学习目标
本章承接第12章内容，继续介绍证券投资技术分析。通过本章学习，要求掌握量价关系理论、波浪理论及主要技术指标和其他技术分析工具。
开章案例
MACD指标两曲线发生金叉时股价会上升，但是，有时MACD两曲线高位死叉后股价也会上升，而且有时还会创新高，这就令人感到迷惘了。MACD两曲线高位死叉后股价为什么也会上升？我们知道，当一列火车高速运行时，刹车后要它立即停下来是不可能的，巨大的惯性会使火车继续向前冲一段路程才会停下来。MACD两曲线死叉发出卖出信号后股价还继续上升，如同火车惯性前冲的道理一样，是形成的上升趋势的惯性作用，是一波上升行情的最后一冲。随着股价惯性上升，高位死叉后的DIF会勾头上行与MACD将要金叉(未金叉)，然后DIF再勾头下行，形成“将金不金”的形态。MACD两曲线“将金不金”形态出现，后市将会产生新一轮下跌。
MACD两曲线高位死叉后形成的“将金不金”形态会引发新一轮下跌，对这一走势特点，有些投资者不了解，把MACD两曲线死叉后股价惯性上冲，误认为是一波新的大上升行情又开始，追高买入，结果跌进了“多头陷阱”。被高位套牢。在实际操作中，只把MACD高位死叉后的上升认作只是惯性上冲，采取快进快出的策略，才会避免跌进“多头陷阱”。DIF“将金不金”后开始勾头下行，便要卖出。
讨论结合实际分析，如何在证券市场上运用MACD指标进行证券分析。
13.1量价关系理论
在技术分析中，研究量与价的关系占据了重要的地位。成交量是推动股价上涨的原动力，是测量股市行情变化的温度计，通过其增加或减少的速度可以推断多空斗争的规模大小和指数股价涨跌幅度。
13.1.1量价关系总论
要研究量与价的关系，首先要清楚这两方面内容：逆时针曲线的8个阶段和逆时针曲线原理其特性。
1.逆时针曲线的8个阶段
国内股市指数波动非常剧烈，因此要归纳出有系统的量价关系相当不易，而最浅显、最容易入门的理论，首推典型逆时针曲线，见图131。其应用原则有以下8个阶段。
(1)价稳量增。股价经一段跌势后，下跌幅度缩小，甚至止跌转稳，曲线理论的8大循环位盘旋，成交量明显地由萎缩而递增，表示低位接手转强，此为阳转信号。
(2)价量齐升。成交量持续扩增，股价回升，量价同步走高，逆时针方向曲线由平转上或由左下方向右转动时，进入多头位置，为最佳买进时机。
(3)价涨量稳。成交量扩增至高水准后，维持于高档后，不再急剧增加，但股价仍继续涨升，此时逢股价回档时，宜加码买进。
(4)价涨量缩。股价继续上涨，涨势趋缓，但成交量不再扩增，走势开始有减退的迹象，此时价位已高，宜观望，不宜追高抢涨。
(5)价稳量缩。股价在高价区盘旋，已难再创新的高价，成交量无力扩张，甚至明显减少，此为警戒信号，心中宜有卖出的准备，应卖出部分持股。
(6)价跌量缩。股价从高位滑落，成交量持续减少，量价同步下降，逆时针方向曲线的走势由平转下或右上方朝左转动时，进入空头倾向，此时应卖出手中持股。
(7)价格快速下跌而量小。股价是主跌段，股价下跌速度很快，市场上无人接盘，是空方为主的市场，持续卖出。
(8)价稳量增。成交量开始递增，股价虽下跌，但跌幅缩小，表示谷底已近，此时多头不宜再往下追杀，空头也不宜放空打压，应观望，伺机回补。
2.逆时针曲线原理其特性
(1)简单易懂，是了解价量关系启蒙教材，但对于复杂的K线量价关系无法完全有效诠释。
(2)股价剧烈波动，时常发生单日反转，若刻板地应用，会有慢半拍之感，不易掌握良好的买卖点。
(3)高位时价跌量增，量价背离形态未能呈现出来，无法掌握绝佳卖点；低位时的价稳量缩也无法表达，不易抓住绝佳买点。
(4)在观望阶段，极易与高位价跌量增、杀盘沉重观念相互混淆，应注意。
(5)尽管逆时针曲线有诸多缺点，但仍有其易于应用的正面价值，可以加以运用，但切勿陷入死胡同，应与实际情况相结合。
13.1.2成交量与股价趋势——葛兰碧9大法则
葛兰碧在对成交量与股价趋势关系研究之后，总结出以下9大法则。
(1)价格随着成交量的递增而上涨，为市场行情的正常特性，此种量增价升的关系，表示股价将继续上升。
(2)在一个波段的涨势中，股价随着递增的成交量而上涨，突破前一波的高峰，创下新高价，继续上扬。然而此波段股价上涨的整个成交量水平却低于前一个波段上涨的成交量水平。在此股价创出新高，但量却没有突破，则此波段股价涨势令人怀疑，是股价趋势潜在反转的信号。
(3)股价随着成交量的递减而回升，股价上涨，成交量却逐渐萎缩。成交量是股价上升的原动力，原动力不足显示出股价趋势潜在反转的信号。
(4)有时股价随着缓慢递增的成交量而逐渐上升，渐稳的走势突然成为垂直上升的喷发行情，成交量急剧增加，股价跃升暴涨。紧随着此走势，继之而来的是成交量大幅萎缩，同时股价急速下跌，此现象表明涨势已到末期，上升乏力，显示出趋势反转的迹象。反转所具有的含义，将视前一波股价上涨幅度的大小及成交量增加的程度而言。
(5)股价走势因成交量的递增而上升，是十分正常的现象，并无特别暗示趋势反转的信号。
(6)在一波段的长期下跌形成谷底后，股价回升，成交量并没有因股价上升而递增，股价上涨欲振乏力，然后再度跌落至原先谷底附近，或高于谷底。当第二谷底的成交量低于第一谷底时，是股价将要上升的信号。
(7)股价往下跌落一段相当长的时间，市场出现恐慌性抛售，此时随着日益放大的成交量，股价大幅度下跌，继恐慌卖出之后，预期股价可能上涨，同时恐慌卖出所创的低价，将不可能在极短的时间内突破。随着恐慌大量卖出之后，往往是(但并非一定是)空头市场的结束。
(8)股价下跌，向下突破股价形态、趋势线或移动平均线，同时出现了大成交量，是股价下跌的信号，明确表示出下跌的趋势。
(9)当市场行情持续上涨数月之后，出现急剧增加的成交量而股价却上涨无力，在高位整理，无法再次向上大幅上升，显示了股价在高位大幅振荡，抛压沉重，上涨遇到了强阻力，此为股价下跌的先兆，但股价并不必然下跌。股价连续下跌之后，在低位区域出现大成交量，股价却没有进一步下跌，股价仅出现小幅波动，此即表示进货，通常是上涨的前兆。
13.1.3涨跌停板制度下量价关系分析
由于涨跌停板制度限制了股票1天的涨跌幅度，使多空的能量得不到彻底的宣泄，容易形成单边走势。很多投资者存在追涨杀跌的意愿，而涨跌停板制度下的涨跌幅度比较明确，在股票接近涨幅或跌幅限制时，很多投资者可能经不起诱惑，挺身追高或杀跌，形成涨时助涨、跌时助跌的趋势。而且，涨跌停板的幅度越小，这种现象就越明显。目前，在沪深证券市场中，ST板块的涨跌幅度由于被限制在5%，因而它的投机性也是非常强的，涨时助涨，跌时助跌的现象最为明显。
在实行涨跌停板制度下，大涨(涨停)和大跌(跌停)的趋势继续下去，是以成交量大幅萎缩为条件的。拿涨停板时的成交量来说，在以前，看到价升量增，我们会认为价量配合好，涨势形成或会继续，可以追涨或继续持股；如上涨时成交量不能有效配合放大，说明追高意愿不强，涨势难以持续，应不买或抛出手中股票。但在涨跌停板制度下，如果某只股票在涨停板时没有成交量，那是卖主目标更高，想今后卖出好价，因而不愿意以此价抛出，买方买不到，所以才没有成交量。第二天，买方会继续追买，因而会出现续涨。然而，当出现涨停后中途打开，而成交量放大，说明想卖出的投资者增加，买卖力量发生变化，下跌有望。
类 似地，在以前，价跌量缩说明空方惜售，抛压较劲，后市可看好；若价跌量增，则表示跌势形成或继续，应观望或卖出手中的筹码。但在涨跌停板制度下，若跌停，买方寄希望于明天以更低价买入，因而缩手，结果在缺少买盘的情况下成交量小，跌势反而不止；反之，如果收盘仍为跌停，但中途曾被打开，成交量放大，说明有主动性买盘介入，跌势有望止住，盘升有望。
涨跌停板制度下的量价分析基本判断为以下几点。
(1)涨停量小，将继续上扬；跌停量小，将继续下跌。
(2)涨停中途被打开次数越多、时间越久、成交量越大，则反转下跌的可能性越大；同样，跌停中途被打开的次数越多、时间越久、成交量越大，则反转上升的可能性越大。
(3)涨停关门时间越早，次日上涨可能性越大；跌停关门时间越早，次日下跌可能性越大。
(4)封住涨停板的买盘数量大小和封住跌停板时卖盘数量大小说明买卖盘力量大小。这个数量越大，继续当前走势的概率越大，后续涨跌幅度也越大。不过，要注意庄家大户借涨停板制度反向操作。也就是说，涨停板或跌停板上的巨额买卖单并不一定是真正买卖意愿的表示，很可能是被用来引诱跟风或制造恐慌。在这种情况下，根据上述规则判断后市走势很可能会犯错。判断真假的一个方法是观察涨停板和跌停板上是否存在频繁挂单、撤单行为，涨跌停是否经常被打开，当日成交量是否很大。如果上述回答都为是，则应谨慎操作。
13.2波浪理论
波浪理论是所有技术分析方法中最为神奇的方法。用波浪理论得出的一些结论和预测，在开始时总是被认为很荒唐，但过后都不可思议地被事实所证实。从技术的角度讲，波浪理论不容易掌握。但是，正是由于波浪理论的神奇性，使它流行的范围很广，每个投资者都希望自己是掌握这把神奇钥匙的人。这一节从最基本的内容开始，逐步介绍目前已经被认可的波浪理论的结果，希望对有志于在波浪理论的研究和应用中有所建树的投资者有所帮助。
13.2.1波浪理论的形成过程及其基本思想
1.波浪理论的形成过程
波浪理论的全称是艾略特波浪理论(Elliott Wave Theory)，是以美国人R.N.Elliott的名字命名的一种技术分析理论。
波浪理论的形成经历了一个较为复杂的过程。最初是由艾略特首先发现并应用于证券市场，但是他的这些研究成果没有形成完整的体系，在艾略特在世的时候没有得到社会的广泛承认。直到20世纪70年代，柯林斯的专着《波浪理论》出版后，才使波浪理论正式确立。
2.波浪理论的基本思想
艾略特最初发明波浪理论是受到股价上涨下跌现象不断重复的启发，力图找出其上升和下降的规律。我们大家都知道，社会经济的大环境有一个经济周期的问题，股价的上涨和下跌也应该遵循这一周期发展的规律。不过股价波动的周期规律同经济发展的循环周期是不一样的，要复杂得多。
艾略特最初的波浪理论是以周期为基础的。他把大的运动周期分成时间长短不同的各种周期，并指出，在一个大周期之中可能存在一些小周期，而小的周期又可以再细分成更小的周期。每个周期无论时间长短，都是以一种模式进行。这个模式就是要介绍的8个过程，即每个周期都是由上升(或下降)的5个过程和下降(或上升)的3个过程组成。这8个过程完结以后，我们才能说这个周期已经结束，将进入另一个周期。新的周期仍然遵循上述的模式。以上是艾略特波浪理论最核心的内容，也是艾略特作为波浪理论奠基人所作出的最为突出的贡献。
与波浪理论密切相关的除了经济周期以外，还有道氏理论和弗波纳奇(Fibonacci)数列。
道氏理论的主要思想是：任何一种股价的移动都包括3种形式的移动——原始移动、次级移动和日常移动。这3种移动构成了所有形式的股价移动。原始移动决定的是大的趋势，次级移动决定的是在大趋势中的小趋势，日常移动则是在小趋势中更小的趋势。
艾略特波浪理论中的大部分理论是与道氏理论相吻合的。不过艾略特不仅找到了这些移动，而且还找到了这些移动发生的时间和位置，这是波浪理论较之道氏理论更为优越的地方。道氏理论必须等到新的趋势确立以后才能发出行动的信号，而波浪理论可以明确地知道目前股价是处在上升(或下降)的尽头，或是处在上升(或下降)的中途，可以更明确地指导操作。
艾略特波浪理论中所用到的数字2、3、5、8、13、21、34…都来自弗波纳奇数列。这个数列是数学上很着名的数列，它有很多特殊的性质，是艾略特波浪理论的数学基础。正是在这一基础上，才有波浪理论往后的发展。
13.2.2波浪理论的主要原理
波浪理论的原理包括两方面内容：波浪理论考虑的因素和波浪理论价格走势的基本形态结构。
1.波浪理论考虑的因素
波浪理论考虑的因素主要有3个方面：①股价走势所形成的形态；②股价走势图中各个高点和低点所处的相对位置；③完成某个形态所经历的时间长短。
在3个方面中，股价的形态是最重要的，它是指波浪的形状和构造，是波浪理论赖以生存的基础。