华尔街的“信心危机”，使得雷曼兄弟公司彻底失败，福尔德认为，“事实上，这不仅仅是对雷曼兄弟缺乏信心，而且是席卷整个投资银行界与我们的所有金融机构的恐惧风暴的一个缩影。”
而实际上导致雷曼兄弟公司倒闭的是一连串不稳定因素，如借款成本扩大，会计规则迫使雷曼兄弟公司大幅减记资产价值，空头在卖空一家公司的股票时不必先行借入（即所谓“裸卖空”），以及濒临被评级公司调降信贷评级的风险等因素。其中，雷曼兄弟公司股票非法“裸卖空”是导致其倒闭的一个主要原因。
普通卖空通常是两个步骤：从券商处借一定数目的股票并以市场价卖出去；3日内把借来的股票送交给按现价买股票的人。裸卖空则是大的机构投资者、对冲基金等凭借资金实力，在第二步中直接抛售手中根本没有的股票，也就不能把借来要卖的股票交给买股票的人，这又称为“交割失败”。裸卖空者如果在交割日期前买入股票，交易就可获得成功。因为要卖出的是不存在的股票，量可能极大，会对股价造成剧烈冲击。
据美国证监会SEC的报告，9月11日雷曼兄弟公司被人裸空了3 280万股，比2007年7月30日交割失败的最高点56.7万股，多了57倍。前证监会主席皮特（Harvey Pitt）不禁感慨：“简直就是欺诈。”这种裸空行为就是为了打垮雷曼兄弟公司。
高盛集团与雷曼兄弟公司的垮台不无干系。美国前财长保尔森，也是高盛前总裁，联合哈佛大学时的校友：美国大对冲基金（Pershing Square Capital）的老板比尔·艾克曼（Bill Ackman）、现任摩根大通总裁和美联储纽约分行董事杰米·戴蒙（James Dimon）一起策划卖空雷曼兄弟公司，让高盛的操盘手一个一个地给各大对冲基金打电话，建议大家卖空雷曼兄弟公司。
雷曼兄弟公司陷入了困境，但是保尔森、美联储主席伯南克、现任财政部长和当时美联储纽约分行主席盖特纳拒绝对其援救。而有可能对雷曼兄弟公司进行救援的英国巴克莱银行因美国政府拒绝担保而退出收购。美国银行也退出拯救计划，转而收购美林。福尔德说：“我们最后被压垮了。”