20世纪初的美国经济延续了19世纪后期的走势，大规模的基础设施建设——以铁路和钢铁工业为代表——仍然是其产业发展的主要动力，而且仍处于扩展阶段。这种建设需要大量的资金，而美国当时的本土储蓄却无力提供这些资金。因此，欧洲，特别是当时的主要资本输出国英国的资金是美国产业发展的主要来源。因此，美国企业的资金周转必须仰赖银行家，尤其是在经济萧条期。这一切，使资金融入者——华尔街，即纽约的投资银行家，相对于企业乃至美国政府，处于一种强势地位。J.P.摩根是华尔街最主要的银行家之一，他的业务根基在英国，其父亲的公司也设在英国，更重要的是摩根家族与欧洲的金融霸主罗斯查尔德家族具有密切关系，因此，摩根在欧洲有广泛的融资渠道。通过运用手中强大的资本力量，摩根在成功地控制了美国的铁路行业之后，他又盯上了钢铁行业。
然而，在当时的美国，钢铁行业已经处于了卡内基的控制之中，他已是名副其实的钢铁大王，摩根想要插手其中非常困难。但那时的卡内基由于接二连三遭受丧失亲人的打击，已经有了退隐的打算。这对于摩根来说是天赐良机。虽然卡内基最终诱使摩根付出了比时价高得多的价格，但摩根还是认为非常值得。通过此次并购，卡内基成为当时最富有的人，而摩根则获得了他梦寐以求的在钢铁业的垄断地位。