书城经济中国股票市场改革与发展研究
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第38章 创建中小企业板市场的意义和影响

(一)为解决中小企业融资难提供有效途径

设立中小企业板,是落实党和政府大力发展高新技术产业、加快产业结构调整和升级、促进所有制多元化发展等重大战略部署的具体措施。建设多层次的资本市场体系,建立专门服务于高成长性中小企业和创业型企业的资本市场结构,是解决中小企业融资难问题的有效途径和重要突破口,也是我国向多层次资本市场建设迈出的重要一步。拓展中小企业直接融资渠道,最直接的办法就是建立多层次资本市场。上海已经有一个以国有大型企业为主的主板市场,而在深圳推出中小企业板可以给中小企业发展带来比较大的便利,在它们最需要资金的时候给他们最有力的支持。齐心协力大力推动多层次资本市场体系建设,这是解决中小企业直接融资渠道的适宜选择。我国中小企业板成功推出,为中小企业拓展融资渠道,公平参与市场竞争带来无限发展生机。

(二)推动自主创新战略实施,促进科技与资本的有效结合

推动自主创新战略实施,促进科技与资本的有效结合,必须加快资本市场尤其是中小企业板的发展,加快适应自主创新战略需要的资本市场制度创新。中小企业板的设立,为科技含量高、创新能力强、主业突出的中小企业拓展了直接融资渠道,迈出了科技与资本有效结合的具有标志性意义的一步。

中小企业板主要服务于新兴产业尤其是高新技术产业,在促进高新技术产业的发展和进步方面起着至关重要的作用。中小企业板,主要发行人为高科技领域内运作良好、成长性强的高科技企业。设立中小企业板,有利于扶持中小企业科技创新,有利于扶持中小民营企业融资,使那些具有可持续发展能力且具有自主创新的优质中小企业获得更好的发展空间,对推动经济结构调整和实现产业优化升级具有非常重要的作用。

(三)有利于推进中小企业各项制度的建设和发展

中小企业板的设立和发展,推动了中小企业各项制度的建设。从中小企业整体来说,要实现大发展与大跨越,客观上也迫切需要通过中小企业板这个平台发挥示范、引导、带动作用。中小企业板的启动和平稳运行,为中小企业在治理结构和内部管理上设立了一个努力的标准和方向。通过市场机制,有效评价企业资产价值,促进知识与资本的结合;促进企业规范运作,建立现代企业制度。上市的示范效应带动了更多的中小企业进入资本市场做大做强,进一步促成了全社会关心中小企业发展的良好氛围,激发了各地扶持中小企业改制上市的热情,也带动了创业投资和银行体系对中小企业的投资。中小企业板市场,其独特的引导、示范和催化功能,对于促进中小企业成长发挥着无可比拟、不可替代的重要作用。

(四)为推进创业板积累丰富的经验

在多层次资本市场建设中,虽然中小企业板的上市条件与主板一样,但中小企业板具有重要的意义。一是中小企业板打开了一条中小企业加快上市的通道,有利于中小企业加快上市;二是创建中小企业板为推进创业板积累了丰富的经验。中小企业板块内公司普遍具有收入增长快、盈利能力强、科技含量高的特点,中小企业板的培育、规范、引导、示范作用日益显现,吸引力明显提高。社会各界对中小企业板的正面评价越来越多,投资者特别是机构投资者也愈来愈认可中小企业板。

(五)为风险投资基金提供“出口”

创立中小企业板,为风险投资基金提供了“出口”,即承担风险资本的退出窗口作用。创立中小企业板的目的之一,就包括分散风险投资的风险,促进高科技投资的良性循环,提高高科技投资资源的流动和使用效率。几乎可以这样说,没有风险投资就没有现在主导着知识经济时代的大多数科技企业,可是,没有资本顺畅的出口,就不可能有风险投资。从这个角度上说,一个规范、顺畅的适合创业型中小企业的资本出口,根本就是一个可持续发展的高新科技产业的生命线。而中小企业板就是这条生命线,从这个意义上说,中小企业板的设立,为打通这个生命线开了一个好头。