书城投资理财江恩华尔街选股术
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第42章 附录(5)

经纪人不应该被认定为专业的市场预测者。这不是他的业务,他的业务就是从客户的交易里提取佣金。这就是他挣钱的方式。他的建议没有什么价值,因为他没有研究过市场的波动情况,也没有专心只干这一件事。一般来说,经纪人的建议还不如任何其他人给出的建议,这不是因为他想误导你,也不是因为他不诚实,原因就在于他的事务实在太繁杂了,他们看到和听到的东西太多,以至于做出的判断不可靠。经纪人不得不被动地听市场上所有的传言,还有来自买方和卖方的各种观点。我知道很多诚实并有责任心的经纪人都拒绝讲出他们对股市的看法,因为他们认为他们的看法不值得成为客户的操作依据。

我提供的服务是很有价值的,因为我是专家,我的成功完全取决于我的客户能否获得成功。我出售的只有我的服务,我既不是经纪人,也不是推销商,而且从不为任何人买卖股票或债券。在过去的20多年里,我只盯着市场。每天都会从不偏不倚的立场出发去研究市场。我没有期望或恐惧的情绪。

当我建议你买进或卖出股票时,没有任何自私的动机。为了让你能继续惠顾,我必须让你赚到钱。你是否发现每年只花100或200美元就能在我这里得到的服务,与每年花2.5万美元聘用一个专家才能得到的服务相同?我能将收费的标准定得如此低廉的原因跟你买一张5美元的歌剧票,就可以聆听到一位伟大艺术家的演唱是一样的道理。而那位艺术家一个晚上的收入高达几千美元。正因为有成百上千的人订阅我的各种服务内容,我才能将收费定在一个合理的价位。

你始终可以感受并了解到我是在为你的利益和成功而工作。对于你的经纪人,为了保住业绩,他必须为他自己的利益工作。所以,他必须让你进行尽可能多地交易,来帮他得到更多的佣金。我的目标是让你在股价接近顶部或底部时介入,只要你的交易还在盈利,就会让你一直留在场内。我不会想办法让你过于频繁地进出市场。如果那样做的话,那些多出来的佣金、税金和利息会提高你的费用支出,从而削减你的盈利。

很多人都会在行动前停下来好好想一想。我曾收到过一位在西部很有名气的商人的来信,这封信就是很好的证明。信的内容如下:“我需要一种值得我信赖的股市服务。在你回答了我的几个问题后,我就可以判断出你那里是否有我想要的服务。你是一名经纪人吗?或者你与经纪人有任何关联吗?你是推销商吗?你是否曾经因为可以从股票推销商那里拿到佣金,而推荐买入某只上市或非上市公司的股票呢?你的建议是靠小道消息或内部消息得出来的吗?你是否也在自己的账户做投机交易呢?”

我对那封信做了如下答复:“我的推测是建立在供需法则基础上的,是完全科学的数学推测方法。很多年前,我发现了时间因素,它让我可以判断出股价何时出现蓄势或派发,以及何时会接近顶部或底部。”

“我同任何一位经纪人或推销商都没有关联。我只为我的客户服务,并不为任何其他人工作。通过做这项业务,我已经建立起了一项大事业,我对于能继续为客户的利益而工作感到很满意。我不从推销商那里收取任何佣金,与他们的那些谋划也没有任何牵连。”

“我从来没有建议买卖那些不在纽约证券交易所上市的股票,也不会听信任何小道消息或内部消息。我从来没听说过哪个人能拿到内部消息并可以靠它赚到钱。那些所谓的内部消息或小道消息最后都会不可避免地让人赔钱。”

“对于我是否也在自己的账户做投机交易的问题,我想说的是,当我不在市场中交易时,我的判断力总是最棒的,因为那时我不会再受期望或恐惧的情绪影响,就能从公正的立场去地看待多空两方。很多人会想,要是一个人掌握了像我这样能在多年里准确预测市场的方法,那他就能在股市中发大财了。当我在自己的账户进行投机交易式,不止一次创造了世界纪录。但当我这么做时,我会集中全部精力在它上面,不会同时想着如何为其他人处理事务了。当成百上千的客户在追随我的建议进行操作时,我的时间和注意力都是归他们的,帮助他们在市场中立于不败之地是我的责任。”

那位商人在收到我的这封回信后便订阅了我的服务,现在已成为对我的服务相当满意的客户。

不管是为了自己账户中的投机交易可以获得成功,还是为了很好地向他人提供操作建议,都需要你专心致志,并付出不懈的努力。没有人可以同时把两件事都做成功。就好像一个人不可能在自己享用馅饼的同时,还想着把它送给别人。作为一名专业顾问,当我的订户付给我相当于一个百万富翁的收入,让我照管好他们的利益时,我没有权利去自己进行投机交易。我的时间属于他们,我不应该把时间花在我自己账户中的投机交易上。特别是当它会干扰到我的判断力,从而给我的客户造成损失时,我更不会这么做。

有的人常会说:“如果你能像你说的那样准确地预测市场,那你就不会在这里卖信息了。”能说出这样话的人要么是很无知,要么就是太自私。他可能是引用了哪个报纸上的话,或是听到什么杰出人士曾这么说过。并不是每个向公众提供服务的人都只图赚钱,也有人会从中获得愉悦。洛克菲勒先生卖石油是因为他需要钱吗?福特先生卖汽车是因为他需要钱吗?不!这几位早就过了看重金钱的阶段。他们为公众提供的是大家的必需品,同时还付给员工很好的薪水,给他们一个可以独立的机会,这是他们为人们提供的一项伟大服务。当我掌握了可以让成千上万的人在市场中保护自己,免受损失,还能帮他们赚到钱的知识时,如果我拒绝把它卖给这些人,我是不是很自私呢?人们很少停下来想一想,这个世界上最容易干的活儿就是当个批评家。因为这个职业无需动脑就可以说,“它不可能办到”。这句话任何人都会说,你甚至也可以教一只鹦鹉来说这句话。只是简单说一句“如果”和“它不可能办到”是既不用动脑,也不需要受过什么教育。为了取得进步,我始终欢迎有一定智力水平的批评,但是没时间去搭理那些除了会说“如果”和“不可能”,其他一无所知的人。

我15年前来到华尔街,并宣布自己已经发现了一种可以预测股市和期市走向的方法。很多自作聪明的人说我疯了,说这是不可能的,是办不到的事。

但是我却做到了。1909年,在《股票行情收录机杂志》(Ticker Magazine)宣布我运用科学的投机方法在股市中创造了世界纪录这件事之后,来自全国各地的男男女女或是写信,或是亲自登门拜访,有的想得到我的钱,有的想告诉我该如何去做。对于我研究了这么多年,自己辛辛苦苦发现的东西,他们都能给我提建议,告诉我那是怎么回事。我对一位先生的来访印象很深刻,他是一位比我年长很多的老先生,打电话说要来见我,并且说要给我一些好的建议。我非常感谢他。他对我说:“年轻人,我在华尔街已经呆了40年,我用尽了各种方式,想要找到可以在这场游戏中取胜的方法。但事实上不可能———它是不可能办到的,因为这就是个赌博游戏。你只不过是因为运气好,才赚了许多钱,就把这归功于科学的预测市场的方法。用不了多长时间,你就会发现你的方法不灵了,因为你会进入到一个与过去不同的市场。趁你现在还有钱,罢手吧,不要总想象着你能预测市场来骗自己了。”我先是感谢了他给我的忠告,然后说:“如果您允许的话,我想给您讲一个我在德克萨斯州听到的小故事。那是一年的秋天,山核桃树上挂满了果实。通常每年的这个时候都会下大雨,风也会把山核桃吹到地上。但偏偏有一年秋天的旱情严重,风照刮,但雨却没下。一只老野猪多年来已经养成了习惯,每年这个时候都会来到一棵大山核桃树下,等着风雨交加的天气让山核桃从树上掉下来,成为它的盘中餐。可那年秋天,几个星期过去了,一个山核桃也没有掉下来。野猪非常饿,几乎快要饿死了。它用鼻子在树下拱,用头去撞树,直到精疲力竭,但是也没能让一个山核桃掉下来。一天,正当它准备在绝望中放弃时,一只猴子从旁边路过,对他说:‘你好,老兄。这棵树上结满了好吃的山核桃,我饿了,我要弄一些下来吃。爷那头野猪咕哝着说:‘这不可能,我已经试过了。爷但是猴子爬上了树,美美地吃了一顿。野猪和猴子的区别在于,猴子知道如何用不同的方式来进行尝试。”

那些尝试过,后来放弃的人永远也不会取得很大的进展。而那些承认那是不可能办到的人其实已经失败了。在所有这些批评者和善意的忠告者向我提出建议后,我继续搞我的科学研究,对所有的东西进行验证,并坚持那些被证明是正确的东西。我的发现经受住了时间的考验,我多年来对市场的预测就可以证明。只有少数人涉足的领域才是能赚到钱的地方。如果去做每个人都能做的事,那既赚不到钱,也不会让人心生敬意。只有去做那些不可能的事,或者说所谓不可能的事,你才能够成功。所以,当某人对你说“不可能做到”,并且还讲了一大堆“如果”和“但是”的理由时,不要将他的决断当成是最后的结论,而是要自己调查研究后,再做出你的决定。

如果你有了一项伟大的科学发现,它可以使公众不再损失几百万块美元,让华尔街上无辜的门外汉们不再“福特车进去,自行车出来”,你会怎么做呢?你是否会出于自私的目的将它作为秘密来保守,让它掩盖在月光下,还是让它像阳光一样照耀四方?对于任何人来说,最大的快乐就是当他向其同胞提供最伟大的服务时实现的。爱默生的话是对的,他说:“如果一个人可以写一本更好的书,进行一次更感人的宣讲布道,或是能够做一个比邻居家更管用的捕鼠器,那么即使他把家安在了森林里,世人也会踩出一条通向他家大门的路。”我一直试图要写一本更好的书,同时为公众提供比别人更好的服务。如果我都能做到,不管那些批评我的人说什么,我心里都会感到很满足。

江恩对1929年股市的预测

下图中标出的工业曲线1精确复制了我在1928年11月3日做出的关于1929年的预测。曲线2是我对那些强势的领涨股趋势预测的精准拷贝。从30种工业股平均指数和20种铁路股平均指数的走势图,你就可以看出,道琼斯平均指数的实际走势与我的预测有多接近。注意我的预测是如何判断出平均指数会有一次大跌,这次下跌会在3月达到极致,指数应在此时见底;还有我的预测是如何建议大家在底部买入,持股守候一轮会持续到8月的大涨。

大多数股票见顶的日期与我的预测都没有相差几天。你会发现我的预测中提示9月3日将会是股市见顶的最后一天,随后会出现大幅下跌。1929年9月3日,道琼斯30种工业平均指数到达了本年的最高点,同时也是历史的最高点,接下来,正如在我在预测中提示的那样,平均指数开始了一波大幅下跌行情。

你知道还有任何其他一家经济、投资或咨询机构能够像我这样提前一年就预测出了1929年股市的恐慌性下跌吗?我的预测是建立在我的“大师时间因素”和对周期的回归进行数学演绎的基础上,而不是凭借猜测或人为主观判断得来的。如果是那样,我就会像其他那些靠瞎猜来买股票的人一样走入歧途了。当你把钱放在股市中冒险时,只靠猜测来交易股票的损失你是承受不来的。别人怎么想无所谓。你想要追随对股市了如指掌的人。当你知道未来会发生什么,你就不会再害怕,而是可以充满信心地进行交易。

我的年度股市预测可以帮助你了解什么时候是正确的买卖股票的时间,它会证明它对你具有重大的价值。我们制作了一份从1919年到现在每年的年度预测图,并将它与道琼斯平均指数的实际走势做了对比,我们很乐意把它连同有关我的服务的一些文字资料、推荐信和报纸上的评论一并送给任何一位感兴趣的人。在过去的许多年里,我对谷物、棉花、咖啡、糖、可可豆和橡胶的年度预测也都被证明非常准确。

对1929年的总体展望

从周期上看,1929年将表现出的是牛市的终结和一轮漫长熊市的开始。

目前的这轮牛市比历史上以往任何一次牛市持续的时间都长。事实上,从牛市持续的时间到股价拉升的高度都已经达到了不正常的水平,这就意味着当市场下跌来临时,股价下跌的幅度必然会与当初上涨的幅度成正比。1929年将见证很多高价股中的一些股票出现急速恐慌性暴跌。

股市的历史告诉我们,它总是会对经济的繁荣做出提前反应,这么做的结果就是股价总会涨得过高。换句话说,股市会在经济的繁荣期还远没有到来时就已经在涨了,它的第一次下跌只是一次调整,让股价回到按其业绩和投资回报应该定出的股价水平上。接下来,当商业萧条来临时,公司的收入开始走下坡路,股价也会持续走低,对不利的经济状况提前做出反应。