外汇的问题，涉及中美经济的许多核心，中国24万亿美元的巨额外汇储备的形成过程、政府对其的使用方式，都隐含了“中美国”的运作本质，其中展现的中美国富国穷的逻辑更是精彩绝伦，中国要超越美国，在汇率和外汇储备问题上必须有新的战略思维。不过这里我们还不需要深入论述，还是先得给各位普及一下关于外汇的常识再说。国内无论是老百姓还是经济学者，对于外汇储备的言论实在是惨不忍睹，迄今为止，我还没有发现一个说的好的，说得都对的。所以，只好由我再来为大家深入浅出地谈谈这个问题。首先要搞清楚什么是外汇。老王家15口人，老王家大院是个独立王国，大院里面只准许流通人民币，他们要出了大院则一律需要用美元来购物，那么老王家需要储备美元，以满足十五口人到院外够的需求——每一个人到院外购物都需要把人民币先换成美元才行，王家规定680元人民币可以换一百美元。王家大女儿进城卖菜，坐车来回各需要10美。她就需要拿出68元人民币去老王那换10元美元，否则司机不让上车啊。
她卖掉蔬菜得了110元美元（坐车回家花掉10美元，还剩下一百美元），回家就得上交给老王。老王呢，就印刷680元人民币给她。这样，老王家的GDP就增加了680-68=612元人民币，同时，老王手里增加了100元美金的外汇储备了。这100元美元老王把它放在哪里呢？放在墙洞里面？即使家里没有老鼠也不成啊。美元天天贬值啊。所以啊，就放到美国银行里面赚点利息，啊，不，买些美国国债更保值些。这100美元的外汇储备有何用呢？有啊。1），小孙子想吃麦当劳，人民币人家不收啊。小孙子他爹就得拿出680元人民币跟我换100元美元才行。同理，大女儿的女儿想去西单商场买袜子也得这样。2）下个月，二女儿也要进城卖菜了，她也需要10美元坐车啊。老王呢，是个葛朗台式的人物：小孙子不许吃麦当劳，小孙女不能穿新袜子。外汇要留给女儿们进城卖菜路费用。这样一年下来，女儿们进城卖了100次菜，老王家外汇储备增加了1万美元，再过十年，老王家就累积起了10万美元的“巨额”外汇储备。
（本故事改编自凯迪网友“浏星雨” 《和爱国学者深入浅出地谈美元外汇储备》一文）。现在我们明白中国的外汇储备是什么了，中国的企业出口商品赚到的美元，由于不能在国内流通，只能去银行换成人民币，银行哪来的人民币给它呢，印刷。银行每收到一笔美元，就会印刷等值的人民币还给当事人。所以，外汇储备本身不是财富，它所代表的财富已经印刷成人民币在国内当事人手中了。那么外汇有什么用呢？仅仅是当国内有人要进口或者出国购物时，让人能够交换到美元而已，也就是说，外汇储备是为需要使用美元的国内人士做的一种准备。现在问题来了，储备了那么多的外汇，平日里拿着人民币来兑换美元的人们只消耗了其中的一小部分，剩余的这么多闲置在银行的美元是不是可以用来干点什么呢？是的，可以到海外投资，让它升值。是不是什么都可以投资呢？当然不是，只能投资流动性高的项目，就是随时可以脱手的项目，要不然，一旦国内来兑换美元的人突然增多时，你拿什么给他们。同时，也不能买风险大的投资品，同样的道理，如果亏了你拿什么应付国内的兑换需求。
如此一来，美国国债无疑是最佳选择，流动性高、风险小。明白了外汇是什么，也就可以摆脱一些误解了，这里举两个常见误解，其他则可以触类旁通了：误解一：外汇储备在贬值。这种误解最为普遍，它看起来实在太有道理了。因为美元相对人民币一直在贬值，所以我们的美元外汇储备也就贬值，难道不是吗？当然是错的，外汇是用来买外国商品的一种准备，它代表的财富已经印成人民币发给国人了，所以自然不能根据它能交换的人民币的多少评判它是否贬值。你不能说这2万亿美元外汇几年前你可以换到16万亿的人民币，而现在只能换到15万亿就说它贬值了，这之间毫无关系。外汇是否贬值，只能看它对外的购买力是否降低。国际通货的购买力评价应该兼顾国际大宗商品市场价格和通货本国的物价水平两个方面。这两年来，国外大宗商品交易市场经过一轮暴涨后逐步回归历史中游水平，由于全球经济的不景气，短期之内价格大幅上升的概率并不高。
美国一直处于低通货膨胀水平，其他主要国际储备货币属国（如欧元区各国、日本等）的通货膨胀率也基本处于较低位置，所以，这些国际通货区域的通货膨胀率不高，也即是说，外汇储备的对外购买力并没有受到削弱，外汇储备并没有贬值。从内部来将，央行收揽了国内经济体货币错配的损益，代管了对外购买力，人民币的对外升值仅仅表明进口部门换汇成本下降，或是出口商的售汇收益减少，损益留在内部。对外部购买力的评价而言，国民总体财富没有减少。误解二：拿巨额外汇分给百姓刺激内需。显然，这是对外汇储备的含义的低级误解，有著名经济学家提出把外汇储备直接分给百姓的荒唐说法。
我们已经知道，外汇所代表的财富已经换成人民币形成了国内财富和购买力。在央行手中，外汇储备是对进口或债务清偿的支付准备，以备国内实体对外之需。如果央行把外汇直接分给老百姓去刺激国内市场，老百姓还是要把美元外汇换成人民币进行购买，这与央行直接印刷人民币发给老百姓有何区别，不过是无端地增加了流通中的货币而已，最后的结果只能是通货膨胀，任何人的国内的实际购买力没有任何改变，内需也不会有任何改变。如果民众拿着分到的外汇去进口外国商品呢？这就是直接用外国商品取代了内部消费，内需同样毫无增加，比方说A拿着分到的1000美元直接购买外国笔记本，那他就直接挤掉了一台国内笔记本的销量，内需毫无增加。