从前，树林里住着一只小兔子，她特别爱开玩笑。小兔子常常会跑到一个兔妈妈看不见的地方躲起来，然后看着妈妈到处找自己，当妈妈急得要命的时候，她才蹦蹦跳跳地来到妈妈跟前：”嘻嘻，我在这里呢。“兔妈妈批评她不该这样乱开玩笑，可小兔子心想：这多好玩呀。
一天，小兔子独自在山坡上玩，忽然她看见山坡下有几只小鸡在那里做游戏。淘气的小兔子忽然想捉弄一下他们，跟小鸡们开个玩笑。小兔子冲着山下扯开嗓门大叫：”不好了，大灰狼来了！大灰狼来了！大家快跑啊！“小鸡们一听，吓得四处乱窜。
小兔子的呼叫声传到了远处的动物村。”好像山坡上有大灰狼。“”快去看看！“于是，熊大叔、牛伯伯、大黄狗和鸡妈妈怕小鸡们遇害，很快就冲到了山坡上，问大灰狼在哪里。小兔子看到大家焦急的样子，”哈哈哈……“地笑了起来，原来她是在说谎话捉弄小鸡们。
熊大叔、牛伯伯、大黄狗和鸡妈妈一看，带着小鸡们非常生气地走了。
这事发生后又过了些日子，小兔子觉得逗小鸡们挺好玩的，就又想开玩笑了。这天小兔子看见一群小鸭在山坡上做游戏，她又想看大家上山来的热闹景象了。于是，小兔子冲着山下扯开嗓门又大叫起来：”不好了！大灰狼来了！大家快跑呀！“熊大叔、牛伯伯、大黄狗和鸭妈妈又纷纷冲上山来救小鸭，要打大灰狼，可是一看，发现自己又上当了。这下可激怒了熊大叔他们，他们很气愤地对小兔子说：”小兔子，你太过分了，这样捉弄大家，看以后谁还敢相信你的话。“小兔子觉得只有这样才好玩，她得意地说：”开个玩笑而已，这都玩不起，真没劲儿。哈哈哈，好了，好了，下次我不跟你们玩了。“后来有一天黄昏，一只大灰狼肚子饿了，出来寻找可以充饥的小动物，正好撞见独自在山坡上玩耍的小兔子。看到一只灰不溜秋的、长长的狼向自己扑来，小兔子傻了：大灰狼真的来了！多可怕的大灰狼呀！她拼命往山坡下跑去，边逃边大声呼救：”不好了，大灰狼来了！一只真的大灰狼！快来救救我啊！“小兔子以为大家会像过去那样很快地冲上山坡来救她的，可是这次熊大叔、牛伯伯和大黄狗听到小兔子的叫喊声，就当没有听见似的，一点儿动静也没有。他们有的心想：”这只小兔子又在开玩笑了，咱们不能再上当了！“有的说：”这只小兔子，老爱这么乱开玩笑，也不嫌麻烦！“小兔子吓得哇哇大哭了。眼泪像断了线的雨点。然而，没有一个人理会她的哭声。
最后，当兔妈妈和大家来到山坡寻找小兔子时，发现地上有一摊血，还有小兔子心爱的项链。这时他们才明白，小兔子真的被大灰狼吃掉了。可是，这又能怪谁呢？