据《提问万科》一书介绍，刘元生是香港商人，比万科的灵魂人物王石稍长。早在王石创建万科前，他俩就已经是商业合作伙伴。王石做录像机生意时，就是由刘元生的香港仁达国际有限公司供应日本货源。而之所以后来投资万科，与刘元生对王石的了解有关，刘元生回忆：“那几年，王石经常来香港，但和其他内地人不一样，他从来不要求去观光，而是要我带他去逛书店，买了很多企业管理和财务方面的书。我感觉他是个有抱负的人。自此两人结下了深厚友谊。”
在万科进行股份化改造之前，刘元生便经常向王石介绍香港公司的运作方式，帮他收集香港上市公司章程、年报等资料。1988年12月末，万科正式向社会发行股票。一家本来承诺投资的外商打了退堂鼓，刘元生闻讯后，很仗义地慷慨解囊认购360万股。1992年后，万科一度热衷于股权投资，刘元生也积极响应，还参与万科在天津、东北等地的项目投资。当年与王石共同打江山的创业者，如今多数已身影模糊，而刘元生依然坚守着万科。
根据历史资料显示，1992年刘元生持有万科股票370.76万股（多是1988年认购），以后随着万科送股配股，加上刘元生通过二级市场增持，他拥有的万科股票逐年增加。1993年是503.29万股，1995年为767万股， 2004年为3767.94万股，2006年达到5827.63万股。不过尽管他的持股数量不断增多，但持股所占万科总股本的比例也从原先的2.7％降到1.47％，由此也可见万科这些年发展速度。
现在，作为一个自然人股东，刘元生持有的股票数量，不仅远远超过创始人王石的41.8677万股，总经理郁亮的11.6742万股，而且超过了深圳市投资管理公司、万科企业工会委员会、中国平安保险各自的持有量，依然是名符其实的大股东。而经过近20年的坚守后，他获得了160倍左右的回报率。
我们曾经听说过有人捂住深发展发了大财，有人购入陆家嘴得到暴富，但没有听说哪个人持有一家上市公司几千万股票这样多年头。这就是他的厉害之处，找到好的投资标的后，坚持持有。
实际上，最初万科股票发行不畅，刘元生当年得到了深圳证券交易所的特许，用外资身份开设的A股账户购买了万科原始股，投资360万元。他之所以坚持持有万科股票，主要是因为经过长期的公私接触，他对王石和万科这个团队非常信任。之后，万科在房地产领域的高歌猛进则使他更确信了自己的判断，这些年来，他一直都有加仓。
在万科上市后的近20年中，中国股市经历了多轮牛熊转换，特别是2006~2008年的大牛大熊之后，很多投资者包括机构投资者经不起股价颠簸撤离了万科。某家大公司在20世纪90年代初万科股价跌破发行价时，把手里的几百万股票硬生生卖回给了万科，还以为扔掉了烫手的山芋。对比这些，刘元生显得特别孤单，但正是这种孤单，成就了他今天的巨大收益。
实际上，成功的投资包含着两个要素。第一个找到一个真正信任的、值得投资的投资标的。不管通过何种分析角度，要确信该投资标确实具有极强的发展潜力而不是徒有虚名，就像刘元生对王石的信任一样。第二个要件就是要坚持持有，不要随随便便地丢失自己的仓位，而这一点与大多数人的人性相悖，许多人将很难做到。
对大多数人来说，买入一只股票后，股价上涨一旦出现浮盈时，就有很强的卖出冲动。这种冲动伴随着股价的持续上涨将会越发强烈，而在突然的下跌时达到高潮，尽管此时上涨趋势还没有结束，还需要继续观察，但许多人已经无法控制这种强烈的冲动力量，他们会不顾一切地卖出。之所以如此，是因为他们不明白趋势的力量，过于执着自己的利益，有一点小利时就害怕失去，一旦股价稍有下跌，他们就会像惊弓之鸟那样匆匆出场。
对已经赚钱的股票，我们会有卖出的冲动，甚至不顾市场整体大势；而对那些已经造成浮动亏损的股票，大部分人会有一种怎样的心理状态呢？
首先是一种亏钱的痛苦感觉。这种感觉与前期自己的期望值有关，前期期望值越高，发财的梦想越炽烈，投入的精力、热情越多，现在这种亏损的痛苦度也就越大。大部分人面对这种痛苦，第一个想法是要逃离，最近的逃离路径则是自欺欺人、掩耳盗铃式的一种方法——“只要我还没有卖掉，我就还不算亏损，先拿着，等后市涨了回本我再卖吧”，也就是董志勇教授所说的“用拖延后悔的方法来提高现期的效用”，抱着亏损的股票死等着。
他们的结果往往是悲惨的，因为下跌趋势在他们的拖延中已经形成，在经过一段时间的震荡或缓缓下跌后，大幅加速跌势迟早会出现，这些投资者最终将被深度套牢。他们收获的将是从大腿上割肉般的痛苦体验。
从某种程度上将，投资就是心灵的炼狱。对大部分投资者来说，不管账户处于浮动盈利还是浮动亏损状态，他们都不会有真正的安宁和快乐，而是始终处于兴奋、不安、恐惧等情绪中，除非他们不做。在现实生活中，在我们的身边，肯定不乏这样的投资者。
林先生最近遇到了一件烦心事。他在国外的孩子需要立即支付2万美元学费，而他获得现金的唯一方法就是卖掉手中持有的部分股票。
林先生以前投了点钱在美股。在金融危机之前，林先生由于对福特的印象一直不错，而且觉得福特的股价已跌得够低了，就抄了个底。但没想到美国股市和中国股市一样，“本来想在18层地狱抄底，地狱却改成了36层”，林先生购买“福特”共用去4万美元，但现已跌至2万美元。幸运的是，他还曾投资5000美元，以每股25美元的价格购进了200股百度，现在百度已经涨至每股100美元，卖掉百度股票也可以付清学费。
现在，林先生非常看好百度，他觉得百度凭借其在中国搜索市场上的领先地位，业绩将不断增长，未来成长空间非常广阔；相反，现在他最痛恨的就是福特。
林先生有点苦恼，苦苦思索，始终无法作出最后的决定，到底是抛“百度”还是“福特”？
林先生犹豫再三，最后还是选择了抛出百度。理由是冠冕堂皇的，尽管他很看好百度未来的走势，但“千做万做，割肉的事情不做”，福特套得实在太深了，林先生实在下不了“割肉”的手，卖了百度，则没有这种心理负担，相反还有一种轻松愉悦的感觉。
林先生之所以宁愿抛售一向看好的百度，也不愿抛售前景并不明朗的福特，原因是受不了“割肉”的痛苦。同样的东西，人们失去它所经历的痛苦要远大于得到它所带来的快乐。试想，今天你丢掉钱包，钱包里有2000元，会给你带来怎样的持续懊恼？而若是公司发给你2000元的奖金，此时此刻你可能会很高兴，但这股高兴劲儿会持续多久？至今，很多人还能回想起小时候丢掉100元时的懊悔和自责，但3年前发了多少年终奖，就不一定能想起来。
有这样一个游戏，掷一枚硬币，正面为赢，反面为输。赢了可以获得1000元，输了就失去1000元。请问你是否愿意参与呢？
从概率上说，这个游戏绝对公平。但大量的实验结果却证明，多数人并不愿意玩这个游戏。为什么人们会作出这样的选择呢？
这个现象同样可以用“规避割肉”来解释：虽然正反面出现的概率相同，但是失去要比得到更痛苦。输掉1000元，不舒服的程度远远超过了赢得1000元的快乐，要想让人们玩这个游戏，游戏的设计者除非加大的赢钱的数目。
神经学家对大脑进行的研究表明：人们遭到损失时的痛苦程度比享受快乐时的兴奋程度要高，甚至有时前者能达到后者的2倍。当收益与损失的概率是1：1时，大部分人会选择放弃做这件事情。也就是说，只有当掷一枚硬币，正面为赢，反面为输，赢了可以获得2000元，输了失去1000元时，才会有人愿意参与其中。
“规避割肉”的心理，在商业和生活中运用非常广泛。例如，在企业管理中，罚款比奖励更让人感到痛苦，也会更管用。
例如一家工厂，一些工人被告知，如果你们能完成本周的生产任务，将获得200元的奖金；而另一些工人则被告知，本周你们有200元奖金，但如果不能完成生产任务，就会失去这笔奖金。虽然两者本来都一样，都是完成任务多拿200元钱，但工人们的心理感觉却有差异。
在第二组工人看来，200元钱已经是自己的了，若完不成就会“失去”金钱，相当于被割肉，这种痛苦的驱动力远超第一组工人“得到”金钱的驱动力。果然不出所料，第二组工人完成任务的情况更好。而在对小孩的教育中，你不妨告诉他，如果他不能准时完成作业，周末就不能去野生动物园玩。这样的效果，或许比完成作业奖励去野生动物园玩更好。
在投资中，这种厌恶损失而不是厌恶风险的情形非常常见，赔钱比赚钱更难忘，宁愿抛出赚钱的股票，也不愿“割肉”，这是人性的弱点。这种弱点反映在投资上，投资者常会早早卖掉盈利的股票，继续持有亏损的股票。
为避免这种自杀式交易模式，我们要务必修改自己的这个弱点。主动砍掉那些已经被现实证明是错误的仓位，留下那些被现实证明是正确的仓位。
3．总有一种错误在等着你
在很多时候决策的时候，我们并不是那么理性。我们往往把小概率事件赋予一个大的权重，给予一个大的“帽子”，但是往往给大概率事件一个小的权重，一个小的“帽子”。并且很多时候，我们倾向于把不太相关的事情放在一起决策。
——董志勇
对一个以投资、交易为职业的人来说，市场从来都无法打败你，每一次，都是你自己打败了你自己。这几乎是每一个投资人的宿命。
对投资者来说，真正的胜利则是达到“稳定盈利的状态”。在这种理想的状态里，每一个人只要有一笔钱和一段时间，将来都会是千万富翁。实际上，能稳定年收益超过20%的人在将来都有可能成为亿万富豪。
投资应该抱有合理的预期，2008年底买了一只中小盘股票，到了2009年底赚了50%多，您千万别认为以后每年都是50%以上的收益。在日常生活中我们常常见到这样的投资者：“我对投资的收益期望并不高，我属于比较稳健的，每年有20%~30%的收益就可以了。”
实际上，被称为股神的巴菲特，他的长期年华收益率也就在21%左右，而世界上只有一个巴菲特。理性地说，一般投资者如能长期保持8%~10%的年收益就已经是不错的业绩了。
但不论你有多强大，总有脆弱的时候；无论你有多小心，总有疏忽的时候；无论你有多聪明，总有糊涂的时候；无论你有多谦卑，总有心生骄慢的一刻……而当你脆弱、疏忽、糊涂、心生骄慢的时硬，失败的屠刀便开始缓缓落下。
这是人性，无法逃避。除非你已经彻底证悟，一切言行都能够“以智为首”，看清楚了，是“证悟”。
所以，作为一名投资者，我们要始终对现实抱有一种敬畏之心，对变化无常的市场走势始终怀有一颗强烈的警惕之心。这个道理不但适用于投资者，而且适用于各行各业的人。
有时候，这种强烈的警惕之心会以一种“多疑”的性格显现出来。汉高祖刘邦就是一个典型中的典型。
表面上看，刘邦“豁达大度，从谏如流”，实际上，在这种英雄品质的背后，是他的辗转反侧和惴惴不安，为此他对令他不安的对象采取了诸多的控制、防范措施。
最受刘邦的猜忌和怀疑的无疑是萧何。萧何品格高尚，年纪轻轻就已经是秦帝国的中级官僚，熟悉律令，同时善于和大家处好关系，对民众也照顾周到，怜贫恤孤，在刘邦集团中威望很高。可能正因为如此，刘邦在放手使用的同时，也对他深为猜忌。
刘邦集团困居汉中时，韩信因为不得志而逃亡，萧何听说后马上去追。有人适时地告诉刘邦：“丞相萧何逃跑了。”刘邦大怒，如同失去了双手。
回营之后，萧何做的第一件事，是面见刘邦。
一般来说，失而复得这种既不合情又不合理的事，总能给人一种妙不可言的欢喜，其程度甚至要远超过初次得到时的欢喜。再见到萧何时，刘邦的第一反应是又生气又高兴（原文为“且怒且喜”）。
刘邦和萧的特殊关系在刘邦接下来的几句话中表现得淋漓尽致。
刘邦的第一句话是：“你为什么逃跑？”
玩到天黑才回家的孩子，被父母问到第一句话肯定是“你去哪里了？”而不是“你为什么离家出走？”假如刘邦问的第一句话是“你去哪里了”，说明他对萧何还有一丝超脱于利益之外的温情。但是现实情况却反映出刘邦可怕的潜意识——即使像萧何这种与他长期患难与共的人，他都不能完全放心。
后来享受到刘邦这一“待遇”的还有季布和樊哙。
季布是楚地人，为人好逞意气，爱打抱不平，在楚地很有名气，后来成为项羽手下的五虎将之一。在楚汉战争中，项羽派他率领军队，屡次打败刘邦。等到项羽覆灭以后，虽然天下暂时太平，但刘邦一想起楚汉战场上的惊险就对季布怒不可遏，特意出千金悬赏捉拿季布，并下令有胆敢窝藏季布的论罪要灭三族。后来在朱家和滕公的劝说下，刘邦认识到自己的鲁莽，但他气量狭窄，长于记人之过的特点已经表现得十分明显。