（3）债券的期限。债券期限越长，市场利率对它的影响就越大，风险也随之加大，因此，投资者会对长期债券要求更高的收益率。
（4）债券的流动性。一般来说，流动性越好，投资者要求的收益率越低；反之，流动性越差，要求的收益率越高。
（5）发行人的信用程度。发行人信用评级越低，投资者要求的收益率越高。
债券既然是经济市场中的一种投资品种，因此就必然会受到供求、货币政策和财政政策的影响，投资者在考虑收益时不可忽略这些因素。
投资债券有哪些策略
第一，判断市场走势和介入的时机。债券投资的基本套路和股票投资有一点类似，都是要先对整体市场的走势有一个准确的把握和判断，然后再决定是否是介入的时机。收益率曲线的整体变动趋势是投资者判断整体债券市场走向的依据。具体方法是，当宏观经济过热，央行就有可能通过升息等紧缩性货币政策来调控经济，此时收益率曲线将整体上移，相对应的债券市场整体下滑，这个时候可以采取保守的投资策略。另外，投资者也可以根据市场情形的不同，选择不同类型的债券介入，降低风险。
第二，利用组合的方式规避风险。收益率曲线的变化常常会出现不平衡的情况，使得投资者无法清晰地判断，这时使用组合方式投资是最稳妥的。这种组合主要是长短期不同的债券搭配，例如强化短期债券和长期债券，再搭配中期债券；集中投资中期债券，然后搭配投资短期和长期债券。
第三，当回购利率低于某个品种的债券收益率时，通过回购融资投资于该债券，等该债券的收益兑现后再弥补回购融资成本，这样就可以稳赚这两者的利差收益。
第四，如果我们有机会了解到某两种期限相近债券的收益率走势将来会有所不同，那么可以等到时机恰当时将这两只债券进行置换，买入将要走低的品种，卖出将要走高的品种。
处于收益率曲线最突起部位的债券的收益率水平此时处于相对较高的位置，但是过一段时间很可能就会下降，因此投资者要在对应债券走高时及时卖出，反之则可以选择买入。
债券的成交原则与清算、交割
债券的成交要遵循一定的原则，首先证券公司必须要与投资者确立委托关系，就是投资者向证券公司发出“委托”，分为买进委托和卖出委托，当日委托和多日委托，随行就市委托和限价委托，停止损失委托和授权委托，停止损失限价委托、立即撤销委托、撤销委托，整数委托和零数委托。投资者可以到证券公司的办事机构办理，填写“委托单”，将投资交易债券的种类、数量、价格、开户类型、交割方式等一一明确。
在接受投资者的有效委托后，证券公司会进行撮合成交，而所谓的成交必须是买卖双方在价格和数量上达成一致，一定要遵循“竞价原则”——价格优先、时间优先、客户委托优先。
价格优先就是证券公司按照交易最有利于投资委托人利益的价格买进或卖出债券；时间优先就是要求在相同的价格申报时，应该与最早提出该价格的一方成交；客户委托优先主要是要求证券公司在自营买卖和代理买卖之间，首先进行代理买卖。这也被称为“竞价规则”的“三先”。
当买卖双方完成交易后，就要开始对所交易的债券进行交付，这就是债券的清算和交割。债券的清算是指对在同一交割日对同一种债券的买和卖相互抵消，确定出应当交割的债券数量和应当交割的价款数额，然后按照“净额交收”原则办理债券和价款的交割。
债券的交割就是将债券由卖方交给买方，将价款由买方交给卖方。在证券交易所交易的债券，按照交割日期的不同，可分为当日交割、普通日交割和约定日交割三种。
投资者需要注意的是，目前，深沪证券交易所规定为当日交割，当日交割是在买卖成交当天办理券款交割手续。
债券的成本计算方法
想要准确地计算出我们投资债券的收益率是多少，在计算之前，应该先要明确一个定义——债券成本，因为债券成本要在计算收益时被扣除掉。那么债券投资的成本主要有哪些呢？其实，它大致包括了这样三部分：
（1）本金。在购买付息债券时，债券的发行价格是发行人根据预计收益率计算出来的，其购买的本金就是我们购买债券数量和发行价格的乘积，如果在持有的过程中出现了转让的情况，那么就要用数量乘以转让的价格。但是，对贴息债券来说，其成本的计算方式是，购买价格=票面金额×（1-年贴现率）。例如，如果有人买的贴息债券的面额是100元，而年贴现率为10%，期限为1年，那么其购买价格=100×（1-10%）=90元。
（2）交易费用。投资人通过证券商认购交易所挂牌分销的国债可以免收佣金，但是在其他情况下，债券在发行一段时间后就进入二级市场进行流通转让，如在交易所进行交易，还是需要交付一笔佣金的，其收费的标准就是：10股为一手，每一手债券在价格每升降001元时收取的佣金起价为5元，最高不超过成交金额的2‰。此外，经纪人在为投资人办理一些具体的手续时，又会收取成交手续费、签证手续费和过户手续费。这些就是交易时产生的费用。
（3）税收。国债、地方政府债券和金融债券是免税的，但是投资公司债券时要交纳占投资收益额20%的个人收益调节税。
交易所收的成交手续费通常占交易额的3‰，另外记名债券在交割划账时，债券买方还要缴纳占购买总金额2‰的过户手续费。
债券收益率怎么算
无论做任何投资，大家最关心就是如何计算收益。对债券来说，其获得的收益不仅可以通过附在票面上的利率来计算在持有的这段时间内的利息，另外，还可以通过市场买卖赚取差价。这样，如果我们无法精确地算出债券的收益率，就不能正确判断出手里的债券是继续持有赚取利息收益大，还是通过买卖赚取差价收益大。
债券收益与其投入本金的比率可以用来衡量债券收益，被称为收益率，通常用年率表示。债券的票面利率、期限、面值和购买价格都会对收益率产生影响。那么如何计算收益率呢？一般大型资金运作的专业机构会采用一种复利利益率的计算方式，但是这种计算方式比较复杂，不适合普通的投资者，我们可以利用一种简单的债券收益率计算公式来计算，公式为：债券收益率=（到期本息和－发行价格）/（发行价格×偿还期限）×100％。
因为，债券可以在持有其内转让，所以其收益率也分为债券出售者的收益率、债券购买者的收益率和债券持有期间的收益率，计算公式分别为：
（1）债券出售者的收益率=（卖出价格－发行价格＋持有期间的利息）/（发行价格×持有年限）×100％。
（2）债券购买者的收益率=（到期本息和－买入价格）/（买入价格×剩余期限）×100％。
（3）债券持有期间的收益率=（卖出价格－买入价格＋持有期间的利息）/（买入价格×持有年限）×100％。
通常我们可以通过媒体和交易所的网站查询债券以当天的收盘价计算的到期收益率，计算时除了考虑本金投资的因素外，还要充分考虑获得利息进行再投资的因素。
如何计算债券发行价格
债券的面值可以简单地理解为它的票面价格，它的总和就是投资者的本金，与票面利率的乘积就是利息收入。债券的面值与发行价格不同，发行价格是债券第一次发售的价格，又分平价发行价格、溢价发行价格和折价发行价格。这个价格不是通过市场确立的，而是发行者根据预期收益率计算出来的。对投资者来说，了解如何计算债券的发行价格可以帮我们更好地选择债券品种。
债券发行价格的计算公式分为单利计息一次性还本付息的附息债券、复利计息多次提息的附息债券和贴息债券的发行价格，计算公式分别为：
（1）单利计息一次性还本付息的附息债券的发行价格=（偿还价格+年利息×期限）/（1+收益率×期限）。
（2）复利计息多次提息的附息债券的发行价格=［年利息×（1+收益率）偿还期限-年利息+收益率×偿还价格］/［收益率×（1+收益率）偿还期限］。
（3）贴息债券的发行价格=票面价格/（1+年收益率）期限。
另外，债券还未到期时的转让价格也有自己的计算公式：
（1）附息债券的转让价格=（年利息/复利到期收益率）×{［（1+复利到期收益率）距离偿还的期限-1］/［（1+复利到期收益率）距离偿还的期限］}+面值/［（1+复利到期收益率）距离偿还的期限］。
（2）贴现债券的转让价格=面额-面额×{［（期限-持有天数）/360］×年贴现率}。
债券的回购交易清算价格是由债券回购买方向卖方支付回购本金和利息，其计算公式为：支付本息和=回购金额×［1+回购利率%×回购年数］。
什么是利率预测法
既然投资债券可以通过买卖从中赚取差价，那么很多投资者就会采取一种积极主动的投资策略，通过预测市场利率的变化，决定卖出哪种债券，然后再买入哪种债券。这些投资者主要是着眼于债券市场价格变化所带来的利益收支，其关键在于能够准确预测市场利率的变化方向及幅度，从而能准确预测出债券价格的变化方向和幅度，并充分利用市场价格变化来取得差价收益。这种投资方法被称为利率预测法。
利率预测法是积极型投资策略的核心，正确预测利率变化的方向及幅度是利率预测投资法的前提，也是难点，因为影响其变化的因素很多，除了整体的经济环境外，还受到很多因素的左右。
首先，市场利率受货币政策的影响。当货币政策宽松时，市场资金的供求关系也会相应变得宽松。这时，市场利率就会呈现下降的趋势。相反，货币政策的加紧则会导致市场资金供求关系的紧缩和市场利率的上升。
其次，市场利率受通货膨胀的影响。债券发行人为了抵消通货膨胀造成的资金贬值，会相应地提高债券利率，以保证投资的收益率和缓解债券持有人对于利息下降的心理落差，从而也会导致市场利率水平的上升。
最后，市场利率还会受汇率的影响。当本国货币汇率上升时，会导致较多国外资金流入国内市场，本国货币的需求量也会相应增大，本国利率就会随之上升。而当本国货币汇率下降时，则呈现出相反的态势。
利率预测的操作方法就是投资者通过对利率的研究获得有关未来一段时期内利率变化的预期，然后利用这种预期来调整其持有的债券，从而获得高于市场平均的收益率。
债券调整的总原则
学会了利率预测法后，最重要的一点就是要能够根据得出的市场利率变化的方向和幅度来调整自己手中的债券，对债券进行重新组合，这样市场利率的变化就将直接决定债券的投资收益率。当市场利率上升时，债券投资的要求收益率也会相应地上升，在市场利率下降时，债券的要求收益率也会相应地下降。
我们可以对市场利率变化和债券价格变化之间的关系做出准确的判断，据此来调整持有的债券，其原则主要有以下几方面：
第一，由于市场利率与债券的市场价格成反比，所以，当市场利率上升时，债券的市场价格会下降，这时就要买入债券；相反，当市场利率下降时，债券的市场价格会上升，此时就是卖出手中债券的大好时机。
第二，无论债券的票面利率的差别有多大，在市场利率变化相同的情况下，期限越长的债券，其价格变化幅度越大。因此，当市场利率下降时，应尽量持有期限比较长的债券，把手中的期限较短的债券转换成期限较长的债券。
第三，在市场利率变化相同的情况下，票面利率较低的债券发生的价格变化幅度会比较大，因此，预测利率下跌时，在债券期限相同的情况下，应尽量持有票面利率低的债券，因为这些债券的价格上升幅度会比较大。
债券调整策略的总原则就是在判断市场利率将下跌时，应尽量持有价格上升幅度最大的债券，即期限比较长、票面利率比较低的债券；反之，若预测市场利率将上升，则应尽量减少低利率、长期限的债券，转而投资高利率、短期限的债券。