循环股一览表能反映出股价的涨跌幅度和范围，投资者据此可确定出循环股的买点和卖点。
采取循环股买卖策略时，应尽量避开以下三种股票。
（1）股价变动幅度较小的股票。因为波动幅度较小的股票，纵然能在最低价买进和最高价卖出，但扣除股票交易的税费后，所剩无几，因而不是理想的投资对象。
（2）股价循环间隔时间太长的股票。间隔时间较长，资金占用的成本较大，宜把股价循环的时间限定在1年以内。
（3）成交量小的股票。成交量小的股票常会碰到买不到或卖不出的情形，所以也宜尽量避免。
（八）组合投资策略
股票投资组合策略是投资者依据股票的风险程度和年获利能力，按照一定的原则进行恰当的选股、搭配以降低风险的投资策略。股票投资组合策略的基本原则是：在同样风险水平下，投资者应选择利润较大的股票；在相同利润水平的时候，投资者应选择风险最小的股票。
股票投资组合的核心和关键是有效地进行分散投资，因为通过分散投资，将股资广泛地分布在不同的投资对象上，可以降低个别股票的风险从而减少总风险。分散投资主要包括以下几点：
（1）分散投资的地区。由于各地的企业会因市场、税收和政策等诸因素的影响，产生不同的效果，分散投资，便可收到东方不亮西方亮的效果。
（2）分散投资的时间。可按派息时间岔开选择投资，因为按照惯例，派息前股价往往会骤然升高，即使购买的某种股票因利率、物价等变动，遭遇公共风险而蒙受损失，还可期待在另一时间派息分红的股票身上获利。
（3）分散投资的行业。即不集中购买同一行业企业的股票。
（4）分散投资的企业。不把全部资金集中于购买某一个企业的股票上，即使企业业绩优良也要注意适当地分散投资。
只要在进行股票投资中能有效地进行投资组合，就能在降低风险的同时，获取较大的收益。
第二节 牛市、熊市与平衡市
牛市、熊市与平衡市是证券市场的三种趋势。
所谓“牛市”，就是股市行情普遍看涨，延续时间较长的大升市。
所谓“熊市”，就是股市行情普遍看淡，延续时间相对较长的大跌市。如2008年全球金融危机引发的全球股市大跌，形成熊市。
“平衡市”，是指多头和空头力量大致相当，在一定时间内，证券价格在一定范围内上下波动，呈现水平趋势，一般相伴的成交量都逐渐缩小，直到突破，“平衡市”也称箱体运行。
一、牛市、熊市的循环过程
道氏根据美国股市的经验数据，总结出熊市和牛市的不同市场特征，认为熊市和牛市各自可以分为三个不同期间。
（一）牛市的三个阶段
1.牛市第一期
牛市第一期与熊市第三期的一部分重合，往往是在市场最悲观的情况下出现的。大部分投资者对市场心灰意冷，即使市场出现好消息也无动于衷，很多人开始不计成本地抛出所有的股票。
有远见的投资者则通过对各类经济指标和形势的分析，预期市场情况即将发生变化，开始逐步选择优质股买入。市场成交逐渐出现微量回升，经过一段时间后，许多股票已从盲目抛售者手中流到理性投资者手中。市场在回升过程中偶有回落，但每一次回落的低点都比上一次高，于是吸引新的投资人入市，整个市场交易开始活跃。
这时候，上市公司的经营状况和公司业绩开始好转，盈利增加引起投资者的注意，进一步刺激投资者入市的兴趣。
2.牛市第二期
这时市况虽然明显好转，但熊市的惨跌使投资者心有余悸。市场出现一种非升非跌的僵持局面，但总的来说大市基调良好，股价力图上升。这段时间可维持数月甚至超过一年，主要视上次熊市对投资者造成心理打击的严重程度而定。
3.牛市第三期
经过一段时间的徘徊后，股市成交量不断增加，越来越多的投资者进入市场。大市的每次回落不但不会使投资者退出市场，反而会吸引更多的投资者加入。市场情绪高涨，充满乐观气氛。此外，公司利好的新闻也不断传出，如盈利倍增、收购合并等。上市公司也趁机大举集资，或送红股或将股票拆分，以吸引中小投资者。
在这一阶段的末期，市场投机气氛极浓，即使出现坏消息也会被作为投机炒作的热点，变为利好消息。垃圾股、冷门股股价均大幅度上涨，而一些稳健的优质股反而被漠视。同时，炒股热浪席卷社会各个角落，各行各业、男女老幼均加入了炒股大军。当这种情况达到极点时，市场就会出现转折。
（二）熊市的三个阶段
1.熊市第一期
这一时期也称顶部阶段，其初期就是牛市第三期的末段，往往出现在市场投资气氛最高涨的情况下，这时市场绝对乐观，投资者对后市变化完全没有戒心。市场上真真假假的各种利好消息到处都是，公司的业绩和盈利达到不正常的高峰。不少企业在这一时期内加速扩张，收购合并的消息频传。
正当绝大多数投资者疯狂沉迷于股市升势时，少数明智的投资者和个别投资机构已开始将资金逐步撤离或驻足观望。因此，市场的交易虽然十分炽热，但已有逐渐降温的迹象。这时如果股价再进一步攀升，成交量却不能同步跟上的话，大跌就可能出现。在这个时期，当股价下跌时，许多人仍然认为这种下跌只是上升过程中的回调。其实，这是股市大跌的开始。
2.熊市第二期
这一时期也称恐慌阶段，股票市场一有风吹草动，就会触发恐慌性抛售。一方面市场上热点太多，想要买进的人因难以选择反而退缩不前，处于观望状态；另一方面更多的人开始急于抛出，加剧股价急速下跌。在允许进行信用交易的市场上，从事买空交易的投机者遭受的打击更大，他们往往因偿还融入资金的压力而被迫抛售，于是股价越跌越急，一发不可收拾。
经过一轮疯狂的抛售和股价急跌以后，投资者会觉得跌势有点过分，因为上市公司以及经济环境的现状尚未达到如此悲观的地步，于是市场会出现一次较大的回升和反弹。这一段中期性反弹可能维持几个星期或者几个月，回升或反弹的幅度一般为整个市场总跌幅的30%～50%。
经过一段时间的中期性反弹以后，经济形势和上市公司的前景趋于恶化，公司业绩下降，财务困难。各种真假难辨的利空消息接踵而至，对投资者信心造成进一步打击。这时整个市场弥漫着悲观气氛，股价继反弹后较大幅度下挫。
3.熊市第三期
这一时期又称底部阶段，股价持续下跌，但跌势并没有加剧，由于那些质量较差的股票已经在第一期、第二期跌得差不多了，再跌的可能性已经不大，而这时由于市场信心崩溃，下跌的股票集中在业绩一向良好的蓝筹股和优质股上。这一阶段正好与牛市第一阶段的初段吻合，有远见和理智的投资者会认为这是最佳的吸纳机会，这时购入低价优质股，待大市回升后可获得丰厚回报。
一般来说，熊市经历的时间要比牛市短，大约只占牛市的30%～50%。不过每个熊市的具体时间都不尽相同，因市场和经济环境的差异会有较大的区别。回顾1993～1997年这段时间，我国上海、深圳证券交易所经历的股价的大幅涨跌变化，就是一次完整的由牛转熊，再由熊转牛的周期性过程。
二、牛市的操作策略
牛市是相对来说能够获利的时期，新股民一定要掌握正确的投资操作策略，避免出现牛市“只赚指数不赚钱”的现象。
（一）牛市基本投资策略
牛市，也就是多头市场基本的投资策略是持股。只要没有确认市势已脱离多头状态，就不要抛出股票，而且每一次股价的回落都是买进机会。不要以为股价升了很多就可以抛掉股票。因为在一次真正的强势牛市中，股价升了可以再升，以至于升到令人不敢相信的程度。如果在升势的中间抛出一些获利的股票，除非投资者不再买入或者换股，一般来说都会损失一部分投资者应得的利润。
从本质上说，在整个多头行情的上升过程中，这种在中间抛掉股票之后又不得不用高一点儿的成本补回的错误操作是上升行情的重要推动力。
在牛市运行的整个过程中，不同的阶段选股也是不同的。
1.起始阶段
一般来说，强势的起始阶段应当是优质股率先上升，如果优质股表现不佳，具有投机题材的低价小盘股轮番跳升，则意味着当前的行情很有可能是一段投机性升势。在这种情况下应当随时做好出货离场的准备。不过，有时候大的多头行情也可能由投机题材引发，但接下来一线优质股必须要能够及时跟上。然后再一路带头向上涨升，由此给二三线股腾出上升空间，拉动大市一路向上。
如果一线股和二线优质股的升势一直靠低价位投机股的上升推动，并且成交量过多地分布在投机股上，那升势就难以持久。在操作中千万要注意这些重要的行情迹象，不可被一时热烈的市场表现冲昏头脑。
2.中间阶段
在多头市场的中间阶段，升势最凌厉的股票一般以股本较小的二线优质股为多，特别是有利好题材的小盘绩优股，在多头行情中总有机会当上一轮明星。因此，多头行情进入主升段之后，宜购入并持有这一类的小盘绩优股。不过，即使是这一类股票，也应当尽量选择受比价关系制约较小的个股。有的股票虽然是盘小绩优，但其前后比价关系比较固定，升起来也常常不够凌厉。
3.最后阶段
多头行情的最后阶段往往是疯狂的投机热潮，三线低价股乱跳是主要的行情特征。这个阶段当然可以参与这种投机游戏，但千万不可追入已被炒得热火朝天的三线股，另一方面，这个阶段应随时考虑抛股套现，离开市场。
投资者在注意到股价不断升高，成交量不断增加的走势持续了一段时间之后，就要意识到是股价到顶的时候了。
典型的顶部征兆有以下几个：一是一线股比指数升得慢很多；二是成交量持续保持在高额状态，但大市的上升已出现了停顿。
在升势的全过程中，股价会出现几次回落调整，正常的强势调整一般是跌幅有限，并且成交量在调整期间会减少。另外，调整主要体现在短时间内升幅很大的股票上，升幅小的优质股一般不会回落太多，回落调整所经历的时间不会太长，如果长时间地走高位横盘行情，说明市场上追高资金太少，后市可能会向下发展。
（二）牛市操作策略新思维
沪深股市是一个快速发展的新兴市场，有着自身的特点。不能按照国外成熟市场中的牛市操作策略，要根据我国的实际情况形成操作策略的新思维。
（1）牛市行情一旦爆发，大资金蜂拥而入时，必须敢于重仓跟进，还要坚定持股，不要稍有震荡或稍有获利，即抛股走人。
（2）牛市操作，必须敢追领涨股，不怕连涨3个涨停板，只怕你不敢在涨停板上排队。
（3）牛市操作，强者恒强，不能孤立等待回挡再介入，而是顺应时势，该追的坚决追，该观望时则观望。
（4）牛市操作，技术指标大多处于“失灵”状态。涨了还涨，连拉10个涨停板的情况并不少见。
（5）牛市操作，散户要以“我是主力”的角色换位，来揣摸、预测大资金的动向。不能仍站在小散户的立场上，为打一点差价而忙碌。
（6）牛市操作，个股都有机会，不可见异思迁，频追热点，结果顾此失彼。
（7）牛市操作，人气是股价的翅膀，人气越旺，股价越高，分析太理性、常用市盈率做选股标准的，往往抓不到“大黑马”。
（8）牛市操作，热点多，转换快，一天几十个涨停板是正常现象，领涨股不翻番，坚决不松手。
（9）牛市操作升幅大而快，“一天等于两个月”，不轻言见顶，不轻言调整。
三、熊市的操作策略
新股民不要认为在熊市中就“只有亏，没有赚”。其实在熊市中也是可以获利的，只是需要不同的思维方式和投资策略，这就要有真功夫。
（一）抢反弹
在熊市中，股价的主体趋势是向下的。此时的主导策略应是抱住现金，看准反弹做个短线，并尽快平仓离场。
此时股民要注意两点：一是不要以为股价出现反弹就会继续上升，能搏到一点儿短线差价就已经很不错了；二是不要抱有股价跌了这么多，已很便宜了，买了被套住也不怕的心理。
因此，抢反弹一定要在看准的有效支撑位处买入，看不准时宁可错失短线机会，也不宜在跌势未尽时束手被套。
抢反弹进行短线操作，就要仔细研究K线图。K线图是一种记录股价走势的特殊语言，每一条日K线相当于一个短语，描述了当天的股价变化情况；由许多条K线构成的图形则相当于一个语句。精通K线的人可从图表上读到“看涨语句”“看跌语句”及“不明朗语句”。在读到“看涨语句”时进；读到“看跌语句”及“不明朗语句”时在场外观望，必能在跌势中保存实力，同时又能赚到短线差价。
（二）弱市赚钱
在强市中可以赚钱，在弱市中照样能赚到钱，关键就是投资者如何操作弱市中的股票。投资者在弱势中要精心设计，用心去做，但不能将手头的资金一次用光。
操作弱市中的股票要做好以下几点：
1.忍痛割肉
在高位买进的股票，一旦遇到弱市，就应当果断地、极早地将它抛出，如果股票继续下跌，就可少亏一部分。
2.逐次平均买进
逐次平均买进，多至6次，少至3次。以3次为例，每次各投资1/3，算出平均价，在股价反弹后上升到投资者购入的平均价，并除去各种费用后抛出，就可获取利润。