克拉拉是一个腼腆的女孩，但弗里兹却是个调皮的男孩，孩子们有时玩得开心，有时也会发生争吵，但很快，他们又会和好如初。整个房子里洋溢着节日的欢乐气氛。
这时灯光摇晃起来， 大挂钟上那只很大的猫头鹰张开了翅膀，一位长得有点像猫头鹰留着雪白的胡子的老头夹着一个大盒子进来了。孩子们看见他的怪模样，有点害怕，其实他是博士的朋友、克拉拉的教父德罗塞尔梅耶，他是来给孩子们送圣诞礼物的。
德罗塞尔梅耶是一位年事已高的老人，但他像魔术师一样的巧手却能玩出变幻无穷的把戏。他是各种机械玩意儿的发明者。这次他带来了一些新发明，原来是几个与真人一样大小的玩偶。这些玩偶只要一上弦便会手舞足蹈、蹦蹦跳跳和旋转打圈。大家都喜欢德罗塞尔梅耶老人，但也感到他神秘莫测。他送给克拉拉一件奇怪的礼物——一只形似一个小人的胡桃夹子。对一个小女孩来说，这件礼物似乎有些古怪，但克拉拉爱上了它。弗里兹看到这件礼物时想占为己有。他从克拉拉手里把它抢了过去，结果在争抢中把它弄坏了。克拉拉伤心极了，但德罗塞尔梅耶又把它重新装好，并为克拉拉擦去眼泪。他又从盒子里拿出一个玩具士兵。这个玩偶很有趣，他居然能够在人们面前跳起华尔兹舞。孩子们非常高兴，克拉拉的脸上也露出了笑容。
时钟敲响了十点的钟声，孩子们该回去睡觉了。克拉拉和弗里兹也要被带去睡觉了，他们想把玩具带回卧室，可是父母不答应，让他们好好睡觉，明天再玩。
深夜，客厅里一片寂静，只有月光照射到圣诞树上。
这时，穿着睡衣的克拉拉蹑手蹑脚地溜了进来，她睡不着，挂念着她的胡桃夹子，就朝放着它的小床走去。她把它紧紧抱在怀里，蜷曲在沙发上朦朦胧胧地睡着了。
客厅的大钟敲响了午夜钟声，克拉拉醒了过来，黑暗中的客厅显得多么的稀奇古怪！地板上横七竖八地映出凶神恶煞的黑影。突然，房间里进来了一大群耗子，丑陋、可恶和令人恶心，它们到处乱窜。
更奇怪地事发生了，屋子里变得光明起来，圣诞树慢慢长高，顶上挂着的星星刺破了房顶。耗子也在不断变大，圣诞树下的玩偶士兵也开始变大，最后，它们都变得和真人一样大小。
耗子王带领着耗子们向士兵开战，士兵们渐渐不敌，他们不断地后退，眼看就要失败了。突然，胡桃夹子从床上翻身下来投入了战斗。他也变得和真人一样大，指挥着士兵向耗子们进攻。
耗子王过来和胡桃夹子对打。耗子王十分凶恶，胡桃夹子渐渐不敌。这时，克拉拉忘掉了害怕，拿起自己的拖鞋向耗子王打去，胡桃夹子乘机一剑刺死了耗子王。
看见耗子王死了，其他的耗子纷纷逃跑了。
克拉拉从沙发上坐起来。她惊奇地发现，胡桃夹子已经变成了一个英俊的王子。他感谢克拉拉救了他，准备带她到糖果王国去游历。
第一幕
第二场
克拉拉与王子一起来到白雪皑皑的松树林中。四周飘浮出一群白雪仙女来迎接她，王子和雪后演出一段美丽的双人舞。克拉拉看得陶醉极了，又跟着王子继续前行。
第 二 幕
王子与克拉拉抵达了一切都是用糖果制成的“小糖果王国”的宫殿。由蛋白杏仁糖和软糖制成的皇位四周，糖果王国的女王带着皇家卫队士兵等候着准备欢迎王子和他的客人。
胡桃夹子王子和克拉拉同乘一辆神奇的雪橇返回皇宫。他对大臣们讲述勇敢的克拉拉是如何杀死了耗子国王并救了他的命。其他的宫廷成员也出来迎接他们，其中包括美丽的露珠仙女。女王用大型的文娱表演来回报克拉拉。许多演员从遥远的地方比如中国、阿拉伯和西班牙等地前来为克拉拉表演。舞台上展现出一系列神奇绚丽、美妙多姿的舞蹈：
“巧克力”舞——活泼洒脱的西班牙舞；“咖啡”舞——笼罩着神秘色彩的阿拉伯舞；“茶”舞——快速灵巧的中国玩偶舞；“糖棍”舞——欢快狂热的俄罗斯特列帕克舞；“杏仁”舞——由短促、跳跃的长笛舞曲伴奏，一群法国淑女出来舞蹈；“酒心糖果”舞——法国童话里生过许多孩子的生姜妈妈及她的子女们的舞蹈；“花之圆舞曲”舞——圣诞蛋糕上用奶油做的朵朵玫瑰花跑下来跳的一段华丽的舞蹈。
最后，在钢琴的伴奏音乐中，糖果仙子与王子跳起了雍容华丽的双人舞。
这些优美的舞蹈让克拉拉陶醉了，更让她高兴的是女王把耗子王的王冠戴到了她的头上，她觉得自己仿佛也是一位女王了。
结束了糖果王国的旅游，在女王和仙子们的祝福中，胡桃夹子王子和克拉拉依依不舍地离去。
舞台上弥漫着神奇而又幸福的气氛。
克拉拉还睡在沙发上，她慢慢醒了过来，原来这一切，是她的一个美丽的梦。
音乐舞蹈欣赏
《胡桃夹子》也是柴可夫斯基的力作之一。他在舞剧正式演出之前，就已经挑选出其中一些优美的乐段，写成《胡桃夹子组曲》上演，获得很大成功，后来，美国作曲家、指挥家菲德勒根据柴可夫斯基《胡桃夹子》第二幕中未选入第一组曲的曲子，编成《胡桃夹子第二组曲》，同样成为音乐会上很受欢迎的曲目。
舞剧的音乐充满了单纯而神秘的童话色彩，具有强烈的儿童音乐特色。
序曲是带有幻想风格的儿童进行曲，快板，2/4拍，第一小提琴奏出进行曲风格的序曲主题：
这一主题活泼轻快，灵巧的顿音和跳跃感的旋律带有很强的儿童音乐的特点。此后，中提琴以连续十六分音符的音型进一步渲染了活跃的气氛。接着，长笛和单簧管奏出与序曲主题相似的第一主题：
进行曲风格的主题再现后，呈现第二主题：
这个主题是优美的带有歌唱性的，与第一主题形成对比。接着，乐曲进入高潮，在喧闹的气氛中结束。这一段音乐没有使用大提琴和其他低音乐器，显得缺乏根基并有一点飘浮的感觉，但却很好地表现了儿童音乐的特色。
进行曲。这是第一场中孩子们上场的音乐，回旋奏鸣曲式。第一主题的前半段是进行曲风格的旋律：
音乐非常生动地描绘了孩子们吹着小喇叭昂首挺胸、神气活现的神态。
第一主题后半段则是一段非常风趣的旋律：
接下来的第二主题是快速的十六分音符节奏的旋律：
这一段音乐描写的是孩子们手拉手围着圣诞树快速旋舞的情景，其中甚至还能听到孩子们的欢呼声。
糖果仙子舞曲是舞剧中最有特色的音乐之一。这是第二幕中胡桃夹子王子带着克拉拉来到糖果王国的时候，糖果仙子们为他们表演的各种美妙舞蹈的音乐。在这一段音乐中，柴可夫斯基第一次使用了钢片琴，在弦乐器拨弦的伴奏下，钢片琴奏出清脆悦耳的主题：
钢片琴的音色明亮清脆，在高音区的音乐尤其晶莹剔透，把糖果仙子美妙的舞姿刻画得淋漓尽致。
除了用钢片琴表现糖果仙子以外，柴可夫斯基在第二幕中特别注意色彩的变化，用英国管、单簧管和加弱音器的小提琴奏《阿拉伯舞曲（咖啡舞）》，有一种神秘朦胧的意味；用长笛吹奏《中国舞曲（茶舞）》有明显的东方色彩。作曲家在这一幕音乐中使用了竖琴、铃鼓、三角铁、钟琴等特色乐器，很形象地描绘出一个非常美妙的童话世界。
版本推荐
考文特花园皇家歌剧院芭蕾舞团、斯维特兰诺夫指挥考文特花园皇家歌剧院管弦乐团版DVD，BBC公司
皇家芭蕾舞团2000年12月在考文特花园皇家歌剧院现场录制的《胡桃夹子》，堪称这一经典名剧的最佳收藏版本之一。演出众星云集，如罗马尼亚优秀青年舞蹈演员科诺卡努、高大英俊的乔纳森·科普、日本人引以为豪的女演员吉田都、被誉为“皇家芭蕾舞团历史上最出色的芭蕾艺术家之一”的安东尼·道威尔爵士等。2005年去世的俄罗斯指挥大师斯维特兰诺夫的精彩诠释，则为我们留下了具有浓郁的“俄罗斯色调”的音乐。
俄罗斯皇家芭蕾舞团版DVD柴可夫斯基的《胡桃夹子》被誉为世界三大芭蕾舞剧之一，仅去年在美国地区就已超过二百三十场次公开演出这部芭蕾舞剧，可见此剧受世人喜爱的程度。柴可夫斯基创造出另一种新颖的芭蕾舞艺术，戏剧性强烈的乐曲段落和著名的俄罗斯皇家芭蕾舞团“Kirov”（基洛夫）的完美搭配，是所有《胡桃夹子》芭蕾舞剧音像作品中最经典的。
斯维特兰诺夫指挥苏联国家交响乐团版CD，片号：MEL CD 1000409
这是《胡桃夹子》最权威的版本之一，具有原汁原味的俄罗斯音乐味道。指挥叶夫根尼·斯维特兰诺夫于1928年出生在莫斯科，他的父亲曾是苏联大剧院管弦乐团中的独奏演员。良好的音乐环境使斯维特兰诺夫从小受到了强烈的熏陶。1962年，年仅三十四岁的斯维特兰诺夫一举成为苏联莫斯科大剧院管弦乐团的首席指挥，这个职位，也是斯维特兰诺夫作为指挥家所获取的第一个正式职位。从1965年起，斯维特兰诺夫担任了苏联国家交响乐团的音乐指导与常任指挥，以后，他便一直在这个岗位上辛苦地工作着，随着他那天才的艺术才华的展现，这个代表着苏联交响音乐演奏最高成就的乐团，也就一天天在艺术上不断壮大与飞跃。多年来，这个乐团一直以其雄厚的实力和整齐的风貌出现在人们面前，斯维特兰诺夫作为音乐指导与常任指挥所做出的贡献是绝对功不可没的。