一、销售净利率概述
公司销售净利率是指公司净利润占销售收入的百分比，其计算公式如下：
毛利=营业收入-营业成本
毛利率=（营业收入-营业成本）÷营业收入
销售净利润=（净利/销售收入）×100%
式中销售收入是指扣除销售折扣、销售折让和销售退回之后的销售净额。销售净利率与公司净利润成正比，与销售收入成反比。公司在提高销售收入的同时，必须更多地增加净利润，才能提高销售净利率。
销售净利润率反映公司销售收入的盈利水平。销售净利润率比较高或提高，说明公司的获利能力较高或提高；销售净利润率比较低或降低，说明公司的成本费用支出较高或上升，应进一步分析原因是营业成本上升还是公司降价销售，是营业费用过多还是投资收益减少，以便更好地对公司经营状况进行判断。
在进行销售净利润率分析时，投资者可以将连续几年的指标数值进行分析，从而测定销售净利润率的发展变化趋势；同样也可将公司的指标数值与其他公司指标数值或同行业平均水平进行对比，从而评价公司盈利能力的高低它反映了企业产品销售的初始获利能力，是企业净利润的起点，没有足够高的毛利率便不能形成较大的盈利。
与同行业比较，如果公司的毛利率显著高于同业水平，说明公司产品附加值高，产品定价高，或与同行比较公司存在成本上的优势，有竞争力。与历史比较，如果公司的毛利率显著提高，则可能是公司所在行业处于复苏时期，产品价格大幅上升，2003年的钢铁行业就是典型的例子。在这种情况下投资者需考虑这种价格的上升是否能持续，公司将来的盈利能力是否有保证。相反，如果公司毛利率显著降低，则可能是公司所在行业竞争激烈，在发生价格战的情况下往往是两败俱伤的结局，这时投资者就要警觉了，我国上世纪90年代的彩电业就是这样的例子。
二、从毛利率分析年报机会
销售毛利率是毛利占销售收入的百分比，其中毛利是销售收入与销售成本的差，也简称为毛利率。由于油价、钢铁价格，煤炭价格处在高位以及资源价格上涨导致上市公司的成本上升，大部分上市公司毛利率下滑，伴随业绩出现不同程度的下滑。在这样的背景下，对于毛利率上升的公司值得关注，比较具有业绩潜力。
一般来说在成本上升的情况下导致毛利上升的主要原因有：
1.公司能够通过提高产品价格转嫁成本；
2.加强管理、内部资源整合能够消化成本上升；
3.景气行业的公司，主要是资源类股票，产品价格的上涨速度快于公司成本上升的速度，毛利率上升；
4.对于有些公司，公司不断有新的技术含量高的产品推向市场，虽然成本上升，新产品的毛利率比老的产品高，也能够保持毛利率上升。对于年报毛利率的分析主要分析毛利率稳定而且上升的公司，毛利率不稳定的公司盈利也得不到保障，而公司毛利率下滑其业绩必然会受到严重的影响。
三、高毛利率行业不一定是理想投资行业
非常高的毛利率意味着盈利能力强，并且这些高毛率的公司对成本上涨的消化能力比较强，因为较小成本增加对于公司毛利率影响较小，如果公司的销售能够保持增长，其业绩依然有保证或者保持增长。但是一些高毛利的行业其毛利率呈现下降趋势，主要表现的传统中药行业，中药行业不断面临新药的挑战，竞争日趋激烈，其中药上市公司业绩并不因为毛利高盈利快速增长，相反盈利呈现停滞状态。上市公司毛利率超过50%的上市公司主要集中在餐饮旅游、高速公路、食品饮料、医药生物行业，医药生物三个子行业毛利率高：一个是传统中药毛利率高，另外是抗肿瘤药上市公司毛利率高，再者是生物制药高科技的上市公司毛利率高。
高速公路板块毛利率非常高，一般毛利率都在60%以上，但是高速公路板块的上市公司业绩成长性一般，虽然业绩比较稳健，但是市盈率并不低，而且高速公路板块面临政策的风险。高速公路最终的方向是不收费的，因而虽然当前盈利能力强，但不具备中长期的投资价值。
食品饮料中的白酒毛利率高盈利能力非常强，其中不乏一些业绩优良有品牌的上市公司，如贵州茅台、五粮液，但是其静态市盈率太高，短期不具备投资价值。还有旅游行业毛利率很高，也是同样的原因市盈率太高，不具有投资价值。
四、关注毛利率稳健且上升的公司
毛利率是反映盈利能力的重要指标之一，没有足够大的毛利率公司就不能盈利。由于各种资源价格的上涨，如油价、有色金属价格、粮食价格的上涨，都导致公司生产成本的上升，对于公司盈利形成直接的影响。如果对于原材料涨价不能转嫁和消化，必将影响公司的盈利，在毛利率上也会有体现。年报显示大部分公司的毛利下降，在这样的背景下，对于毛利上升的行业和公司，则盈利前景比较看好。从毛利率挖掘上市公司业绩成长主要考虑以下四个方面：
1.寻找毛利高而且比较稳定上市公司。高的毛利率往往意味着高的盈利能力，如果公司毛利保持，结合公司是否处于扩张期更好，处于扩张期的毛利率高的上市公司是投资选择的主要对象。如丽江旅游、锦江投资等。
2.寻找毛利率上升，公司质地不错的上市公司。由于绩差股毛利率很不稳定，毛利率波动非常大，不具有可比性，ST股的毛利率波动就是比较大，对于毛利率增长上升公司，还需要看公司毛利率是不是稳步上升，由于很多绩差股由于一些资产注入等原因短线毛利上升比较快。
3.即使在同一行业内，毛利率相差也非常大。对于高出行业平均水平较多的且经营稳健的上市公司处于比较强势的地位，在共同面临成本压力时比较主动，值得关注。
4.依据销售毛利率指标定性地估算公司资产质量以及未来的利润增长情况，需要参考其他指标，主要参考的指标是净资产收益率以及每股收益。