历史上，货币一直这样困扰着人们：要么很多却不可靠，要么可靠但又稀缺，二者必居其一。
——加尔布雷斯
货币政策，是指政府采取影响经济活动的措施，特别是控制货币的供给以及调节利率的各种措施，通过这些措施，最终目的是抑制通货膨胀、促进经济增长等。
费尔德斯坦说过，如果用泰勒规则去检验，可以发现美国从2001年7月到2004年底的实际利率都远远低于用泰勒规则计算出的利率。这是因为格林斯潘长期实行低利率政策。低利率政策实质就是在经济生产力下降时，实行扩张性的货币政策，主要是通过增加货币供应量来刺激人民的消费，而且会导致贷款利率降低，利息率也降低。因此，格林斯潘长期实行低利率政策的主要目的就是刺激消费，从而促使经济的恢复和发展。
格林斯潘一直实行低利率政策，是为了刺激社会总需要和降低失业率。但是长期实行低利率政策结果导致的是金融体系的扭曲。这种不正确的货币政策反而阻碍了美国经济的发展，使美国出现了“泡沫”经济。
那为什么格林斯潘还一直实行低利率政策呢？费尔德斯坦认为，在这段时间里，格林斯潘担心通货紧缩的程度比担心通货膨胀的程度要大得多。当时中央银行在抵制通货紧缩时，由于受到零利率的限制，政策伸缩空间有限。一旦通货紧缩发生，真实利率上升，即使美联储把基础利率降得再底，利率也不可能是负数。从这个意义上说，通货紧缩比通货膨胀对中央银行来说更棘手。
课堂收获
对于一个国家而言，货币政策就是它经济发展的调节器。当一个国家的经济陷入困境时，可以采取扩张性货币政策，也就是低利率政策，从而刺激消费，推动经济的恢复；反之，当经济发展过快时，就应该实行紧缩性货币政策，即高利率政策，来减缓经济过快增长的“泡沫”现象。