上面提到的ST国农，在2000年2~3月份的大盘飙升行情中一直维持横盘格局，甚至到5 月中旬还曾经重新杀回箱体， 但此后便一路缩量上攻， 短短3 周内涨幅高达70%。远远超过同期大盘的涨幅。当然，这种个股数量绝对是凤毛麟角，更多的情况是在整个板块上攻中滞涨的情况。
在弱市中，一旦有某只股票连续走强，往往会从其行业属性上寻找原因，挖掘一系列所谓行业“利好”，行业中的其他个股便趁机借题发挥。事后发现领头羊的炒作基础与行业无关，便又一窝蜂下跌。 例如，1998年年底作阿城钢铁时，市场舆论宣称是“钢铁股的复兴”，邯郸钢铁等钢铁股亦小涨，把随后却发现非但不是“复兴”，反而是要跳出钢铁行，板块联动效应也就随即烟消云散了。另一方面，在牛市中，行业板块的联动确实也可以起到壮声威的作用，因此往往成为一波行情的主流。 当大潮退去后，领头羊固然已成过去，板块升势亦如烟散去，但有时其中却会有个别股票甘当“落后分子”，并未随行业板块整体上攻和下调。 这种现象很难察觉，但其中却蕴藏玄机。
以2006年的牛股天鸿宝业 （600376） 为例。 它属于房地产板块，2005年下半年主2006年上半年，房地产板块的深万科、华侨城、金地集团、大房发展、栖霞建设股价翻番，唯有天鸿宝业仍在延续自己的步伐。 板块上涨时它小幅震荡，但成交量明显放大，掌握了上述技术的人，无疑可以比较容易地把它识别出来。 对这种情况，一个比较合理的解释是：主力此时尚未控制足够多的筹码或拉升所需资金尚未到位，而只好按照原有的步伐进行，不理睬板块的波动。一般来说，完全不理会板块波动的个股，如果不是完全没有主力操作，就必然是其题材所带来的潜在上涨空间远大于行轮较大级别的反弹行情，但由于国内长江特大洪水暴发以及亚洲金融危机的冲击等诸多因素使国内经济形势相对严峻，沪综指在上摸1122点后形成顶部。 随后展开沪深综指回调幅度分别达26.75%和29，86%的调整行情。
§§§第五节 弱市中的操作策略
当股价指数处于高位时，许多投资者的仓位都是满满的，而一旦大盘见顶回调又不能及时减轻仓位，这样自然就加大了亏损。 为什么会造成这种情况呢？ 主要是下面这些心理因素造成的。
1.万钱不卖心理。 许多投资者一旦套牢就盲目信奉长线投资的策略，而不管自己买入时大盘及个股所处的价位。设想一下，如果你60元买入了东力一电子、37元买了银广夏，由于信奉长线投资而没有及时止损的话，万损将会是多大？
2.贪心造成心理不平衡许多股民高位持有的股票并非没有利润，而是因为存最高价没卖出而愤愤不平，我30元都没卖，为什么现在28元要卖出，过了两天又想，我28 元没卖现在为什么还卖？ 最终跌破买入价就更不会卖了，赚钱都没卖亏钱还卖什么。
其实一旦大市确立了调整，不管你手里持有的股票赚没赚钱，如果它没有潜力，又处于相对高位，那就应该坚决卖出，为下一波行情做好准备。 在牛市中，由于大市及个股一直上升，适当追涨是不错的投资策略。但大市一旦转弱，盲目追涨将会有较大的风险，常常会有这样的情况，你前一天涨停板追进的股票第二天就跌了下来。 大市转弱以后，赢的概率将会减少，亏钱的风险将会加大，这时本应休养生息等待下一次大行情，不少投资者却不甘心错过任何获利机会。 但是这时选股可千万要慎之又慎，因为在牛市中即使选错股，只要有耐心总有轮涨机会，也就容易解套，而弱市中一旦买错股票，轻则斩仓割肉，重则可能会长时间深度套牢。
那么，弱市中获利的机会在哪里呢？
1.申购新股
沪深股市的历史上，参与新股申购，往往能够获得暴利。 假设把资金完全用在申购新股上， 一年的收益率远远超过银行同期存款利率。1997年， 申购新股的年收益率为95%，1998 年为40%，2000 年为20.67%，至2001 年，虽然下降至9.79%，但仍是同期银行存款利率的数倍。 在新股零风险的情况下，数千亿资金专吃“新股饭”。
对于中小投资者而言，如果有闲散资金，完全可以参与新股申购，虽然不能获得大资金一样的稳定收益率，但通过一些技巧，同样可以获得较高的回报。 许多人都抱怨申购新股的难度太大，其实，申购新股有诀窍，运用得当，中签机会就更大一些：策略一是抓大放小。 有的人在申购新股时，也像买二级市场股票一样，刻意选质地、选盘子。 说实话，股票再好，买不到还是白搭；再不好的股票，中上了，多少也能赚几个钱。同次发行数量较多的选取上网发行量较大的进行申购，中签率往往较高。在2000年1月至6月发行的50家上市公司中， 上网定价发行数量在5000万股以上 （含5000万股）的有6家，平均中签率水平为0.4692%，较全部新股申购中签率0.2852%的水平高出0.1840个百分点。其中也不乏表现较好的青岛碱业、首创股份、浪潮信息等个股，收益率水平不亚于其他个股。 近期典型的例子，如2006年6月13日，云南盐化、大同煤业同时上网发行，发行量分别为5600万股、22400万股，两者中签率分别为0.44%和1.08%。
策略二是集中取后。 一次申购新股资金冻结范围内连续集中发行时选取靠后的个股申购。我们知道参与市场认购的资金总是有限的，在短期内新股认购可以采取“忍让”策略。 因为根据统计发现，在一次申购新股资金冻结范围内连续集中发行时，越靠后参与中购获得中签号的概率越高。 例如.2006年6 月12 日， 同洲电子上网发行， 中签率0.31%。 第二天发行的云南盐化和大同煤业的中签率就得多。
策略二是尾市申报。曾有券商对此进行了一次精心的统计分析：根据某只新股中签概率的时间段调查分析，得出结沦：10：31－11：30是申购新股的“黄金时段”，中签命中率最高，14：31－15：00次之。 原因是资金都集中在那个时间段申购，造成该时段配号数是当目的峰值。 按照概率沦理论，中签的号码往往出现在配号最密集的区域，故而何不虎口夺食呢？
2.短炒新股次新股
在市场热点凌乱没有明显热点，处于低迷状态时，新股，特别是小盘新股极易炒作成功。因为市场低迷，中小散户进场意愿不强烈，市场筹码锁定程度不高，主力只有在新股中快速收集到筹码，从而引发段强劲升势。例如，l997年月29日，天大天财（000836）在深交所上.市，从开盘的15.28元到最高时的41.77元，仅仅花了69个交易日，最高涨幅高达173.36%，在如此短的时间内有如此高的涨幅，这在新股的吵作中堪称经典案例，难怪当时股市流传着“买了天大天财，天大发财”的俗语再如深沪股市2000年8月底开始下挫，市场一度外于低迷状态，看淡后市者居多，而在9月l日，两市4只新股，足能说明扩容速度的加快及扩容给市场所带来的压力，而恰恰是在这种情况下，大主力相中了国际实业（000159）、新中基（000972），集中吸纳后，随即逐波上行，激活了新股板块。
3.并购重组股
并购重组是股市永恒的题材。 这类股票是主力一年四季都可炒作的目标。 如2000年9、10月间的金瑞矿业（607011）就是一只比较典型的重组潜力股，该股属当时钢铁行业，总股本仅9000多万股，流通股2500万股，中期业绩每股仅0.15元。且企业规模比较小，在本行业无竞争优势，因而如何突破现行业的制约，寻找新的利润增长点就成为其今后发展的关键。市场表现方面，自8月底回调以来，成交量一直比较小，主力无出局迹象，9月27日在消息面处于真空的情况下更是无量打至跌停。我想新的一轮上升行情可能就要到了，于是于收盘时买了一部分，果然，第二天就展开了一波新的上升行情。
再如2006年5月介入的ST长控（600137）也是重组小盘股。 另外，ST板块与大盘的“跷跷板”效应由来已久，大市上升时该板块可能滞涨或下跌，大市回调时，该板块就往往会走出独立行情。
熊市到来时，要确保资金的安全性，尽量减少二级市场的操作。 如果暂时没有发现获利机会，可潜心选择股票，为下一阶段的行情做好准备。下面是华尔街顶尖高手威廉·奥尼尔公开的选股绝招。
威廉·奥尼尔在1958年开始股票生涯，是华尔街最顶尖的资深投资人士。 他白手起家，30岁时就买下纽约证券交易所席位，并于洛杉矶创办执专业投资机构之牛耳的奥尼尔公司，目前是全球600位基金经理人的投资顾问。 在1983年创办《投资者财经日报》，该报成长迅速，是《华尔街日报》的主要竞争对手。威廉·奥尼尔以其40年来研究股市的心得和经营共同基金的实践经验，提炼出CANSLIM 的选股模式，这个选股模式可以成为你最简单的分析手段。
C=股票每季每股收益
大黑马的特征，就是盈余有大幅度的增长，尤其是最近一季。 最好的情况，就是每股收益能够加速增长。 当季每股收益成长率8%或10%是不够的，至少应在20%~50%或更高，这是最基本的要求。 当季收益高速增长，应当排除非经常性的收益，比如靠出售资产取得的巨额收益。
A=年度每股收益成长性
值得你买的好股票，应在过去的4-5年间，每股收益年度复合成长率达25~50%，甚至100%以上。 据统计，所有飙升股票在启动时的每股收益年度复合成长率平均为24%，中间值则是21%。 一只好股票必须是年度每股收益成长与最近几个季度每股收益同步成长。
N=新业务、新管理层、股价新高公司展现新气象，是股价大涨的前兆。 它可能是一项促成营业收入增加及盈余加速成长的重要新商品或服务；或是过去数年里，公司最高管理阶层换了新血液；或者发生一些和公司本身产业有关的事件。1953 年至1993 年美国股市能够大涨的股票超过95%出现这种情况。
大多数人都不敢买创出新高的股票，反而逢低抢进越跌越多的股票。 据研究，在以前数次股市的行情循环里，创新高的股票更易于再创出高价。 买进股票的最佳时机是在股票突破盘整期之初，但千万不要等到股价已涨逾突破价5%~10%后，才蹒跚进场。 股价走势若能在盘整区中转强，向上接近或穿越整理上限，则更值得投资。
买入一只多数投资者起先都觉得贵的股票， 然后等待股票涨到让那些投资人都想买这只股票的时候，再卖出股票。
S=流通股本小
通常股本较小的股票较具股价表现潜力。 一般而言，股本小的股票流动性较差，股价波动情况会比较激烈，倾向于暴涨暴跌。 但是，最具潜力的股票通常在这些中小型成长股中过去40年，对所有飙升股的研究显示，95%公司的盈余成长及股价表现，最高峰均出现在实收股份少于2500万股的公司中，流通股本越少越好，易于被人操纵，显然易于涨升。
L=领涨股
全心全意抓住领涨股。 在你采用这项原则之前，要先确认股票是在一个横向底部形态，而且股价向上突破后上升尚未超过5%~10%，这样，可以避免追进一只涨得过高的股票。
I=大机构的关照
股票需求必须扩大到相当程度，才能刺激股票价格，而最大的股票需求来自大投资机构。 最重要的是去了解操作水准较佳的大投资机构的持股内容，适于投资者买进的股票，应是能近操作业绩良好的数家大投资机构所认同的股票。
M=大市走向
你可以找出一群符合前六项选股模式的股票，但一旦看错大盘，这些股票约有七八成将随势沉落，惨赔出场。 所以，必须有一套简易而有效的方法来判断大盘处于多头行情或是空头行情。
如今，价值投资的理念已深入人心，威廉·奥尼尔的CANSLIM选股模式在中国也是行之有效的。
第四 用经典理论作为导航
散户往往有一种错误的想法，那就是，掌握股票理论没有必要。 其实差矣，掌握了股市理论，有利于你更准确地把握市场规律，从而获得成功。
§§§第一节 道氏理论———了解股价波动
道氏理论是一个成熟的股票理论，对股市的把握有其独到之处，投资者应该认真研究该理论，对实际操作中正确投资会大有帮助。 道氏理论有著名的五个“定理”，下面进行简要介绍。
一、道氏理论五“定理”
定理一：道氏的三种走势（短期、中期、长期趋势）股票指数与任何市场都有三种趋势：短期趋势，持续数天至数个星期；中期趋势，持续数个星期至数个月；长期趋势，持续数个月至数年。任何市场中，这三种趋势必然同时存在，彼此的方向可能相反。
长期趋势最为重要，也最容易被辨认、归类与了解。 它是投资者主要的考量，对于投机者较为次要。中期与短期趋势都属于长期趋势之中，唯有明白它们在长期趋势中的位置，才可以充分了解它们，并从中获利。
中期趋势对于投资者较为次要，但却是投机者的主要考虑因素。它与长期趋势的方向可能相同，也可能相反。 如果中期趋势严重背离长期趋势，则被视为是次级的折返走势或修正。 次级折返走势必须谨慎评估，不可将其误认为是长期趋势的改变。
短期趋势最难预测， 唯有交易者才会随时考虑它。 投机者与投资者仅在少数情况下，才会关心短期趋势：在短期趋势中寻找适当的买进或卖出时机，以追求最大的获利，或尽可能减少损失。
将价格走势归类为三种趋势，并不是一种学术上的游戏。以为投资者如果了解这三种趋势而专著于长期趋势，也可以运用逆向的中期与短期趋势提升获利。运用的方式有许多种。第一，如果长期趋势是向上，他可在次级的折返走势中卖空股票，并在修正走势的转折点附近，以空头头寸的获利追加多头头寸的规模。第二，上述操作中，他也可以购买卖权选择权（puts）或销售买权选择权（calls）。 第三，由于他知道这只是次级的折返走势，而不是长期趋势的改变，所以他可以在有信心的情况下，渡过这段修正走势。 最后，他也可以利用短期趋势决定买、卖的价位，提高投资的获利能力。
上述策略也适用于投机者，但他不会在次级的折返走势中持有反向头寸；他的操作目标是顺着中期趋势的方向建立头寸。投机者可以利用短期趋势的发展，观察中期趋势的变化征兆。 他的心态虽然不同于投资者，但辨识趋势变化的基本原则相当类似。