汇率是如何形成的
当今的很多发达国家都执行的是浮动汇率制度，这又称为自由汇率制度，也就是说汇率的形成是由外汇市场上的需求与供给所决定的。我们以美国市场为例，如果有一家美国的基金组织打算购买欧盟的债券时，该组织就应该先将美元兑换成欧元，这样就形成了汇市上的美元供给。如果有一家欧洲的一家企业和机分别打算购买美国的电脑软件和波音飞机，它们就需要先将欧元兑换成美元，这样就形成了汇市上的美元需求。
在汇市上，美元的需求数量是不断变化的，它会随着美欧之间的贸易量而变化。如果美国对欧洲的贸易出现顺差，也就是说欧洲人购买的美国物品要比美国人购买欧洲物品多时，这意味着如果欧洲人想要买更多的美国商品，他们就需要拿出更多的欧元去买美元，于是汇市上的美元需求就会增加。
相反，如果美国对欧洲的贸易顺差出现下降时，这就意味着汇市上的美元需求减少。与此同时，如果美国公司对欧洲的净投资为正时，这就表明要用美元去买更多的欧元，这样形成的美元供给量及其变动主要会受利率变化的影响。如果美国国内利率出现了上升，那么将会减少汇市上的美元供给；如果美国国内的利率出现下降，这样又会增加美元的供给。
如上所述的需求和供给关系在汇市上形成的均衡价格就是美元兑换欧元的汇率。在这个过程中，汇率总是围绕着均衡价格上下波动的，也正是汇率调节着美元的供求关系。具体而言，当美元的汇率高于均衡点时，美元的供给将会大于市场需求，这时美元将可能面临贬值的压力；如果低于均衡点时，就会造成美元的供给小于市场需求量，这样美元就会面临升值的压力。当实际汇率达到均衡点的时候，欧洲国家购买美国产品而形成的美元需求正好和美国方面购买欧洲资产的美元供给相平衡。
事实上，通常情况下由于关税及贸易政策的变化、突发的政治、经济及社会事件、国际间较大规模的投资或投机活动出现时的资本流动、美联储或其他央行货币政策工具的作用等这些事件的发生，都会让汇率产生不同程度的波动。
在我国，人民币的汇率的形成机制和欧美的自由汇制是不同的。我国从1994年开始实行人民币常用性项目的可自由兑换制度（指在各个实业范围内的产品和服务），但是对于外汇、证券、保险等非经常项目领域还没有开放。也就是说，不论是国内公民还是外资单位和个人，都可以任意将其他的各种外币兑换为人民币；可是不能自由地将人民币兑换为其他的各种外币，因为这需要履行一定的行政审批程序，同时也要受政策规定、指标和额度方面的限制等因素。
国家没有开放资本项目的自由兑换，在这种情况下，事实上人民币的汇率就是由政府所决定的，而不是由国际汇市的行情来决定的。所以这是一种由政府确定汇率，并实施行政管制的、与美元保持固定比价的稳定型汇率机制，这种汇率机制又被称为盯住美元汇率。这种机制有一个很显著的特点，那就是不论其他货币是升值还是贬值，人民币和这些货币之间的比价都是从它们兑换美元的比价换算而来。换句话说就是，如果美元兑换其他货币的汇率出现升值时，人民币也会跟着美元升值；如果美元出现贬值，人民币也会贬值。
在人民币的这一汇率稳定机制下，我国的经济实现了“多出口、少进口”的政策目标。开创了中国产品对外出口的高增长局面，特别是对美欧市场的出口持续稳增，而且也使国家的外汇储备得到了增加。也让我国当前比较脆弱的金融体系在面对国际金融环境的动荡时保持了稳定。
当然，我们需要明白，目前人民币的汇率还不是真正的市场机制下的汇率，有政府的政策干预，这会让人民币的真正价值无法得到体现。而且因为国家的管制政策，汇市上的需求与供给会受到一定的压抑，国内的企业和公民难以利用一些国际商机，国内的产业结构难以随市场行情的变动而自发做出适当的调整，人们群众能从出口的高增长中所得到的利益也要打些折扣。
【小贴士】
中国外汇交易中心的最新数据表明，2012年2月6日人民币对美元的汇率中间价为6.3108，和前一交易日相比，出现了小幅回落。
银行间外汇市场的人民币汇率中间价具体是这样的：1美元对人民币6.3108元，1欧元对人民币8.2719元，100日元对人民币8.2478元，1港元对人民币0.81376元，1英镑对人民币9.9695元，1澳大利亚元对人民币6.7734元，1加拿大元对人民币6.3454元，人民币1元对0.47706林吉特，人民币1元对4.7813俄罗斯卢布。在前一个交易日里，人民币对美元汇率的中间价报为6.102。
汇率高估或低估会对一国经济的影响
其实，汇率不论是高估还是低估都产生一定的不良影响，比如会让资源配置不平衡，尤其是持久性的汇率失调如果出现，这会对实体经济会造成很严重的损害。下面我们就具体看看汇率高低对经济的影响：
第一，汇率高估的影响
1.对进出口产生影响。在实际中，如果实际汇率被高估，那么该国家的出口商品和进口竞争产业的竞争力就会削弱，从而造成进口增加和出口减少。汇率高估对出口收入减少和进口支出增加的影响程度主要取决于汇率高估的持续时间、本国产品和竞争者提供的产品之间的可替代程度。倘若本国的出口产品在国际市场上的竞争性不强，就很容易被替代，出现了汇率高估的情况，也就意味着市场会迅速丢失或迅速被进口占领。这对该国的经济发展和企业而言是不利的。
2.对经济增长、就业和直接投资的影响。实际的汇率是一种市场价格信号。如果实际汇率出现了被高估的情况，于是这种扭曲的价格就会影响投资，接下来就会出现资源配置不合理等问题；当市场参与者意识到目前已经出现了汇率失调的时候，如果还不清楚失调的程度，这也会影响投资，进而对经济增长造成不利的影响。
当出口部门的利润减少以后，就很有可能对投资抱着观望的态度，同时还有可能削减生产，这样就会导致失业增长，最终造成机器闲置，工厂关门。如果出现了持续的汇率高估情况，这对直接投资也能产生不利的影响，这个具体表现为——当投资者发现该国的利润率下降时，他们就可能会把生产向其他国家进行转移，这种情况会造成该国将来的FDI（对外直接投资）流入的减少，而对外直接投资的流出增加，对任何国家而言，这都会造成损失，是每个国家都不愿意看到的。
3.对金融体系的影响。倘若汇率长期被高估，市场上就会存在较高的贬值预期，个人或企业都千方百计地持有外汇。这种情况一方面会造成企业把出口外汇收入截留在境外，进口的时候直接付汇，于是大规模的资本外逃会让该国本来就有限的外汇更加短缺。
另一方面，企业会增加本币借款，使用借款来购汇偿还外债，于是企业和银行都竭力减少外币债务，这样就直接促成对本币需求的增加，造成本币利率上升，于是企业的融资成本会进一步上升。倘若存在外汇管制，那么黑市上的外汇价格也将会迅速攀升，这会让金融交易秩序遭到更大的破坏。
对于一个国家而言，倘若对汇率高估的程度比较高，而且缺乏灵活地汇率制度的话，该国就特别容易遭受国际投机者的攻击。从上世纪90年代到现在，有不少发展中国家和地区都经历了金融危机，比如墨西哥、东南亚、巴西、土耳其、阿根廷等。在这些危机中，因为汇率高估而给本国经济造成严重损失也是一个很重要的因素。
第二，汇率低估的影响
对于任何一个国家而言，如果出现了汇率低估，这必然会带来自主性的国际收支顺差。当市场上一旦形成了对该国货币的升值预期，这必然就会引发短期投机资本的流入。短期投机资本对宏观经济稳定是非常不利的。汇率低估对经济的影响主要有以下这些方面：
1.汇率低估会对资源配置产生不利影响。当汇率被低估的时候，低估的汇率会促进资源更多地进入出口部门，这样就会让进口部门和国内制造业、服务业等其他部门受到抑制，造成国民收入的再分配，这对一个国家的中长期资源配置和经济的可持续发展是非常不利的。当汇率长期被低估的时候，对那些以高成本低效益生产出口产品和进口替代品的企业而言则是比较有利的。从这个角度来看的话，汇率低估具有保护落后企业的作用，所以这就不利于企业竞争能力的提高，也对资源的优化配置不利。
2.汇率过度低估会让高科技产品的进口减少。当高科技产品进口减少的时候不利于经济结构的升级和劳动生产率的提高。本币低估所带来的经常账户顺差，意味着本国的储蓄和资源有一部分被国外利用。这对发展中国家的经济发展造成不小的影响。因为发展中国家通常本来就缺乏资金，这时资金被国外利用必然会减少自己的利用空间。
3.汇率低估还会造成一定地国际经济摩擦。倘若一个国家为了促进出口、改善贸易逆差而低估本币，这样就会让对方国家的货币相对升值，造成对方国家出口竞争力的下降。特别是以外汇倾销为目的而低估本币的国家，必然会引起对方国家及其他利益相关国家的反对甚至报复。导致这些国家采取针锋相对的措施，直接或者隐蔽地对货币低估国家的商品出口进行一定程度的抵制。
【小贴士】
当前，人民币对美元的汇率创下了新高，北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越认为，2012年人民币汇率将会处在上升的通道。
胡俞越表示，从2011年的情况来看，人民币汇率的上升幅度为5.1%，2012年仍然会处在升值的趋势。同时胡俞越还表示，倘若我国经济继续保持稳健增长的势头，那么在未来的十年，人民币将很有可能会成为和美元、欧元并驾齐驱的三大主流货币。随着我国经济实力的增强，人民币走向国际化进程是不可改变的，在国际化的进程中，人民币汇率的出现一定程度的浮动也是正常的。
（投资必读
近年来，随着各种理财产品的兴盛，外汇理财产品也成了投资者青睐的一个种类。它之所以能受到广泛的欢迎，主要就要是因为收益率比较高。而要进行外汇投资，我们真正对外它的了解有多少呢？其实有很多投资者对外汇的投资理财还存在不少误区。我们认识到了这几点误区，才能在投资过程中对自己的投资策略进行合理的调整。
第一，不分钞户、汇户
外汇储蓄账户在我国主要分为两类：现钞账户（钞户）和现汇账户（汇户）。所谓的现钞账户简单而言就是存入外币现钞而开设的账户，而从境外汇入或持有外汇汇票所开设的就是现汇账户。它们之间还有这样的区别：汇户中的外汇可以直接用来向境外进行汇款或者转账，而钞户中的外汇如果要汇往境外则需要经过银行的“钞变汇”手续之后才可进行，这样就在无形中增加了手续费。此外，倘若需要将外汇兑换成人民币，钞户的汇率通常都是比汇户的汇率低。
因此，当投资者选择外汇投资的时候，应该尽量保留汇户中的外汇，倘若需外汇现钞，那么最好是多少取多少，这样就可以减少一些不必要的风险和损失。
第二，利率统一规定，存哪儿都一样
可能有的投资者认为，利率是国家统一规定的，所以自己的外币存入哪个银行都是一样。其实不然。因为央行2004年对外币管理出台的规定中有这样一条“300万美元以下外币小额存款利率，以人民银行公布的外币小额存款利率为上限，根据国际金融市场利率变化情况由商业银行自主确定”。所以，外币的存款利率在我国并不是统一的。
鉴于这种情况，在进行外币储蓄的时候，一定要多了解几家银行的外币汇率，选择利率最高的。比如，以两年期美元的定期存款为例，我国有的银行年利率为2.750%，而有的则为3.375%，两者相差0.625%。这些利率差距还是不小的所以不要觉得存哪儿都一样，不然我们在外币储蓄的时候就会吃亏。
第三，外币储蓄不如购买外币理财产品
据研究机构统计数据显示，当前我国半年期美元理财产品的年化收益率保持在1.2%左右，半年期欧元产品的年化收益率保持在1%～1.3%之间，半年期澳元理财产品的年化收益率为2.59／6～2.8%之间。
很多银行的外汇储蓄利率都高于外币理财产品，比如民生、华夏、浦发等银行澳元的活期存款利率可以达到1%，而农业银行的澳元一年期存款利率更是高达3.65%。从这些数据中科院看出，外币理财产品的收益率并不具备优势。
因此，虽然当前的外币理财产品种类非常多，但在外汇投资过程中，因为外币的储蓄具有高安全性、高流动性和低风险性，所以它是进行外币投资的最基本的选择。
第四，相对人民币升值，所有外币都贬值
近年来，人民币一直处在升值的阶段，很多投资外汇储蓄的人都产生了一个错觉，认为人民币的升值就意味着外币的贬值。事实上，在我国目前所实施的汇率制度下，外币贬值的只有出现非美元货币兑美元的汇率增幅低于美元兑人民币的贬值速度时才会发生。而目前欧元、英镑等非美元货币并没有发生上述现象，所以投资非美元货币的外汇理财产品受人民币升值影响的可能性还是比较小的。
在投资的过程中，我们可以将自己手中的外汇储备结构做一下适当的调整，比如可以将单一的美元换成一部分日元、新元或澳元。因为汇市总是在不断变化当中，可能今天美元出现了跌软的情况，而明天也可能会突然走强。当我们所持有的外币品种比较多时，通过此消彼长就可以抵消一些损失。