为了应付金融危机，政府的解救方案就是提供大量信贷资金刺激经济，一旦信贷宽松而监管又不到位，不乏部分信贷资金被“炒房族”所使用，助推市场泡沫的形成。2009年，中国政府出台了庞大的4万亿人民币的救市计划，但刺激消费最终演变成刺激房价、刺激恐慌性购房。地方政府财政连年超速增长，央企频频加冕“地王”，房价已然成为地方政府的毒品。
“企业都是什么赚钱干什么，如果企业都去炒楼制造泡沫，而不是把资金用于研发和生产，中国经济怎么复苏？”人们担忧的事情也已是索罗斯早已预测到的事情。行动指南
投资最忌跟风，遇到难以解决的问题，传统的办法不能奏效时，要换思路打破常规，学会另辟蹊径。9月17日加息与降息房地产泡沫破碎的过程有点像一个古希腊悲剧。泡沫必须破裂，然后你才能采取措施。现在通货膨胀的压力在加大，这就迫使美联储继续提高利率，而利率提得越高，房价就降得越低。美联储了解这一点，所以他们并不想提高利率，但是他们别无选择。
——摘自2006年索罗斯接受《新闻周刊》采访的谈话
背景分析
泡沫该怎么破？用格林斯潘的话说：“在泡沫真正破灭之前，无法确认有没有泡沫。”所有人都知道，高利率下贷款买房是大忌，无论是东西方，在高利率下，房价都难逃暴跌的劫数。
如今美国已经放弃控制通胀，转而全面降息以救助经济，因为美国有相当一部分人因为利率太高而直接选择破产，这也导致了大量坏账的出现。索罗斯提醒，政府无法阻止泡沫的产生，却可以采取措施避免泡沫扩大，美国降息就是为了缓解这部分人的还款压力。可以肯定未来美元将泛滥得更严重。这种情况下，中国的通胀会越来越严重，而通胀会使全国人民的资产贬值，应对这种情况的方法也许只有加息。但加息是有利有弊的，加息或将导致购房者银行贷款断供的可能性增加，又由于中国没有个人破产法保护，所以一旦出现这样的情况，后果将十分严重。行动指南
一项措施总是有利有弊，要根据实际情况进行抉择。9月18日中国房地产市场需要软着陆中国的房地产泡沫在一定程度上已经出现。中国政府应该出台政策应对。中国的房地产市场需要软着陆。
——摘自2010年5月6日索罗斯在清华大学的演讲发言
背景分析
中国房地产市场正在受到国际资本大鳄的高度关注。中国经济之所以能从金融危机中迅速脱身，现在回头来看，一是由于政府投资，二是房地产。如果房地产市场遭遇硬着陆，中国经济就有可能从趋热转为趋冷。2010年5月，索罗斯到北京，在清华大学有关“金融危机和低碳未来”的对话会上作了上述发言。他认为，中国政府应该出台更多的政策应对，从整体防范房地产市场泡沫，尤其需要出台软着陆的政策。索罗斯警告说，如果中国经济持续加速成长，供给就会剧烈放大，需求则相对收缩，这就会引起更严重的产能过剩问题并导致经济硬着陆。
巧合的是，曾是索罗斯量子基金合伙人的罗杰斯同样预言称，目前全球有两大泡沫正在形成，一是美国长期国债，二是中国房地产。种种数据显示，中国房地产经济已经在国民生产总值构成中占据很大比重，然而这只国民经济的领头羊既能把经济引领到康庄大道，也能把经济带入泥潭。如果房地产市场硬着陆，首当其冲的便是商业银行的不良资产问题，然后会影响到实体经济和货币政策等，中国房地产经济已经走到一个十分微妙的处境。行动指南
逃避不能解决问题，要敢于承担和面对，莫让小问题变成大麻烦。9月19日揭露市场的资金黑洞资金太便宜就会催生住房价格泡沫，助长杠杆并购热潮以及其他经济过热问题。既然钱是白来的，理性的贷款人就会不断贷放资金直到再也找不到人借钱为止。住房抵押贷款商不但放松了信贷标准，而且还发明了新的途径来扩大贷款规模并收取手续费。华尔街的投资银行也开发出各种各样的新技术，把信用风险分门别类地转移给退休基金、共同基金那种渴望博取收益的投资人。投资银行还创造出了结构化投资工具（SIV），以把自己持有的头寸转移到资产负债表外。
——摘自《索罗斯带你走出金融危机》，乔治·索罗斯着，机械工业出版社2009年出版
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在互联网“新经济”泡沫破灭后，房地产成为美国政府推动经济增长的重要手段。从2001年1月至2003年6月，美联储连续13次把利率从65%降至1%。低息资金促使美国民众纷纷借钱拿来投资，银行也拼命把金库的钱贷出去，对象包括低收入和低信用的人。买房者获得贷款就像找个存钱罐一样容易，在这种信贷环境中，哪怕是信用极低的借款人也经常可以不付一分钱就能买房。
为转移风险，商业银行和抵押贷款公司把次贷打包，卖给了美国抵押贷款巨头房地美和房利美，而“两房”通过资产证券化的方法，又将次贷转换成债券，以次债的形式在金融市场上发售，接盘的华尔街投资银行和金融机构，再将次债包装组合衍生出一系列次债信用衍生品并出售。于是，可怕的事情出现了，整个华尔街投机气息弥漫，最初只是一元钱的贷款竟被放大到了十几元，所有人都忽视了金融资产的质量，直接促成了美国房地产的泡沫膨胀。
2004年开始美国升息，从1%升到525%，在两年时间内一共升息17次，房地产大热迅速降到过冷。货币政策连续收紧，靠投机性资金撑起来的房地产泡沫破灭。2005年索罗斯就开始高呼“狼来了”，并将旗下基金从慈善基金转为宏观对冲基金。2007年夏季，美国次贷危机爆发，这年，索罗斯做空次贷获利10亿美元。行动指南
没有“天上掉馅饼”的好事，投资尤其要辨清机会后的风险，以有所防备或利用其赚钱获利。9月22日住房投机助长的危险泡沫高达两位数的住房价格上涨助长了投机。如果人们预期房屋价值的增长超过借钱的成本，那么除了居住以外还拥有多套房屋就有利可图。到2005年，美国人购买的住房中有40%不是永久居所，而是投资品或第二套住房。
由于在21世纪头10年，真实收入的中位数增长乏力，贷款商费尽心机使房屋看上去令人们能够买得起。最受欢迎的工具就是可变利率按揭（ARM），它规定在贷款初始的两年采用“诱惑利润”（teaser rate），即初始利率低于市场水平，并假定两年以后，利率才会提高。然而该住房可以再次用于抵押融资，以享受住房价格上涨的好处，贷款商也可借此再多赚取一些费用。其结果是，贷款商抛弃了原有的信贷标准，连信用级别低的人也能得到按揭贷款（即次级贷款），这其中有一些人还是挺有钱的。缺失收入证明文件的“AltA”贷款（又叫“谎言贷款”）也大行其道，甚至发展到极致的时候还出现了“三无贷款”（即借款人没有工作没有收入没有财产），而这种贷款往往是在按揭经纪商和按揭贷款商的唆使和纵容下完成的。
——摘自《索罗斯带你走出金融危机》，乔治·索罗斯着，机械工业出版社2009年出版
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一种商品的市场价格高低，有时并非取决于价值本身，而是各种市场力量相互博弈的结果。索罗斯在预测市场走向时，善于发现相关市场因素间的联系，他将因楼市泡沫引发的次贷危机视为“反身性”投资理论的一个现实说明。
追求高利润回报的美国银行，针对没有还款能力的穷人，通过住房零利率、零首付等优惠条件，诱惑他们去购房来扩张业务。索罗斯用“诱惑利率”一词道出了游戏真相。偏低的利率以及市场参与者普遍相信房价总是会上涨的预期，显着地推动了房地产价格的上涨，于是鼓励了更多的钱流进入房地产领域。
更可怕的是，在实际操作中，美国的银行和评级机构都低估了像“三无贷款”一类荒唐产品的内在风险，于是次级贷款市场投机盛行，欺诈交易更是大行其道，房价泡沫成分越发增多。当非理性上涨无法再持续下去时，缺乏经验且信息不灵的消费者的结局注定是悲惨的，最终导致次级债经济危机。行动指南
面对泡沫，最重要的是要有一个好的心态，多一点理性，少一点疯狂。9月23日凡事不可一蹴而就全球经济的未来，将在很大程度上取决于奥巴马总统能否实施全面和一致的一揽子措施，以及他在多大程度上能够成功地落实这些措施。中国、欧洲以及其他主要国家如何应对也将同样重要。如果国际合作良好，那么世界经济可能会在2009年年底慢慢走出低谷。否则我们将会面临一个非常漫长的经济和政治的混乱和衰退时期。
我们无法一蹴而就地重新建立经济均衡。相反，我们首先要向经济体内注入充足的资金，来弥补信贷的崩溃。随后，当信贷开始再次流动的时候，我们必须把流动资金从经济体系中抽出去，这要像当初注入资金一样快。第二步行动在政治上和技术上都要比第一步行动困难得多，这是因为把钱给出去总是比把钱收回来容易得多。因此，经济刺激计划应该导向相对高产出率的投资就更为重要了。挽救美国的汽车产业应该只是一个例外，不能成为定规。
——摘自2009年3月25日《南方周末》刊发的《反思2008的崩溃风潮》
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