1918年11月11日晨，协约国联军总司令福煦元帅与德国外交大臣埃尔茨伯格为团长的求和代表团，在巴黎东北45公里的贡比涅森林雷通车站福煦元帅乘坐的列车上，签署了停战协定，历时4年零3个月的第一次世界大战以同盟国的失败而告终。
战争使帝国主义各大国的力量对比和组合发生巨大变化。美国大发战争财，经济实力迅速增强，争霸世界的野心急剧膨胀。1918年1月8日，美国参战刚9个月，威尔逊总统就在国会演说中正式提出了试图安排有利于美国争霸的战后秩序的“寻求世界和平的计划”，即“十四点”原则。它主要包括：废除秘密外交，公海航行自由，消除一切经济壁垒，裁减军备，“公正”地调整殖民地，协助苏俄“自由发展”，恢复法国、比利时的领土，奥匈帝国和土耳其统治下的各民族自治以及建立国际联合机构等等。为宣传这一计划，美国印刷了6000万本小册子向世界各地散发，舆论工具把威尔逊描绘成西方的救世主，宣称“十四点”是“人类自由宣言”、“第二个解放宣言”。美国政府迫使交战国以“十四点”作为结束战争的谈判基础。为了实现这一计划，威尔逊亲自率领一支由1300多人组成的庞大代表团，远涉重洋，来到巴黎参加战胜的协约国集团于1919年1月18日在凡尔赛宫召开的分赃会议。
各帝国主义大国也都带着各自不同的争霸计划和掠夺要求而来，他们根本不理会威尔逊“理想主义”的宣言。法国总理克里孟梭讽刺说：“上帝满足于十诫，威尔逊这位仁兄却给了我们‘十四点’。”英国首相劳合·乔治挖苦说：“威尔逊没有指出达到理想的实际方法，而我们却提出了实际计划。”在分赃会议上，法国力图确立它在欧洲大陆的霸主地位，主张肢解德国，最大限度地削弱这个竞争对手，限制德国的武装力量，向它勒索巨额赔款。而英国力图维护其殖民大国地位，根据其传统的“大陆均势”政策，反对肢解或过分削弱德国，制止法国在欧洲称霸；同时，英国想借助日本在远东和太平洋地区与美国抗衡。意大利意欲独霸亚得里亚海，把过去属于奥匈帝国的一部分领土和它参战前与英法等国签订的《伦敦密约》许诺给它的领土并入自己的版图，并且还要进占巴尔干，夺取久已垂涎的阜姆港。而日本力图巩固在战争期间趁列强无暇东顾之机攫得的利益，并进一步独霸中国，建立在远东和太平洋地区的霸权。5个多月的巴黎分赃会议始终处于勾心斗角的争吵之中。
首先是关于建立国际联盟问题。会议的第一天，威尔逊要求首先讨论建立国际联盟问题，而英、法则竭力主张先讨论瓜分殖民地与领土问题。大会议而未决，后经英、法、美、意、日5大国首脑和外长组成的“十人会议”进行了长达4天的讨论，决定国联问题与其他问题同时平行讨论，并由威尔逊为首的特别委员会起草《国联盟约》。
列强在关于萨尔的归属和海上自由是否应列入《国联盟约》等问题上争执激烈，相持不下。法国要求取得原德国领土萨尔，以补偿战争损失；美国害怕法国取得萨尔丰富的煤矿之后，会在欧洲变得过于强大；英国反对在《国联盟约》中列入海上自由条款，以维护自己的海军优势和贸易地位；美国则力图以海上自由为名，向海外扩张。后来，为了摆脱国内反对派否决盟约的窘境，威尔逊要求在《国联盟约》中加上关于门罗主义与“国际联盟”不相抵触的一条说明。英法立即以此作为谈判的筹码，迫使美国同意把萨尔交与法国委任统治，同时，美国保证放弃海上军备竞争，以换取英国在《盟约》和萨尔问题上对自己的支持。
列强在如何处置德国问题上发生了最为激烈的争斗。关于德国的疆界问题，法国为了自身的安全，不仅要求收回阿尔萨斯和洛林，夺取萨尔矿区，而且要求以莱茵河确定法德边界，在其左岸建立一个依附于法国的莱茵共和国，还要求建立一个包括波兹南、但泽在内的大波兰，以确保法国的欧洲霸主地位；英美害怕法国过于强大，坚决反对。3月25日，劳合·乔治提出一个备忘录，即著名的《枫丹白露文件》，建议莱茵区仍归德国，但要非军事化；阿尔萨斯和洛林归还法国，法国对萨尔煤矿享有10年开采权；波兰获得但泽走廊。同时英美共同向法国提供军事保证，以防止德国进攻。美国基本接受英国的主张。面临着美英联合压力，法国不得不妥协。
关于德国的赔款问题，专门委员会拟定的赔款总额为4800亿金马克，但法国要求6000亿至8000亿金马克。英国认为法国提出的数字是“疯狂的幻想”。美国也反对过分削弱德国，提出赔款总额为2280亿金马克。关于赔款的分配，英国提出法国得50%、英国得30%、其他国家20%。但法国认为它遭受的战争损失比盟国大，应取得大部分赔款，坚持要得58%、英国得25%。最后，美国建议暂不确定赔款数字，把问题交给赔款委员会去研究。
关于阜姆问题。意大利根据1915年参战时与协约国签订的伦敦密约，要求得到许给意大利的土地，并要求得到处于亚得里亚海枢纽地位的阜姆港。美国代表认为这与威尔逊“十四点”不符，英法也不同意。为此，意大利代表团一度退出会议。
关于中国山东问题。日本代表要求把德国在中国山东的“权益”全部交给日本，中国代表予以坚决驳斥；英法因与日本曾有密约都支持日本的无理要求；美国最初为了贯彻其门户开放政策，反对日本独霸中国，建议将德国在山东的权益交和会接收，由“国际共管”；日本以拒绝加入国联和签署和约相威胁，迫使威尔逊让步。4月29日，英、法、美同意日本的要求，并把这些掠夺条款写入《凡尔赛和约》。
关于“俄罗斯问题”。巴黎和会多次讨论了武装干涉俄国问题，批准了对苏俄的经济封锁，并决定由波罗的海沿岸国家组成“防疫地带”，来抑制俄国革命影响的扩展。这样，巴黎和会成了策划武装干涉新生的苏维埃共和国的司令部。
经过几个月的激烈争吵，6月28日，协约国在凡尔赛宫的镜厅签订了极为苛刻的《对德和约》。德国政府只是到6月24日休战期限届满前15分钟才勉为其难地答应签字。和约的主要内容有：（一）重定德国的疆界。德国归还法国阿尔萨斯和洛林；萨尔煤矿归法国开采15年，期满后由公民投票决定归属；莱茵河左岸由协约国占领15年，右岸50公里以内不得设防；欧本和马尔梅迪归比利时，石勒苏益格、荷尔斯泰因地区部分归丹麦；波兹南、西普鲁士大部分和西里西亚一部分交给波兰；但泽作为自由市；上西里西亚南部归捷克。这样，德国丧失了原有领土的八分之一和人口的十分之一。（二）瓜分德国的殖民地。德国交出全部殖民地，并按委任统治原则交给有关国家：东非的坦噶尼喀归英国；多哥和喀麦隆由英法瓜分；卢旺达和布隆迪归比利时；德属西南非洲归南非联邦；德属太平洋岛屿赤道以北的马绍尔群岛、加罗林群岛、马里亚纳群岛归日本；赤道以南的新几内亚归澳大利亚；萨摩亚归新西兰。（三）限制德国军备。德国应解散总参谋部，废除普遍义务兵役制，德国陆军不超过10万人，禁止德国拥有重炮、坦克、潜艇、军用飞机等，德国海军只能拥有36艘轻型舰只。（四）关于赔款问题。和约规定德国及其同盟国赔偿协约国因战争所受的一切损失。协约国赔偿委员会应在1924年5月1日前确定赔款总额；在此之前，德国应先支付200亿金马克。此外，还规定了德国应交付的船只、机器、牲口等实物。
对德的凡尔赛和约签订之后，战胜国还相继与德国的盟国签订了一系列和约：1919年9月10日对奥地利的《圣日尔曼和约》；1919年11月27日对保加利亚的《纳伊和约》；1920年6月4日对匈牙利的《特里亚农和约》；1920年8月10日对土耳其的《色佛尔条约》。这些条约与《国联盟约》和《凡尔赛和约》一起，构成了战后欧洲国际关系的新秩序。
凡尔赛体系是帝国主义战胜国根据新的力量对比在斗争与妥协的基础上确立起来的。它只是暂时缓和了帝国主义之间的矛盾，而不可能从根本上消除帝国主义的矛盾；相反，必然加剧战胜国与战败国之间的矛盾、战胜国之间的矛盾、帝国主义与殖民地被压迫民族的矛盾以及帝国主义和社会主义苏俄之间的矛盾。因此，凡尔赛体系只是一个“建立在火山上的”极不稳固的暂时秩序。各种矛盾演变的必然结果只能造成新的战争。法国总理克里孟梭指出：“这个和约，正如任何其他和约一样，只不过是战争的继续而已。”