对于任何一只股票或一类股票来说，如果一开始就有较大幅度上扬或下跌，那么就需要很长一段时间来做准备和进行吸筹或派发。盖楼前，要打地基，这需要时间来做准备。楼房越大，打地基所需的时间也就越大。股票也同样如此，上扬或下跌的幅度越大，需要准备的时间就越长。
美国钢铁股
美国钢铁股在1901年2月成立，当时还是一只新股，同时也是当时世界同类企业中最大的公司。它的普通股都是高估的虚股。由于虚股需要定位，所以美国钢铁公司的普通股以及500万股虚股也必须得到定位。到达该价位需要很多年。该股从1901年的55美元跌至1904年的8.375美元。当股价达到12美元的价位后，在1903年12月到1904年9月的这段时间里，该股股价在12美元到8.375美元之间波动。其中，在大部分时间里，该股股价在9美元到10美元之间震荡。当时该股处于缓慢下跌的状态，缓慢的小幅震荡伴随着很小的成交量。这就是该股吸筹的地方，需要大约10个月的时间。因此，在投资这只股票之前，你有充分的时间进行观察和分析，并得知其得到了支撑。但是你不要匆忙买进该股，因为其正在为长期的上扬做准备。
我们追溯到1909年该股顶部价位94.875美元就能够看到，当该股在88美元到94美元之间时，所有股本都曾被多次换手。在有些日子里，这只股票的交易量可以达到50多万股，这证明了该股正在派发。现在，看看股市行情变化图7上该股在1916年11月达到最终顶部价位的129.75美元，可知道当时有大幅度的震荡和大笔的交易。在1916年12月，该股下跌至101美元；在1917年1月和2月的早期，该股反弹到了115美元；在1917年2月3日，德国宣布发动潜艇战，当时该股股价马上跌到了99美元，仅比当时12月的最低点位低2个点。随后上扬开始了，在1917年5月，该股上涨到136.625美元。
在该顶部的交易量超过1500万股，也就是全部股本的三倍。请注意一下该股的3点移动股市行情变化图，其显示了派发时该股的活跃程度以及其是如何上涨和下跌的。实际上，在1916年10月这只股票就开始派发了。
并一直持续到1917年5月和6月。因此，那些想全部抛售该股并做空的人有充分的时间来关注该股并确定派发何时结束。当时该股正为长期的下跌做准备，但是其比1914年的最低价位高出了98个点，且派发该股还是需要时间。但需要注意的是，派发完成后，该股下跌十分迅猛，并在1917年12月下跌到80美元。
公众的总体印象是“钢铁股如何发展，股市就如何发展”。也就是说，公众认为无论股市是上涨还是下跌，美国钢铁都是领头股。美国钢铁曾在一段时间内充当过领头股，但现在早已经不是了。在1916年10月和11月期间，大多数股票的股价都创下了新高，但1917年5月的股价就低得多了。然而，美国钢铁股1917年5月的股价比1916年11月的股价还高出7个点。人们疯狂地买进该股，因为他们判断该股股价会上升到1916年的价位，就像当时的领头股———美国钢铁股一样，但是他们被大大地愚弄了一下，从而还损失了大笔的钱。这再次证明了我所提出的一条规则：“不要因为某些个股走势强劲就买入不同类别的股票。”
通用汽车股和斯图特贝克股
进行交易时，要选取明显呈现强势或弱势的题材，千万不要随意选一只股票然后跟随其走势。你的判断依据必须是具体个股的具体走势（如时间、空间和成交量）。不要期望通用汽车因为斯图特贝克已经上涨了，就会跟着大幅上涨。观察通用汽车的股市行情变化图所呈现的走势，还要考虑到该股的总股本是5000万股，而斯图特贝克股只有75万股这一事实。切记：要抬升股市需要强有力的买进；要打压股市也需要强有力的卖出。与抬升一只总股本仅为75万股的个股相比，抬升一只总股本高达几百万的个股所需要的买盘要大得多。
人们一般很难想象的是，像通用汽车这样的股票，其涨跌一个点就意味着总股本会增加或减少5000万美元！这也是为什么在每个点位上都有那么多的买进和卖出、为什么股价的变化会如此缓慢的原因。通用汽车以10颐1的比例增发股票，而当年3月的股价是42美元。即对于原来股票来说相当于每股价值420美元。股价开始缓慢下跌，并在1920年12月跌到了13美元，九个月下跌近30个点。之所以下跌的幅度如此之大，是因为没有哪个集合基金愿意且有足够的资本来对5000万股的股票提供支持。该股股价继续下跌，直到其下跌到1922年1月的8美元的低价，然后于1922年6月上涨到15美元。与斯图特贝克等众多汽车股相比，上涨7个点似乎不值一提。然而，上涨的百分比却是惊人的。斯图特贝克从1921年65美元的低价位上涨到了1922年141美元的高价位，其卖出价翻了一番多；而通用汽车从8美元上涨到了15美元，其卖出价也将近翻了一番。许多人的脑筋都很简单，他们买进了低价股，希望能像高价股那样上涨。但如果计算股票卖出价的涨幅，低价股的涨跌幅度的确与高价股大体相当，而且有时还会超过高价股。
美国熔炼股
注意一下美国熔炼股的股市行情变化图8，以及该股从1901年9月到1904年5月的长时间吸筹。当时，该股的价格一直在37～52美元区间内。现在，一旦该股的股价突破了这一吸筹区间，就明显表明上涨将持续很长一段时间，而且上升幅度很大。该股一路上升到174美元，此间从未出现任何大幅度的波动。在1906年1月，该股的股价达到了高位；此后，派发开始了，并持续了大约1年的时间。该股在174美元至138美元之间上下波动，最终于1907年1月向下突破了138美元的派发点而急剧下跌，到了1908年2月，其已经跌到了56美元。由此可见，在大量买进或卖出，以及在顶部或底部附近剧烈或窄幅震荡很长一段时间后，必然出现一轮大行情足以使你大发横财。那么不管是什么人，想要逆市而动或是在股票向相反方向运动时满怀期待地固执己见都是愚蠢的。
假设股票开始上扬时，你以大约50美元的价格做空，因为这一价位已经接近了原有的最高价位。当股价突破52美元时，其清楚地显示上升的走势，因为股价已经进入了新的价格区域。假设你决定等待股价出现反复来完成做空操作，但股价并没有出现反复。该股一路攀升到62美元、72美元、82美元、92美元并继续上攻至174美元。保证金又有什么好处呢？只不过是白白把自己的钱送给别人罢了，因为那样做是逆市而动。如果我们在股价为100美元时再次开始卖空，准备像很多糊里糊涂的人那样来拉平损失，那么注定是失败的。