第二天一大早，债主们就堵住了彼得家的门。"如果你再不还钱，我们就去叫警察！"他们对彼得吼叫着。还有的债主冲进来，拿走了彼得家能卖钱的所有东西。听着母亲的啜泣声，彼得完全绝望了，他下决心去找荷兰鬼。
他急忙向枞树林奔去，当他奔过第一次和小玻璃人谈话的地方时，觉得有一只无形的手拦住了他，但他挣脱了身子，继续向前奔去，一直奔到他上次记得清清楚楚的那条边界上，气喘吁吁地喊道："荷兰鬼，荷兰鬼先生！"话音刚落，那个巨人就出现在他的面前。
"你来了？"他大声笑着说，"跟我到家里去谈谈，看我们能不能谈成一笔交易。"
他们开始沿着一条陡峭的林间小路走上去，忽然来到一个阴森、险峻的峡谷上面。荷兰鬼跳下山崖，好像在柔滑的大理石台阶上走路一样。可是不久彼得吓得几乎昏了过去，因为荷兰鬼下去后，马上变得像教堂的钟楼那样高，并且向他伸出一只长胳臂，长得就像纺织机上的卷轴一样，手掌像酒店里的桌子那么大，叫喊的声音像丧钟一样沉闷："你只管坐在我的手掌上，抓紧我的手指头，这样你就不会掉下去。"彼得哆嗦着听从了他的吩咐，坐在巨人的手掌上，紧紧抓住他的大拇指。
他们下去了很远很深。彼得感到奇怪的是，下面并不黑暗，恰恰相反，深谷里的日光甚至显得更加明亮，照得他的眼睛都有些睁不开了。越往下走，荷兰鬼变得越小，最后恢复了原形，站在一所房子前面。这所房子不大不小，彼得被领进一个房间，这个房间和普通人家的房间没有什么不同，不过显得很冷寂。
荷兰鬼叫他在一张大桌子后面坐下，自己走出房间，拿来一壶酒和几只玻璃杯请彼得喝起酒来。过了一会儿，荷兰鬼开口说话了：
"我要给你看一些好东西。"他点亮了蜡烛，带着彼得朝另一个房间走去。他把蜡烛朝一个大木架上照去，在晃动的亮光中，彼得看到大木架上摆放着一些装满透明液体的玻璃杯，每个杯子里都有一颗跳动着的心。彼得看到杯子的标签上写着一些人的名字，有镇长、林务官，还有跳舞大王希茨克哈。几乎镇上有钱人的心都在这里了。
"把你的心卖给我吧。"荷兰鬼说，"你看，这些人都把一生的烦恼和忧虑抛掉了，没有一颗心再因烦恼和忧虑而跳动了。它们以前的主人把这些不安宁的客人清出了体内，感到浑身舒畅。"
"把心卖给你？那我不是要死了吗？"彼得吃惊地叫道。
"不，你不但不会死，还会生活得更好。"荷兰鬼说，"我会给你装一个石头心，它又凉爽又舒服。"
荷兰鬼拿出一个匣子打开来，彼得看见里面有一颗雪白的石头心。
"安上这颗心，你会没有痛苦、同情和忧愁。它值十万金币呢！"荷兰鬼说。
"十万金币！"彼得忍不住叫道，"我卖了！"
荷兰鬼拿出一杯酒，对彼得说："来吧，咱们先喝一杯，然后我会数钱给你。"
他们喝了一杯又一杯，不知不觉，彼得坠入沉沉的梦乡。荷兰鬼剖开他的胸膛，取出他的心，把那颗石头心放进去。
彼得在一阵欢快的邮车喇叭声中惊醒。他发现自己坐在一辆华丽的马车内，行驶在一条宽阔的街道上。他探身朝车外望去，苍茫的黑森林已远远地留在身后了。起初他还不敢相信坐在车里的人就是他自己，因为他发现自己破烂的衣服已经变成了华丽的外套。
他把手按在胸口，那儿安安静静，没有一点跳动。这时他想起了和荷兰鬼的那笔交易，开始在车里搜寻起来。他发现了各种式样的衣服，最后他碰到了一个口袋，里面有成千上万的金币。
在家门口，他的马车停了下来。妈妈跑出来迎接他，可是奇怪的是，他感到妈妈很讨厌。他厌烦地转过身去，不愿意和她说话。他上了车，逃离了那个贫穷的家。
现在，他自己都觉得很惊奇：他第一次离开森林，离开住了那么久的安静的家乡，竟能一点儿也不感到悲伤，甚至当他想到自己的母亲现在无依无靠，孤苦伶仃地待在家里时，他也不能挤出一滴眼泪，或者叹一口气，因为他对一切都无动于衷了。"哦，是啊，"他说道，"眼泪和叹息，乡愁和悲伤，都从我的心里消失了。这要感谢荷兰鬼--现在我的心已是冰冷的石头了。"
他坐着马车在外面游荡了两年，在各个城市闲逛，浏览那些最值得观看的美好事物。然而没有一样东西能够使他喜欢，无论是图画、房屋、音乐还是舞蹈，都无法打动他的心，因为他的心是石头做的。除了吃喝、睡觉以外他对什么也不感兴趣了。
一天，他的马车驶过家乡，当他听到熟悉的乡音时，感到身上的血液沸腾起来。这时，他忽然迫切希望找回自己的心。
夜晚，他到黑松林去找荷兰鬼。
"把心还给我吧，它能使我快乐。"彼得说。
"那颗心对你有什么好处呢？你还没过够穷日子吗？"荷兰鬼说，"我再给你十万金币，你可以用这笔钱挣更多的钱，当大富翁；你还可以娶世界上最美丽的姑娘。"
看见那一大堆闪闪发光的金币，彼得什么也不说了。他觉得荷兰鬼说的对，他不能再过苦日子。
彼得用荷兰鬼的钱放高利贷，他一分钱也不白送给穷人。谁不还他的钱，他就把谁送进监狱。
不久，他娶了美丽的丽斯贝德做妻子。丽斯贝德是穷人的女儿，心地很善良，她常把钱物送给那些向她求助的人。可是，只要彼得知道她救济了穷人，就会把她大骂一顿。丽斯贝德很伤心，她不明白彼得的心为什么那么冷酷，她情愿过从前的苦日子。
一天，一个可怜的老头儿朝她走来："给我一点水喝吧，我要渴死了！"丽斯贝德连忙递给老头儿一杯水。她转身又回到屋内，端出一盘水果，对老头儿说：
"请吃些新鲜的水果吧！"
"好姑娘，你会得到好报的。"老人说。
"好啊，她马上就会得到好报！"一个可怕的声音叫道。他们回头一看，原来是彼得，他气得满脸通红。
"你竟敢把我的美酒倒给叫化子喝，那就叫你马上得到好报吧！"丽丝贝德慌忙跪在他的脚下，请求他宽恕，但是那颗石头心是不懂得怜悯的。他把手里拿着的马鞭掉过头来，用黑檀木的鞭柄狠狠地打在她美丽的额头上。她一下子断了气，倒在老头儿的怀里。
这时，老头儿一下变成了小玻璃人，他愤怒叫道："彼得，你要受到惩罚的！"
"是你把我逼到荷兰鬼那里去的。"彼得无礼地说。
他刚说完，小玻璃人忽然长得又高又宽，眼睛像汤盆那么大，嘴巴像生了火的面包炉，喷出炽热的火焰来。彼得连忙跪在地上，他那颗石头心也无法保护他，他的四肢像风中的柳条一样颤抖不已。小玻璃人用两只鹰爪抓住他的脖子，像风卷残叶一般把他提起转了几圈，然后把他摔在地上，他的根根肋骨都给摔裂了。
"看在你死去妻子的面上，我给你八天的期限。如果你到期还不改邪归正，我就要杀死你。" 说完，小玻璃人不见了，丽斯贝德也不见了。
晚上，彼得孤零零地坐在家中。看不到丽斯贝德美丽的身影，听不到丽斯贝德的声音，他开始感到难过。他十分后悔自己白天的行为。
彼得不知不觉睡着了。他做了一个梦，梦见美丽的妻子又回到他的身边。她附下身子在他耳边温柔地呼唤着："彼得，找回温暖的心吧！"
彼得惊醒了。他决定去找小玻璃人。
他来到黑松林里，在大松树下开始背那首诗。当背完最后一句时，小玻璃人出现了。
但是，他不是像以前那样和蔼可亲，而是很忧郁、悲伤。他身穿一件黑玻璃小外套，一条长长的黑纱从帽子上垂下来。彼得知道他是为谁而哀悼。
"你找我干什么？"他用一种沉闷的声音问道。
"我还有一个愿望。"彼得低垂着目光回答说。
"石头心还能有愿望吗？"小玻璃人说，"你靠做坏事得到了你所需要的一切，我恐怕很难满足你的愿望了。"
"可你曾经答应我提三个愿望，我还有一个没提呢。"
"要是愿望提得不合理，我是可以拒绝的。好吧，我倒很想听听你要些什么。"
"请你从我胸中取出这块死石头，把那颗活心还给我。"彼得说。
"是荷兰鬼和你做这笔交易的，你得到他那儿去找回你的心。" 小玻璃人回答。
"唉，他永远不肯还我了。"彼得回答说。
"我很可怜你，尽管你坏透了。"小玻璃人沉思了一会儿说道，"不过，因为你的愿望并不愚蠢，至少我不会拒绝帮你的忙。你听着，要夺回你的那颗心，靠武力是不可能的，但是靠计谋还是可以的。" 接着，小玻璃人给了彼得一个十字架，并教给他讨回心的办法。
彼得拿起十字架，记熟了每一句话，立刻转身朝山谷跑去，他来到石屋前敲荷兰鬼的门。
荷兰鬼出来了。"你杀死了妻子，干得好，彼得！"他笑着说。
"你骗了我。"彼得说，"我的心还在跳，它不是石头的。"
"你说什么呀，彼得。你的心在我的杯子里呢，如果你不相信，我可以证明给你看。"荷兰鬼说。
"除非你证明给我看。"彼得说。
荷兰鬼让彼得喝下一杯酒，给彼得换上了原来的心。彼得醒来后，荷兰鬼问："怎么样？我没骗你吧？"
"你上当了，荷兰鬼。"彼得逃出小屋。荷兰鬼追出来。彼得拿出十字架朝荷兰鬼一指，荷兰鬼倒在地上死了。
彼得的心欢乐地跳动着，这使他回想起过去的一段生活，他不禁大惊失色，他想起了丽丝贝德，他那美丽而善良的妻子。他觉得自己实在是一个人间的败类。他刚走到小玻璃人的枞树丘，便情不自禁地痛哭起来。
小玻璃人坐在那棵枞树下，抽着他的小烟斗，看上去比以前高兴多了。"你干吗哭啊，彼得？"他问道，"难道那颗冷酷的石心还在你的胸膛里吗？"
"唉，先生！"彼得叹息着说，"当我还带着那颗冷酷的石心时，是不会痛哭的。然而现在，我想起以前的所作所为，我原来的这颗心痛苦得快碎了！我把我的债户逼得走投无路，我唆使恶狗追咬穷人和病人，你也亲眼看到，我怎样用鞭子打在妻子美丽的额头上！"
"彼得！你的确是个作恶多端的罪人！"小玻璃人说，"是金钱和懒惰毁了你，使你的心变成了石头，再也感觉不到快乐。不过忏悔就能赎罪，只要我确信你对过去的生活感到懊悔，那我就可以帮你的忙。"
"我不再抱任何希望了，"彼得回答说，同时忧伤地低下了头，"我的一生全完了，再也不会快乐了。我一个人活在世上干什么呢？我虐待我的母亲，她永远不会原谅我了，还有丽丝贝德，我的妻子！你还是把我打死算了，这样倒可以一下子结束我这悲惨的一生。"
"好吧，"小玻璃人回答说，"如果你没有别的愿望了，那我就答应你的要求了。我的斧头就在我手边。"他不慌不忙地从嘴边拿下他的小烟斗，磕了磕就把它收了起来。然后慢慢地站起身，走到枞树的后面去了。彼得哭泣着坐在草丛里，耐心地等待着致命的一斧头。过了一会儿，他听见身后响起轻轻的脚步声。
"你回过头来看看，彼得！"小玻璃人喊道。彼得擦了擦眼泪，回过头来一看，原来是他的母亲和他的妻子丽丝贝德，她们正亲切地望着他。他高兴得跳了起来，叫道："丽丝贝德、妈妈，你们都肯原谅我吗？"
"她们都会原谅你的，"小玻璃人说，"因为你真心悔过了，过去的一切都忘掉吧。现在回到你父亲的茅屋里去，像从前一样当一个烧炭工。只要你为人规矩、老实，人们就会喜欢你，尊敬你，比你有十吨金子还强呢。"小玻璃人说完话，就不见了。
从此以后，彼得变成了一个勤勤恳恳的老实人，他靠自己的双手换来了幸福。