巴菲特投资真经
要说巴菲特的各种投资，就不得不说他的投资历史。从他的投资历史中，我们可以看出一些“股神”的端倪。
1941年，11岁的巴菲特开始钻研他父亲的股票经纪业务。当年他第一次买入他人生中的第一只股票——城市服务优先股，买入3股，成交价为每股38美元。买后便跌了，但他坚持不卖。当股价涨至40美元时，他卖掉了它们。
1949年，他转学到内布拉斯加州大学。大学毕业后，佩恩先生提供给他一份工作，但他拒绝了。他的储蓄这时已达到9800美元。
1950年，他申请到哈佛商学院学习，但被拒绝。他最终在哥伦比亚大学注册，并师从于两位著名的证券分析家本杰明·格雷厄姆教授和大卫·多得教授。
巴菲特毕业后回家，买下了Texaco加油站作为一个副业投资，同时，他开始做股票经纪人。在此期间，巴菲特也学习了戴尔·卡耐基的公共演讲课程。他所学到的东西让他感到更加自信，并足以应付在内布拉斯加州大学一个夜校讲授《投资原理》。
1954年，本杰明·格雷厄姆给巴菲特打电话，提出在他的合伙公司给巴菲特提供一份工作。最初时的年薪是12000美元。1956年，格雷厄姆退休，他的合伙公司垮台。
自离开大学6年来，巴菲特的个人储蓄从9800美元增至14万美元。同年5月，巴菲特创立了巴菲特协会。7个家庭成员和朋友总计投入10.5万美元，巴菲特自己投资仅100美元。年底前，他创立了另外两个合伙企业。
1957年，他又创立了两个合伙企业，他当时在他们家管理着5个投资合伙公司。
1961年，由于合伙企业已值数百万美元，巴菲特将他的第一个100万美元投资在一个风车制造公司。
1963年，他分三次卖掉了他在Dempster的投资。那个几乎不值钱的公司已被巴菲特打造成了一个股票组合，在他投资时仅值200万美元。
1964年，由于欺诈丑闻，美国快递公司股份跌至35美元。当全世界都在抛售该股票时，巴菲特开始买进该股票。
1980年，他用1.2亿美元，以每股10.96美元的单价，买进可口可乐7%的股份。到1985年，可口可乐改变了经营策略，开始抽回资金，投入饮料生产。此时，其股票单价已涨至51.5美元，翻了5倍。至于赚了多少，其数目可以让全世界的投资家咋舌。
1992年，巴菲特以74美元一股的价格购下435万股美国高技术国防工业公司——通用动力公司的股票。到年底，股价上升到113元，巴费特在半年前拥有的32200万美元的股票已值49100万美元了。
从1965年~1994年，巴菲特的股票平均每年增值26.77%，高出道·琼斯指数近17个百分点。也就是说，如果谁在1965年投资巴菲特的公司10000美元的话，到1994年，他就可得到1130万美元的回报。换句话说，谁要是在30年前选择了巴菲特，谁就坐上了发财的火箭。
2000年3月11日，巴菲特在伯克希尔公司的网站上公开了当年的年度信件。数字显示，巴菲特任主席的投资基金集团伯克希尔公司，1999年纯收益下降了45%，从28.3亿美元下降到15.57亿美元。伯克希尔公司的A股价格比上一年下跌20%，是20世纪90年代唯一的一次下跌。同时，伯克希尔的账面利润只增长了0.5%，远远低于同期标准普尔21的增长，是1980年以来的首次回落。
2008年年底，继50亿美元投资高盛后，巴菲特又相继宣布入股充电电池制造商比亚迪、美国通用电气，而其持有大量股份的富国银行更是宣布将以总价151亿美元的价格收购美联银行。
对于巴菲特出手高盛，罗杰斯明确地说：“巴菲特确实进行了一笔非常划算的交易，如果我们其他人也能以这样的条件和价格成交，也可以说是笔好买卖，因为这些资产总有一天会反弹。”
有人认为，巴菲特想买高盛不是一年两年，而是很长时间了，这次是个千载难逢的机会。巴菲特在2002年的年终股东报告中，明确地表示了对金融衍生产品的担心，他认为这些产品“是大规模杀伤武器，其中的危险从短期来说是潜伏的，从长期来说是致命的。”而他的担心和预见在5年多后被证明了。所以，他在很早的时候就开始在自己的再保险企业中退出衍生品市场。在股票市场的火热时期，他持有超过300亿美元的现金，因为他觉得股票市场严重超值，没有“便宜公司”可以购买。如今，他在这样流通性严重紧缩的环境下，手中有现金，开始以长期的眼光，看到有些有价值的公司已经可以便宜购买了。
巴菲特曾表示，他一直牢记着格雷厄姆教导的安全边际准则，也就是在估算的内在价值超过其市场价格的差额具有较高的安全系数时，才能购买该公司的股票。
从以上的投资实例中可以发现，巴菲特出手不是看整个市场见底不见底，而是关注他想要的好东西。他关注企业本身，现在这些企业的价格已经到了他满意的价格。就像他本来就想去超市买几样东西，正好赶上商场大减价，他觉得价格合适就买了，但是否继续降价他并不介意。
据报道，受承诺以约260亿美元的价格收购全美第二大铁路运营商北柏林顿公司以及调低对投资回报预期的影响，股神巴菲特去年的投资业绩与标普500指数相比创下了10年以来的最差表现。
据悉，去年全年中，巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司的股价在纽交所交易中仅上扬2.7%，低于同期标普500指数23%的涨幅，创下自1999年以来的最差表现。当时公司的股价暴跌20%，而标普500指数则上涨了20%。
而在过去的22年当中，有多达15年的时间，伯克希尔·哈撒韦的股价表现好于标普500指数。值得注意的是，即使按照巴菲特最偏爱的衡量标准——每股账面价值计算，其投资业绩也较标普500指数有所下滑。
那么，到底是什么原因导致巴菲特创下10年以来的最差业绩呢？
巴菲特作为一名坚定的价值投资者，跑不赢强劲上涨的大盘很正常，这就像一名长跑运动员和一名短跑运动员同场比拼一样。美股在大幅反弹之际，多数投资者更倾向于选择短线弹性更大的股票，而巴菲特则并不着眼于押注短线反弹，这从其收购铁路运营商就可见一斑。
值得一提的是，当股市大幅上扬时，巴菲特因投资风格偏向于中长期，可能会跑不赢大盘。但当股市大幅震荡时，巴菲特将因其持有大量低价蓝筹股和防御性股票，优势尽显。从长期来看，他将获得比市场更稳健的回报。
发展你自己的投资哲学
人必须在自己和他人的经验教训中获得哲学感悟。哲学与历史相伴，一切历史都是当代史，而一切现实的事物也都将成为历史。因此，从时间的概念来看，哲学之所以产生，并不是空穴来风，而是由历史为其奠定所有的积淀和反应。哲学并不是某个专业的学问，而是一种对人生理解的升华，是从实践到理论再返回实践的否定之否定的辨证发展过程。从所有的质变中我们可以发现，只有当时间的积累和实践的积累都足够丰满时，才会有哲学产生的土壤，而成长为理论巨树的可能却是必须具备彻底反思精神的人的思维的涌现。
每个人都有自己的一套人生哲学。我们自己明白什么是对的，什么是错的；什么是有效的，什么是无效的，这将指导我们通过选择来完成决策和行动。大多数人会不知不觉地接受其他人的哲学，同时也有一些人自觉地选择接受或修改其他人的哲学，只有极少数人会发展自己的理念，这在投资世界也是相同的。
要想发展自己的投资理念，首先就要明白什么是投资理念。投资理念属于战略性和方向性的范畴，因此，从一定意义上讲，其重要性应该排在投资计划、投资技术分析、投资决策和执行投资操作之前。
正确的理念能够使投资者获得长期的、可持续的盈利，并使投资风险控制到最佳状态。反之，错误的理念将导致短期的盈利，且最终将导致长期的亏损，在风险的控制方面也达不到理想状态。我们应该明白，在理念问题上，最重要的问题在于错误的投资理念，这将导致投资者产生错觉，并最终使投资者形成难以改变的坏的投资习惯。
简单地说，理念除了有正确与错误之分，还有层次上的不同。也就是说，在同样是正确的理念方面，也还存在着很多不同的层次。这些层次与投资者的资金大小、经验的丰富程度、学习的能力、掌握专业知识的多寡、专业精神状况等有关。每个投资者都希望自己的投资理念是正确的，并且随着时间的推移，使自己的理念从较为低级的程度向更高层次跃进和发展。理查德·德里豪斯说：“有一个核心理念是一个长期成功的基本交易要素。”没有核心哲学，你就不能在真正困难的时候坚定自己的立场或坚持遵守自己的交易计划。你必须深刻理解和坚定地相信并完全忠实于自己的交易哲学。要明白，哲学不能从一个人的身体交易到另一个人的身体，你只能使用自己的时间和精力来获取它。
从投资界来看，没有大萧条，便没有格雷厄姆的安全边际；没有战后美国各个行业的崛起，费雪的股票成长理论也就无用武之地。巴菲特的长期价值投资产生于美国消费升级阶段对人性偏好的观察，反思只有建立在实践的长久积累和巨大挫折的基础上才会有作用，尤其是人们从挫折中学到的要比从成功中领悟的多得多。
尼克松说：“伟大的哲学从来都不是没有失败的哲学，而是无所畏惧的哲学。”穆罕默德说：“既然山不动，那么就让我们动吧。”人不能屈从于现实，股市作为客体，与其寄希望于它掀起牛市的风暴救赎乞求者，不如改变自己的行动和思考问题的方法。
巴菲特认为，股票的本质就是企业的股权凭证，购买股票就是购买企业的一部分，这是股票存在和交易的哲学基础。也许有人会笑，将公司交给这样的弱智可真算是倒霉了，连大学一年级的学生都知道这一点。
有这样一个弱智小孩的故事：十里八村都知道有一个小傻孩，大人们扔给他五分和一角的硬币让他捡，孩子总捡那五分的。于是人们都来试验，感叹这孩子真是个弱智。有一个人实在忍不住，问他为什么只捡五分的，孩子说，我要是捡一角的，下次谁还扔钱给我呀。可见，这并不是炫耀自己的弱智，而是觉得弱智在现实中的稀缺。可以说，众多参与股市的聪明的交易者正是丧失了对股票基本原理的把握而迷失在消息、图表和频繁交易上。这也是为什么用我们的智慧无法找到投资股票的真正秘诀的原因，因为南辕北辙。要记住，任何事情，无论其建筑是多么巍峨高耸，只要背离了基本的哲学基础，就有误入歧途的危险。
人们常常质疑在股市中究竟能不能赚到钱。几年的熊市和几千亿的市值损失已经是铁证如山了，这种彻底否定的态度由于并不符合市场经济规律而显露出巨大的潜在商机。其实，从股票的本质意义上将视角稍转，会发现在全球前100名首富中，有90％以上都是因股票升值才有了亿万身价。没有股票的成长，我们也许就看不到这么多的成功故事。很多人会说，错了，除了巴菲特是真正靠投资股票赚钱，其他人都是因经营企业才发达的。那么，难道投资股票就不是投资企业吗？
巴菲特说：“我不是投资股票，而是投资商业。”悟到这一点，或许得用十年，而悟透这一点，还要经历很多波折。简洁的投资哲学背后是浩瀚的商业历史，因此，从基本原理上来说，投资股票就是分享企业成长壮大带来的收益，是完全可以赚到钱的。这是被无数仁人志士和先锋模范所证实了的，也是由股票的本质特性所决定的。
目前在股票投资哲学上出现两种谬误，都是由于违背或曲解其基本原理造成的。一种是将股票投资打造成高高在上的神话，还有一种就是将股票投资庸俗化，例如“炒股就这几招、黑马集中营、跟庄秘籍”等，电视报纸整天鼓噪，甚至直接堕落到求签问卦、寻找大师的地步。
其实，股票投资是一个人人都可涉足的领域，只要遵循其基本原理，只要关注日常生活，每个普通人都可以通过投资股票分享经济发展带来的成果。股票投资的哲学既不居庙堂之高，又不处江湖之远，它从来都不是某些人和某一阶层的专利和特权，更不是神仙大师拯救信徒于苦海的秘籍。它是一个与企业共同发展、相互支持的哲学，它就源于身边的生活常识。每个人都有权探索真理，每个人都敢于质疑权威，每个人都能够争取财务自由，每个人都完全有能力决定自己的命运。这就是投资股票的哲学观。
思考和完善自己的投资理念，享受投资的波折起伏，坚持自己的信念，也许有一天你会发现，成功原来并不遥远。
明确你的投资目标
很多人没有明确的投资目标，也觉得没必要——钱赚得越多越好，还要什么目标。那么，真的是预期收益越多越好吗？顶尖的私募基金高手在跟客户签订协议时首先就要明确投资目标，目标要求得太高，他是不会接受的，因为成熟的私募基金都是要根据投资目标设计出一套投资系统。专业投资高手尚且如此，何况小散户。没有目标的结果往往是，看到别人赚了钱，就预期自己能赚得更多，为了博得高收益而承担了高风险，结果损失惨重。或者是当投资一只股票亏损时，舍不得止损，最后越套越深。事实上，如果有一个合理的目标，就可以早早止损，也一样能实现整个投资计划的收益目标。没有目标的人想赢怕输的心理特别严重，而强烈地追求每一次操作都正确的心理倾向是投资者的大忌。
许多研究发现，投资目的也会影响投资决策。在日常生活中，投资决策往往发生于各种情境，因而投资不仅仅是单纯的投资行为，很多人会为了达成特定的个人目标而进行投资决策。
巴菲特可以称得上是世界级的投资大师，但巴菲特给人们的建议并不是一整套高深理论和精密技术。他认为，深奥的市场与金融知识并不重要，甚至是不必要。事实上，对于市场的有效性理论、现代投资组合理论、期权价格理论、现存市场理论，一无所知倒更好。他的投资目标之第一条要诀是不要亏钱，第二条要诀是别忘了第一条。
投资之路是一场马拉松式的漫漫长跑，投资长跑成败的关键取决于我们对自己投资行为意义的了解，弄明白自己选择投资的真正目标。为投资寻找确定目标，知道自己到底在做什么和为什么这么做，这样的投资才是理性的，才能经得起市场风云变幻的考验而立于不败之地。
一个明智慎重的投资目标，将使你在市场的动荡波动、上下浮沉中，获得足够强大的信念支撑，让你在最悲哀的市场环境中也能透过市场上空的重重阴霾，看到投资未来的美好前景，助你在投资路上继续稳步前行。
以投资基金为例。投资基金是为了科学地规划理财，除了获得保值增值，还包括通过持有基金保持家庭部分资产的流动性以应对不时之需，为某一种长期目标（如买房、养老、子女教育等）强制定期投资以获取长期的持续回报以及出于分散风险的目的合理配置家庭资产、优化投资组合等。
没有明确、坚定的投资目标，在市场的暴跌面前就很容易痛苦不堪。
而如果一开始就思虑周全，比如说把投资基金当成是家庭资产的组合配置，或者是为了长期的理财目标而涉足基金，同时还认真考虑自身的风险承受能力，那么面对市场的严重下挫，纵然同样会有不安，但却绝不至于因恐慌无措而轻易放弃。
其实，证券市场是难以预测的，如果希望通过预测市场的未来走势来高抛低吸，注定是会失败的。对于基金投资也是同样的道理，我们不能指望通过精准的市场判断来获得完美的买点，也不能指望通过一次投资来获得一劳永逸的投资收益。从这个角度来说，在明确了自己的投资目标和所选的基金产品类型之后，任何时点开始基金投资，都是合适的。
凡事预则立，不预则废，这话在理财上依然适用。这里说的理财目标不是挣百分之几或是翻几番这种数字上的目标，而是人生规划的目标。最常见的有如下几个，买车、买房、子女教育、医疗、养老等。这些都要提早规划，尽早打理，才可以应对从容。
但是，设立理财目标有一些要注意的地方：
首先，理财目标的设立要有一个先后的顺序。也许大家都希望可以一下子实现所有的目标，但从实际操作来看，除了目标设定非常合理的人或者财务状况非常好的人可以采用目标并进法来进行规划，大部分人最终都会采用目标顺序法。如果所有的目标都是刚性的，没有优先的话，可能哪一个都无法真正达到预期。所以，对于理财目标，要排列出先后顺序，这不是说哪一个不重要，而是说在不能全部满足的时候应优先满足哪几个。
通常来说，最好优先满足一些可预见和可控的，对于相对久远的，基本满足就好。
其次是对未来有一个合理的预期。有一些预期理财师会给予相应的预期，比如通胀率，各种产品的合理收益率等。但诸如收入增长率，根据家族情况和生活习惯对寿命及身体状况的合理预期也是实现理财目标的前提。
最后是理财目标实现的弹性如何，包括时间弹性和目标弹性。时间弹性就是目标实现的时间是不是不可改变的，比如买车买房在预计的时间没有达到要求可以缓几年，但孩子上学的时间弹性就差，因为到时是一定要交学费的。目标弹性也就是目标有没有降低的可能，这两种弹性都会影响你的理财规划。比如你一定要在孩子高中毕业后送孩子出国，这个目标就是刚性的，所以，对孩子教育基金的投资就要偏谨慎，并且对于一些收益的估计不能乐观，甚至要保守，来确保你的理财目标的实现。
守得云开见月明。一个明智慎重的投资目标，将使你在股市的动荡中，获得足够强大的信念的支撑，看到投资未来的美好前景，助你在投资路上继续稳步前行。
如果你自觉是个冲动而又爱冒风险的投资人，又往往在事后悔不当初，那么在作理财决策时，就不要忘了在大脑中明确自己的投资目标，并提醒自己要为未来负起责任，这样就容易帮助自己做出更为合适的理财决定了。
投入你的资产