书城投资理财外汇交易指南
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第3章 外汇及外汇市场基本概念(3)

纽约市场开市以后的第一个小时,即北京时间21:00~22:00,是需要投资者高度关注的时间,主要是因为:第一,美国的主要经济数据都是这个时候公布,从而影响短期汇市的波动,所以它也是做消息市买卖的非常理想的市场。第二,大多数规模大的期权都在这时结束。纽约市场开市也是汇市的超级牛熊搏斗的时刻,大部分汇商在数据出来以前都不做买卖,除了少数知道内情的人士以外。期权一般只有内行参加,关系到一天几十亿甚至几百亿美金的买卖动作,对短期汇市影响特别大,可以左右价格。在汇市,期权市场起着左右短线汇市方向的重要作用。在这方面,纽约市场和伦敦市场各有千秋。

汇市主要的金融机构

在外汇市场投资,除了需对主要的外汇市场有一定的了解以外,对汇市一些重量级的银行等金融机构也要有所了解,因为它们的一举一动都会对汇市会产生举足轻重的影响。下面介绍一下在汇市影响力较大的几个国家的财政部和中央银行。

美国财政部与美联储

美国财政部(TheTreasuryDepartmentofUnitedStates)是美国政府内阁部门。它是由美国国会于1789年建立的,负责管理美国政府的收入。其主要职能是:(1)制定和建议有关经济、财政、税务和国库收入的政策;(2)负责发行货币和公债、征税、管理国库、筹划政府经费。在美国,美国财政部负责制定美元政策和管理美元的事务,一切美元和外汇方面的问题都在它的管辖范围内,美国政府是否要干预外汇市场也是由他们决定的。所以美财政部的一举一动都成为外汇市场关注的焦点。目前它奉行的政策是利用弱美元来解决越来越严重的贸易赤字、财政赤字和劳务市场的问题。

美国联邦储备系统(FederalReserveSystem,Fed),简称美联储,是美国的中央银行,成立于1913年。包括12家银行及其分布在全美各地的25家地区分行。其主要职责有:(1)制定并负责实施有关的货币政策。(2)对银行机构实行监管,并保护消费者合法的信贷权利。(3)维持金融系统的稳定。(4)向美国政府、公众、金融机构、外国机构等提供可靠的金融服务。美联储主要由联邦储备委员会、12家联邦储备银行及联邦公开市场委员会等组成。

联邦储备委员会(theBoardofGovernors)是联邦储备系统的核心机构。该委员会由7名成员组成(其中主席和副主席各1位,委员5名),须由美国总统提名,经美国国会上院之参议院批准方可上任。

联邦公开市场委员会(TheFederalOpenMarketCommittee,FOMC)是联邦储备系统中另一个重要的机构。其最主要工作是利用公开市场操作(主要的货币政策之一),从一定程度上影响市场上货币的储量。另外,它还负责决定货币总量的增长范围(即新投入市场的货币数量),并对联邦储备银行在外汇市场上的活动进行指导。

对投资者来说,应重点研究美联储的货币政策。美联储一般通过以下三种途径执行它的货币政策,以求取得“没有通胀的经济的发展”。

第一,公开市场活动(OpenMarketOperation)。其主要目的是为了控制整个银行系统每天的储备,纽约的分行专门负责相关运作。例如从市场买进短期政府债券,付钱给卖家,以达到增加银行系统储备的目的。储备多了,短期利息会跌;反之卖出政府的债券,收钱回来,以减少银行系统的储备,储备少了,短期利息回升。通过这样的手段来控制短期利息及货币增长的速度,影响经济发展。公开市场活动是美联储每天进行的活动,对货币供应的速度和数量、短期利息的变化有决定性的作用。

第二,联邦公开市场委员会FOMC(FederalOpenMarketCommittee),每年大概开8次会议,公布加息/减息的决定。美联储的董事局根据12分区负责人的报告作出加息或减息的决定。一般加息期/减息期一开始会持续1~2年左右,目的是通过加息或减息的活动改变短期的利率,影响经济活动。

第三,存款准备金比率的调整(ReserveRequirement)。通过该比率的调整可以影响短期利率,从而影响经济。

日本财政部与日本银行

日本财政部(TheMinistryofFinanceofJapan)是外汇市场的一个重要角色。跟别的大国的财政部不同,他们专门负责日元政策和外汇市场干预的工作,更经常地对汇市进行干预。

日本银行(TheBankofJapan)又称日本央行,简称日银,1882年成立,一直是财政部属下的部门,1998年成为独立的央行。日本银行负责印刷钞票,制定和执行货币和利率政策,执行了约10年的低利息和零利率政策以对付1989年以来日本的经济衰退。每当财政部决定干预汇市的时候,都需要日本央银的帮忙,日本银行通过20多个银行部署汇市的干预工作。

欧洲央行和欧盟财政委员会

欧洲央行即欧洲的中央银行(EuropeanCentralBank,ECB),成立于1998年7月,是为适应欧元发行流通而设立的金融机构,同时也是欧洲经济一体化的产物。行长由每个成员国的央行行长轮流担任。欧洲央行的职能是维护货币的稳定,管理主导利率、货币的储备和发行以及制定欧洲货币政策。其职责和结构以德国联邦银行为模式,独立于欧盟机构和各国政府之外。欧洲央行是世界上第一个管理超国家货币的中央银行,独立性是它的显着特点,它不接受欧盟领导机构的指令,不受各国政府的监督,它是唯一有资格允许在欧盟内部发行欧元的机构。

欧盟财政委员会(ECOFIN)由每个成员国的财长组成,他们负责与欧元有关的政策,其中的每一个财长都有否决权。

中国人民银行

1948年12月1日,中国人民银行成立。中国人民银行在全国有9个分行。人行的主要职责是制定和执行货币政策,监管金融系统。为了执行相关的货币政策,中国人民银行采用的工具有公开市场业务、存款准备金、利率政策、中央银行贷款和汇率政策。

利率政策主要包括调整中央银行基准利率、调整金融机构法定存贷款利率、制定金融机构存贷款利率的浮动范围,制定相关政策对各类利率结构和档次进行调整等。在中央银行贷款方面,中国人民银行根据执行货币政策的需要,可以决定对商业银行贷款的数额、期限、利率和方式,但贷款的期限不得超过一年。

汇率政策方面,中国人民银行从2005年7月21日开始规定人民币跟一揽子货币挂钩。一揽子货币为美元、日元、韩国元和其他主要贸易伙伴的货币,以逐渐实现完全浮动的汇率。当人民币汇率实现了完全浮动,人民币就可以作外汇储备,成为国际储备货币之一。

国家外汇管理局(StateAdministrationforForeignExchange,SAFE)是专门负责中国外汇管理的机构。他们的一举一动也是汇市关注的焦点。

因为历史的关系,中国银行(BankofChina)的海外分行在汇市的影响力也非常大,是汇市的一个大户。

七大工业国(G7)会议

七大工业国会议,即七国集团(美国、英国、加拿大、法国、德国、意大利和日本)财长会议,是西方七个工业大国为了协调其宏观经济管理包括财政政策和货币政策而召开的会议。虽然它并不是一个金融机构,但对汇市有一定的影响。会议成立的初衷是为几个大工业国设立一个互相沟通和调节世界经济问题的论坛式的机构,结果慢慢演变成了“富有国俱乐部”。七国财长和央行行长会议作为成员国协调财政政策的一个平台,对世界经济、财政金融政策的讨论和决策都会对汇市造成一定的冲击力。自20世纪70年代以来,西方七国集团一直主导着世界经济和货币政策的走向。