本章中提到的基金是指证券投资基金。基金是一种重要的投资工具，为投资人广泛使用。本章将对基金投资进行详尽的阐述。
基金的概念和特征
【一】基金的概念
基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式。基金通过公开发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运??资金，从事股票、债券等金融工具的投资，并将投资收益按照基金投资者的投资比例进行分配。
【二】基金的特征
基金具有以下3个主要特征：
【1】基金体现了一种信托关系，基金投资人既是基金资产的委托人，又是基金资产的受益人。基金管理人和基金托管人共同作为基金资产的受托人，对基金投资人负有信托责任。
【2】基金是一种金融中介，基金以其他金融工具为投资对象，比如股票、债券，因此，基金是一种二次投资工具。
【3】基金具有收益共享、风险共担的特征。基金投资人按照投资比例享受收益并承担风险，基金管理人并不承担经营风险。
基金市场的参与者
基金市场由基金管理人、基金托管人、基金投资人和基金服务机构组成。
【一】基金管理人
依法设立的基金管理公司担任基金管理人。基金管理人负责发起设立基金和管理基金资产，它的主要职责是按照基金契约的规定，制定基金资产的投资策略，运用基金资产进行股票、债券等金融工具的投资，使基金持有人收益最大化。
基金管理人按照基金资产净值的一定比例提取管理费。有些基金为了激励基金管理人更有效地运用基金资产，还规定可以向基金管理人支付基金业绩报酬。基金管理人不实际接触基金资产，自有资产与基金资产实行分账管理，以确保基金资产的独立性和安全性。
【二】基金托管人
基金托管人是基金资产的名义持有人和保管人，一般由具有一定资质的商业银行担任。按照基金资产管理和基金资产保管分开的原则，基金托管人的主要职责是托管基金资产，按照基金管理人的指令负责款项收付、资金划拨、收益分配等。基金托管人按照基金资产净值的一定比例提取托管费。
【三】基金投资人
基金投资人是持有基金份额的人，也是基金的委托人和受益人，是基金资产的最终所有人。基金投资人包括自然人和法人。
【四】基金服务机构
基金服务机构包括专业的基金销售公司、基金代销机构和基金评级机构等。
基金的分类
基金的品种繁多，从不同的角度可以进行不同的分类，下面，我介绍一些最常见的基金分类方法。
【一】按照组织形态分为公司型基金和契约型基金
1.公司型基金
公司型基金是按照《公司法》设立的基金。发起人发起设立基金公司，并发行基金公司的股票，投资人通过购买基金公司股份，依法成为基金公司的股东。同时，基金公司通过签订委托管理协议，委托专业的投资管理机构和托管机构管理基金公司的资产。
2.契约型基金
契约型基金是一种信托投资基金，通过投资人、基金管理公司和基金托管银行三方签订信托投资协议而建立起来。其中，基金管理公司是基金的发起人，通过发行基金受益凭证筹集资金，组成信托资产，并根据信托协议进行基金的投资管理。而基金托管银行负责管理信托资产和监督基金的运行。
根据我国现行的有关法律规定，我国的证券投资基金只允许设立契约型基金，不允许设立公司型基金。
【二】按照是否可赎回划分为开放式基金和封闭式基金
1.开放式基金
开放式基金是基金份额总数不固定、随时增减，投资人可以按照基金单位净值，向基金管理公司及其指定销售机构申购和赎回的基金。
2.封闭式基金
封闭式基金是基金发起人在设立基金时，基金规模和存续期已经确定，在发行完毕后的存续期内，基金规模保持不变的基金。封闭式基金一般在证券交易所上市交易，投资人通过二级市场买卖基金单位。表3.1为开放式基金与封闭式基金的比较。
表3.1 开放式基金与封闭式基金的比较
【三】按照基金的投资对象划分为股票型基金、债券型基金、混合型基金、货币市场基金
1.股票型基金
股票型基金以股票为主要投资对象。一般说来，股票型基金的收益性是最高的，但是风险也较大。
2.债券型基金
债券型基金以债券为主要投资对象，包括国债、金融债券和公司债券【可转换公司债券】。债券型基金属于收入型基金，预期收益不高，风险也较小。
3.混合型基金
混合型基金同时投资于股票和债券。目前国内市场上大部分基金均为混合型基金，混合型基金的特点是股票和债券二者的比例可以不断调整，基金管理人通过这种方式来选择市场时机。
4.货币市场基金
货币市场基金是以短期国债、短期金融债券、央行票据、回购等货币市场短期有价证券为主要投资对象的基金。货币市场基金的收益性较低，但是本金安全性很高，流动性好。因此，货币市场基金通常被作为现金管理工具使用。
【四】按照基金的投资风格划分为成长型基金、收入型基金和平衡型基金
1.成长型基金
成长型基金主要投资于具有长期成长前景的公司股票，这类股票通常市盈率和市净率较高，价格波动较大。成长型基金的投资目标在于基金资产的长期增值。
2.收入型基金
收入型基金主要投资于价值型股票，这类股票通常收益稳定，现金分红能力强，价格波动也较小。收入型基金的投资目标在于获取当期的最大收益。
3.平衡型基金
平衡型基金投资于成长型股票和价值型股票的比例没有差异。平衡型基金的投资目标是既要获得当期现金收入，又要追求基金资产的长期增值。
【五】按照基金的管理方式划分为主动型基金和被动型基金
1.主动型基金
主动型基金实行积极的管理策略。基金管理人通过预测市场和股票价格走势，寻找错误定价的股票，希望获得超过市场平均水平的收益率。主动型基金频繁地买卖股票，交易成本较高；同时，主动型基金的管理费用也较高，用以补偿基金管理人的积极劳动。
2.被动型基金
被动型基金实行消极的管理策略。被动型基金认为市场是有效的，不存在定价错误的股票，市场和股票价格的变化方向不可以预测，个人无法战胜市场，不可能长期获得超过市场平均水平的收益率。被动型基金最常见的是指数型基金。被动型基金的管理费用低廉。
【六】其他类型的基金
1.基金中的基金
基金中的基金【FOF】是一种以开放式基金或封闭式基金为主要投资对象的基金。比如，ETF投资联接基金。目前，国内市场上银行理财产品、券商理财产品、投资连结保险产品中，都存在FOF。
FOF是在基金优选股票的基础上，再次对基金进行优选，因此，FOF的风险比单只基金更低。不过，由于投资人购买FOF时需要缴纳一定的管理费和托管费，而FOF在购买基金时又要缴纳一定的费用，因此，投资人投资FOF要承担双重费用。
2.保本基金
保本基金是在基金契约中规定相关的担保条款，即在满足一定的持有期限后，基金管理公司为投资人提供本金或收益保障的一种基金。
保本基金使用结构化投资技术，以期保证保本期结束时基金资产的安全。基金管理人通常将基金资产的90%投资于固定收益的产品，比如债券和存款等；将10%的基金资产投资于期权、股票指数等高风险产品，以获取较高的投资收益。在保本周期内，投资人的赎回行为会影响到现金收入的稳定，增加保本的难度。因此，一般保本基金成立后就进入“半封闭”状态，投资人在此期间赎回基金，基金管理人不提供本金担保。保本基金的产品结构决定了保本基金的投资期限比较长，一般至少3年，国外有10年左右的保本基金。
3.上市型开放式基金
上市型开放式基金【LOF】是基金发行结束后，投资人可以在指定网点申购和赎回基金份额，也可以在证券交易所买卖的开放式基金。
4.交易所交易基金
交易所交易基金【ETF】是一种跟踪“标的指数”【如上证180指数】变化，既可以在交易所上市交易，又可以通过一级市场用“一揽子股票”进行创设和置换的基金。ETF属于被动型基金。由于“一揽子股票”市值太大，因此在一级市场上仅适合机构投资者参与。对于中小投资者来说，可以在二级市场上像买卖股票一样买卖ETF，非常便利。
基金的费用
基金的费用按照收取对象的不同分为两种：一种是基金管理人向投资人收取的费用；另一种是基金管理人和托管人向基金资产收取的费用。
【一】向投资人收取的费用
1.认购【申购】费用
认购【申购】费用是基金管理人向投资人收取的费用。在开放式基金发行期间，投资人的购买行为称为认购，认购价格=基金单位面值+单位基金份额认购费用。发行期结束，基金正式成立后，投资人的购买行为称为申购，申购价格=基金单位净值×【1+申购费率】。
认购【申购】费用按照缴纳的时间不同，分为前端收费和后端收费。前端收费是指投资人在购买基金时缴纳认购【申购】费用，后端收费是指投资人在卖出基金时缴纳费用。后端收费根据投资人持有基金时间的长短，收费标准也不同，通常投资人持有时间越长，费率越低。
2.赎回费用
赎回费用是投资人卖出基金时向基金管理人缴纳的费用。赎回费用根据投资人持有基金时间的长短，收费标准也不一样，通常持有时间越长，赎回费率越低。赎回价格=基金单位净值×【1-赎回费率】。
通常，货币市场基金免收认购【申购】费用和赎回费用，债券型基金的费用稍高，而股票型基金的费用最高。
投资人在投资基金的过程中，不适宜频繁短线操作，其中的一个重要原因是交易成本较高。
【二】向基金资产收取的费用
1.管理费
管理费是基金管理人为管理和操作基金而收取的费用。管理费通常是从基金资产中直接扣除，不另外向投资人收取。管理费是按照前一日基金资产净值的1.5%的年费率计提。
2.托管费
托管费是托管人为保管和处理基金资产而收取的费用。托管费是按照前一日基金资产净值的0.2%的年费率计提。
3.服务费
服务费包括支付会计师费、律师费、召开年会的费用、宣传品的印刷费用等。
4.清算费用
清算费用是基金终止时，清算基金资产所要支出的费用。
基金净值的计算
【一】基金单位净值的计算
基金单位净值是某一时点上每份基金单位实际代表的价值。
基金单位净值=基金资产净值总额／基金单位总数
基金资产净值总额=基金资产总额-基金负债总额
基金资产总额是基金拥有的所有资产，包括股票、债券、银行存款等。基金负债总额是基金融资所形成的负债、应付的各项费用、应付的利息等。基金单位总数是当时发行在外的基金单位的总数额。
【二】基金累计单位净值的计算
基金累计单位净值=基金单位净值+基金成立后累计单位派息金额【基金历史上所有派息总额／基金总份额】
基金累计单位净值是反映该基金自成立以来的总体收益情况的数据，是投资人选择基金时的重要参考数据。
基金分红