证券投资者开户后，就可以向经纪人下委托指令。委托指令大致可分为市价委托、限价委托、停价委托等几种。市价委托是指投资者委托经纪人按照执行指令时的市场价格买进或卖出证券，这时投资者并不自行规定交易价格，只是委托他的经纪人按照市场上可能的最有利的价格买卖。限价委托是指投资者自行规定一个价格，经纪人只能按照投资者所限定的价格或更有利的价格进行买卖。停价委托是指投资者规定，当股价上涨或下跌超过指定的限度时，经纪人就要按照当时的市场价格来购买或抛售，以保障投资者的既得利益或限制可能发生的损失。
投资者可以以多种方式向经纪人发出委托指令。最常见的有当面委托和电话委托两种。当面委托是指投资者亲自到证券营业场所填写委托书。电话委托则是指投资者通过电话告诉其经纪人各项委托内容，由经纪人来填写委托书。进行电话委托时，经纪人要对电话内容进行录音，并且在买卖成交后办理证券交割时，还要投资者在委托单上补签章。随着互联网络发展，利用网络进行交易已越来越成为一种普遍的交易方式。除此之外，投资者还可以用电传、传真、信函等方式进行委托。
3交割
证券交易成交后，买卖双方要相互交付价款和证券。比如，某投资者买入一笔股票，买卖成交后，他要向股票的卖方交付价款，收取股票；而卖方则要向他交付股票，收取价款，这一过程，即为证券的交割。具体来讲，买卖成交后，证券经纪人要填写成交确认书，并在成交的当日将成交确认书寄给投资者。投资者在接到确认书并确认无误之后，就携带证券或价款在指定的交割日期与证券商办理交割手续。成交确认书又称为成交过户交割凭单，一般包括如下内容：成交日期及时间、成交数量、证券名称、成交价格及总金额、保证金活期存款利息、应付证券商的佣金、邮费、交割时期及其他事项。
证券的交割方式有当日交割、例行交割、次日交割和约定日交割等几种。当日交割是指在买卖成交的当天即进行交割；例行交割是指在买卖成交后的第4个或第5个工作日交割，不同的交易所规定不同；次日交割是指买卖双方在成交后的次日进行交割；约定日交割则是指买卖双方在成交日起的第16个营业日内，买卖双方按约定的日期进行交割。
目前，在我国上海证券交易所、深圳证券交易所，都已实现了“无纸化”交易。投资者手中的股票全部由特定的部门统一管理。这样，实际发生的交割仅为买方交付证券价款，并在股票账户或股票存折上确认买入；卖方取得价款，并从股票账户或股票存折上确认卖出。整个交割过程中，实实在在的股票并不出现，而以股票账户上的划账代之。整个交割过程实际上变成了价款的交割。
4过户
对于不记名证券，投资者办完交割手续之后，交易程序即告结束。如果投资者购买的是记名证券，则还需要办理过户手续。投资者只有办理了过户手续，才能享有证券所有者的权益。
股票的过户一般都是由专门的机构统一办理，并不需要投资者亲自到各个股票发行公司去办理。在我国，上海股票的过户一律由上海证券交易所办理，深圳股票的过户全部由深圳证券登记有限公司办理。办理过户手续时，只要所持有的股票附有原股东的转让背书证明（背书栏中必须要有原股东的盖章或签名）或附有原股东的过户申请书，投资者就可以凭自己的身份证、印鉴、买进股票的交割单和所认购的股票，到指定的过户机构办理过户申请，填写股票过户申请书和股东印鉴卡。过户机构在查验这些手续齐备后，就可以给投资者正式办理过户手续，即注销原股东户头，给投资者开立一个新户头。如果投资者原来就是发行公司的股东，则这一过程就更为简便，只要将新购的股票直接登记在原有的户头上即可。
四、证券投资的风险分析
由于证券市场瞬息万变，证券投资具有很大的风险性。证券投资决策是在不确定条件下进行的。因此，投资者进行投资决策时，最关心的是证券投资的风险与报酬均衡问题。获取投资收益是证券投资的主要目的，证券投资的风险是投资者无法获得预期投资收益的可能性。证券投资的风险按风险性质划分为系统风险和非系统风险。
1系统风险
证券投资的系统风险也称为不可分散风险，是由于经济环境因素变化引起整个证券市场的不确定性加强，从而对市场上所有证券都产生影响的共同性风险。系统风险影响到市场上的所有证券，无法通过投资多样化的证券组合而加以避免。系统风险具体包括：利率风险、购买力风险、再投资风险。
利率风险是指市场利率的变动导致证券投资者收益的不确定。由于利率决定于货币市场信息的供求状况，而市场供求常因各种原因经常变动，市场利率也就随之变动。证券的价格和收益与市场利率的关系非常密切。对于债券、普通股票而言，其市场价格与市场利率呈反向变化，但影响程度有所差异。
购买力风险是由于通货膨胀而使货币购买力有下降的可能性。在持续而剧烈的物价波动环境下，当物价持续上涨时，货币性资产会遭受购买力损失；当物价持续下跌时，货币性资产会带来购买力收益。通货膨胀会使证券名义报酬率不变而实际报酬率降低。如果通货膨胀长期延续，投资者的证券投资性资产会遭受更严重的购买力损失，投资者对证券需求量将减少，因此会引起证券价格下跌。
再投资风险是由于市场利率下降而造成的无法通过再投资而实现预期收益的可能性。根据流动性偏好理论，长期证券的报酬率应当高于短期证券。一方面，因为期限越长，不确定性越强，长期证券变现收回本金越难。另一方面，由于证券发行者为了避免经常面临筹集不到资金的困境，因此愿意为长期证券支付较高的报酬率。短期证券可能会面临市场利率下降的再投资风险，即无法按预定报酬进行再投资而实现所要求的预期收益。
2非系统风险
非系统风险又称可分散风险，是由于特定经营环境或特定事件变化所引起的不确定性，从而对个别证券产生影响的特有性风险。非系统风险源于每个公司自身特有的营业活动和财务活动，同整个证券市场无关，该风险可以通过证券投资的多样化来抵消。非系统风险是公司特有风险，该风险具体表现为：变现风险、履约风险、破产风险等形式。
变现风险是证券持有者无法在证券市场上以正常价格出让的可能性。持有证券的投资者，可能会在证券持有期限内出售证券来获取货币资金，但在短期内找不到愿意以合理价格购买的买主，投资者就有可能丧失新的投资机会或承受降价出售的损失。不同的证券变现力也是不同的，交易越频繁，证券的变现能力越强。
履约风险是指证券发行者无法按时兑付证券利息和偿还本金的可能性。有价证券本身就是一种契约性权利资产，经济合同的任何一方违约都会给另一方造成损失。该风险多发生于债券投资中。
破产风险是在证券发行者破产清算时投资者无法收回权益的可能性。当证券发行者由于经营管理不善，出现持续亏损，导致企业难以持续经营时，可能会申请破产，最终导致投资者无法收回投资本金。
债券投资管理
债券投资的投资对象是债券。投资者进行明智的投资不仅要了解债券本身的性质和特点，还需要懂得如何评价债券投资的收益和风险。债券投资分为短期投资和长期投资。短期债券投资的目的是为了配合企业对资金的需要，调节现金余额，使现金余额达到合理水平。长期债券投资的目的是为了获得稳定的收益。
一、债券的特征和分类
（一）债券的特征
债券代表了发行人的负债，不论发行人的获利状况如何，投资人有权按约定的条件向发行人按约定的条件取得利息和收回本金。
债券上一般均载有发行单位、面额、利率、偿还期限等内容。债券的特征具体表现为：
（1）流动性好。债券有规定的偿还期，到期前不得兑付。但是债券持有人在债券到期之前需要现金时，可以在证券交易市场上将债券卖出，也可以拿债券到银行等金融机构抵押贷款。债券所具有转换为货币的能力，即为流动性。
（2）债券收益较稳定。债权投资的收益是按票面金额和票面利率计算的利息收入及债券转让的差价，与债券发行公司的盈利能力无关，因而其投资的收益比较稳定。
（3）债权投资风险小。债券具有规定的还本付息日，即便公司破产，因其求偿权位于股东之前，也可能收回部分投资，其风险较股票投资小。
（二）债券的分类
债券作为历史最悠久的证券，经历了多次的发展和创新，品种不断增加。按不同的标准可以把债券分为不同的类型，以下是几种常见的分类方法。
1按发行主体分类
按发行主体债券分为政府债券、金融债券和公司债券。
政府债券的发行主体是政府。很多国家的政府债券又可分为中央政府债券和地方政府债券。除了政府部门直接发行的债券外，有些国家把政府担保的债券也划归政府债券体系，称为政府保证债券。这种债券由一些与政府有直接关系的公司或金融机构发行，并由政府提供担保。
金融债券是经中央银行或其他政府金融机构管理部门批准，由银行或其他金融机构发行的债券凭证。凭证上通常有发行机构的名称、利率、还款期、发行日期等。金融债券的期限一般是1～5年，它的利率略高于同期的定期存款利率，不能提前抽回本金。
公司债券是公司依照法定程序发行、约定在一定期限还本付息的有价证券。公司债券的发行主体是股份公司，但有些国家也允许非股份公司的企业发行债券，所以，一般归类时，公司债券和企业发行的债券合在一起，可直接称为公司（企业）债券。公司发行债券的目的主要是为了经营需要。由于公司的情况千差万别，有些经营有方、实力雄厚、信誉高，也有一些经营较差，可能处于倒闭的边缘，公司债券的风险相对较大，因此，公司债券的风险性相对于政府债券和金融债券而言要大一些，利率一般高于政府债券和金融债券。
2按计息方式分类
承诺支付利息是债券发行者筹措资金的条件之一，但计算利息的方式可以不同。根据计算方式上的差异，有单利债券、复利债券、贴现债券和累进利率债券等。在计算利息时，一般以年为时间单位。
单利债券是指在计算利息时，不论期限长短，仅按本金计息，所生利息不再加入本金计算下期利息的债券。
复利债券与单利债券相对应，它是指计算利息时，按一定期限将所生利息加入本金再计算利息，逐期滚算的债券。复利债券的利息包含了货币的时间价值。另外，在名义利率相同的情况下，复利债券的实得利息要多于单利债券。复利是假定每年的利息再投资，并假定再投资的利率不变。
贴现债券是指在票面上不规定利率，发行时按某一折扣率，以低于票面金额的价格发行，到期时仍按面额偿还本金的债券。贴现债券是属于折价方式发行的债券，其发行价格与票面金额（即偿还价格）的差额，构成了实际的利息。贴现债券与上述单利债券或复利债券的区别在于，前者是在发行时将利息预先扣除，而后者是在债券发行后才按期支付利息的。
累进利率债券是指以利率逐年累进方法计息的债券。前面介绍的单利债券或复利债券，其利率在偿付期内是固定不变的，而累进利率债券的利率随着时间的推移，后期利率将比前期利率更高，呈累进状态。这种债券的期限往往是浮动的，但一般会规定最短持有期和最长持有期。
3按债券形态分类
债券有不同的形式，根据债券券面形态，可以分为实物债券、凭证式债券和记账式债券。
实物债券是一种具有标准格式实物券面的债券。在标准格式的债券券面上，一般印有债券面额、债券利率、债券期限、债券发行人全称、还本付息方式等各种债券票面要素。有时，债券利率、债券期限等要素也可以通过公告向社会公布，而不再在债券券面上注明。在我国现阶段的国债种类中，无记名国债就属于这种实物债券。它以实物券的形式记录债权、面值等，不记名，不挂失，可上市流通。实物债券是一般意义上的债券。
凭证式债券的形式是一种债权人认购债券的收款凭证，而不是债券发行人制定的标准格式的债券。我国近年通过银行系统发行的凭证式国债，券面上不印制票面金额，而是根据认购者的认购额填写实际的缴款金额，是一种国家储蓄债，可记名、挂失，以“凭证式国债收款凭证”记录债权，不能上市流通，从购买之日起计息。在持有期内，持券人如果遇到特殊情况需要提取现金，可以到购买网点提前兑取。提前兑取时，除偿还本金外，利息按实际持有天数及相应的利率档次计算，经办机构按兑付本金的2‰收取手续费。
记账式债券没有实物形态的票券，而是在电脑账户中作记录。在我国，上海证券交易所和深圳证券交易所已为证券投资者建立了电脑证券账户，因此，发行人可以利用证券交易所的交易系统来发行债券。我国近年来通过沪、深交易所的交易系统发行和交易的记账式国债就是这方面的实例。如果投资者进行记账式债券的买卖，就必须在证券交易所设立账户。由于记账式债券的发行和交易均实现无纸化，所以效率高、成本低，交易安全。
二、债券投资收益分析
投资者投资债券是为了获取收益，债券的收益越大对投资者的吸引力越大。因此，债券投资收益的大小是投资者最关心的问题。衡量债券投资收益的指标就是债券的投资收益率。所谓债券投资收益率是一定时期内投资者投资于债券所得的收益与投资总金额的比率。
债券的收益由三部分组成：一是利息收入，即按照条款约定，发行人需向投资者支付的利息；二是资本收益，即债券买入金额和卖出金额之间的差额，它可能是资本利得也可能是资本损失；三是利息再投资收益，也就是把利息收入再投资所获得的收益。
投资收益率通常分为票面收益率、当期收益率和到期收益率三种。
1票面收益率
票面收益率又称名义收益率，它是印制在债券票面中的固定利率，即年利息收益与债券面额的比率。用它和债券面值相乘就可得到投资者每年收到的利息数。计算公式如下：
票面收益率=年利息额票面价格×100%
某债券面值为1000元，票面注明的利率为10%，则该债券票面收益率为10％。
2当期收益率