2005年10月27日，中国建设银行在香港上市。发行价为2.35港元，集资总额92亿美元。
2006年6月1日和7月5日，中国银行分别在香港和上海上市。在香港，中国银行定价2.95港元，开盘价3.15港元，收于3.40港元，筹资97亿美元，6月9日中国银行行使超额配售权，发行38.35288亿股，使筹资金额达到112亿美元。在沪市，中国银行筹资200亿元人民币。
2006年10月27日，中国工商银行在香港和上海同时上市。在香港，中国工商银行定价3.07港元，当日报收3.52港元；在上海，定价3.12元人民币，当日报收3.28元人民币。两地共筹资220亿美元。
2010年8月13日，中国农业银行A+H股上市。中国农业银行A股发行人按照发行价2.68元，在初始发行222.35亿股A股的基础上，超额发行33.35亿股A股，约15%，集资额增加89.39亿元，令A股总集资额增至685.29亿元。连同中国农业银行行使H股超额认购权所募集到的122亿港元，A+H两股的新股集资总额合共为221亿美元。超越中国工商银行220亿美元全球最大集资纪录。
“让更多群众拥有财产性收入”
在银行业脱胎换骨之时，2003年4月28日中国银监会挂牌，刘明康出任银监会主席。
刘明康屡次受命于危难之际。1999年，中国光大集团董事长朱小华落马，刘明康于当年7月从中国人民银行副行长职上紧急出掌光大集团。2000年，中国银行行长王雪冰出事，刘明康又一次临危受命。在中国银行的3年间，刘明康经历了中国银行纽约分行违规事件、广东开平事件、中银香港上市、金融控股集团试验等。
从国有商业银行行长到银行监管机构负责人，刘明康有资本这样说：我是一个做过运动员的裁判员，因此我会保护他们参加职业赛的渴望，也会时时提醒他们保护他们在比赛时不会受伤，不会违规，不会屡战屡败。
从新中国建国，中国人民银行集货币政策、金融监管、商业银行等职能于一身的30多年的大一统局面，经过20多年的艰苦改革，终于正式结束。自此，中国金融监管进入了一个以中国人民银行、银监会、证监会、保监会组成的金融监管体系的新时代。
金融监管体系，最核心的就是资本监管。1978年之前，所有土地和自然资源都为国有，不能交易买卖，没有资本价值；企业也是国有和集体所有，亦不能买卖；公众的未来劳动收入流更不能资本化，甚至连迁徙、换工作、结婚都没有自我决定的自由。因此改革开放前，中国是一个有财富但没有资本的社会。没有资本，自然也就不需要一行三会了。
大体来说，改革开放可分成两个阶段，第一阶段是从1978至20世纪90年代中期，主要是给公众选择生产和买卖的自由，包括劳动力市场与创业市场上的自由，是从计划到市场的市场化阶段。之后的第二阶段就是资本化时期，就是让企业资产、土地和各类自然资源、劳动者未来收入流，都通过产权化、证券化或者金融票据化转变成流通的资本，把死资产和未来收入流变成随时能变现、变成可以花的钱。
其中，土地成为资本化的第一要物。从1998年开始，土地资本化经历了两个过程。其一，各地政府出售部分土地，供房地产开发或工业建设，这是土地直接货币化，本身还不是资本化；其二，在住房私有并可交易的前提下，房产又可拿来作按揭贷款，将房产及所占用的土地、业主自己的未来劳动收入金融资本化。1998年的房地产改革是一个里程碑，为中国资本化打开了大门。
中国财产权日益清晰了，钱也显得越来越多了。2007年10月，****中央总书记胡****在****“十七大”报告中指出：逐步提高居民收入在国民收入分配中的比重，提高劳动报酬在初次分配中的比重。着力提高低收入者的收入，逐步提高扶贫标准和最低工资标准，建立企业职工工资正常增长机制和支付保障机制。创造条件让更多群众拥有财产性收入。保护合法收入，调节过高收入，取缔非法收入。扩大转移支付，强化税收调节，打破经营垄断，创造机会公平，整顿分配秩序，逐步扭转收入分配差距扩大趋势。
显然，这是一个艰巨的工作。实际情况是，在资本蛋糕中，国有成分越来越大越来越强。但“创造条件让更多群众拥有财产性收入”，这是一个重大突破。
如果说，改革开放前30年，是中央和地方政府发掘生产力、转轨社会发展方式、促进社会财富资本化的年代，那么后30年，就应该是政府退出利益掣肘、与市场保持距离、研磨调控和管理艺术的时期。到那时，回想起今日“鼓励上市发行股票”或“经营城市”，大家应该洒笑了。
【主张】央行监管和货币政策的职能分立争论
赞成者认为，中央银行独立性是中央银行两权分立的基本前提，按照“金融监管者俘获”理论，当央行一身兼二任时，会在制定货币政策时更多地考虑商业银行的承受能力和特殊利益，从而偏离稳健而客观的货币政策轨道，央行作为金融监管者会被商业银行所“俘获”。同时，当央行的两种职能混合时，不管是经济处于通胀还是通缩时期，中央银行的利率调整会严重影响银行体系的赢利能力和安全性：为治理通胀，央行会采取紧缩性的货币和利率政策，结果导致银行的赢利能力受到严重损害；为治理通缩，央行又倾向于放松对银行信贷的监管，对银行资本金水平和不良贷款水平丧失严格的外部约束，从而有可能导致系统性的银行危机。
反对者认为，央行职能的最终目的是实现央行货币政策和金融监管的有效性，而这两个目标不一定非要通过成立一个独立的金融监管机构来达到，在央行内部照样可以实现两种职能的分立，比如目前世界上大多数市场经济国家都采取多头监管的模式。而在央行本身缺乏独立性的情况下，试图以成立银监会来解决央行的“双重角色冲突”，此举仅是将央行的“双重角色冲突”外部化而已。
显然，解决央行的“双重角色冲突”问题，也不是银行业本身的问题。
【人物】联想柳传志国退民进
说联想赔了9700万美元，说杨元庆要下课，说联想要改打下三路、要加力销售个人电脑、要重新审视中国和新兴市场——这些都不重要。重要的是2009年年初，65岁的联想创始人柳传志重回联想董事局主席职上。
这事不可能发生在国有企业。说金融危机了，国有企业大船需要老将回来掌舵了——那是不可能的。卫留成不可能离开海南回到中海油，刘明康不可能不管银监会重掌中国银行，李毅中也不可能扔掉工信部一摊子事回去重温中国石化旧梦。而且，谁敢说国有企业老将回去就能解救国有企业于水火？如果不成功谁担责任？
如果柳传志是国有企业老总，那更没可能回去。柳传志曾担任中华全国工商业联合会副主席，套用行政级别是副部级。一个副部级的65岁的人还要回去占位子？中组部掌握的年轻干部多的是，都意气风发要大干快上呢。
但柳传志一声吼：“联想是我的命，复出义不容辞！”柳传志可以这样吼，他是联想的爷，然卫留成们就不能如此无礼了：企业的成功是党的正确的方针政策指引的结果，企业家的进步是党教育培养的结晶，党的财产人民的财富，怎么会是某个人的命？不是谁想义不容辞就能义不容辞的。
柳传志之所以能义不容辞地复出，是联想董事会的决定，董事中有中国人，也有老外，可能不需要中组部的批准。确实，柳传志复出时的姿态太不官员太不国有企业了。在联想宣布柳传志复出后，已有多家媒体采访到柳传志，当时他在纽约，有打越洋电话的，也有直奔酒店堵上门的。沉默是金呀，谁见过哪个官员履新之日容得媒体狂轰滥炸？让你连秘书的门都摸不着！谁像老柳，困得睁不开眼了，还跟记者侃，很平等的样子。
柳传志回到联想很自在。他不怕大家说自己恋栈，也不怕说自己护犊子，护自己的接班人杨元庆。看看杨元庆干了些什么——在柳传志复出前一个月，联想全球裁员2500人，占公司员工总数的11%，杨元庆不怕栽刺。而在国有企业，谁愿意把得罪人的事往自己怀里揽？这种高尚行为是不多的，更多的是“种花”，尤其是当国有企业老总要离职了，突击超编制提拔干部，可持续发展呀。
但有一点柳传志是绝对没戏的，比如让他去海尔任职，玩不转呀。但组织部门是可以做到这一点的，比如国有企业老板卫留成去海南做行政官，比如种田的去管唱戏，分分钟的事。
然而，当柳传志喊“联想是我的命”时，柳传志还不是联想的一把手，一把手是中国科学院计算所所长，直到2009年9月8日。
2009年8月，中国科学院国科控股将联想控股29%的股权在北京产权交易所挂牌转让。一个月后，民营企业泛海控股集团以27.55亿元人民币现金收购中国科学院持有的联想控股29%的股权。如此，中国科学院占股36%，联想职工持股会拥有35%，泛海又拿走29%——终于，中国最著名的民营企业，联想控股64%不姓国。
25年前联想成立时是国有企业。当时中国科学院出资20万元，持有联想100%股份。1993年联想成立职工持股会，老职工拥有35%的分红权，当时大家没把这当成多大的事，不过纸上财富嘛。“当时一年分红1亿元，但我们把这些钱攒了起来，一直攒到2001年，整整8年。”柳传志回忆说。
期间，1994年香港联想在港上市。1997年逢亚洲金融危机，香港联想股价低迷，最低每股只有0.5港元。现在猜想，柳传志本是拯救香港联想于水火，便将北京联想业务整合进入。谁料这个救急动作却抄了底，成就了联想员工的暴富。1998年后，全球互联网发飙，联想电脑覆盖中国市场。到2001年，员工持股政策开放，联想以分红积攒下来的现金购买股权，员工35%的分红权终于变成了股权证。联想员工持股会有640多人，柳传志名下约有2%的股权。
联想1984年创立，从1993年成立联想员工持股会，到股权流通用了7年，这是联想产权改革的第一步；从2000年联想分拆，联想控股成立，到引进泛海，用了9年，而最终联想控股上市，实现股权流通，还需要时日。但泛海的进入，联想的股权民营化，显然是联想完成产权改革第二步的促进剂。
联想不仅要做跨国企业，做百年老店，还要明确所有者权利，在众多产业国进民退的当下，联想却在民进国退，完成从国有企业向混合经济的过渡，这是中国梦。
【人物】日照钢铁杜双华梦碎
柳传志有中国梦，但日照钢铁控股集团有限公司（简称日照钢铁）老板杜双华的梦碎了。
日照钢铁先前乃民营钢铁大佬，如今杜双华已断然金盆洗手拿钱走人。据传杜双华想玩私募，开发房地产，收购高尔夫，甚或弄个私人飞机。完全不钢铁，回避实体经济，自娱自乐。
忽感觉不对，那日照钢铁乃杜双华抵死舔血培育，情同骨肉，何以拿钱走人？想那柳传志见联想窘况，决然复出，“联想是我的命”；看那黄光裕深陷铁窗，却仍左右腾挪，死扛陈晓。盖因为，企业乃创始者的根，是他们存在的道理。有理走遍天下，杜双华也想说理，也想抗争。然而全国钢铁产能过剩，削减势在必行，日照钢铁难逃被国有企业山东钢铁重组的命运。
风声日紧，2009年5月杜双华急购入香港上市公司开源控股股权，后开源控股以52亿港元的高溢价收购香港誉进发展股份，而誉进发展间接拥有日照钢铁核心企业30%的权益。几番腾挪，日照钢铁的30%成了香港上市公司。这就给山东钢铁重组日照钢铁出了难题，上市公司要以股票市值作为并购价格的依据，而不能以企业净资产价值为准，这意味着山东钢铁重组日照钢铁要掏更多的银子。日照钢铁的评估价为242亿元，但杜双华认为应为280亿元。
杜双华借着资本市场给政府出难题，但政府有行政手段。2009年7月，国家环保部紧急叫停多个钢铁、电力项目，其中日照钢铁投资78亿元的热轧板带配套技改项目位列其中。乱云压头，日照钢铁几成第二个江苏铁本。杜双华低头了，9月，山东钢铁与日照钢铁签署重组协议，双方共同建立一家新的企业，其中山东钢铁占67%的股权，日照钢铁占33%。
傍上了国有企业，杜双华就从了吧？但不。“按照山东钢铁的重组规划，杜双华不但拿不到钱，原先的投入也可能有去无回。”杜双华不愿意国有企业、民营企业一锅里搅勺子，敌进我退了。杜双华与山东钢铁修改了原来的重组方案，一次买断，拿钱走人，33%的股份不要了。
到2010年年底，早已过了重组的期限，杜双华却又在日照钢铁兴致勃勃地宣讲自己的5年计划。外界猜测，山东钢铁重组日照钢铁的事怕是要黄，因为山东钢铁没钱。