这时，终于有人顶不住了。1982年4月，在海外投资回报不佳的怡和下属的地产公司——置地，卷土重来，以6.3～6.35元/股不等的价位（比市价高出1元）收购了港灯2.22亿股，接着，为避免触发全面收购，置地又以9.4元/股的价格买入了1200万股港灯认股证，占认股证总发行也许，是为间接报当年地铁竞标的一剑之仇，置地此举是专门做给李嘉诚看的。但意气用事的置地好像一个不懂事的孩子，为了凑集巨额资金，它倾家荡产，不惜向大财团高利贷款，仅负债就达160亿港元。此时的李嘉诚就好像是一位长者，他不慌不忙，静观其变，并没有与置地展开正面交锋。
据传，就香港回归一事，撒切尔夫人与邓小平在北京谈判时摔了跟头。随之，香港出现又一次移民热潮，大批港人携款外迁。受欧美日本经济低迷的影响，香港地产大幅下落，出现有价无市的现象。这时的置地犹如笼中巨兽，欲罢不能，单是一年的贷款利息就可建造一处楼群。1983年，置地年度财政亏损高达13亿港元。城门失火，殃及池鱼。
作为“母亲”的怡和集团，财政年度盈利额也暴跌了80％。恨铁不成钢，怡和大股东凯撒克家族为惩罚置地这个不争气的“儿子”。1984年，凯撒克家族随即宣布置地公司董事会主席纽璧坚退出怡和集团。
昔日曾是呼风唤雨、地位显赫的纽璧坚，现在突然离去，心里难免有些感伤。微风拂面，美丽而熟悉的维多利亚港湾潮起潮涌。纽璧坚感叹道“IloveHongKong，IloveHongKongforever。”（我热爱香港，我永远热爱香港。）这里需要为纽璧坚说句公道话，置地的灾难也并非他一人之过，如果没有凯撒克家族的默许，也不会有今天的后果。
“国”不可一日无主，纽璧坚下来了，人们开始关注置地新的主人。这时，身为家族嫡系的西门？凯撒克接过怡和置地的管理大权。凯撒克出生名门，受过良好的教育，一直在怡和海外子公司任职，1982年不忍痛割爱——出售港灯以减缓经济危机。
从纽璧坚下台到凯撒克主政，李嘉诚一直密切关注着置地的人事变动。早在纽璧坚时期，李嘉诚就与置地的马世民颇有深交。马世民曾多次劝李嘉诚收购港灯，但他认为时机未到，置地终有一天会拱手相让的。
凯撒克很清楚，早在纽璧坚主政时，李嘉诚就有收购港灯的计划，但一直悬而未决。以李嘉诚的财力和为人，凯撒克打心眼里是很倾佩的。所以，在出售港灯一事上，李嘉诚成了凯撒克的首选人物。
但令凯撒克纳闷儿的是，李嘉诚很长一段时间一直没有主动就此事与自己接触，这让凯撒克如雾里看花，水中望月，不知道李嘉诚究竟打的是什么算盘。李嘉诚是怎么想的他已管不了那么多了，当务之急是如何解决置地公司的累累负债问题。
1985年新年刚过，凯撒克实在坐不住了，他亲自派谴专员到长实会见李嘉诚，商讨就港灯股权转让一事。因为双方都心有诚悦，所以谈判进行得比较顺利。
第二天，长实以每股6.4元的折让价，共计29亿港元从置地手中收购了34.6％的港灯股权。就在收购的前一天，每股还是7.4元，晚一天的时间，李嘉诚就为长实省下了4.5亿港元，其高明之处可见一斑。
长实成功收购港灯后，李嘉诚就任命刚加入和黄不久的马世民担任港灯董事局主席。
港灯一役中，李嘉诚用了三十六计中的“欲擒故纵计”。他不动声色，不显山、不露水，最终迫使凯撒克主动找上门来。既没强行收购之意，又取得下不错的经济收益。
还是朋友。
人们常说：“金杯银杯不如群众的口碑，金奖银奖不如大家的夸奖。”李嘉诚正是秉承着这样一种理念，才使他运筹帷幄，决胜千里。
收购泰富——一箭双雕
有钱大家赚，利润大家分享，这样才有人愿意合作。
——李嘉诚
早在清末民初，香港中资就有著名的老牌四大天王。自新中国成立到改革开放，香港的中资公司在资本主义的土壤中茁壮成长，逐渐适应了香港的市场经济体制。
20世纪70年代末，伴着改革的春风，香港的中资上市公司如雨后春笋般纷纷成立。特别是90年代，新生代的中资派显示出勃勃生机，比起老牌的四大天王有过之而无不及，尤其是中信泰富和首长国际，在四大天王中分列第一和第三位。
1979年，时任中国信托投资公司董事长的荣毅仁，请李嘉诚出任中信香港分公司董事。
被陈毅称为“红色资本家”的荣毅仁，膝下唯有一子，叫荣智健。荣智健，1942年生于上海，祖籍江苏无锡，1965年毕业于天津大学机电工程系。先后在吉林、四川、北京等地从事电力研究工作。
70年代末，荣智健赴港创立了爱卡电子厂，专门生产集成电路和电子产品。荣智健继承了荣氏家族的经商基因，三十多岁便在香港商界颇有声望。
在别人看来，荣公子可以完全凭借父亲的影响，在中信下面另立门户，成立一家属于自己的全资公司。但心高气傲的荣智健没有这么想，他决定要到变幻莫测的股市去看看。也许只有上市公司才是他大显身手的绝佳舞台。
李嘉诚自到中信以来，常与荣智健心有灵犀，二人私交甚密。现在荣公子有心要施展拳脚，作为前辈的李嘉诚当然不能袖手旁观了，并拿出了当初扶植自己儿子的劲头去帮助荣智健。
股市里有一个名词叫借壳上市，大意是说，一家公司若想上市，至少需要5年的经营，方可办理交易上市手续。为了尽快达到上市目的，只有通过收购一些资产和营业额较少的小公司，被收购的小公司就称为“壳”，然后借这个壳上市。
中信公司无论从资历，还是从经营时间都很难达到上市公司的条件。借壳上市，收购一些不景气或资金不足的小公司才是重中之重。对于此事，李嘉诚与荣智健的意见不谋而合。
接下来，就是找合适的“壳”了，李嘉诚和荣智健经过一次又一次的分析、研究，最终把目标锁定在了泰富身上。泰富最初为证券王子冯景禧所有，后经辗转，于80年代末期归于毛纺巨子曹光彪旗下，曹氏控制了泰富50.7%的股权。
曹氏主要经营的项目是港龙航空运输。当时，他正与太古洋行的国泰进行对垒。结果曹氏不敌对手，元气大伤。为脱离危险，曹氏不得不出售泰富的股权。
近况经营不佳的泰富，李嘉诚早有所闻。他立即派遣负责中信收购代表的高参杜辉廉，以百富勤主席的名义按1.2元／股的价格收购曹氏的1991年，泰富经过新的改组、扩股后，中信占得49%的股权，李嘉诚占5％。经中信收购后的泰富正式更名为中信泰富，由荣智健任董事长。
李嘉诚虽得小份股权，但这件事完全由他一手促成。可见他志在帮人，而不是获利。
利用借壳上市成功收购泰富后，在一定程度上增添了李嘉诚和荣智健的收购信心。于是，他们开始实施第二个计划——收购恒昌行。
恒昌行创立于1946年，业绩辉煌，名满天下，有“华资第一行”的美誉。现在的恒昌集团资产达82.73亿港元，以何善衡（占30％）、粱球琚（占25％）、何添（占15％）为首，形成三足鼎立的局面，别人根本无法憾动。
现任恒昌行董事长何善衡，曾是恒昌的创立者之一。他虽然殚精竭力，但岁月不饶人，自己的子孙对这份家业更是无欲无求，所以他打算出售自己持有的恒昌股。
消息一出，香港商界一片哗然，无人不想得到这快“肥肉”。1991年5月，以郑裕彤家族的周大福公司牵头，联手林氏家族、徐氏家族及各路商界豪强成立了备贻公司，并公开宣布，将以每股25.4港元的价格收购恒昌行。共涉及资金56亿港元。
此时，李嘉诚与荣智健也在有条不紊地进行活动。但他们并没有向外界透露任何收购的消息。
据传，备贻公司的三大股东郑、林、徐决定收购恒昌后，将其“肢解”。具体分法是：郑氏得恒昌物业，林氏得恒昌汽车，徐氏恒昌粮油。
占41%，李嘉诚占19％，倒戈中泰的郑裕彤占18％，百富勤占8％，郭鹤年占7％。
1991年8月，中泰公司正式公布，以每股33.6元的价格收购恒昌，涉及资金共计69.4亿港元，比备贻高出13.4亿港元。随后，双方正式签署协议。以荣智健、李嘉诚为首的中泰集团，完成了香港历史上最大的一次收购行动，中泰遂成为香港股市的一大巨人。第二年，恒昌行的市值膨胀到87亿港元。