一、关于投资方面的语录1.如果要将稳健的投资浓缩成四字箴言，那就是安全边际。
2.我认为，格雷厄姆有三个基本的思想：你应当把股票看做是公司的许多细小的组成部分；要把市场波动看做你的朋友而不是敌人；关于投资的最为重要的词汇——“安全边际”。我认为，从现在直到一百年之后，将会永远成为理性投资的基石。
3.要学会以40美分买1元的东西。
4.风险来自你不知道自己正做些什么？
5.我们认为投资专业的学生只需要两门教授得当的课程——如何评估一家公司，以及如何考虑市场价格。
6.在别人贪婪的时候恐惧，在别人恐惧的时候贪婪。
7.好机会不常有，天上掉金子的时候，要用桶接，不能用顶针接。
8.以一般的价格买入一家非同一般的好公司要比用非同一般的好价格买下一家一般的公司好得多。
9.1938年，可口可乐问世50多年，《财富》杂志写道：“每年都有一位认真的大投资者怀着深深的敬意长时间研究可口可乐的业绩记录，但总是遗憾地得出结论，他研究得太迟了。市场饱和与竞争的幽灵在他面前出现。”1993年，可口可乐的产品线已经扩大再扩大，但是这句话仍然适用得天衣无缝。
10.尽管用来评估股权的数学公式并不复杂，但是分析师——甚至是老练、聪明的分析师在估计未来的价值时也很容易出错。在伯克希尔，我们试图通过两种途径对付这个问题。第一，努力固守于那些我们相信我们可以了解的公司，这意味着他们必须符合相对简单而且稳定的要求。第二亦是同等重要的，我们强调在我们买入价格上有安全的余地。
11.真正需要的是资料，可以帮助财务报表使用者了解公司的三个问题：一是这家公司大概值多少？二是它达到未来目标的可能性有多大？三是在现有条件下，经理人的工作表现如何？
12.在投资股票时，我们预期每一笔投资都会成功，因为我们已将资金锁定在少数几家财务稳健，具备竞争优势并由才干诚信兼备的经理人所经营的公司身上，如果我们以合理的价格买进这类公司时，损失发生的几率通常非常小。确实在我们经营伯克希尔的38年当中，投资获利的个案比起投资亏损的比例为100：1。
13.从长期来看，如果你以少量的资金进行投资，你会发现在有些投资上面没有投入净资产的一半是一个严重的错误。你不会经常发现这些机会，但是，如果你在某个特定的环境下投入你净资产的75%，你的人生将发生一些非同寻常的事情。
14.投资只会因假设正确、依据的事实正确、推理正确而正确。只有依靠知识和推理才能实现保守投资。
15.在一个较长时期内，预估高增长率是很危险的，预期长期的高增长率会致使投资者损失惨重。人们应该怎样预测企业的增长率呢，企业的增长率将下降，并且最终将停止，据此得出的数据将更加现实。
二、关于市场方面的语录
1.很久以前，我的朋友和老师格雷厄姆曾描述过对市场波动的心态，我认为这对于投资是否成功具有特别的意义。你必须想象市场报价来自于一位特别乐于助人的称为市场先生的朋友，他是你私人企业的合伙人。市场先生每天都会出现，报出一个他既可以买入你的股份也可以卖给你的股份的价格。尽管你们俩所持有股票的合伙企业具有非常稳定的经济特性，但市场先生的报价却有各种可能。因为不幸的是，这个可怜的家伙有感情脆弱的老毛病。
市场先生会服侍你，但不会指导你。他的钱包，而不是他的智慧，对你更有用。如果某一天他表现得愚蠢至极，那么你可以随意忽略他或者加以利用，但如果你受到他的影响，那将会十分悲惨。实际上，如果你不能确定你远比市场先生更加了解你的公司并能够正确估价，那么你就不能参加游戏。
市场存在于此，是用来服务你的，而不是用来指导你的。如果它做了某件傻事，就是给你机会去做些什么。
2.价格下跌的共同原因，是因为投资人抱持悲观的态度——有时是针对整个市场，有时是针对特定的公司或产业。我们希望能够在这样的环境之下从事商业活动，并不是因为我们喜欢悲观的态度，而是因为我们喜欢它所制造出来的价格。过去我们看到不少一文不值的公司在市场上以几十亿美元的价格交易。有时，我们也看到不少由有才能的人管理的公司以其内在价值的20%或25%的折扣在市场上交易。随着时间的推进，市场会不断出现荒唐的事情，这就是市场的本质。诀窍在于，有时你必须利用市场上出现的某些荒唐事件，且你不能被某些荒唐事件所吞噬。在任何历史时期，包括股票在其最低价格的时候，你总能发现同样令人印象深刻的不利因素。1974年，股票的价格一跌再跌，那个时候你可以写出无数个将来会更糟糕的理由。同样，在股价很高时或其他任何时间，你可以列出很多造成牛市的理由。
3.投资与投机之间永远是一线之隔，尤其是当所有市场的参与者都沉浸在欢愉的气氛当中时更是好此，再也没有比大笔不劳而获的金钱更容易让人失去理性，所有人都打算继续待到最后一刻才离开，但问题是这场舞会中的时钟根本就没有指针！
4.你知道我实际上无法预测股市，我知道股价什么时候便宜，什么时候非常贵。当股价处在这两者之间时，我确实不知道股价将怎样波动。5.你需要认识到两个让人不快的事实：未来永远也不会一目了然，以及当市场一片欢腾时，你将付出高昂的价格。不确定性实际上是长期价值投资者的朋友。
6.市场上有所谓专业的投资人，掌管着数以亿计的资金，就是这些人造成了市场的动荡。他们不去研究企业下一步发展的方向，反而关注于其他基金经理人下一步的动向。他们认为由于股票市场掌握在这些投资大户手上，小额投资人一点机会也没有。这种结论实在是大错特错，不管资金多寡，这样的市场绝对有利于任何投资者，只要能够坚持自己的投资理念。只要他在面临股市波动时不会因为财务或心理因素被迫在不当的时机沽出手中的持股，就很难会受到伤害。
7.宏观经济是没有人搞得懂的玩意儿。我从来都不看有关经济预测的报道。
8.查理和我仍然认为短期的市场预测就像毒药一样，应该被储藏在安全的地方，使其远离孩子们以及在市场上的行为像孩子一样的成年人。
三、关于商业与企业的语录
1.我们总是基于消费品牌地位而非市场份额来分析问题——因为如果在消费者中拥有了品牌地位，企业的市场份额自然会上升。如果你的产品能比竞争对手收取更高的价格并能保持甚至扩大市场份额，你在人们心目中必须拥有特别的品牌地位。
2.经济特许权是具有以下特征的一种产品或服务：它是顾客需要或者希望得到的；被顾客认定为找不到很类似的替代品；不受价格上的管制。
以上三个特点的存在，将会体现为一个公司能够对所提供的产品或服务进行主动提价，从而赚取更高的资本率。不仅如此，经济特许权还能够容忍不当的管理，无能的经理人虽然会降低经济特许权的获利能力，但并不会对他造成致命的伤害。
3.长期的可持续竞争优势是任何企业经营的核心，这正是投资的关键的所在。
4.如果你所在的公司需要耗费管理层大量时间的讨论才能给产品提价的话，它就不是一个优质的生意。
5.如果有99%的概率会创造出高水平收益，但是1%的概率会使企业陷于困境或破产，那么他也不会接受这项决策。一个发生可能性很小的能使企业陷于困境中的风险，是不能被一个概率大的超额收益所能抵消掉的。
6.我们曾经涉足过磨坊行业，我从中发现这个行业有多难做，你投入了全部的精力，但一点用都没有。所以，我们学到的教训是弄明白该跳入哪个池塘是很有道理的，并且我们还明白，和你的游泳能力相比，池塘更加重要。
7.IBM当时也挂有英特尔转大比重的股份，20世纪80年代中期也把股份卖了。应该说比较理解英特尔的人还是很多的，但他们也看不清英特尔的未来。我觉得，以英特尔的方式来赚钱真的极难。
8.我一直以来都觉得研究生意上的失败比研究生意上的成功可以获得更多的启发。商业上最大的考验来自竞争对手所带来的破坏。
9.如果你把这些经营高手放到一家有问题的企业中去，也不会有多大出色。让一个聪明、有声望的管理人员来处理一个基本情况极差的企业时，企业状况也不会有什么变化。
10.对我们认为无法理解的企业，我们不会花一分钱。而我们对理解的定义是我们能评估该企业未来10年的发展前景。
11.当我们分析企业时，我们尽力寻找目前就很优秀的企业，并且思考可能会发生什么错误。我们总是思考在5年或10年后企业会发出哪些变化足以破坏，降低其目前具备的核心竞争力，并严格基于该角度来分析企业的风险。
12.当你看见一家企业历经困境仍保持良好经营时，本身就向你显示其具有的强大的实力，这也是我们所看重的一个特质。
关于自我修练方面的语录
1.我之所以成为世界首富是因为我花得少。
2.我是个现实主义者，我喜欢目前自己所从事的一切，并对此始终深信不疑。作为一个彻底的实用现实主义者，我只对现实感兴趣，从不抱任何幻想，尤其是对自己。
我的最大长处是：“我很理性，许多人有更高的智商，许多人工作更长的时间，但是我能理性地处理事物。你们必须能控制自己，别让你的感情影响你的思维。”
3.要赢得好的声誉需要20年，而要毁掉它，5分钟就够。如果明白了这一点，你做起事来就会不同了。
4.归根结底，我一直相信我自己的眼睛远胜于其他一切。
5.哲学家们告诉我们，做我们所喜欢的，然后成功就会随之而来。
6.我所想要的并非是金钱。我觉得赚钱并看着它慢慢增多是一件有意思的事。
7.尽可能多地阅读，我10岁的时候就把在奥马哈公立图书馆里能找到的投资方面的书都读完了，很多书我都读了两遍。我19岁时读了一本书，由此形成了基本的投资思维方式。我现在76岁了，投资的思维方式就是基于我19岁时从那本书得来的。
8.要量力而行。你要发现你生活与投资的优势所在。每当偶尔的机会降临，即你的这种优势有充分的把握，你就全力以赴，孤注一掷。
9.如果你在错误的路上，奔跑也没有用。