股市一片颓势主要是因为投资者并没有根据证券分析的几个基本要素对苹果公司进行理性冷静的分析，而是一味地感情用事，反应过激。苹果公司的市场估价只有区区60亿美元，少得可怜。苹果股票的交易价格仅仅是预期收益的8倍，而其他竞争对手诸如康柏和戴尔的股票交易价格是预期收益的30倍或者40倍。然而苹果股价相比按照市盈率计算的还要低许多，因为公司还有充足的40亿美元现金储备（平均每股超过10美元）。这意味着投资者认为，公司运作的生意只有20亿美元，相当于年收益的3倍。这样看来，购买苹果的股票实在非常划算。晨星公司的首席股票分析师帕特·多西说，“如果你相信史蒂夫能再推出一款像iMac一样成功的产品，或者有它一半成功的产品，它的股票还是很有吸引力的……这是最简单的事实”。
苹果公司股价暴跌，管理层的核心人物也开始出走。优先认股权无法给这些人带来巨额财富，所以他们也没理由继续忍受世界上监管最严、要求最高、脾气最差的固执老板。主管全球销售业务的高级副经理米奇·曼迪奇高调离开了苹果公司，随后市场沟通部门的副经理史蒂夫·威尔希特也辞职离去，他此前一直负责苹果公司的广告宣传工作，成绩斐然。
差不多到了感恩节时，史蒂夫·乔布斯只得面对大量的人才外流和可怕的滞销计算机的事实，苹果公司的库存从滞销5周开始持续到令人气馁的11周，不断下滑的股票也让人堪忧。就在一切都糟糕到不能再糟糕时，史蒂夫的老对手还公开羞辱了他：约翰·斯卡利在旧金山附近召开的计算机产业大会上说道，史蒂夫应当考虑把苹果公司与其他某个计算机制造商合并，这样才能逃过一劫。这句话成了各大媒体的头条。约翰这么说实在很讽刺，因为他执掌苹果公司时屡次尝试把苹果公司卖掉，或者与其他公司合并，但每次都失败了。毫无疑问，虽然约翰自作主张的建议是在辱骂史蒂夫的管理才能，但他之前肯定也说了很多夸奖史蒂夫的好话。约翰说，他“发自内心地钦佩”史蒂夫，还说史蒂夫“对工业设计和制造有独到的眼光”。但是，媒体报道了约翰所提出的建议，而他之前又曾经把史蒂夫逐出公司，这对史蒂夫来说无疑是一种羞辱！
苹果公司即将触底。12月6日，苹果的股价跌了16%，每股仅为14.31美元。与此同时，史蒂夫宣布苹果公司这一季度的销售额会比预期的数字更低。史蒂夫承认，公司滑坡的部分原因是因为国家的经济突然陷入低迷，整个行业的委靡不振也冲击了计算机销售，其他问题则是他一手酿成的，比如他没有意识到可擦写光驱的重要性，并且对立方体计算机作出了错误的判断。在一次电话会议上，史蒂夫面对分析家和投资方时若有所思地回顾道：“迄今为止，我涉足高科技行业已经25年了，这么久以来我明白了一件事情，任何生意都不可能一帆风顺地越走越好。”
圣诞节临近了，在媒体的描述中，史蒂夫从英雄变成了狗熊。史蒂夫高高在上时，可以肆意地蔑视媒体，但现在他又陷入了泥潭，厄运缠身。格雷夫·克里斯特尔是研究首席执行官报酬方面声名最显赫的专家，他为彭博社写了一篇文章，斥责史蒂夫为公司购买的湾流飞机（最后花掉了苹果公司9000万美元，让人瞠目结舌），还有史蒂夫具备赢利潜力的2000万优先认股权，“这些金钱上的动力可能都会有反作用”。颇受投资者欢迎的哥伦比亚广播公司市场观察节目把史蒂夫列为年度最糟糕的失败总裁之一。
麦客世界大会1月初在旧金山召开，这也给新年带来了新希望。史蒂夫在主题演讲中详细地阐释了自己对科技发展总体趋势的看法，同时他也谈了苹果公司该怎样融入其中。史蒂夫表示，计算机已经进入“第三个黄金时期”。20世纪80年代是第一个“生产力时代”，那时的电子表格程序、文字处理程序和桌面出版系统成了最吸引人的应用程序。随后的20世纪90年代迎来了“互联网时代”，万维网和电子邮件如雨后春笋般蓬勃发展。如今，我们跨入了“数字生活时代”，而苹果公司就是各个电子设备的中心，比如说唱片播放器、MP3播放器、手机、掌上笔记本、数码相机和数码摄像机。史蒂夫提出这种设想就是要让麦金塔电脑跟上时代潮流。此时许多观察家已经在谈论“后计算机时代”，在这个时代真正的销售增长点和兴奋点已经转移到其他数字小玩意儿身上。
令人疑惑不解的是，为什么史蒂夫迟迟没有开发其他电子产品。如果苹果能够把iMac上展现的设计感和营销技巧用于开发手机或其他手提式电子产品，消费者一定会捧场。史蒂夫为什么不把苹果公司打造成一个像索尼那样的公司——追求创新和设计，深刻了解市场，兼顾一系列电子产品而绝不仅仅止步于个人电脑呢？
2001年年初，苹果公司糟糕的状况变得不那么显眼了，因为所有人都发现问题不仅仅出在苹果公司一家身上，其他几家大型计算机生产商也步履维艰。圣诞节期间，形势急转直下，整整一年的成果都毁于一旦。根据市场调查公司的统计，美国个人电脑销量在1999年上升了17%，而在2000年几乎是零增长。另一家市场调查公司则认为，在2000年，计算机的销量甚至有所下降。Gateway公司则因为上一度亏损严重不得不裁掉3000个岗位，超过它全部员工的1/10。戴尔和惠普也告知投资者，自己不能实现早前的利润预期。而10月到12月期间，苹果公司竟然损失了2.47亿美元，这是自史蒂夫重掌大权后第一次经历的季度亏损。它的利润与去年同期相比也下降了57%。
坏消息接踵而至。2月，苹果公司发布消息称市场对立方体计算机的需求比预期少1/3。市场调查公司的报告称，在美国本土，苹果公司分到各零售商的麦金塔电脑下降了50个百分点。就连雄心勃勃的戴尔都不得不低头，它即将开始公司成立以来的第一次裁员，1700个岗位将不复存在。戴尔的股价在12个月内下跌了60%。
至少史蒂夫的另一家公司还能带来一些好消息。皮克斯运行一切顺利，这是史蒂夫的主要财富来源。它的股票价格持续上涨数月，比2001年的预期收益高100多倍。这不仅说明投资者对皮克斯很有信心，也证明了尽管苹果公司状况堪忧，但华尔街仍然相信史蒂夫的眼光和领导才能。2000年，皮克斯总收入达1.72亿美元，利润达7800万美元，这么大的利润率让皮克斯成为了任何首席执行官都梦寐以求的印钞机。
史蒂夫仍然不参与皮克斯的日常运作，但他对新办公园区的设计修建还是展现出了极大的热情，一丝不苟地担任监工的工作。当公司搬进新大楼时，他还施展了小手段，让新建筑又留下了他自己的痕迹。皮克斯的新总部是一处罐头厂旧址，位于加利福尼亚州的爱莫利维尔，就在伯克利外面。整个地区原来是一片工业区，现在经过艺术家的奇思妙想，一幢幢废旧工厂被改造成开放工作室。皮克斯的新大楼也故意设计得像刚刚翻新过的仓库。在这里，大公司的便捷效率与人造建筑碰撞出了新的火花。16英亩的园区里摆满了各式设施，能为皮克斯的500名员工提供各种便利——室内健身房、小型游泳池、排球场、篮球场、跑道、3个放映室、一个室外阶梯剧场（专门用来召开公司大会），这里甚至还有一片苹果园。他们用了15种形状、7种不同颜色的51.5万块砖修建了园区。建筑承包商把这面色彩斑斓的石墙称为“皮克斯风格”，好像这里是史蒂夫调配的某种咖啡，而不是什么工作场所。
皮克斯的艺术家和动画师喜欢新办公场所的舒适和便利，可他们也不是对史蒂夫的安排完全满意。在新大楼，他们有自己封闭、私密的空间，然而也有一些人抱怨说，如今有了围墙和门，他们不能像原来那样在拥挤、敞开的环境中与同事畅所欲言，无所顾忌地嬉闹了。尽管这对皮克斯员工来说只是小小的不便，但却标志着史蒂夫在与烙着约翰·拉赛特标记的皮克斯文化持久的抗争中，终于取得了一次小胜利。然而皮克斯人却对这座新的办公大楼有不同的解读：在经历了多年艰苦卓绝的奋斗和无数次失败后，他们终于等到了长久的胜利。
那么苹果公司呢？他们看到的是长久的胜利还是昙花一现？
个人电脑的生意不再好做，利润越来越小，然而苹果公司仍然具有独特的优势。在个人电脑市场上，几乎只有苹果公司一家在消费者那里拥有最独立的品牌形象。苹果公司代表一种态度、一种生活方式（索尼公司在这方面也非常突出，史蒂夫一直非常欣赏这家公司并把它视为榜样）。
问题在于，苹果公司需要立刻给予投资者信心，而史蒂夫·乔布斯肩上的担子也很重，他需要时刻证明自己的能力。半年召开一次的麦客世界大会的确是吸引媒体关注的好机会，然而它也让大家都期待苹果公司每6个月就能有新的突破，这无疑给史蒂夫带来了很大的压力。如果新的产品只是花拳绣腿或是对原来技术的修修补补，而不是真正意义上的创新性革命——比如2001年1月会上发布钛外壳的PowerBook笔记本，还有3月份东京会议上揭幕的两种扎染印花外壳的iMac“花之力量”以及圆点的“蓝色大麦町”——苹果产品的爱好者会非常失望，他们想看到的是真正让人为之一震的创新。
2001年，很多计算机生产商都面临经济不景气的局面，股票分析师纷纷预测，在这样艰难的生存环境中，实力较弱的企业会倒闭，而较强的公司也会通过合并来巩固自己的地位。苹果公司拥有自己独特的软硬件系统，要把它和其他公司拼凑到一起难度很大，而且史蒂夫也不是那种会轻易妥协、让出大权的执行官。因此，无论怎么说，这种可能性都微乎其微。苹果公司极有可能会作为一个独立的公司在这种环境中生存下去并发展壮大。苹果公司的财务状况极好，史蒂夫甚至向分析师吹嘘，苹果公司的资产负债表连加州州长阿诺德·施瓦辛格都羡慕三分。苹果公司有40亿美元的现金，史蒂夫有足够的理由为此感到骄傲。有了这么强大的财务后盾，就算经济不景气，管理上出现一些漏洞，苹果公司也一定会安然无恙。
研究了史蒂夫的个人经历后，我们应当对苹果公司的未来更有信心。美国商界充满了顽强坚韧、野心勃勃的企业家，史蒂夫是其中之一。和他之前经历的挫折和挑战相比，2000年年底和2001年年初的滑坡实在无足轻重。史蒂夫的个性能经受住无数次考验，每一次都被打倒在地，但又总是怀抱巨大的勇气重新爬起来。25年来，他在这个全世界最残酷的行业中摸爬滚打，是为数不多的幸存者。史蒂夫·乔布斯的小宇宙还会再次爆发吗？我敢打赌，他会的。