在接下来的第一个工作日，以索罗斯为首的国际投机者们又对香港金融市场发起了进攻。他们在狂抛港元的同时，还在期货市场中进行着投机。不过，股市才是他们的主要阵地。其原因是，股市每跌一点，其持有的每一张期货空头合约就可带来50港元的利润。如此算来，即便恒生指数当前的点位能够保持不变，索罗斯等国际投机者到期的合约所带来的利润少说也得有500亿港元。如果其点位继续下跌，那么他们的利润无疑会更大。
在索罗斯等国际投机者的攻击下，恒生指数持续下跌。港股在8月10日下跌至7000点，11日下跌至6800点，13日下跌至6500点。这种下跌的态势，立即引起了香港特区政府的高度关注。
恒生指数在13日被打压至6660点时，香港特区政府即刻采取了措施——聚拢港资和中国内地资金双双进入香港股市。其目的就是稳定恒生指数，使国际投机者持有的空头合约无法兑现。
香港财政司司长曾荫权于8月14日电话告知香港证监会主席梁定邦，香港特区政府决定对股市和期市同步进行干预，以维持香港的联系汇率制度的稳定。此外，香港特区政府还组织香港外汇基金咨询委员会召开了紧急会议。会上，经讨论通过了用外汇基金干预市场的措施。
紧接着，动用外汇基金对股市和期市进行干预的措施就被香港特区政府正式公布。而且，香港特区政府在当天还大量吸纳了期股和蓝筹股，同时将银行隔夜拆息率提高，从而与国际投机者形成对抗的格局。此外，香港特区政府还向中银、和升等多家金融机构发出了指令——要不计成本地吸纳恒生指数和蓝筹股。仅此一日，为维护香港股市，香港特区政府就动用了40亿港元。
与此同时，日本的股市发展趋势也开始有所好转，因为日本政府也采取措施直接干预了日元的汇率。或许是受外部利好因素的协助，加之政府的大力支撑，当天港股的走势出现了明显的反弹——恒生指数持续攀升，在7224点时收盘。香港特区政府突然直接入市的举动出乎索罗斯等国际投机者的预料之外，所以打得他们措手不及。
可以说，外汇基金和土地基金是香港人乃至香港特区政府的最大财富，累计资金总额高达900多亿美元。无疑，该笔巨额的财富是香港人多年来积攒下来的家产。同时，它对香港人而言，还是阻挡困难的一道坚实的屏障。香港特区政府动用该笔资金进行救市，意味着事态已发展到了迫在眉睫的地步。
香港当时的财政司司长曾荫权，在香港特区政府和国际炒家拼得不可开交时，通过媒体表示：国际投机者扰乱香港金融秩序的意图是很明显的，那就是他们想要在香港市场中赚取高额的利润。不过，香港股市中的投资者不要畏惧，因为香港特区政府作足了准备，正对来犯的投机者进行严厉打击，使他们赚取巨额利润的美梦落空。
紧接着，就由香港金融管理局局长任志刚携巨资坐镇亲自指挥，对股市和期市进行正式干预。
此时，心急火燎的索罗斯开始在国际上对香港特区政府大加批评。在他看来，香港特区政府对香港金融市场的行政干预是错误的，而且他还表示香港特区政府的行政干预会导致香港自由市场逐步走向死亡。对此，香港特区政府相关人员作出了回应：“香港特区政府之所以这样做，是为了维持自由市场的稳定，使其健康发展。怎么会是使其走向死亡呢？”可是，在索罗斯等国际投机者看来，自由的金融市场是不应被政府强行干预的。
即便如此，香港特区政府还是迎着方方面面的压力，强行对香港股市进行了干预。香港特区政府的此种举动此前从未有过，所以很快就引来了国际社会的关注。对于香港特区政府对股市进行干预一事，香港媒体和经济界人士都抱支持的态度。而且，中国内地金融机构的高层人士对此也公开表示支持。不过，国际投资银行及一部分国际投机者却另有看法。于是，为说明香港特区政府干预香港股市的缘由，任志刚开始在国际报纸和香港报纸上撰文。他表示，香港特区政府强行干预香港股市是为了规范和调节金融市场，以求稳定和谐。而且，他还公开表示，等把国际投机者击退、港元联系制度趋稳、市场趋向于平衡之后，香港特区政府会在第一时间退出股市和期市，还给投资者市场自由。
全球股市在8月17日这一天均出现了大幅下跌。不过，香港却很幸运——躲避开了此次下跌的冲击波。因为当时香港正好赶上周末，外加一天抗战胜利日假期。18日开市时，日本以及美国的股价都已开始大幅回升。受其影响，港股恒生指数直线上升，又一次攀升至7000点。在当天收市时港股恒生指数攀升到了7224点的高位。日交易额高达85亿美元。
以索罗斯为首的国际投机者看到香港特区政府的强硬态度之后，无奈之下，改变了进攻的策略，转而采取长期战略。于是，他们将大多数8月份的期指淡仓合约转仓至9月份。甚至在香港特区政府反应过来要求相关金融机构不再办理限期合约时，索罗斯等投机者依然转了一万多张期指淡仓合约。
以索罗斯为首的国际投机者在8月20日到24日之间同香港特区政府的交战到了不可开交的地步。投机者为打压恒生指数倾尽了浑身的力量；香港特区政府的资金实力更是不可小觑，每天都动用50亿港元对市场进行干预。
面对23日狂跌的股票市场，香港特区政府在第一时间出面坚定市场的信心——财政司司长曾荫权、财经事务局局长许仕仁同时公开表示，稳定联系汇率是香港特区政府义不容辞的责任。
在索罗斯带领的国际投机者同香港特区政府交战正如火如荼的时候，中国中央政府委派了两名相关金融机构的高层人士飞达香港，协助香港特区政府对抗索罗斯等国际投机者。与此同时，中国中央政府命令在港的所有中资机构，对香港特区政府的护盘行动给予全力支持。而且，在关键的时候即便有损自身利益，也不能退缩。
双方的交战愈演愈烈。香港特区政府经研究决定在8月25日继续力挺汇丰等大蓝筹股。紧接着，两方的转仓战拉开帷幕。索罗斯等国际投资者携带的国际投机资本开始大举进攻香港的股票现货市场，企图把指数再次打压到低位区。此时，香港特区政府也不甘示弱——一如既往地坚守股市。经一番较量之后，索罗斯等在期货市场上把8月的期货淡仓合约价拉升至7990点，结算价为7851点，同入市前相比高出了1200点。而香港特区政府依旧照单全收。其交易金额在27日为200亿港币，至28日时连翻数倍，大概在800亿港元。
此时，为提升投资者的信心，在量子基金总部斯但莱·德鲁肯米勒总经理在新闻发布会上这样说道：“港币肯定会被攻下，索罗斯最终肯定会获得成功。”以前，索罗斯在攻击其他国家的货币时虽每次都惊得世界投资者们瞠目结舌，可他却从不会公开承认自己对某一货币的攻击行为。也就是说，他对香港金融市场的攻击是史无先例的——以一个公司、一个利益集团之名给香港乃至中国政府下战书，甚至还扬言要将击败。
在双方交战不断深化的态势下，香港金融监管部门的监控力度也随之加大，不仅对一些有投机港币嫌疑的银行发出了口头警告，同时还使用强硬的行政手段逼退了一部分港币投机商，进而把索罗斯的整体投机力量削弱了。香港特区政府丝毫未懈怠，马上从自身实际出发，大量发行政府债券，以将港币利率提高，最终使港币兑美元的汇率出现大幅增长。可在这一阶段，全球金融市场的态势均不佳，道琼斯指数下跌217点，欧洲股市同拉美股市跌幅在3%～8%。在这样的大环境下，香港股市依旧面临着极为严峻的态势。为此，香港特区政府每天都要拿出近200亿港元力挺恒生指数，以便为最终获胜打下坚实的基础。
28日，索罗斯等国际投机者持有的大量期货到期。在这一天，股市和汇市如果依旧稳居高位或继续上升，那么以索罗斯为首的国际投机者们将所持有的期货出手之后就会将本金如数亏掉。而对香港特区政府而言，此时一旦有所懈怠，此前投进的巨额资金就等于打了水漂。所以，在这一天双方为攻击对方都会绞尽脑汁。
在股市正式开市进行交易之后，香港的股市和期市都成为了人们关注的焦点，而且此时人们对财经频道也极为关注。以索罗斯为首的国际投机者抛盘猛烈，而香港特区政府则全面布防——不仅紧抓“香港电讯”、“汇丰控股”，而且在30余支恒指成分股票上坚守买盘。在开市后的短短五分钟内，就有近30亿港元的成交额；在开市30分钟之后，交易额就突破了100亿港元；在上午收市前，“中国电讯”、“长江实业”等蓝筹股开始被国际投机者们大肆狂抛，而且在此期间还夹带有大量的欧洲基金入市；在上午收市时，突破了400亿港元的成交额。
国际投机者们在下午开市之后又加大了抛售的力度——一分钟之内他们大概抛出3.5亿港元，对此，香港特区政府依然如数吸纳。恒生指数与期货指数此时在7800点左右徘徊，一会儿上升几个点，一会儿又下降几个点。即便成交额的攀升速度极为惊人，可是7800点的关口却被恒生指数与期货指数固守了下来。就这样，凭借一定的实力，香港特区政府顶住了来自国际投机者的攻击。恒生指数在收市的最后阶段达到了7829点，比香港特区政府当初对市场进行干预时上升了1169点，上升幅度为17.55%。