股票市场价格波动是股市运行的基础，也是股票投资者关注的焦点。股价的波动不仅受到经济因素的影响，非经济因素对其的影响也较大，分析这些因素的影响，可以做为投资者投资决策的依据。本章结合我国股市波动的实例，从各种因素对股价的影响入手，着重考察影响我国股票市场价格波动的基本因素。虽然很多，但对这些基本因素的分析，大致都可以从以下三点出发。
1.股价有其内在价值，股价围绕其内在价值波动。内在价值决定论是基本面分析的基础。
2.股价随投资者对各种因素的心理预期的变化而波动，心理预期理论是技术分析的基石。
3.股价波动是诸因素合力作用的结果，以此为出发点，就可以从经济因素、市场因素、非经济因素这三个方面，全面地考察影响我国股票市场价格波动的基本因素。
宏观经济因素
宏观经济因素从各个方面直接间接地影响到公司的经营，也影响到股票的获利能力和资本的增值，从侧面影响居民的收入和投资心理，并对股市的供求产生巨大的影响。
1.经济周期。经济周期是通过扩张和收缩的交替出现表现出来的，在经济的收缩、复苏、繁荣和衰退四个阶段内，股市也随着周期性波动，成为决定股价长期走势的最重要因素。国内生产总值GDP、通涨率、经济增长率、失业率、利率等指标，可分析判断出经济周期的发展阶段。有实证分析表明，我国股市波动比宏观经济周期的波动超前大约4—6个月。
2.通货变动。通货膨涨和通货紧缩都属于通货变动。通货膨胀对经济的影响有很多方面，但总体上会影响收入和财产的再分配，改变人们对于物价上涨所持的态度，对社会再生产的正常运行产生影响，所以通货膨胀对股价也有很大的影响。而通货紧缩对经济产生的就是负面影响，比如我国股市，通货膨胀在合适的范围内产生，股价波动与之呈现正比关系，但在通货膨胀很严重的时候，股价波动却会与其呈反方向变动。
3.国际贸易收支。当一个国家出口量大于进口量时，国际贸易对国内经济就会产生积极的影响，使股价上升。反之，则使股价下跌。
4.国际收支。只有影响一国国内资金供应量，国际收支差额才对股价产生间接影响。经营项目和资本项目保持顺差，大量的外汇储备，国内资金供应量增加，使可用于购买股票的资金来源扩大，促使股价上升。
5.国际金融市场。国际金融市场的剧烈动荡一方面直接使我国投资者产生心理恐慌，影响股票市场，另一方面从宏观面和政策面间接影响股票市场的发展。
宏观经济政策因素
我国股市发展到现在这个阶段，主要是宏观经济政策因素发挥了重要的作用。
一、货币政策
根据调节货币供应量的程度不同，货币政策也分为紧缩性的货币政策和扩张性的货币政策。在紧缩性的货币政策实施时，货币供给量减少，利率有所上升，对股价形成无形的向下压力；而在实行扩张的货币政策的时候，就意味着货币供给增加和利率下调，使股价整体水平趋于上升。我国中央银行具体的货币政策工具主要有利率、存款准备金率、公开市场业务等。
（一）利率
利率对股市的影响是十分直接的。从几次降息和股价变动的关系看，我国股市与利率存在着高度的负相关性，但利率变动对股价的作用却逐渐减弱。
（二）存款准备金率
中央银行调整存款准备金率，影响商业银行的资金来源，在货币乘数作用下，调整货币供应量，影响社会需求，进而影响股市的资金供给和股价。
（三）公开市场业务
公开市场业务是中央银行通过买进或卖出有价证券来控制和影响货币供应量的一种业务。它是中央银行强有力的货币政策工具。从1996年4月起，我国中央银行的公开市场业务启动。由于现阶段可供公开市场业务操作的工具有限，只以短期国债为交易工具，限制了对股市的影响，随着金融体制改革的深入，其影响会逐渐增强。
二、财政政策
根据财政对经济运行的作用，财政政策分为扩张性的财政政策和紧缩性财政政策。财政收入政策和支出政策主要有国家预算、税收、国债等。
（一）国家预算
作为政府的基本财政收支计划，国家预算能够全面反映国家财力规模和平衡状态，并且是各种财政政策手段综合运用结果的反映。扩大财政支出是扩张性财政政策的主要手段，其结果往往促使股价上扬。近几年，我国实行积极的扩张性财政政策，大力扩展基础设施建设，使基础设施建设类上市公司及相关行业的企业都有不同程度的收益。
（二）税收
为了能够调节企业利润水平和居民收入，我国制定了一系列的税收政策。减税将增加居民的收入，扩大股市的潜在资金供应量，减轻上市公司的费用负担，增加企业的利润，股价趋于上升。我国开征股票交易印花税以来，根据股市的实际情况对印花税加以调整，对股市进行调控，以刺激或抑制股市。
（三）国债
国债作为国家有偿信用原则筹集财政资金的一种形式，可以调节资金供求和货币流通量。在不带来通货膨胀的情况下，缓解了建设资金的需求，有利于总体经济向好，有利于股价上扬。同时，国家采用上网发行方式有从股市中分流资金的作用。
三、产业政策
政府产业政策对行业股价波动影响较大，政府的产业政策鼓励特定行业发展，则该行业的经营状况和盈利将可能增加，从而使该特定行业股价上涨，否则将下跌。
四、监管政策
管理层对股市的监管政策对我国股市的中短期走势具有极大的影响。监管政策的工具主要有：管理层对证券市场的定位、规范市场主体行为的法律法规、信息披露制度以及舆论导向等。
微观经济因素
在影响股价波动的微观经济因素中，上市公司是决定自身股价的重要因素。
公司业绩反映当前企业的经营水平，体现为股票的现价；而成长性公司反映当前企业的经营水平，则反映的是企业未来的发展前景及决定股价的长期走势。
公司各种财务指标显示出公司业绩的好坏，而公司业绩方面对股价有影响的因素主要有：
1.公司净资产因素。股票是资产所有权和投资效益的凭证，每一股代表一定数量的净资产值。照一般情况看，公司资产净值增加，股价上扬；资产净值减少，股价下跌。
2.盈利水平因素。每股税后利润表示的是公司本身的盈利水平，市盈率是股票市价与税后利润的比值，两者集中反映的是公司业绩的好坏。
3.公司的派息因素。要对股价产生重要影响，就得看公司采取什么样的派息方式，同时出能体现出公司的经营能力和发展潜力。
4.股票拆细和股本扩张因素。股票拆细和股本扩张一般会刺激股价上升。在我国股市，股本扩张对股价波动具有很深的影响，一直是二级市场炒作的题材。
5.增资和减资因素。根据业务的需要，公司增加资本额和发行新股，促使每股净资产下降，从而导致股价下跌，但对于成长性较高的公司而言，增资也意味着增强了公司实力，这样会带来更高的回报，股价由此可能还会上涨。
6.营业额因素。营业额增加，表明公司销售能力增强，利润增加，促使股价上涨。
行业公司成长性的基础条件，在于该公司所处行业的成长性和行业的发展阶段，上市公司的发展前途和成长空间则由行业的兴衰决定。公司在各行业竞争中所处的地位，直接关系到它自身的存亡以及盈利的稳定性。技术水平、管理水平、新产品开发能力、市场开拓能力及占有率、资本与规模效益决定了企业竞争能力的强弱与竞争地位的高低。而生产能力及经营能力充分则体现了公司的经营效率。
上市公司为了实现规模，使效益扭亏为盈，就决定采取兼并重组方式，对公司进行大规模的组织变动。我国许多处于亏损状态或只有微薄利益的国有大中型企业，通过资产重组，实现产业结构的调整以及转型。就之前的状况，资产重组的模式主要是资产置换、优质资产注入和不良资产的剥离。
上市公司的行业类型对股价波动能产生很大的影响。从行业的生命周期看，一般在初创期的时候，盈利不多，风险较大，且股价不高；处于成本期内时，利润巨增，支持行业总体股价水平上升；处于成熟期内时，盈利则相对稳定，股价相对较平稳，而衰退期盈利普遍减少，股价则呈跌势。
市场因素
市场供求、市场投资者的构成、市场总体价格波动、交易制度和工具、市场心理因素等都会影响到股价。
1.市场供求。股价的中短期走势由股票市场的供求关系所决定。我国股市从发展初期到现在，股价一般都是由股市本身的供求所决定，也就是由股票的总量和股市资金总量决定。公布新股发行的上市规模，掌握上市节奏，成为管理层调控二级市场供求关系的手段，并借此来影响股价的总体水平。
2.市场投资者的构成。我国股票市场的参与者包括个人投资者和机构投资者。个人投资者和机构投资者的资金结构、职业背景、文化程度、月收入构成等对股价波动都会产生影响。
3.市场总体价格波动。股票市场总体价格波动对特定股票会产生影响，主要是因为特定股票价格与股市行情具有一定的关系，我国股市价格波动的特点是齐涨齐跌，市场的总体风险占主导地位，个股之间的风险差异小，个股股价的市场影响占股价变动因素的50%以上。
4.交易制度和工具。我国股市根据国外股市发展的历史经验来制定交易制度，能够直接采用最先进的交易手法和通讯技术。连续竞价和电脑撮合的交易制度并没有加大股价的波动幅度，同时无形席位制加快了交易速度，也能减少股价扰动。
5.市场操纵。只有实力雄厚的大机构才能成为市场操纵者，他们控制个股的涨跌方向和程度，甚至联手操纵板块的走势，通过这些手法来影响大盘走势，使股价要不过高要不就过低，从中获得额外收益。
6.市场心理预期。影响买卖股票的因素之一就是投资者的心理因素，投资者的心理预期交互影响就形成市场心理预期，对股价的走势就产生较强的影响。
非经济因素的作用
仅仅针对股市而言，一般意义上的非经济因素主要是指自然灾害、战争以及政治局势变动等等。这些事件一旦发生对股价波动的影响就非同小可了。这种影响有两个特点：一是暂时性的影响；二是总体上对经济的影响是间接实现的。
1.自然灾害。自然灾害对股市产生的影响源于灾害对实物资产的损害。灾害一旦发生，就会影响生产，因此股价就会随着下跌，但是从另一个角度看，灾难后的重建，将会刺激生产的扩张，相关行业的股价也就会在一定程度的有所上升。
2.战争。战争期间，社会生产力被严重破坏，一切经济活动都必须围绕战争而展开，所以会对股市产生极大的影响。
3.政治局势变动。政治局势变动因素包括国家主要领导人的更替，政府换届，国际重大政治活动等等。