北武当庙建于康熙四十年（1701年），至今已有三个世纪。北武当庙依山而建，占地12000平方米，建筑面积4300平方米。整座庙宇从北朝南，四进院落的建筑群体，布局自然，错落有致。中轴主要建筑有山门楼、灵光殿、观音楼、无量殿、多宝塔、大佛殿等。两旁的钟楼、厢房、配殿相对称，秀美而有气势，是座结构精细、精巧优美的古寺。
“武当”二字，拆开解释：“武”，指真武大帝，真武大帝是道教尊奉的北方之神；“当”，是“止”或“在”的意思。武当，就是真武大帝之所在。贺兰山大武口一段，被称为武当山，是根据明朝正统年间（1436～1449年）平罗人的一个传说得来的。传说很久以前，北边来了一伙人，攻打平罗城，城眼见将被攻破，城里居民叫苦连天。正在此时，攻城的人稀里哗啦全跑了。过后有人从北边回来，居民们就向他打听那伙人溃逃的原因。那人说，当时刮起一阵旋风，远远看见一个巨人，身穿黑衣，披头散发，手拿宝剑，带着人从南边过来。攻城的人吓坏了，赶忙退兵。那个巨人就是镇守北方的真武大帝。根据这个传说，人们就把这段贺兰山叫做武当山，表示真武大帝就住在这里。还在山里修了一个祠堂供奉他，叫真武堂。到明末崇祯年间（1628～1644年），有人到西山打猎，在一个山洞中发现真武大帝神像。从此，便开始了在武当山下为真武大帝修庙的历史。为了同湖北省均县的武当山区分开来，这里的武当庙就加了一个“北”字。北武当庙又叫寿佛寺，这是因为最初在这儿捐钱修庙的是两个居士，到乾隆三十年代以后，佛教徒又在这里修建了大佛殿和配殿，整个庙院，开始按佛教要求的规模扩建。为了使它的名字既具有佛教色彩，又能保留道教的味道，就把寺庙改为寿佛寺。