谁知卖出后，城市服务公司股票一路涨到了202美元，假如巴菲特能够更耐心一点的话，他就能赚到492美元，这让巴菲特十分懊悔。要知道从巴菲特6岁卖口香糖开始，到他11岁购买股票，他用了5年的积蓄来购买股票，却没有挣到什么钱就早早收场。他足足少赚了457美元，如果按照他出售二手高尔夫球和到球场卖爆米花的赚钱标准来计算，他要用好多年才能弥补自己少赚的这部分。
通过这件事，巴菲特总结出了三点教训。第一是，不要过分关注股票的买入成本，股票的价格低于买股成本是正常得不能再正常的事情。第二是，不能不动脑筋地急于抓住蝇头小利。第三是，别的投资人一定会在投资的过程中施加压力，这个时候一定要自信，要相信自己，不要屈从于投资人的压力而做出错误地判断。
后来师从格雷厄姆后，格雷厄姆告诫他做投资必须避免“市场先生”的影响，让他想起了第一次买股票的经历，他认识到自己当时正是因为受市场波动和姐姐的影响，没有认真分析研究公司的价值，而是完全情绪化操作，导致无法以平静的心态去投资，最终错过了随后的上涨行情。那件事对巴菲特产生了很深的影响，从那以后，他投资总是远离委托人。
从巴菲特的第一次买股票的经历，引发我们几点思考：
1．投资是个人行为
有的投资者总喜欢跟着别人买股票，缺乏独立思考，别人说某某股票好，就跟着买入，如果被套，就开始到处求医，但因为每个人对同一只股票的判断都不一样，公说公有理，婆说婆有理，于是就不知道该听谁的，最后的操作十有八九是错误的，踏空或套牢后，就开始埋怨别人，久而久之，心态越来越差。现在市场上充斥着很多所谓的“名博”，跟着博客做股票似乎成了投资者的一种时尚，但是投资者应该注意的是，名博不等于高水平博客，很多名博只是为了商业目的人为制造出来的，而非真正为投资者服务，跟着这种博客做股票，被误人子弟的可能非常大，而且有的投资者喜欢跟好几个博客同时做股票，美其名曰博采众长，这种做法更不可取，因为每个人投资风格都不同，一会儿学甲，一会儿学乙，最后可能成了四不像，学习别人投资的优点无可厚非，但是完全模仿不利于好的投资习惯的养成，巴菲特当时错过城市服务公司股票随后的上涨，就是因为受到姐姐的影响，没有坚持自己的观点做出错误判断。投资是个人行为，投资者不要总想走捷径，而应该独立自主去研究思考，付出多少就会得到多少回报，战胜自己，才能战胜市场。
2．好股票持有很重要
童年的巴菲特错过牛股的经历，小赚后早早卖出股票，结果没有把大机会抓住。在投资的过程中，“发现价值，坚定持有”两者缺一不可。对于好股票，买入很重要，持有更重要。很多投资者都有选出大牛股的经历，但真正做到坚定持有的却寥寥无几，很多情况下是在大牛股起步前就早早卖出，后悔不已。做丢大牛股的原因是什么？简单说有三种情况。第一种是见好就收。有的投资者往往很怕获得利润会跌回去，比如买入一只股票，涨5%时心里就开始小有躁动，涨10%时已经开始忐忑不安，涨20%的时候就可能认为不会继续涨了，见好就收吧，巧的是，越是这样想，后面往往越会大涨。在市场没有系统风险的时候，这种见好就收的思想，看似风险意识强，实际是信心不足的表现。第二种是波段丢失筹码。有的投资者，获得稳定收益已经不能满足他们的欲望，他们还要让收益最大化，波段就成了他们的武器。假设一只股票上涨50%，回调30%，能在高位抛出低位买回，当然很理想，问题是有几个人能够做到精准预测呢？真实情况往往是在股票调整时卖出了，没等买回，股价又创了新高，再要买回只能付出更高的成本，否则就要踏空。对于明显上升趋势的牛股，波段思想十分害人，牛股的回调幅度往往远小于预期，创新高却很容易，事实证明，丢失筹码都是贪图波段利润的结果，因小失大，得不偿失。第三种是见异思迁。有的投资者买入一只股票后，可能别的股都涨，就它不涨，开始时只是有点急，但会对自己说只是暂时的，耐心等等，如果随后别的股还在涨而他的股依然不涨，就开始怀疑自己，最终抛掉去追涨得好的股，现实总是很残酷，多数情况下都是卖出的股票随后大涨，买入的股票开始调整，完全乱了阵脚。
3．价值投资如何寻找买点
有的投资者可能关心价值投资如何寻找买点，价值投资的最佳买点是好公司的股价低估时，次买点是股价在合理估值范围内，如果股价高于公司实际价值，严格来说就买入就不是好时机。因此，所谓的买点不是一个价格，而是一个区间，买到最低价格是很难实现的，相对低却很容易做到。比如一只股票合理估值范围在5元至15元，现价10元，一个投资者判断股价会涨至30元，却总想等股票到5元时再买，结果该股最低回调至7元就一路上涨至30元，最终踏空。保守的投资者往往喜欢等待低估时买入股票，实际上，好股票低估的机会转瞬即逝，尤其是在市场环境比较好的情况下，踏空的可能很大，因此，合理估值区间买入也是不错的选择，当你判断一只股票会有3倍收益的时候，有必要为几块钱的成本斤斤计较吗？上例中，如果这个投资者以10元价格买入，短线被套，却是安全套，获利是迟早的事，因为认真分析过，心中有数。关于低估或者合理估值区间的区分，本身就是一种博弈，不同风格的投资者有不同的观点，需要根据个人实际情况而定。
3．农场主与卖报郎
巴菲特成长过程中还有过农场主和卖报郎的经历。
13岁时，巴菲特找到了一份《华盛顿邮报》送报员的工作，与此同时，他又揽到一份送《华盛顿时代先驱报》的工作，有意思的是，两家报纸是竞争对手且所在区域基本相同，正好互补。巴菲特回忆说，如果有一个订阅者取消了一种报纸而订阅了另一种，他就会高兴坏了，因为他马上会向客户推荐其他报纸，这样就让他得到了更多订阅机会。他把两条投递《华盛顿邮报》的线路和两条投递《华盛顿时代先驱报》的线路结合起来，很快拥有了第五条线路——西切斯特公寓区的投递工作。每天，巴菲特要送500份报纸，他通常5点20分出门，去赶开往马萨诸塞大街的公共汽车，送报对巴菲特来说十分重要，有时他生病，他的母亲不得不替他去送报，但不敢碰儿子的钱，他的母亲曾经写道：“巴菲特攒的钱就是他的命根子，你根本不能去碰他的钱，否则他会跟你急。”
少年巴菲特把每一个铜板都看得很重，这一切都为了那个35岁成为百万富翁的梦想。
西切斯特公寓区是一片八楼公寓区，巴菲特总是将每幢楼的报纸一半放在第八层电梯出口处，一半放在四楼，然后就自上而下逐层发报纸，把各家报纸塞进门缝，到了收报费的时候，他会在公寓前台放置信封，这样就不用挨家挨户索要报费了。巴菲特这种上门服务，看似简单，其实是展现了他的商业智慧：第一，先把报纸发到读者手里，读者就不会买其他报童的报纸，等于占领了对方的市场；第二，报纸的随机购买性强，钱数不多，大家也不会不给钱，读报的基本都是文化人，通情达理，因此采取先送报后收费的形式合情合理，先下手为强；第三，即使有些人看了报不给钱也没关系，一是报纸总会有剩余，二是他看了报，肯定也不会买其他报童的报纸了，也达到了缩小竞争对手市场的目的。
为了扩大自己的送报收益，巴菲特说服了负责路线分派的经理把威彻斯特分给他。这个区域其实是属于成年送报人负责的区域，但是巴菲特硬是抢了下来。巴菲特之所以要抢下这个区域是因为这里是上流阶层的聚居地。在这条线路上有6位美国参议员，还有军队的将领和高级法院的法官。一方面这些人的阅读兴趣比较浓厚，另一方面这些人的经济实力较强支付能力也高。就这样，巴菲特一下子就有了一大笔业务。
为了增加收入，巴菲特在卖报的同时还向送报的客户推销台历。不仅如此，他还向客户要旧杂志，根据这些杂志的标签，巴菲特轻易地查出了杂志订阅的到期时间。他将这些客户都整理成卡片，在杂志订阅到期后，巴菲特就上门拜访，向他们推销新的杂志。
战争时，威彻斯特的人口流动非常频繁。人们会频繁搬进搬出而忘记给他付钱。巴菲特最怕的就是出现这种状况，因为一旦发生这样的事情，报纸和杂志的订阅成本就要由他来承担了。巴菲特就和一个服务生达成交易，一旦有人搬走就马上向他提供情报，条件是服务生可以免费得到报纸。
小工作大智慧，巴菲特很快把这份兼职工作做成了大生意，他每月可以赚到175美元，这在当时相当于一个年轻职员一个月的收入，对于一个少年来说，这是很了不起的。1944年的年底，巴菲特填报了自己的第一笔所得税7美元。原本按照他的收入，他所应该上缴的所得税不应该这么低，但是巴菲特精明地把腕表和自行车作为业务支出费用加以扣除了。巴菲特还是一个小孩的时候就学会了合理避税，这也成为他以后的经营哲学之一。
14岁的时候，巴菲特已经完成了他最喜欢的那本《赚1000美元的1000招》里的第一步，攒够了1000美元。
1945年，尽管巴菲特只有15岁，但是他却拿出攒下的1200美元，他用这笔钱买下了内布拉斯加州华顿西北的一家农场，这是一个未曾耕种过的农场，占地面积为40英亩。几年前，他的父亲就买下了这个农场，巴菲特用现金从他父亲手中买下了它，将它租给了土地租用人。对于巴菲特而言，买下农场的根本目的就是为了出租收益，你可千万别指望见到巴菲特在农场里默默耕耘。巴菲特曾在父亲的饲料公司里做过3个小时的苦力，最后得出的结论就是“体力活是笨蛋干的工作”。
此时的巴菲特就和许多同龄的毛头小子一样，叛逆而又自信。进入高中的巴菲特对于自己农场主的身份非常得意，也常常向同学们炫耀，然而他的种种做法并没有获得别人的认同。巴菲特自己虽然善于思考，但是却拙于社交，为了吸引别人的注意，他自作聪明地培养了自己的一种倔强与乖张的思维方式。在本地电台录制的一期中学生辩论节目中，巴菲特阐述了一些很荒唐的观点，比如：取消所得税、吞并日本等等。巴菲特曾这样总结这个时期的自己“当人们需要有人扮演疯子的时候，我会主动要求来干这事儿”。
巴菲特很快就发现自己的种种做法，非但没有获得同龄人越走越近，反而让自己与别人越来越远。巴菲特意识到，如果不能解决自己在社交上的问题，那么他的一生将很难获得成功。这次拯救巴菲特的是另外一本书——戴尔·卡内基写的《如何赢得友谊及影响他人》。
读过这本书后，巴菲特的内心被深深地触动了，他发现自己在社交方面的缺陷非常大。巴菲特立刻把卡内基提供的方法运用到自己的日常生活中来。通过实践，巴菲特深刻地了解到卡内基所说的话多么地有价值。巴菲特集中精力去学习和运用卡内基的社交哲学，并不断地重复学习。在这种锻炼与学习之下，不仅改善了巴菲特的人际关系，还强化了他的说服能力，开发了他的推销天赋。
此时的巴菲特已经不再是那个孤傲的赚钱天才，他不再单枪匹马，他学会了和别人合作赚钱。
一天，17岁的巴菲特想到了一个绝妙的赚钱主意，他将这个主意说给唐·丹利听。“现在的理发店里面什么娱乐设施都没有，顾客进去只能无所事事地等着，这对于我们而言就是一个机会。我打算用25美元买下一台旧的弹子机，我们可以合伙，你负责修理，我负责购买机器和推广。”
巴菲特的主意打动了唐·丹利，两个人立刻行动起来。他们走到埃里克理发店对老板说：“我们是威尔森投币机公司的代表，我们的老板威尔森先生让我们向您提个建议。事情非常简单，您也不会冒任何的风险。我们打算把这台弹子机放在理发店里，当你的顾客等待的时候可以玩这个，利润我们平分。”老板考虑了一下，决定试用一下。试用的结果让双方非常满意，当天晚上弹子机就为双方赚了4美元。
一周之后弹子机为巴菲特赚了25美元。很快镇上的其他理发店也都有了来自莫须有的“威尔森投币机”公司的弹子机。这一刻巴菲特见证资本运作的奇迹，巴菲特不需要做什么事情，他的钱就可以为他赚钱。此时巴菲特锻炼的社交能力也帮了他的大忙，因为弹子机的价格并不贵，为了避免理发店自己购买弹子机，巴菲特用他的社交才能让这些理发店老板相信，虽然弹子机很便宜，但是他的维护费用很高。这样巴菲特就牢牢把握住了理发店的弹子机市场。
凭借着弹子机，沃伦·巴菲特发了一笔小财，足足有5000美元，这相当于巴菲特投递50多万份报纸才能挣到的钱。不过此时的巴菲特也并没有放弃自己的投递工作，他的想法就是不断地赚钱，让自己的的资本越来越多。
4．首次看到《证券分析》
1947年的秋天，巴菲特进入宾夕法尼亚大学攻读财务和商业管理。实际上，宾夕法尼亚大学和巴菲特非常合拍——当其他孩子玩的时候，精力过人的巴菲特像个装卸工一样四处忙碌挣钱。
这个时候，他看了大量投资类的书。据巴菲特回忆道：
“我读了很多书——读了我能找到的所有关于投资和股票的书。11岁时，我买了3股股票，后来我在内布拉斯加时读了本格雷厄姆的书。我的建议是大量地阅读，尽早开始实践，如果你开始得早，并且大量阅读，你会成功的。在投资行业里，不存在只有少数神棍才知道的秘密，投资成功依赖于某些特定的性格，而不是高智商。你的智商至多需要达到125，超过的部分都浪费了，但你需要具备某些特定的性情，并且能独立思考，然后不断地寻找机会。你可以每天都学习，但你不能每天都采取行动。它和任何游戏一样，如果你乐在其中，你就能做好，所以要尽早开始，遵循一个已被证明为成功的体系。”
在大学的时候，巴菲特开始学习股票投资艺术了。一开始，巴菲特和普通人一样，刚买股票时也是做技术分析，看图形，算指标，听消息，追求差价，而且一做就是几年，但是投资业绩平平，直到大学毕业认识了他的导师——格雷厄姆，开始研究价值投资后，才让他后来成为亿万富翁。
格雷厄姆在投资界的地位，相当于物理学界的爱因斯坦和心理学界的弗洛伊德，可以说，没有格雷厄姆的教诲，就没有巴菲特的成功。