本章重点与难点：本章应重点掌握投资回收期、投资报酬率、净现值、现值指数、内涵报酬率等投资决策指标的含义及其计算，现金流量及其计算等内容。
一、单项选择题
1.某企业投资20万元购入一台设备，预计投产后每年可获利润4万元，固定资产年折旧额2万元，则投资回收期为（ ）。
A.6.7年B.10年。
C.3.33年D.5年。
2.净现值与现值指数相比，其缺点是（ ）。
A.考虑货币时间价值。
B.考虑了投资风险性。
C.不便于投资额相同的方案的比较。
D.不便于投资额不同的方案的比较。
3.某投资项目原始投资额为15000元，当年完工投产，有效期4年，每年可获得现金净流量5000元，则该项目内含报酬率为（ ）。
A.12.21%B.12.59%。
C.13.04%D.13.52%。
4.某投资方案贴现率为15%时，净现值为430万元，贴现率为17%时，净现值为—790万元，则该方案的内含报酬率为（ ）。
A.15.7%B.15.22%。
C.17.34%D.17.56%。
5.下列各项中，属于长期投资决策静态评价指标的是（ ）。
A.现值指数B.投资报酬率。
C.净现值D.内部收益率。
6.当某方案的净现值大于零时，其内部收益率（ ）。
A.可能小于零B.一定等于零。
C.一定大于设定折现率D.可能等于设定折现率。
7.如果其他因素不变，一旦折现率提高，则下列指标中数值将会变小的是（ ）。
A.净现值B.投资报酬率。
C.内部收益率D.投资回收期。
8.某企业投资方案A的年销售收入为180万元，年销售成本和费用为120万元，其中折旧为20万元，所得税率为30%，则该投资方案的年现金净流量为（ ）。
A.42万元B.62万元。
C.60万元D.48万元。
9.某企业计划投资10万元建一生产线，预计投资后每年可获净利1.5万元，年折旧率为10%，则投资回收期为（ ）。
A.3年B.5年。
C.4年D.6年。
二、多项选择题
1.未考虑货币时间价值的主要决策方法有（ ）。
A.内含报酬率法B.投资回收期法。
C.现值指数法D.投资报酬率法。
2.下列指标中，属于动态指标的有（ ）。
A.现值指数B.净现值。
C.内部收益率D.投资报酬率。
3.在一般投资项目中，当一项投资方案的净现值等于零时，即表明（ ）。
A.该方案的现值指数等于1。
B.该方案不具备财务可行性。
C.该方案的净现值率大于零。
D.该方案的内部收益率等于设定折现率或行业基准收益率。
4.净现值法的优点有（ ）。
A.考虑了资金时间价值。
B.考虑了项目计算期的全部净现金流量。
C.考虑了投资风险。
D.可从动态上反映项目的实际投资收益率。
5.下列各项中，属于长期投资决策静态评价指标的是（ ）。
A.内含报酬率B.投资回收期。
C.现值指数D.投资报酬率。
6.评价投资方案的投资回收期指标的主要缺点是（ ）。
A.不能衡量企业的投资风险。
B.没有考虑资金时间价值。
C.没有考虑回收期后的现金流量。
D.不能衡量投资方案投资报酬率的高低。
7.内部收益率是指（ ）。
A.投资报酬与总投资的比率。
B.项目投资实际可望达到的报酬率。
C.投资报酬现值与总投资现值的比率。
D.使投资方案净现值为零的贴现率。
三、判断题
1.某投资方案的净现值为零，则该方案贴现率可称为该方案的内含报酬率。（ ）
2.折旧属于非付现成本，不会影响企业的现金流量。（ ）
3.净现值与现值指数之间存在一定的对应关系，当净现值大于零时，现值指数大于零但小于1。（ ）
4.在比较任何两个投资方案时，内部收益率较高的方案较优。（ ）
5.在投资项目决策中，只要投资方案的投资报酬率大于零，该方案就是可行方案。（ ）
6.内含报酬率是指在项目寿命周期内能使投资方案现值指数等于1的折现率。（ ）
四、计算题
1.某企业准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择。甲方案需投资20000元，使用寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后无残值，5年中每年销售收入为15000元，每年付现成本为5000元。乙方案需投资30000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也是5年，5年后有残值收入4000元，5年中每年销售收入为17000元，付现成本第一年为5000元，以后逐年增加修理费用200元，另需垫支营运资金3000元。假设所得税税率为40%，资金成本为12%。要求：
（1）计算两个方案的现金流量；
（2）计算两个方案的净现值；
（3）计算两个方案的现值指数；
（4）计算两个方案的内含报酬率；
（5）计算两个方案的投资回收期；
（6）计算两个方案的投资报酬率；
（7）试判断应采用哪个方案。
2.某企业有一台旧设备，原值为15000元，预计使用年限10年，已使用5年，每年付现成本为3000元，目前变现价值为9000元，报废时无残值。现在市场上有一种新的同类设备，购置成本为20000元，可使用5年，每年付现成本为1000元，期满无残值。假设公司资金成本为10%，确定该设备是否进行更新。
3.某企业现有资金100000元，可用于以下投资方案I或II：
I.购入国库券（五年期，年利率14%，不计复利，到期一次支付本息）；
II.购买新设备（使用期5年，预计残值收入为设备总额的10%，按直线法计提折旧。设备交付使用后每年可以实现12000元的税前利润），该企业的资金成本率为10%，适用所得税税率30%。要求：
（1）计算投资方案I的净现值；
（2）计算投资方案II的各年的现金流量及净现值；
（3）运用净现值法对上述投资方案进行选择。