根据这些数据，还有一个尚待解决的问题：市场主要运动是否已经发生改变。最近的下跌表明它还没有，除非类似情形下，平均价格指数第一次歪曲了它们自己。在一个价格指数突破窄幅横盘而另一个没有突破时，它们往往是误导性的信号。然而，当突破同时发生在两种指数上时，那是所有投资者均亲身经历过的重要信号。
至于在根本变化发生之前，这个下跌趋势的可能幅度，观点各有不同。如果在到来的夏天建立的点位低于1913年6月的低点，它将与前期的趋势一致。
《华尔街日报》1914年6月8日股票平均价格指数出现了一种有趣的现象。自4月30日以来，32个交易日，12只工业股的平均价格指数没有低过79，也没有高过82；与此同时，在这段时期，20只活跃铁路股平均价格指数没有低过101，也没有高过104。这是非常明显和典型的窄幅横盘运动，只可能意味着两种情况———一段时期的吸筹或者一段时期精心策划的派发。
如果铁路股跌到101，同时，工业股跌到79，将是非常明确的下跌预示，将表明在1912年10月发展起来的主要下跌趋势积极地重新开始。然而，如果同时分别上涨到82和104，将明确看多，并且很可能预示市场运动的基本改变，意味着一年或更长的牛市到来。
《华尔街日报》1914年6月15日股票平均价格指数出现了一种有趣的现象，也许在不久的将来具有非常重要的意义。5月初以来，工业股平均价格指数没有低到79，也没有高到82，同时铁路股平均价格指数相应的没有触及到101和104。在长达37个交易日，每一个板块的最大波动幅度远小于3个点，这像是表明成功的吸筹或者派发。工业股和铁路股平均价格同时分别上涨到82和104，也就是每一个板块上涨不到1个点，将明确看涨，同时表明市场充分吸收了浮动筹码。平均根据先例，如果要启动一个牛市，如同1912年6月结束的牛市，那么这样一个上涨必需发生。
《华尔街日报》1914年6月22日除了仅仅影响证券的市场价值，股市的运行还有重要意义。但是没有得到广泛的认识，股市萧条在它自身是一个征兆，从中我们可以得到有用的经验。上周，工业股和铁路股平均价格指数的波动范围都小于1个点。
如果抛售量有碍于在总量稳定的市场进行大量吸筹，并且指向未着的启发方面，那么在它们对未来预示，任何需求或者有组织的支撑都是毫无价值的想法。
事实上，价格运动，有非常宝贵的特征，反映出国家金融中心综合智慧和信息所能预见最远的国家经济状况。
基于这样一个大前提，事实上相当于一个规律，可以表达为：股市晴雨表预示，在不远的将来，经济不可能变得更坏，并且可能变得更好，这个观点在过去7周股票平均价格指数的异常表现中得到奇异地证实。
在那段时间，工业股平均价格指数向下没有触及79，向上没有触及82，与此同时，铁路股平均价格指数的运动受到同样的限制，向下不到101，向上不到104。考虑工业股和铁路股同时许多天的不活跃，那时候市场必然还在进行：不是处理得非常巧妙的平仓，最终导致市场达到饱和，并且随后析出；就是一个有序的吸筹，当人们认识到浮动筹码非常小的时候，将导致价格暴涨。
换句话说，工业股和铁路股平均价格指数同时分别上涨到82和104之上，将意味着一个明显的和重大的上升趋势，相应地，如果它们分别同时跌破79和101，那将是一个同等下跌的影响。指向前一种结果的规则呼声似乎在增大。
《华尔街日报》1914年7月14日
价格运动
4月16日，在这个专栏，我们探讨了工业股和铁路股平均价格指数所显示的价格运动。12只工业股平均价格指数在70天没有高于84也没有低于81，同时铁路股平均价格指数在40天没有高于106，也没有低于103之后，我们可能要说，派发的窄幅横盘运动得到证实。它们两的平均价格同时向下突破窄幅横盘，到4月25日，铁路股的平均价格指数跌到99.24，工业股的平均价格指数跌到76.97。
设想这个突破意味着1912年9月末开始的主要或者说基本的下降趋势重新开始是公正的，当时，铁路股的价格指数为123.45，工业股为94.45。市场有两个次级上涨趋势，但是当它们耗尽了它们力量，一致向下运动。
在过去的61天，市场走出了一条窄幅横盘，类似于过去4月份。在这一段时间，工业股平均价格指数没有低于79，也没有高于82；同时铁路股在相同的时期平均价格指数没有低于101，也没有高于104，铁路股中曾有一个例外，但没有说明任何问题。事实上，低于101的微小“警告”，瞬间就被收回了。
主要下跌趋势已经确定无疑的运行不到3个月就2年，主要运动的改变不会太远了。这样的改变不会来自一个严重下跌后的快速反弹，而是会跟随在一个完全公认范围，持续很长一段时间的窄幅波动之后。这样的时期现在正在进程中。
如果平均价格指数同时跌破各自窄幅横盘运动的低点79和101，结论就是主要下跌趋势没有耗尽它的力量。
然而，如果平均价格指数同时上涨分别突破82和104，结论将是看涨，并且甚至可能预示主要上涨趋势的开始，只是会被偶然次级下跌趋势打断。那么，将会很清楚，过去的窄幅横盘运动，是完美的吸筹，并且这样吸收的股票不会再到市场上，除非在非常时期，在这之前足以确保价格上升的假设持续1年或更久。
现在，股票平均价格指数比任何时候都有趣。在这些研究中，我们假设它们是公正的，并且考虑了所有的事情。它们覆盖了太多的股票，使得操纵不大可能，并且在过去，它们已反映了所有的意外事件，包括交易量。
《华尔街日报》1914年7月20
股票平均价格指数的确没有出现多少令人舒服的表现。20只活跃铁路股，在101到104之间波动了太长的时间，在周四突破了波动的下限。工业股没有追随，仍然在79到82的界限内，在这个范围内已经持续了非常长的一段时间。然而，如果工业股的平均价格跌破这条窄幅横盘，将清楚的预示，1912年10月开始运行的主要下跌趋势将重新开始。
《华尔街日报》1915年2月10日
价格运动
自1914年7月14日，我们探讨价格运动以来，即《华尔街日报》12只工业股和20只活跃铁路股平均价格指数所表现的运动，两个前所未有的情况接连发生。一个是交易所关闭18周，另一个是交易所重新开市时，最低价格随意限定（不限定最低价格）。
尽管如此，这些情况也不足以导致已被公众接受的股票价格指数分析方法的改变。在关闭交易所时，熊市已经持续了不到3个月就满2年，毫无疑问，战争使得这个熊市继续。几乎可以说，在市场关闭前最后4天，市场产生了半恐慌性的暴跌，在市场重新开市时，可以预期到，市场可能复制前期的恐慌。在一定程度上，这就是市场所发生的。7月30日，工业股收盘价为71.42，铁路股为89.41。随着市场回调，价格下降到先前恐慌的水平，或者接近这个水平，反弹将是时候了。两个平均价格指数运动不一致，12月24日，工业股从反弹的最高点，下跌2.54点，达到73.48，同时，铁路股在同一天，已下跌了4.89，平均价格指数为87.40，低于7月收盘价2个点。
不过，这是很典型的，并且代表回归到正常情况，在正常情况下将来股票平均价格指数可以被预期给出完全值得信赖的预示，正如它们过去一样。在必然认识到随后是恐慌后反弹之后，市场出现了一个真正回升。这使得铁路股上涨了6.55点，到达94.05，工业股上升4.93点，达到78.41，在1月21日，它们都记录了它们最大值。
自从那天起市场开始下陷，每一个平均价格指数下跌不到3个整点。有信号表明，市场可能围绕着这个水平做窄幅横盘运动；我们注意到，假如两个平均价格指数保持着明显的一致，通常这是个有趣的信号。因为当其中的一个价格指数突破先前的水平，而另一个没有；或者当一个价格指数短暂的上涨创出新高，但是没有得到另一个的配合，则结论几乎不可避免地会具有误导性。
信号显然不清楚。但是就股票平均价格指数自身而言，是令人鼓舞的，股票平均价格指数趋势反映一切，并且重新开始它们久经考验的功能，即作为市场运动的晴雨表。
《华尔街日报》1915年4月6日
价格运动
这是一个主要的上升趋势吗？自从交易所重新开市以来，市场出现了一个不规则特征的回升，就铁路股平均价格指数而言，它没能阻止平均价格指数下跌到87.40，这比7月30日交易所关闭时的灾难的收盘价低2个点。然而， 第一次回升之后，工业股回调的低点，距离交易所关闭时的价格不止2个点。然后，市场达到平衡，市场将怎么走是一个问题。由于自1912年秋天，市场一直运行在熊市中，涉及的关键点也许在转变中。
12月两个股票平均价格指数都稳定，次1月4日工业股上涨到75，铁路股上涨到89。到2月5日为止，它们守住了这个最小值，工业股有一次轻微的低于75。到2月24日为止，它们回升不到2个点，这时候铁路股触及到仅小数位稍低于重新开市低点，工业股为73.81，没有达到自交易所重新营业以来的最低点。
可以观察到，起作用的是，由交易所关闭引起的影响真正构成一个恐慌，在这之后，自然的上涨和回调走势，与一个恐慌恢复的表现几乎一样。这个趋势恢复了严重下跌的一部分，从7月18日的价位算起，意味着铁路股回升了大约13个点，工业股回升了7个点。
从那个点位，市场预示变成一个尚待解决的问题。如果两个平均价格走窄幅横盘，这将预示派发或吸筹。从随后的走势看，它看起来像是投资者的真实吸筹。
从2月25日一直到3月20日，工业股没有低于74，也没有高于78，这代表了24个交易日的状况；同时，在相同期间，铁路股没有低于87.91，也没有高于90。这明显是“窄幅横盘”，随后的市场走势已经显示从中吸筹的真实证据。事实上，铁路股已非常接近紧随恐慌下跌之后的短暂反弹高点；同时，工业股高于7月中旬异常的高点，并且，事实上，高于那段时期以来的那些平均价格指数，当时战争市场中的一个因素。
这是最重要的一个趋势。公正的说，自1912年秋天以来，股市处在一个熊市中，正如两个平均价格指数反映的。这个趋势持续超过2年半，当瞟一眼四分之一世纪股票平均价格指数时，将发现，对于一个主要运动，这个时间很长。
牛市的时机好像成熟，如果这是实情，自从平均价格指数做窄幅横盘运动吸筹以来的上涨———很明显存在吸筹———是非常重要，并且预示上涨趋势很容易成为一个基本特征。这不是暗示，当市场超买时，将不会次级下跌趋势；或者没有往常的第三种日间波动走势。
但是，在平均价格的运动中有一个强烈的预示，在平均价格指数中有一个明显向好的转变，类似于9104年初夏，如果没有8月，持续到1906年1月。
《华尔街日报》1915年6月9日
价格运动
今年4月6日得出的结论是，市场发生了一个主要变化，这在本报保留多年的股市平均价格指数运动中，出现了一个明显的确认。当时说，两个平均价格指数已在做所说的“窄幅横盘”运动，不是派发，就是吸筹，然而他们开始上涨，在某种程度预示主要上升趋势已取代先前超过两年的熊市。
我们记得，根据以道氏理论（它是标准）为名，明显支配股票市场价格运动所有研究者的规律，主要运动在一个方向可能持续1～3年不等；然而，次级运动，熊市中的快速反弹，或者上涨中的快速平仓，可能打断主要运动，但不会阻止；还有， 第三种运动，就是每天的交易，从大的层面看，无须认真考虑。
在4月6日得到的结论自我证实之后，市场走势看起来像这些次级回调中的一个。工业股的平均价格指数曾接近91，铁路股高于98，但是，两个平均价格指数经历下跌，到这次回调的低点，工业股总计下跌将近10个点，铁路股总计下跌9个点。
这次的暴跌，应该归于提及的次级价格运动，但此后，工业股21天的波动在79.83和84.89之间波动，没有触及到前期“窄幅横盘”的先前高点，牛市的结论就是根据那次窄幅横盘得到的。同时，铁路股走出了一条更具说服力的窄幅横盘，因为，在28个交易日，它们没有低于90.75，也没有接近94。事实上，它们仍然处于这个常轨中。