对外投资的成败与否、效益如何并不取决于企业的主观愿望，而是必须建立在科学的投资决策基础上。
投资决策包括宏观的投资环境分析和微观的投资项目可行性分析两部分内容。前者主要目的在于把握投资时机，选择投资地点，确定投资方向；而后者的主要目的在于对是否进行某一投资做出抉择。
一、投资环境分析
投资环境是指能对投资决策产生影响的一切因素的总称，其主要内容包括如下几个方面：
（一）经济环境
经济环境包括宏观政策环境和微观理财环境两个方面。宏观政策环境又包括经济体制和经济政策两个方面。微观理财环境主要是指企业自身的组织形式和管理体制。经济环境是影响企业投资的最主要因素。
1.经济体制。
经济体制对投资的影响主要表现在投资决策权的决定上。在计划经济体制下，企业无投资决策权；而在社会主义市场经济体制下，企业可以根据发展需要和自身实力来进行投资活动。
2.经济政策。
经济政策是指国家为调整经济活动所采取的各种方针政策，主要包括财税政策、金融政策、价格政策、产业政策，以及对外经贸政策等。
（1）财税政策的影响。首先，财税政策会影响企业的资金结构和财务风险。在过去“统收统支”的财政政策下，企业投资的主要资金是国家拨款，负债所占比重很小，因而企业面临的财务风险极小。而在目前实行市场经济，财政不直接参与企业财务活动的情况下，企业进行投资所需资金主要靠自己筹措，其构成既有自有资金，又有借入资金。资金来源渠道不同致使企业资金结构不同，企业投资面临的财务风险也不同。其次，不同行业、不同地区、不同项目的税赋不同，也会影响企业的投资选择。再次，财税政策对企业投资的影响还表现在对企业财务干预的程度上。一般来说，企业财务的独立性越强，受国家财政的干预程度就越小，其投资决策权也就越大。
（2）金融政策的影响。金融政策对企业投资的影响是多方面的。如货币的发行量、信贷规模、信贷政策、利率、汇率水平等，都能影响企业投资的资金来源；而国家货币政策有时引起的货币贬值，会导致投资项目成本的上涨。
（3）价格政策的影响。首先，价格政策能决定企业资金的投向。由于受价格政策的影响，投资于不同项目、不同行业所获取的收益是不同的，作为投资者，总是希望把资金投在获利多的项目或行业上。其次，价格政策能影响企业的投资回收期限。一般说来，等额投资由于受产品价格因素的影响，其所能产生的现金流量是不同的。如把资金投在价格高的项目上，投资所能产生的现金流量就多，投资回收期就短。再次，价格政策还对企业投资的预期效益产生影响。企业预期收益是通过对投资项目所能增加的收入和相应发生的支出来进行预测的。价格越高，收入就越高，预期收益就越大。
（4）产业政策的影响。国家为了发展某一行业，在税收、信贷等方面都会给予一定的优惠，在价格上也会对这一行业产品实行保护，这些可以促使企业对这一行业进行投资。
（5）对外经贸政策的影响。国家为了吸引外资、扩大出口，也会采取一些积极措施，鼓励外向型经济的发展。这时，外贸企业的外部环境比较宽松，效益较好，从而投资活动也会相对活跃。
3.企业管理体制与组织形式。
随着社会主义市场经济体制的建立，现代企业制度的推行，外贸体制改革的深入，外贸企业所有制也打破了国有企业一统天下的局面，企业投资主体向多元化方向发展，出现了一部分股份制企业。企业组织形式不同，内部管理体制不同，必然会对企业的投资产生影响。
（二）法律环境
影响投资的法律包括《公司法》、《证券交易法》、《税法》和金融法规。这些法规有的影响到企业投资时的资金筹集，如《银行法》、《证券交易法》等；有的影响到被投资企业的组织形式，如《公司法》等；有的影响到未来的投资收益，如《税法》等。
（三）政治环境
从政治因素来看，不同的政治制度对投资管理体制的影响是很大的。在社会主义市场经济体制下，企业的经营活动虽受市场调节，国家不再直接干预，但其投资活动，特别是国有企业的投资活动还要纳入国家统一发展规划，接受国家监督和调节，不能偏离国家的产业政策和发展方向。
（四）人口环境
企业进行各种投资的社会效果及经济效益在很大程度上还取决于社会人口的数量、质量、构成及其发展变化等。
1.人口数量的影响。
人口数量的增加从两方面剌激投资的增长：一是随着人口的增长，要求社会追加新的投资，满足新增人口的就业需要；二是随着人口的增长，要求社会追加新的投资，以满足新增人口的消费需求。
2.人口质量的影响。
当人的素质提高时，反映到物质水平上，就要求以性能更好、技术更先进的劳动工具代替现有设备。技术的进步、设备的更新过程也就是一种再投资过程。
3.人口构成的影响。
人口构成对投资的影响主要表现在收入层次和年龄构成两个因素导致的市场容量的变化上。市场容量的扩大，就会导致企业经营规模的扩大和企业数量及类型的增多，必然使得投资机会增大。
二、投资项目可行性分析
企业在进行长期投资时，在对投资环境做出认真分析并初步选定投资项目后，下一步就是要对该投资项目进行深入细致的分析，进行多方面的调查和评价，这就是投资项目的可行性研究。其目的在于分析项目的成功希望，评价投资项目的经济效果，以确定投资项目是否可行。
下面以典型的生产性投资项目为例，其可行性研究基本上包括如下内容：
（一）市场销售可行性分析
市场销售可行性分析的目的在于预测投资有效经营期内每年的销售数量、销售价格和销售收入。其实质是在调查研究取得充分资料的基础上对市场进行正确的评估。分析评估的内容主要包括：
（1）分析产品的用途。
（2）分析潜在客户的特点。
（3）分析目前或将来竞争者的竞争状况，以及可能出现的替代产品。
（4）确定将来的产品销售价格策略。
（5）分析销售渠道，确定销售策略。
（6）分析市场需求和产品的市场占有率。
（7）预测价格和销售数量的变化情况。
（二）生产可行性分析
生产可行性分析的目的在于确定产品生产所需要的技术、原材料和劳动力，评估企业的生产能力，包括产品的数量、质量和成本水平。其主要内容包括以下几个方面：
1.技术能力。
分析企业现有技术是否适用于产品生产；如不适用，是购买还是自行研制，以及购买或研制的成本水平和时间。
2.生产要素的供应情况。
生产要素的供应包括生产用设备的种类、数量及其成本，建厂征用土地的面积及其成本，以及建筑物的大小及其成本，以确定固定资产的投资；另外，还要分析生产用原料、能源以及其他非劳动力投入要素的来源，运输条件、数量及成本水平等。
3.人力资源的供应情况。
人力资料包括管理人员、技术人员的来源及成本，工人的工资水平及福利，熟练工人劳动生产率状况，职工培训计划以及当地的劳资关系等，以确定人力资源的供给及人工成本费用的高低。
生产可行性分析基本上确定了生产总投资支出、生产能力及成本水平。再结合市场销售可行性分析，就可对项目投资做出基本评价。若销售和生产可行性分析表明项目基本可行，则应进行细致的、较为精确的财务可行性分析。
（三）财务可行性分析
投资项目财务可行性分析也叫投资项目的财务评价，是结合企业投资的资金来源分析投资项目的获利能力，评价投资项目的经济效益以确定投资项目的取舍。
投资项目的财务评价主要是通过几个定量指标，在预测投资项目未来现金流量的基础上预测投资项目的预期利润水平或获利能力，从而对该投资项目的优劣做出评判。