倘若有人问我是看多还是看空，我会毫不犹豫地回答他。可是，如果问我应该买进还是卖出某只股票，我是不会回答的。所有股票在熊市都会下跌，在牛市都会上涨。当然，我不是说战争引起的熊市中军火股也会跌，我只是说一般情况。但普通人渴望了解的并不是看多或看空，而是应该买进还是卖出某只股票。他们懒得思考，企图不劳而获，哪怕让他们捡起地上的钱数一数，他们都嫌麻烦。
我虽然没有懒到那种地步，但我也发现，研究个股比研究整体市场容易多了，所以以前总是从个股的波动入手，没有考虑整体市场趋势。我必须改变这一点，而我也的确改变了。
要想掌握股票交易的基本法则绝非易事。我经常说，在牛市中买涨是最舒服的玩法。关键并不是在最低价位买进、在最高价位卖出，而是在正确的时机买进和卖出。当我看空并卖出一只股票时，那么每次的卖出价都必须比上一次更低。看多时则刚好相反。我绝不会按照一路下跌的方式买进做多，而是按照一路上涨的方式买进做多。
举例来说，假设我买进某只股票，我先在110美元的价位买进2000股。如果此后它涨到了111美元，那么我的操作至少暂时是正确的，因为我已经得到了1个点的利润。既然是正确的，那么我会加码2000股。如果市场继续上涨，我会再次加码2000股。假设价格已经涨到了114美元，我觉得涨得已经差不多了，可以停止买进了。此时，我已经有了交易基础，可以开始下一步的操作了。我总共做多了6000股，平均价位是111.75美元，而当前股价为114美元。此时我会持仓观望，不再买进。我知道，价格在上涨到一定程度后会出现回落的情况。我要看一看回落后的市场反应，或许市场会回落到我买进第三笔时的价位。假设市场回落到了112.25美元，接着开始反弹，那么当它反弹到113.75美元时，我会立刻按市价买进4000股。如果这4000股都是以113.75美元成交的，那么我就知道这里面有问题。此时，我会试探性地卖出1000股，看看市场有什么反应。然而，如果当初我在113.75美元买进4000股后，有2000股成交价为114美元，有500股成交价为114.5美元，其余的成交价逐级升高，最后500股以115.5美元成交，那么我的操作就是正确的。这4000股的成交方式让我知道在此时买进这只股票是否正确。当然，这么做的前提是，我必须事先研究过整体市场情况，并且做出了看多的判断。我从不指望在最低价位买进股票，也从不指望太轻松的交易。
我曾听说一则有关“牧师”S.V.怀特的故事，当时，他是华尔街最大的作手之一。他和蔼可亲，聪明勇敢。从我听说的情况来看，当年的他曾经大有作为。
那些年，糖业公司在股市上持续火爆。公司主席哈弗梅耶是当时的大红人。我从股市前辈的谈话中得知，哈弗梅耶一伙儿人不仅资金雄厚，而且智慧超凡，足以随心所欲地操作糖业的股票。听说，哈弗梅耶在糖业股上教训过的中小职业交易者的人数可能超过了其他任何一位内幕人士在任何一只股票上的纪录。通常来讲，场内交易员总是会给内幕人士帮倒忙，而非推波助澜。
有一天，怀特的一个线人冲进他的办公室，激动地说：“牧师，你说过，如果我听到了什么好消息就马上来告诉你，如果你采纳了，你就会帮我交易几百股。”
“牧师”淡定地看着他，说道：“我忘了是否真的说过这话，但如果你的消息真能派上用场，我一定会给你合适的报酬。”
“好的，我要告诉你一个好消息。”
“好啊，请讲。”“牧师”的语气非常亲切，线人听了大受鼓舞，于是说道：“是，牧师先生。”然后，他贴到“牧师”耳朵旁边，以免其他人听见，他说：“哈弗梅耶正在买进糖业。”
“真的？”“牧师”依旧淡定地问道。
这种反应让线人非常不爽，他严肃地说道：“是的，先生，他在全力买进。”
“老兄，你确定？”老怀特又问了一遍。
“牧师，这是千真万确的。那伙儿内线正在全力买进，1股都不放过。这件事肯定和关税有关，糖业要在普通股里掀起大风暴了。它会超过优先股。这意味着至少有30个点可赚。”
“你真是这么想的？”老怀特越过眼镜上沿看着他，那副老式银丝眼镜是他研究报价带时的必要装备。
“不，这不是我想出来的，这是事实！牧师，哈弗梅耶他们现在正在买进糖业，他们不赚个40点是不可能收手的。市场随时可能暴涨，不等他们满仓就会一飞冲天，发生这种事情我一点都不会吃惊。和一个月前相比，这只股票在经纪商手里的筹码已经所剩无几了。”
“他在买进糖业，是吧？”“牧师”心不在焉地再次问道。
“买进？嘿，他是在使劲扫货呢，估计都来不及亲手填写价格了。”
“真的吗？”“牧师”平静地说道。
线人已经火冒三丈了，他说：“是的，先生！这是新鲜出炉的好消息，绝对没问题！”
“是吗？”
“是啊，这个消息绝对有价值。你打算采纳吗？”
“哦，是的，我正打算采纳。”
“什么时候？”线人怀疑地问道。
“现在。”接着，“牧师”喊道，“弗兰克！”弗兰克是他最得力的经纪人，当时就在隔壁房间。
“来了，先生。”弗兰克说。
“请你去场内帮我卖出1万股糖业。”
“卖出？”线人声嘶力竭地叫道，以至于已经冲出去的弗兰克都停了下来。
“是的，卖出，怎么了？”“牧师”和善地说。
“我说的是哈弗梅耶在买进！”
“我知道，老兄，”“牧师”平静地回答，然后转向经纪人，“弗兰克，快去！”
弗兰克冲出去执行指令。线人肺都快气炸了。
“我跑来这里，给你送来最好的消息。因为我把你当朋友，知道你是个厚道人，结果你不听我的。”
“怎么没听，我不是已经采取行动了吗？”“牧师”不慌不忙地打断他。
“可是，我说的是哈弗梅耶那帮人正在买进！”
“对啊，我知道啊？”
“买进！我说的是买进啊！”线人尖叫起来。
“是的，买进！我听得一清二楚。”“牧师”肯定地回答。他走到报价机旁，看着报价带。
“但是你在卖出！”
“是的，卖出1万股。”“牧师”点了点头，“当然是卖出。”
他不再吭声，专心盯着报价带。线人跟了过来，想看看“牧师”到底在看什么，他知道，这个老头挺狡猾的。他刚想越过“牧师”的肩膀看个究竟，一位工作人员走了进来，手里拿着一张纸条，显然是弗兰克发来的成交报告。“牧师”只是瞟了一眼，他已经从报价带上看到了指令的执行情况。
他对那位工作人员说：“告诉弗兰克，再卖出1万股糖业。”
“牧师，我向你发誓，他们真的是在买进！”
“是哈弗梅耶对你说的吗？”“牧师”平静地问道。
“当然不是！他从不向任何人透露任何消息，甚至不会让自己最好的兄弟得到半点好处，但这消息绝对是真的。”
“别激动，老兄，”“牧师”举起一只手，眼睛依然盯着报价带。线人痛苦万分地说道：“早知道你会这么做，我就不来浪费你我的时间了。但即便你损失惨重，我也不会幸灾乐祸，只会替你感到惋惜，牧师，说实话！如果你不介意，我要去别的地方实施行动了。”
“我正在按照你的消息行动。我认为，我还是懂点市场的，或许比不上你和你的朋友哈弗梅耶，但还算是懂一点的。根据我的经验，再加上你的消息，我想，我的做法应该没错。我在华尔街混迹多年，任何一个真心实意替我感到惋惜的人我都会心存感激。老兄，别激动。”
线人呆呆地看着“牧师”，对他的判断和勇气充满了敬意。
很快，那位工作人员又走了进来，递给“牧师”一份成交报告。“牧师”扫了一眼，说道：“现在，让弗兰克买进3万股糖业。3万股！”
工作人员匆匆离开，线人一边嘟嘟囔囔，一边看着这位头发灰白的“老狐狸”。
“老兄，”“牧师”亲切地解释道，“我没有怀疑你的消息。但即便这是哈弗梅耶本人亲口所说，我也依然会这么做。因为，只有如此才能检验是否真的有人在大量买进这只股票。我的第一个1万股轻易就成交了，这还不足以下结论。但第二个1万股成交后，价格依然在上涨。从这2万股被消化的速度来看，的确有人在大量扫货，我不关心他是谁，这对我来说并不重要。因此，我回补了刚才的空头，转手做多了1万股。由此看来，你的确给了我一个好消息。”
“好到什么程度？”线人问。
牧师说：“我会给你500股，价格和我那1万股的平均价位相同。祝你愉快，老兄。下次记得冷静点。”
“对了，牧师，”线人说，“当你卖出的时候，可不可以帮我一起卖掉？我明白了，我没有自己想的那么懂行。”
就是这个道理，这也是我从来不在低价买进股票的原因。当然，我总是想尽办法做到有效买进，以便有助于我的操作方向。至于卖出，很明显，除非有人想买这些股票，否则你根本卖不出去。
如果你的交易规模很大，那就要时刻牢记这一点：首先研究市场环境，谨慎规划操作流程，然后一步一步按计划付诸实践。如果你持有重仓，而且积累了巨额的账面利润，就不能随意卖出。你不能期望市场能够像吸进100股那样轻易地吸进5万股。你只能等待，直到市场有能力吸进大单再卖出。当你认为所需要的购买力出现时，你就要抓住时机。通常来讲，你必须耐心等待一段时间，在能够卖出的时候卖出，而不是在想卖出的时候卖出。为了把握卖出的时机，你必须仔细观察和测试。这没有技巧可言，但切忌一开始就满仓操作，除非你确定时机已经完全成熟。记住，股价永远不可能高到你无法买进，也不可能低到你无法卖出。不要轻易追加交易，除非上一笔交易已经产生利润。你要观察并且等待，通过报价带研读术来判断合适的出手时机。只要把握了合适的时机，你的交易就成功了一半。我花了很多年才领悟到这一点的重要性，为此，我付出了几十万美元的代价。
别误会，我并不是建议你必须持续加码。当然，加码的确有可能赚到大钱，不加码就不可能赚到那么多。但我要说的是：如果你真的想做投机生意，而你的本金最多能买500股，那么你千万不要一次性满仓；如果你只是想赌一把，那么我的建议只有一个——不要赌！
假设你第一笔买进了100股，但马上就亏损了，那么你为什么还要继续加码呢？你应该意识到自己的操作是错误的，至少暂时是错误的。