1988年，巴菲特第一次购买可口可乐股票的时候，人们不明白他为什么要投资可口可乐公司，他们不认为可口可乐公司有什么价值值得他投资。巴菲特认为，可口可乐公司的价值主要是取决于，企业生存期间现金流量的预估值，以适当的贴现率折算成现值，所以可口可乐公司的价值就是它有市场平均值15倍的盈余和12倍的现金流量，以及30％到50％的市场溢价。他之所以为一个只有6、6％净盈余报酬的企业，付出5倍于账面的价格，就是因为可口可乐公司有高度的经济商誉作保证，他只要投入小额资金，他就可以赚到31％的股东权益报酬率。
总之，股票价格和内在价值是两个不同的概念，只有公司股票的价格低于其内在价值，你的投资才是成功的。所以，当股票投资的价格低于公司股票的实际价值的时候，你就可以大胆买进。当然其前提是不但所投资公司现在的股价在理性范围内，将来的股价也要是你能准确预期的，这样，你的投资的收益就会比较理想，而不会出现亏损或赔本的情况。
当傻瓜也能经营这家公司的股票时
你应该选择投资一些连笨蛋都会经营的企业，因为总有一天这些企业会落入笨蛋的手中。
——巴菲特
巴菲特有一句著名的投资箴言：“你应该选择投资一些连笨蛋都会经营的企业，因为总有一天这些企业会落入笨蛋的手中。”这在一定程度上给普通投资者提供了一条可供借鉴的经验。
巴菲特认为，如果一家公司连傻瓜也能经营得很好，那么就没有谁能够改变这家公司未来的上升趋势，换句话说，这家公司未来的发展道路是清晰可见的，完全在你可掌控的范围之内，那么这只股票就绝对值得买，而且投资这样的股票，你的投资会更有稳定性和安全性。
所以巴菲特告诉人们说，当“没有谁能改变公司未来的一切”情形出现时，当这样的傻瓜公司出现的时，只要它的投资回报率符合你的预期，同时它的价位也很合适，你就可以大胆投资了。这一点在他投资可口可乐的过程中体现得淋漓尽致。
巴菲特第一次喝可口可乐是在5岁时。他很喜欢喝这种味道的饮料，其他的小朋友也都喜欢，于是他从祖父的小店里用25美分买了6瓶可口可乐，然后以每瓶5美分的价格卖给邻居，从中，他赚了20%也就是5美分的利润。
这件事给巴菲特留下了深刻的印象。在之后的50年里，他不断地观察着可口可乐公司的运营情况。最后，他总结出以下两点：
一是可口可乐虽然品牌繁多，在全球最著名的5种碳酸饮料中，就有4个品牌是可口可乐公司的，即可口可乐、雪碧、芬达、健怡可口可乐，但其生产流程却非常简单。可口可乐公司只要把原料制成浓缩液体，掺入其他成分，灌装，然后他们就可以将自己的产品批发给零售商了，其生产流程简单到令人咂舌的地步。这令投资者无需太费心就可以轻易掌控自己所购买的可口可乐公司的股票。
二是可口可乐公司的销售系统无与伦比。可口可乐在全球200多个国家和地区都有销售网络，其中美国以外的国际市场上的销售额占总销售额的67%、利润占总利润额的81%。
鉴于以上两点，1989年，巴菲特宣布已持有可口可乐公司的股份。因为他认为，可口可乐公司的业务简单易懂，政策始终如一，公司领导层不会变换，长期投资业绩令人满意。如果说一定会有什么变化的话，那就是它的业务一定会继续扩大。如果自己买了可口可乐这样的股票，就算是把它放在那里10年不管不问，他也大可以放心。
总而言之，当傻瓜也能很好地经营的公司通常业务单一，就是“靠山吃山”，他们也能从中获得收益。如果该公司再有聪明而精明的管理层，那么持有这种公司的股票你就可以坐收“渔利”了。
当你看好的股票出现危机时
当一家有实力的大公司遇到一次巨大的但可以化解的危机时，一个绝好的投资机会就悄然来临。
——巴菲特
在上市公司中经常有陷入重重危机的股票，这些股票在我国股市中常常以ST、PT打头，当然也有“深藏不露”的，但它们的实际价值并没有因此而有所下降。投资者如果能在万千股票中慧眼识别这样的股票，并提早介入，等待拉升，不失为一种很高超的投资技巧。
无数的事实告诉我们，当一些大企业出现暂时性的危机或其股票暂时下跌，市场上出现有利可图的交易时，你就应该毫不犹豫买进它们的股票。
巴菲特认为，股票投资应该选择非常稳健的公司，但是如果你看好的公司遇到暂时困难，如果你以实际行动来帮助它渡过难关，就很可能会从中发现一次很好的投资机会。因为股票市场上充斥着抢进抢出做短线的投机者，他们唯利是图，一旦看到某只股票处于困境就会纷纷抛出，从而导致股价迅速下跌，但事实上，这些股票的下跌和公司的困难都只是暂时的，根本不会影响其长远的发展，投资这样的股票，更容易获得放长线钓大鱼的效果，所以对于长期投资者来说，在这种情况些正是买入股票长期投资的好机会。
比如，有一家滑雪场已经连续经营了10年，每年的净利润大约都在五百万左右。因为滑雪场的经营取决于下雪情况，所以如果某一年没有下雪，那么滑雪场的利润就会减少，其股票也会下跌，但是你不能因为这个原因就看低这家公司的股票价格。事实上，即便某一年的净利润很低，但只要下一年的下雪量很大，这年的净利润就很可能会从一般水平的五百万陡增到七百万，所以综合地看，这家滑雪场每年的净利润仍然会在五百万左右，所以无论怎样，这家公司都没有失去其内在价值。相反，如果它的股价下跌，你就要抓住这个时机进行长期投资。
为此，巴菲特说过：“当一家有实力的大公司遇到一次巨大的但可以化解的危机时，一个绝好的投资机会就悄然来临。”他在1960年美国捷运公司发生色拉油事件后大量投资该股票的行为就是对此最完美的诠释。
1963年下半年，美国运通公司的一家子公司错误地签发了有关色拉油的仓储收据，这张收据欺骗性地证明了在新泽西州的贝恩尼市有大量的桶装色拉油库存，由此造成了一场所谓的安东尼·迪·安杰里斯色拉油丑闻。当时，美国运通的股票价格已从原来的每股65美元跌至每股35美元。但是美国运通公司付出沉重的代价后，却不让任何无辜的第三方承担损失。他们认为，他们有能力承担数十亿美元损失的责任。所以虽然这次危机的爆发有可能卷走全部的股东权益，使公司的净资产变成负值，但巴菲特把这次事件看做是股东们的一次性股息损失，他认为整个公司仍是完整的。
更重要的是，这是一家有特许经营权的企业，而且在这次危急中，人们依旧愿意使用美国运通信用卡和支票，所以美国运通的整个帝国依然完整无缺。
于是1964年，巴菲特将巴菲特合伙公司40%的净资产、价值约1300万美元投资于美国运通公司，买下了美国运通公司5%的股份，完全打破了他在一次性投资中使用其合伙公司资金不超过25%这一原则。在接下来的两年中，美国运通公司的股价上涨了3倍，据说巴菲特合伙公司卖掉这些股票净赚2000万美元的利润。
可见，巴菲特的投资信条之一就是：当一家大公司突遇挫折时，给予积极关注。运用这个投资策略，可以使你以最低的代价获得最大的收益，何乐而不为呢？
当短期套利能够获得短差时
如果每笔交易都对你有利的话，把一连串的套利交易汇集在一起，投资者就可以把收益较低的每笔交易最终变成一个获利丰厚的年收益。
——巴菲特
所谓套利，是指巧妙掌握股票投资时效，在买入一种期货合约的同时卖出另一种期货合约。这种期货合约对象，可以是同一种期货品种不同交割月份（表现为跨期套利），也可以是不同期货市场上的同一种期货（表现为跨市套利），更可以是完全不同的两种期货（表现为跨货套利）。简单地说，套利就是在同一时间进行低买高卖的操作，其目的主要是为了提前锁定利润、减少风险。
一般而言，套利的好机会一般出现在公司转手、重整、合并、抽资、对手接收的各关口。如果每笔交易都对你有利的话，把一连串的套利交易汇集在一起，投资者就可以把收益较低的每笔交易最终变成一个获利丰厚的年收益。
善于套利是巴菲特的一项特殊才能。他认为，如果你有把握在短期套利中获得短差，就可以考虑买入这样的股票。如果每一笔交易对你都有利，就会积少成多，从而使得获利非常可观。在巴菲特早期的投资过程中，巴菲特每年都以40%的资金用于短期套利，并且获利颇丰。
值得一提的是，1962年美国股市纷纷下跌之时，巴菲特就是通过套利投资度过了这一段最困难的时期。当年道·琼斯工业指数下跌7、6%，而巴菲特有限公司的年收益率却高达13、9%。
巴菲特采用的套利手法有两种：一是用中期免税债券替代现金，二是接受长期资金的投资委托。
巴菲特所谓的用中期免税债券替代现金，就是将多余的现金用于套利投资。因为免税债券与短期国库券相比，免税债券的税后收益更高，但如果你急于卖出免税债券，就很可能会损失资本，而套利就能使你用收益上的获利来弥补这种损失。
并不是所有接受长期资金投资委托后的人都能遇到适合当前长期投资的机会，但如果合适的投资时机就难免使资金闲置下来，而采用以中期免税债券替代短期国库券的换券操作手法，就不仅能使你的自己得到充分的利用，同时也能使你获得比采用其他短期投资方式更多的收益。
1981年，美国阿卡塔公司同意把公司卖给一家靠举债收购企业的KKR公司。阿卡塔公司的主营业务是森林产品和印刷业。1978年，美国政府因为要扩大红木国家公园范围，从阿卡塔公司征收了1万多英亩红木林地，代价是以分期付款方式给公司9790万美元，另还有利息为6%的流通在外的债券。
阿卡塔公司认为，政府征收这块林地的价格太低，而且6%的单利也太低。此时美国KKR公司提出愿意以每股37美元的价格购买阿卡塔公司股票，并支付一笔相当于政府购买阿卡塔公司的付款总额的2/3的补偿费用。
巴菲特得知这些之后认为，阿卡塔公司董事会已经决定要卖掉该公司，即使不卖给KKR公司，也会卖给其他买主。虽然很难弄清被政府强制征收的那块红木林究竟值多少钱，但巴菲特知道，KKR公司在筹措资金方面的经验相当成功，既然它们愿意以37美元的股价收购股票，并且另外还要再加费用，那么这个价位应当是有投资价值的。
所以，巴菲特从1981年秋季开始以33、5的价格买进阿卡塔公司股票，到11月30日，巴菲特已经买入40万股阿卡塔公司股票。
1982年1月，阿卡塔公司和KKR公司决定签署以每股37美元价格购买股票的正式协议。此时，巴菲特越加确信，政府一定会对这片红木林地做出合理补偿的，于是继续以38美元的股价增持25、5万股股票。
就在KKR公司签订正式协议要购买阿卡塔公司股票时，KKR公司的收购计划却突然因为资金筹措困难而搁浅了。后来新的竞争者以37、5美元的股价收购了阿卡塔公司股票，另外再加一半潜在的政府诉讼补偿。这使巴菲特从中得到了170万美元利润，相当于年收益率15%。
1987年1月，政府支付给阿卡塔公司的分期付款，经法院审理做出最终决定：一是宣布红木林的价值为2、757亿美元，而不是原来的0、979亿美元；二是“适当”的利率应该是14%，而不是原来的6%。根据这种计算，法院判决政府应该支付给阿卡塔公司6亿美元。后来政府上诉，法院最终判决支付金额为5、19亿美元。
1988年，伯克希尔公司终于收到1930万美元，以及每股29、48美元的额外收入。
可见，短期套利的投资方式不是不可以，而是说要采用这种投资行为就要具备相对不叫准确的信息来源和把握时机的眼光。具体来说就是在套利领域，你需要得到比较确定的交易日期，并计算一下公司提供的报价能不能为你的投资带来足够的收益。
1982年2月13日，美国贝尤克雪茄公司宣布公司已经获得美国司法部批准，将在一年内将以每股7、87美元的价格将雪茄业务出售给美国玉米生产公司，而当时美国贝尤克雪茄公司股票的市场价格为每股5、44美元。得知这一消息后，巴菲特用格雷厄姆方程来分析贝尤克雪茄公司的情形：
如果交易成功的潜在收益：G=2、43美元（7、87-5、44）。
如果交易失败的潜在损失：L=0、94美元（5、44-4、50）。
交易成功的几率：C=90%，巴菲特所听到的消息已经公布并且获得美国司法部批准，因此，几乎不可能再出现什么障碍，暂时将成功率定为90%。
预期持有时间：Y=1年，根据美国的法律，公司在资产清算后要在该财政年度内将收入分配给股东，否则就要缴纳资本利得税，因此，巴菲特预计公司将在年内支付这笔收入，也就是说自己的持有期应不超过1年。
股票的当前价格：P=5、44美元。
对短期套利投资来说，38%的年收益绝对算得上是一个不错的收益率。于是在出售或者清算正式宣布后，巴菲特开始了他的套利活动，用5、44美元的价格购买了该公司5、71%的股票。
巴菲特的这次投资活动也告诉了我们这样一个信息，要想进行短期套利，你就必须评估自己是否具备套利条件，也就是说要考虑以下4个因素：
——承诺的事情发生的概率有多大？
——投资会被锁住多长时间？
——事情往更好的方面发展可能性有多大？
——如果出现意外情况（如反托拉斯诉讼、财务差错等），你应该怎么办？
此外，大多数套利者每年会参与多达几十次的交易，而巴菲特坚持只找一些重大财务交易事项进行套利，这也在一定程度上减少了频繁交易的损失，并降低了所要承担的风险，从而保证了自己的收益。
换而言之，要想利用短期套利来获得短差，你就必须将交易的次数控制在一个合理的范围内，同时要选择那些消息来源可靠的、一定能为你带来收益的交易去做，否则还是不要碰的好。
当股价跌到非常有吸引力时
我们欢迎市场下跌，因为它使我们能以新的、令人感到恐慌的便宜价格买到更多的股票。
——巴菲特