说明：三维指的是集中度、行业发展阶段、行业空间。有的行业集中度低，发展阶段已经进入成熟期，行业空间也不大，所以行业看起来不是很好，例如生猪屠宰行业，则需要进一步分析造成如此格局的原因，并分析未来原因是否可能改变，而使得行业的集中度有提高的可能；再例如有的行业集中度低、发展阶段还在发展期且行业空间比较大，例如医药行业，则需要分析发展期有没有可能向成熟期迈进，以防止盲目乐观。
7.行业未来技术发展趋势如何？
说明：有的行业需要特别注意行业的技术发展趋势，技术的改变则意味着行业的变化，例如胶卷行业，随着数码技术的发展而逐渐消失；再例如，行业的技术更新，容易引起龙头的更替，例如巴氏奶向常温奶的转换，使得伊利超车光明；平板电视的出现，使得海信电器成为了上一波电视的龙头；清洁能源的应用，使得比亚迪一段时间成为汽车股龙头。
8.政策对行业的影响。
9.行业内中小企业的生存状况。
10.国内外行业横向比较。
说明：如果中国某行业整体或龙头的盈利能力（例如roe指标）远远超过国外同行业，则需要考虑造成差异的原因。例如张裕，roe最高时接近40%，超越国外葡萄酒行业龙头，未来可能面临着roe下降的风险。
11.行业需求的释放障碍。
说明：有的行业空间测算很大，但是需求的释放可能存在一些障碍，例如中国的人均乳品消费仍只有全球平均水平的1/6，但是因为居民人均收入的提高存在障碍，因此人均乳品消费提高也将是一个长期的过程，需要在人均收入提高的前提下进行；葡萄酒人均消费量也大大低于世界平均水平，但是潜在的消费人群，90后，00后还未成为消费主力。
2.2公司在行业中的地位
1.公司的市占率以及近几年市占率的趋势。
2.公司的净利润占行业整体净利润的比例。
3.公司最近几年的增速和行业整体增速的对比。
4.公司相比较行业其他公司有没有技术优势及品牌优势？有没有自主知识产权，品牌营销上的持续投入有多大？是不是行业标准的倡导者和制定者？
5.公司相对于行业其他公司战略上有没有什么显著不同？
说明：同一个行业，不同的公司的战略可能大有不同，例如啤酒行业，雪花啤酒以快速扩张、跑量为主，而青岛啤酒，则比较注重自身的盈利能力。
6.行业及公司综合分析。
说明：是大行业小公司（低市占率），还是小行业大公司（高市占率）或小行业小公司？前者如果行业本身没有太大的发展空间，那么公司未来的增长以提高市占率为主，例如猪肉屠宰行业；中者则要看行业的整体发展空间，如果行业有快速增长，该类公司一般也能获得至少行业整体增速的增长，例如江南高纤，占据了行业60%的市场份额；后者潜在空间最大，但是不确定也最高，例如检测行业，行业有着巨大的发展空间，而相对较大的公司的市占率还非常低，然而绝对龙头还没完全确定地位，未来谁能做出来还存在疑问。
（三）公司财务分析
3.1杜邦分析
1.负债率、毛利率、净利率、周转率的变化趋势及原因。
2.以上四指标的变化对ROE的影响。
3.杜邦分析和同行业公司横向比较。
3.2成本费用财务分析
1.成本及费用在总营业成本里的比例，折旧、原料成本、人工、水电、租赁、物流、广告等。
2.各分类项的趋势分析，找出未来一段时间压力最大的项、可能缩小的项、即使收入增长也可以保持不变的项。
3.3资本支出财务分析
1.资本支出的比例，固定资产支出、研发费用资本化支出等。
2.资本支出的效率趋势，例如产能扩大10%所需资本支出占净利润比例历史趋势。
3.4现金周转财务分析
1.公司占款能力分析。
2.公司现金周转周期趋势分析。
（四）公司增长方式分析
4.1增长方式的分解分析
1.可以把公司的增长分为外延式增长和内生式增长，外延式增长还可以分为自身增长和并购增长。外延增长主要表现为随着资本投入的增加而增长，内生增长则表现为随着效率的提升而增长。
说明：早年的苏宁就是典型的外延式增长，通过对外不断融资，并迅速将资金变为资本支出，净利润=净资产*ROE，在ROE相对稳定的情况下，迅速扩大净资产让净利润迅速增加；而前十年的张裕就是典型的内生式增长为主，在大笔分红的情况下，公司净资产增加速度并不快，而主要依靠ROE的提升来增长。
2.增长方式特点分析。
说明：不同的增长方式具有不同的特点，外延式为主的增长主要看资本投入的周期，例如前几年一些连锁经营类的企业，外延加盟商开店在短期内不受时间限制，能迅速完成扩张；大华股份，资本投入非常小，投资周期也非常短，在需求短期旺盛的情况下，能迅速把现金流变为有效产能。而内生式增长主要看公司的品牌度，具有较强大品牌的公司在短期无替代者的情况下，可以提价内生增长，例如东阿阿胶，几年内将净利率从20%提升到了接近50%，还有一种内生增长方式就是规模效应，通过规模效应将成本迅速降低，例如歌尔声学，这种方式往往和外延增长同时进行。
4.2增速预测
1.外延增速预测
说明：下一年净利润=下一年净资产*ROE=今年净资产*（1+ROE）*ROE，在理想状态下有以上公式，因此先假设ROE保持稳定，且行业空间足够大时，则在不对外融资，不分红的情况下，理想状况下的外延增速近似为加权ROE。
2.内生增速预测
说明：通过横向比较来进行预测，在差不多行业竞争和行业地位的情况下，和成熟市场的标的进行横向对比。例如张裕，ROE较国外葡萄酒龙头偏高，且目前竞争加剧，因此张裕未来几年可能会出现负的内生，ROE很有可能从近40%往20%～30%回归；例如青岛啤酒作为啤酒行业龙头，ROE只有15%，而国外同等地位龙头普遍在25%～30%的ROE，因此未来若干年，青岛啤酒可能在行业进一步稳定的情况下，具有一定的ROE提升空间。
3.综合预测
说明：将外延增速和内生增速加成，则大致可以对公司未来的增速有一定范围内的预测，不过做综合预测时，须根据行业的状况，对外延式的增长方式进一步现实化，例如九阳股份，ROE高达20%，却因为行业空间有限，大部分的现金只能派掉，对于这种公司就不能认为其具有大致等同于ROE的外延增速了。
（五）综合分析
5.1属性分析
1.重复消费品或耐用品或一次性消费品
2.轻资产和重资产
3.周期性和非周期性
说明：任何行业和公司都具有周期性，只有强弱之分。一般有，重复快速消费周期性较弱，耐用品较强；靠近终端产品较弱，靠近上游较强；难以保存产品较弱，易保存产品较强，特别要注意易保存的产品在价格上涨的时候，各个流通渠道都有存货待涨的倾向，能加大加强加长周期性，例如白酒；高门槛行业较轻，低门槛较强；需求端为消费且自然释放的较轻，需求端为固定投资且受政策影响大的较强。
5.2竞争力分析
1.波特五力分析：供应商、购买者、潜在进入者、替代品、同行业其他公司。
2.竞争战略分析：低成本战略、细分行业战略、差异化战略。
3.护城河分析：技术壁垒、资金壁垒、规模壁垒等。
4.扩张力分析：扩张阻力，例如地方保护主义、没有规模效应、竞争对手退出成本过高，等等；扩张试错成本，例如早年苏宁试错成本较低，而有的重资产行业试错成本过高；行业空间大小，如果行业整体还有发展空间，扩张相对较为轻松，如果需要提高市占率，则可能要经过价格战等手段并通过较为痛苦的行业洗牌来完成。
5.3估值分析