“大小非”的形成牵涉到上市公司股权分置问题。
股权分置也叫股权分裂、股权割裂，是指上市公司股东持有相同的股票却不能享受相同的权利。
最典型的是，持有非流通股的股东不能像持有流通股的股东那样在股市中进行交易买卖。
股权分置是具有中国特色的企业所有权制度。
当时的考虑是希望国家要对上市的国有企业具有绝对控股权，而且也担心稚嫩的中国股市不要被全流通股票所压垮，所以在2005年前特别规定，在中国内地及香港上市的中国国有企业只允许少部分股票在市场上公开发行交易（通常不到1/3），其余股票暂时不允许进入市场流通。
有了这层保护，我国上市的国有企业几乎没有因业绩不好导致大股东失去控制权的。
说到底，“大小非”其实就是为了保护国有控股权和中国股市健康发展。但是，随着经济发展的推进，“大小非”渐渐成为了股市发展的绊脚石，开始不利于市场化的股市。