每次股市出现调整，就会有很多投资者变得忧虑重重，手上的基金到底应该卖出还是继续持有？基金公司一般会建议投资者不要花精力在选时上，而是应该选择风格稳定、信誉良好的基金公司，以及适合自己风险偏好的基金品种，并坚持长期投资。但从实证的角度来看，投资者很难确定哪些基金公司是风格稳定、信誉良好的公司，换句话说，风格不稳定、信誉不好的基金公司监管部门也不会让它存在。而且从国际经验来看，普通基金相对很难保持长期领先行业平均水平的业绩，很多短期的明星基金的长期收益最终都要“回归”同类基金的平均水平，这类现象被一些分析师称为”万有引力”现象或“牛顿的诅咒”，即短期业绩优秀的基金最终会被同类基金“吸引”而回归到行业平均水平。
正因如此，很多追求超额收益的基金投资者通过不定期变换基金投资组合来追求比市场水平更高的收益。他们从品种繁多、获利能力参差不齐的基金中找出优势品种，并以这些基金构建投资组合，最大限度地规避风险并获取收益。
追求收益型的基金投资组合构建方法主要有两种，即适时进出投资法和更换基金投资法。
1.%适时进出投资法
适时进出投资法就是指投资者完全将市场行情作为买卖基金的依据，当预测行情即将下跌时，就减少手中的基金份额；反之则增加。比如在2003年，预测股市走势良好则购买高成长型股票基金，在2004年和2005年预测股票市场有波动，则赎回股票基金而购买债券基金。该方法适合于有投资分析能力的短线投资者，而且其进出程度也因人而异。如果选择此类投资方式，最好的投资品种就是指数基金和货币市场基金，指数基金在上涨过程中净值增速往往很快，而货币市场基金则基本没有风险，是较好的避险交易工具。
毋庸置疑，此类投资方法的交易成本非常高，如果没有一定资金量的话，也是很难长期维持较高收益的。除了交易成本外，另一个问题是如何才能准确把握市场走势。每个投资者都希望成为一个成功的适时进出的投资者，但这需要技术和运气。据统计表明，要想运用适时进出投资法获利，必须至少有70％以上的判断准确率，否则考虑到交易成本的存在，投资者至多打个平手，甚至可能得不偿失。所以此类投资方式往往被有很强操作经验的机构所采用。
2.%更换基金投资法
另一个常用的投资方法是更换基金投资法。该投资法认为，任何一只基金的价格均随市场走势而有涨有跌。投资者应追随强势基金，必要时要断然割弃那些业绩不佳的基金。与适时进出投资法不同，采用此类投资方法的投资者并不会在一段时间内离开基金市场，但会随时调整基金组合，只保留业绩好的一部分，而赎回其他基金，将资金投资于最近表现好的基金。通常这种投资策略在牛市中比较管用，因为在熊市中几乎所有基金的行情均较为惨淡，因而即使更换基金品种也于事无补，至多降低些损失。至于具体的更换基金的操作手法则因人而异。有些投资者往往偏好于挑选最近有上佳表现的基金，如近两三个月中净值增长较大的基金，有些则喜欢根据基金的夏普比例等风险收益指标进行挑选。但不可否认，频繁地更换基金品种也会为投资者增加投资成本。投资者应根据自身的投资偏好、投资特点、资金状况以及基金市场具体走势有针对性地加以选择，以获得较好的投资收益。
ETF投资秘籍
交易型开放式指数证券投资基金（Exchange%Traded%Fund，ETF）简称“交易型开放式指数基金”，又称“交易所交易基金”。它是一种跟踪“标的指数”变化且在证券交易所上市交易的基金。投资人可以如买卖股票那么简单地去买卖跟踪“标的指数”的ETF，并使其可以获得与该指数基本相同的报酬率。ETF通常由基金管理公司管理，基金资产为一揽子股票组合，组合中的股票种类与某一特定指数（如上证50指数）包含的成分股票相同，股票数量比例与该指数的成分股构成比例一致。例如，上证50指数包含中国联通、浦发银行等50支股票，上证50指数ETF的投资组合也应该包含中国联通、浦发银行等50支股票，且投资比例同指数样本中各只股票的权重对应一致。换句话说，指数不变，ETF的股票组合不变；指数调整，ETF投资组合要作相应调整。ETF是一种交易非常便利的指数化投资工具。在国外，喜欢长期投资的个人投资者持有ETF是出于资产配置的目的，而另外一些喜欢频繁交易的投资者则把它当做实施择机投资策略的工具。
ETF投资之所以深受投资者欢迎，主要是因为它不但能分散投资，减低风险，更可以大大节省成本，ETF的管理费一般较主动式基金低0.5％至1％；至于交易成本方面，主要是由于ETF跟踪指数走势，一般比主动式基金的买卖股票的活动少，因而交易成本较低，大约可以节省0.5％～2％不等。对于中小投资者而言，ETF的主要吸引力在于投资者可以利用小额资金买卖指数、低成本实现分散投资等特点。ETF基金一手100份，按照目前指数，只需大约不足200元，投资者即相当于购买了一揽子股票。而假设投资者买入上证50指数中权重最大的5支股票———中国石化、宝钢股份、中国联通、华能国际、长江电力各一手，按市价，大约需要数千元。因此，ETF为中小投资者提供了指数投资的有效工具，投资者只需判断指数涨跌，伴随指数上涨而获利，不必再为挑选个股伤脑筋，可谓短炒长投两相宜。
作为机构投资者，不仅借助ETF可以实现对指数的长短期投资，还可以以ETF为构件进行有效的组合管理，如现金管理、组合结构配置以及跨市场的套利交易等。
所谓现金管理是指在机构投资者还未落实投资于哪些股票之前，或者在股票市场走势不明朗的时候，可以用ETF代替组合中的现金储备，以避免在市场急涨时踏空。
而所谓结构配置是指机构投资者可以运用市场指数ETF作为组合仓位管理的核心资产，以其他个股为卫星资产，或者运用行业风格ETF作为组合行业配置和风格调整的核心资产，以非指数个股为卫星资产，既可通过ETF获得市场平均收益水平，也可以通过卫星资产获得超额收益，而且省去了大规模选股的烦恼，降低了成本。
另外，资金规模较大的机构投资者还可以利用ETF的双重交易模式实现对指数的日内交易和套利交易。
1.%日内交易
所谓日内交易，即首先在一级（二级）市场上申购（买入）ETF，待指数超过一定涨幅后在二级（一级）市场上卖出（赎回）ETF，由于它是T+0交易，所以可以随时抓住盈利机会。
2.%套利交易
交易有两种方式：溢价套利和折价套利。其中，溢价套利的分解步骤为：当ETF的价格高于基金所代表的所有股份的价格（IOPV），存在溢价套利的机会时买入股票组合→申购ETF→卖出ETF；折价套利则相反。
投资ETF的报酬主要来自买进与卖出ETF的价差报酬和持有ETF所获得的现金分红收入。相对其他基金，ETF是方便投资者交易炒作的品种。但投资ETF的风险相对也比较大，它包括市场风险、被动式投资风险和追踪误差风险。
1.%市场风险
市场风险指ETF的基金份额净值完全随其所持有的股票价格变动的风险，而主动基金是有办法部分消除这种波动的。
2.%被动式投资风险
被动式投资风险指ETF的基金管理人不会试图挑选个别股票，或在逆势中采取防御措施，所以在市场下跌的过程中风险很大。
3.%追踪误差风险
追踪误差风险是指由于ETF会向基金持有人收取基金管理费、基金托管费等费用，ETF在日常投资操作中存在着一定交易费用，以及基金资产与追踪标的指数成分股之间存在少许差异，可能会造成ETF的基金份额净值与标的指数间存在些许落差的风险。
总体而言，ETF是一种非常适合有丰富投资经验、高风险承受能力的投资者选择的品种，它既适合长期持有，也可以短期炒作，是非常灵活的投资工具。
投资基金，送子女上大学
中国人有一个通病，就是望子成龙、望女成凤。冯先生的儿子刚刚8岁，就报了6个补习班。“孩子总要培养个爱好啊！”冯先生对孩子的期望还是比较客观的，“终究中国不需要那么多的钢琴家、画家，只要让孩子有个修养就成了”。
每次送孩子去学钢琴，冯先生都会不由自主地想起自己小时候学小提琴的情景：虽然学了很多年小提琴，但最终还是没靠演奏生存，而是大学毕业之后进入一家国有银行工作，成就了一生的职业。所以，冯先生也没有打算让孩子去追求艺术，而是打算让他和其他孩子一样，中规中矩地上学读书，大学毕业后找个好工作。
但对于工薪族的冯先生来说，未来孩子的学费无疑成了自己一个不小的负担。据冯先生了解，目前一所公立学校的大学生四年的学杂费及基本生活费大约需要10万元，如果就读于艺术、播音等专业或私立大学或出国留学，这个数字还要成倍增长。而以目前学费的增长速度，10年后当儿子上大学时，学费、生活费、交际费估计会到50万元左右。“我本身就在银行工作，亲眼看见很多大学生借了助学贷款，可毕业后的工资根本不够还款所需，这些孩子实在太苦了，趁着现在我还有个铁饭碗，还是多给孩子积攒一些好。”冯先生的望子成龙计划还是非常细致入微的：“现在大学生如果老老实实读书，毕业肯定找不到工作，所以当爸爸的还要给儿子准备些交际活动费用，如果让儿子因为没钱感到拘束，那可是会毁了一个男人一生的尊严的。”
儿子的尊严是宝贵的，父亲的博爱是伟大的，但50万元对于上有老、下有小、人到中年的冯先生而言确实也是一个庞大的数目。精通财务的冯先生还是决定通过尽早制定财务规划，为儿子上大学建立专门的投资账户，进行中低风险的理性投资，在10年内筹措50万元教育金。
冯先生一家目前拥有现金资产大约20万元，每月收入大约8%000元，但由于正常生活和为孩子缴纳钢琴、英语、围棋等辅导班的费用支出也很大，所以每月真正的现金盈余不足2%000元，再加上时常要给远在家乡的父母寄去一些钱，所以经过一番精打细算，冯先生最终觉得目前适宜投资在儿子大学学费基金的钱最多10万元，另每月可能有1000元左右补充进教育基金，而其余的资产用于应付家乡父母的生活开支和日常生活中的紧急事件。财务出身的冯先生很快就据此计算出了自己的目标投资收益率：冯先生的专户理财目的就是：
依照这个公式，粗略估算，平均年收益10％以上，才能到期攒足足够的教育经费。而在目前市场的投资产品中，能够达到长期平均收益10％以上的只有主动型股票基金。
目前国内的基金主要有股票型、平衡型和债券型三大类，它们的风险性依次减小，报酬率也依次降低。子女教育准备金的投资应以稳健方式为主，最好选择平衡型和债券型组合，但由于冯先生对收益率的要求比较高，所以只能选择股票型基金。而股票型基金中，又有股票价值型和股票成长型两类，股票价值型的净值波动相对较小，所以尽管其短期收益可能低于股票成长型基金，但对于冯先生10年期的需求而言，还是一种不错的选择。常见理财产品存款及货币基金债券和债券基金主动型股票基金被动型投资基金一般年收益率3％以下收益率不超过5％表现较好的年收益10％以上年收益率难以确定中国年经济增长率约为8％，从宏观角度来看，股市的收益率应该是该增长率的2倍。而以目前上市公司的质量而言，价值型股票基金大约可以取得与年经济增长率相同的收益率，而如果投资经理操作得当，及时把握有成长前景的价值型股票，则基金的年收益率还是可以达到10％的。于是，冯先生把目前的股票型基金进行了大筛选，但发现合适的基金并不很多，表现较好的价值基金仅有富国无益、中信红利等少数几支。而其中富国无益的运作能力相对较强，成立2年多来，每年的净值收益率都居同类基金的前5名，最重要的是，目前其每年的净值增长率都在10％以上，非常符合冯先生的投资需要，目前其净值已经比发行时增长了一倍。所以冯先生最终决定首先将10万元初始1.2×资金投资该基金，并将每月剩余资金以定期定额方式进行投资，以最终实现为孩子积累学费的目的。
投资基金还贷款
经济生活中的一个必然规律就是随着GDP增速的提高，资金成本，即利息会不断提高。特别是2006年，我国两次提高银行利率，三次提高存款准备金率。升息压力的日渐增大，使贷款消费一族的月还款额也面临着增长的趋势。手头已有些积蓄的贷款族不免着急：是不是应该趁着贷款利率上调之前赶紧用这笔钱把债还掉？
由于我国银行个人贷款采用定期浮动利率制，在利率相对较低的时间段提前还贷，可以大大减少偿清时支付的利息总和。不过这样一来，虽然避免了近期贷款利率可能上调而需多支付的利息，但也失去了将来利率下调时可能享受的减息优惠。此外，由于还款一般先支付利息的部分，所以在前期的还款过程中，借款人其实已经为提前归还的这部分贷款支付了利息，从这个意义上讲，提前还贷并不是很合算。
以长期贷款为例，假设您目前个人商业住房贷款余额为20万元，剩余还贷期间为10年，未来年平均利率为6％。如果您手头恰好有20万元剩余资金，此时全部用来提前还贷，相当于您将这笔钱投在了一种年收益率为6％的投资工具上。作为一个善于理财的有心人，一般不难设计一些收益率更高的投资组合。比如在10年的投资期内，股票型基金的总体收益率平均年化可达10％，风险更低的配置型基金总体收益率平均年化可达7％，如果投资配置型基金，采取分红再投资的复利操作，那么10年后的总收益就接近20万元。所以对于长期信贷而言，完全可以通过投资基金的方式还清贷款。