第五节 保值增值最可靠的投资——黄金
以前有一位大地主，家财万贯，肥田千顷。有一天他居然将自己的牙齿敲掉，全部换成金牙！家人都不解，还以为他是为了炫耀。不料时过境迁，其家连连遭遇巨变，先是遭遇劫匪，又逢火灾，可谓祸不单行，这位老财全家就凭着这一口金牙渡过了几年最苦的日子。
有人说，香港黑道大佬出来都是披金挂银的，其实不是为了炫耀，那是为了随时给自己备一条退路的。和这位大财主的做法有异曲同工之妙。
中国有句古话叫作：“盛世古董、乱世黄金。”盛世时期，经济繁荣而且秩序良好，古董这种东西，肯定会不断增值，而且不容易受到损坏。乱世时期，古董就不行了，又有贬值风险、又容易破碎。所以，乱世时人们喜欢黄金——又不贬值、又容易保管和携带。“黄金”在人们的心目中一向占有特殊的地位，像“千金难买早知道，一诺千金，一寸光阴一寸金”等等，都用金子来比喻，说明黄金多么的稀有贵重；黄金更是财富的同义词，所以，有“乱世买黄金”的说法自然就很容易理解。
黄金储备一向被央行用作防范国内通胀、调节市场的重要手段。而对于普通投资者，投资黄金主要是在通货膨胀情况下，达到保值的目的。在经济不景气的态势下，由于黄金相对较货币资产更为保险，导致对黄金的需求上升，金价上涨。例如：在二战后的三次美元危机中，由于美国的国际收支逆差趋势严重，各国持有的美元大量增加，市场对美元币值的信心动摇，投资者大量抢购黄金，直接导致布雷顿森林体系破产。1987年因为美元贬值，美国赤字增加，中东形势不稳等也都促使国际金价大幅上升。
近几十年间，通货膨胀导致的各国货币缩水情况十分剧烈，但黄金价格却会跟随着通胀相应地上涨，所以，进行黄金投资，才是避免在通胀中被蚕食的最佳方法。黄金作为“全球硬通货”，用黄金做为投资理财的工具，风险相对较低，能有效抵御通货膨胀带来的财产损失。
在当前通胀预期加深的背景下，黄金的保值功能被强化。据日前北京青年报报道，在北京，近日一位投资者将1200余万现金换成了金条。
这位“囤金牛人”在中国黄金旗舰店购买了重达48公斤的金条。据知情人士透露，这位投资者曾在今年2月初豪掷400万元囤金，一个月后变现了一部分，获利10.2万元，利润率达到4.3%，比存银行或者买货币基金都要高得多，因此又豪掷千万再囤一批。
从投资的角度看，黄金投资是世界上税务负担最轻的投资项目。相比之下，其它很多投资品种都存在一些让投资者容易忽略的税收项目。特别是继承税，当你想将财产转移给你的下一代时，最好的办法就是将财产变成黄金，然后由你的下一代再将黄金变成其它财产，这样将彻底免去高昂的遗产税。
1.产权转移的便利。黄金转让，没有任何登记制度的阻碍，而诸如住宅、股票的转让，都要办理过户手续。假如你打算将一栋住宅和一块黄金送给自己的子女时，您会发现，将黄金转移很方便，让子女搬走就可以了，但是住宅就要费尽得多。由此看来，这些资产的流动性都没有黄金这么优越。
2.世界上最好的抵押品种。由于黄金是一种国际公认的物品，根本不愁买家承接，所以一般的银行、典当行都会给予黄金90%以上的短期贷款，而住房抵押贷款额，最高不超过房产评估价值的70%。
3.黄金市场没有庄家。任何地区性的股票市场，都有可能被人操纵；但是黄金市场却不会出现这种情况，因为黄金市场属于全球性的投资市场，现实中还没有哪一个财团或国家具有操控金市的实力。正因为黄金市场是一个透明的有效市场，所以黄金投资者也就获得了很大的投资保障。
专家认为，个人投资黄金，要注意选择投资工具和投资品种。现阶段黄金投资品种主要有实物金、纸黄金和黄金期货三种形式。不同形式的黄金品种具有不同的特性，从投资增值的角度看，各有优劣。
一、实物金
实物金买卖主要包括金条金块、金币和金饰等，以持有黄金作为投资。这种投资的实质回报率基本和其他方法相同，因为投资的资金不会发挥杠杆效应，所以涉及的金额一般较高，而且只可以在金价上升的时候才能够获利。而且应该注意，投资黄金不会产生利息收益。
1.金条和金块。如果是纪念性质的金条金块，如曾经热销的“千禧纪念金条”等，溢价幅度就比较高。而投资加工费用低廉的金条和金块的优点是附加支出不高（主要是佣金等），变现性好且在大多数地区都不征交易税。缺点是占用现金较多，保管费用及安全性都让人比较费心。
2.投资纯金币。购买纯金币时要注意金币上是否铸有面额，通常情况下，有面额的纯金币要比没有面额的价值高。投资纯金币的优点是纯金币大小重量不一，选择余地比较大，不存在兑现难问题。缺点是保管的难度比金条金块大。
3.投资金银纪念币。由于纪念币严格的选料、高难度的工艺设计水准和制造，以及相对较少的发行量，使纪念币的投资价值大为提高。不利的一面在于金银纪念币在二级市场的溢价一般都很高，远超过金银材质本身的价值。
4.投资金银饰品。投资黄金白银制品一般不要选择金银首饰，主要原因是，作为一种工艺美术品，金银饰品要被征税，还要加上制造商、批发商、零售商的利润，这一切费用都将由消费者承担，其价格当然要超出金价本身许多。
二、纸黄金
所谓“纸黄金”，是指投资者在账面上买进卖出黄金赚取差价获利投资方式。也就是说，投资者买卖黄金不进行实物黄金交割，但可以通过把握市场走势低买高抛，从中获得价格波动的收益，不见真金照样炒金。不仅如此，与实物黄金相比，纸黄金全过程不发生实金提取和交收的二次清算交割行为，从而避免了黄金交易中的成色鉴定、重量检测等手续，省略了黄金实物交割的操作过程，对于有“炒金”意愿的投资者来说，纸黄金的交易更为简单便利，获利空间也更大。
三、黄金期货
黄金期货交易与一般的期货，金融工具的期货交易一样，交易双方先签订交易黄金期货的合同并交付保证金，规定交易黄金的标准量，商定价格、到期日，在约定的交割日再进行实际交割。保值性期货交易是黄金企业依据生产，市场供求关系，为回避风险，降低库存及成本进行的交易，它有利于保障生产者，经营者利益，有利于维护生产的正常进行。另外，投资性期货交易是交易者利用期货市场价格波动进行投资获利的交易方式，更多的是体现黄金投资金融属性。黄金期货具有极大的杠杆性与灵活性。
上海期货交易所黄金期货标准合约的交易单位为每手1000克，交割单位为每一仓单标准重量（纯重）3000克，交割应当以每一仓单的整数倍交割。交易所实行交易保证金制度，黄金期货合约的最低交易保证金为合约价值的7%。
一般来说，按照当前国内市场黄金现货价格每克200元左右计算，一手合约价值就是20万元左右。而一般黄金期货交易的保证金比例为10%，也就是交易一手合约需要2万元的保证金，原因是期货交易最忌满仓操作，常规的持仓比例为三分之一，也就是说，启动一手黄金期货，至少需要6万元左右的资金。
黄金期货与纸黄金相比有一定的区别。黄金期货是黄金标准化期货合约，是在期货交易所上市交易的期货品种；而纸黄金是指交易者在银行开立黄金账户，并依据银行的报价，购买或出售黄金份额，简单说就是只在帐户上体现。
黄金期货投资的缺点是投资风险较大，因为需要较强的专业知识和对市场走势的准确判断；市场的投机气氛较浓，投资者往往由于投机心理而不愿抽身，所以期货投资是一项比较复杂和劳累的工作。
综合以上的介绍，目前黄金投资最热门的是黄金期货和现货交易。
随着黄金价格的升降起伏，黄金投资也逐渐成为个人理财投资的热门。但作为一种投资工具，客观上必然存在风险。因此，投资黄金与其它投资市场一样，收益与风险并存。所以，投资黄金要做好相应的准备。
对投资黄金者来说，能否正确分析和判断黄金的价位走势十分关键。因此，要投资黄金，就得学会分析预测黄金的价格走势。而预测市场未来走势的主要方法有两种：基本分析和技术分析。两者是从两个不同的角度来对市场进行分析，在实际操作中各有各的特色。
黄金投资的基本分析，就是着重通过政治、经济、个别市场的外在和内在因素等各类信息对市场走势进行分析。具体涉及到黄金供求、世界经济走势、各国货币政策、********及战争、相关市场动态、黄金储备等因素。
投资者要从基本面上分析金价的走势，就要“眼观四路，耳听八方”，留意国际政治、经济形势，全球主要证券市场的变动情况等诸多因素，收集整理这些信息，并进行分析。比如，政治局势政治动荡通常都会有对金价利好情况的出现，战争会使得物价上涨，令金价得到支撑。
受多种因素的影响，金价上下起伏，会随时影响着投资者的情绪，如果没有抵御风险的意识，没有足够的心理控制力，就会失去客观判断市场的能力。因此，投资者必须做好足够的心理准备，敢于承担一定风险是投资黄金必备的心理因素。
此外，投资者还应该了解黄金的价格受哪些因素影响、黄金投资品种各自的特点等黄金投资基本知识，学着掌握黄金价格走势的基本分析手法，以便在投资黄金时根据投资需要做出正确的选择和判断。
投资黄金应有明确的目标，并根据阶段目标需求选择介入的时机。投资黄金，从时间上可以分为短期投资、中期投资和长期投资；从获利要求上可以分为保值和增值两种。如果是以长期保值增值目的为主，选择用中长线眼光去投资黄金可能更为合适；如果是希望在短期内通过金价波动赚取价差，就可选择短期投资。普通投资者对金价的短期走势很难判断，可选择一个相对低点，以中长期投资心态介入，这样既方便又省心。
当然，对于投资者而言，在投资黄金的过程中还要注意保持适度。投资者应根据自己的资金实力和预期目标来追求投资回报。一般来说，每个人在风险偏好、资金实力、时间安排、操作手法等方面都不相同，在进行黄金投资以前，需要跟据实际情况，量体裁衣，正确做好投资前的准备工作。
第六节 今天做明天的生意——期货
老郑已经50多岁，他对期货市场观察了一年多，学习了很多的基础知识，便和几个同事合伙拿出了10万元来投资。老郑以他固有的理性思维和严格的态度，挣了很多钱。从2002年的2月，做多胶，到后来做铜的长线多单，他们的资金增涨到200万。老郑有个特点，挣到50万就出金，滚动操作，他自己的心得，就是观察形态，关注主流政策，忽略小的噪音，因为期货价格受交易品种基本面的影响，还受交易资金的影响，不要过于关注现货价，再一个就是，不要随便交易，但是平仓时要果断。很多做期货的人都说老郑是运气好，其实，老郑的心态和对期货的悟性，是他赢利的关键，做事果断，看大方向，看主流方向。很多投资者，进来就想发大财，赌性十足，满仓建仓，结果是一个小的反弹，或回调，就将其赔光，或着是迷信技术，迷信期评，斩来斩去，慢性自杀。
期货（Futures）是“未来”一词演化来的，也就是交易双方不必在买卖发生的初期就交收实货，而是共同约定在未来的某一时间交收实货。因此在中国被形象地称为“期货”。之所以这样，是因为卖家判断自己手中的商品在某个时候价格会达到最高，在那个时候出手，会获得最大利润。
期货交易从最初的现货远期交易发展而来的。19世纪30～40年代，美国大规模进行中西部开发，芝加哥因为临近中西部平原和密歇根湖，是连接东西部的重要枢纽，所以从一个小村落发展成重要的粮食集散地。中西部的粮食先汇集在此，再从这里运往东部。
由于粮食生产有季节性，所以每到粮食收获大量上市时，便大大超过芝加哥当地市场的需求。但由于当时仓库不足和恶劣的交通运输，使得粮食不能及时运到东部，粮食购销商也因为仓库不足无法大量购买再择机出售。所以粮食价格一跌再跌。但是，到了来年春季，粮食短缺，价格飞涨，消费者深受其害，加工企业也因缺乏原料而困难重重。
于是，在供求矛盾的反复刺激下，粮食商率先行动起来，他们在交通要道旁设立仓库，收获季节从农场主手中收购粮食，来年再发往外地，这样就缓解了粮食供求的季节性矛盾。但是粮食商也承担了很大的风险，如果收购价高于出售价，就会亏本。因此他们在购入粮食后就立即与芝加哥的粮食商签订第二年春季的供货合同，事先确定销售价格，进而确保利润。
粮食商在长期的经营活动中摸索出了一套远期交易方式，直到1848年，82位芝加哥的商人发起组建了芝加哥期货交易所（CBOT），现代意义上的期货交易产生了。为了适应商品经济的不断发展，1985年芝加哥谷物交易所推出了一种被称为“期货合约”的标准化协议，取代原先沿用的远期合同。使用这种标准化合约，允许合约转手买卖，并逐步完善了保证金制度，于是一种专门买卖标准化合约的期货市场形成了，期货成为投资者的一种投资理财工具。
期货是相对现货而言的。在期货交易中，交易对象既可以是真正的商品——譬如铜、铝、大豆，又可以不是传统意义上的商品，即不仅仅是一般的铜、铝、大豆等实物商品。他们的交割方式不同。现货是现钱现货，期货是合同交易，也就是合同的相互转让。期货的交割是有期限的，在到期以前是合同交易，而到期日却是要兑现合同进行现货交割的。所以，期货的大户机构往往是现货和期货都做的，既可以套期保值也可以价格投机。普通投资人往往不能做到期的交割，只好是纯粹投机，而商品的投机价值往往和现货走势以及商品的期限等因素有关。
人们购买期货主要有两种目的：套期保值和期货投机。套期保值是指交易者在现货市场上买卖某种原生产品的同时，在期货市场上设立与现货市场相反的头寸，从而将现货市场价格波动的风险通过期货市场上交易转嫁给第三方的交易行为。而期货投机则是投机者通过预测未来价格的变化，买空卖空期货合约，当出现对自己有利的价格变动是对冲平仓以获取利润的行为。
在期货交易中套期保值者和投机者缺一不可。投机者提供套期保值者所需要的风险资金。投机者用其资金参与期货交易，承担了套期保值者所希望转嫁的价格风险。投机者的参与，使相关市场或商品的价格变化步调趋于一致，增加了市场交易量，从而增加了市场流动性，便于套期保值者对冲其合约，自由进出市场，期货的赚钱方法和其他买卖从本质上来说是一样的，就是赚取买卖的差价。举个例子来说。
查理在大米每吨2000元美元的时候，他估计在未来一段时间内大米的价格要下跌。于是查理在期货市场上与买家签订了一份合约，约定在半年内随时可以以每吨3000美元的价格卖给买家10吨大米。五个月后，大米的价格果然如查理的预料，跌到了每吨2000美元，查理感觉觉已经差不多到谷底了，就马上以每吨2000美元的价格购买了10吨大米，转手按照契约上约定的3000美元的价格卖给买家。这样查理就赚了10000美元。
当然，如果查理判断失误，大米的价格在半年之内没有如他所预期的那样下跌，每顿反而上涨了1000元，查理没有机会买到低价大米平仓，就只能购买每吨4000远的高价米和买家履行合约，这样查理就会损失10000元。
从期货的产生历史，我们可以看到期货有以下三个主要功能：
1.转移现货价格波动风险：是生产经营者转移现货市场价格风险的渠道，通过在期货市场上做套期保值交易，把现货价格波动风险转移出去。
2.价格发现：通过期货交易，来自各方面影响商品供给和需求的因素都集中反应在期货市场上，这样形成的价格真实程度较高，可以成为各地生产经营者普遍接受的统一的指导性价格。
3.投资的渠道：广大投资者投资的选择。
期货在某种程度上就是一种投机或者赌博行为，和股票市场一样，永远充满了风险，永远都是惊心动魄的。有的人抓住了市场需求和时机，就会很赚一笔，获得高利润，有的人因为不了解市场或者对市场了伴随高利润的永远是高风险，所以，要做期货生意，一定要有坚强的心理素质。
债券的历史比股票要悠久，其中最早的债券形式就是在奴隶制时代产生的公债券。据文献记载，希腊和罗马在公元前4世纪就开始出现国家向商人、高利贷者和寺院借债的情况。进入封建社会之后，公债就得到进一步的发展，许多封建主、帝王和共和国每当遇到财政困难、特别是发生战争时便发行公债。12世纪末期，在当时经济最发达的意大利城市佛罗伦萨，政府曾向金融业者募集公债。其后******、威尼斯等城市相继仿效。15世纪末16世纪初，美州新大陆被发现，欧洲和印度之间的航路开通，贸易进一步扩大。
为争夺海外市场而进行的战争使得荷兰、英国等竞相发行公债，筹措资金。在1600年设立的东印度公司，是历史上最古老的股份公司，它除了发行股票之外，还发行短期债券，并进行买卖交易。美国在独立战争时期，也曾发行多种中期债券和临时债券，这些债券的发行和交易便形成了美国最初的证券市场。19世纪30年代后，美国各州大量发行州际债券。
19世纪40—50年代由政府担保的铁路债券迅速增长，有力地推动了美国的铁路建设。19世纪末到20世纪，欧美资本主义各国相继进入垄断阶段，为确保原料来源和产品市场，建立和巩固殖民统治，加速资本的积聚和集中，股份公司发行大量的公司债，并不断创造出新的债券种类，这样就组建形成了今天多品种、多样化的债券体系。
债券（Bonds）是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券的本质是债的证明书，具有法律效力。债券购买者与发行者之间是一种债权债务关系，债券发行人即债务人，投资者（或债券持有人）即债权人。债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹措资金而向债券投资者出具的，并且承诺按一定利率定期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。由于债券的利息通常是事先确定的，所以，债券又被称为固定利息证券。
我国历史上发行的国债主要品种有：国库券和国家债券。其中，国库券从1981年后基本上每年都发行，主要对企业、个人等；国家债券主要发行过国家重点建设债券、国家建设债券、财政债券、特种债券、保值债券、基本建设债券等。这些债券大多对银行、非银行金融机构、企业等定向发行，部分也对个人投资者发行。
发个人发行的国库券基本上根据银行利率制定，一般比银行同期存款利率高1～2个百分点。在通货膨胀较高时，国库券通常会采用保值的办法。所以，购买债券比储蓄更为划算。在八十年代，国库券甚至是中国人最主要的投资手段。
债券和股票相比，风险要小得多，债券一般有固定利息，而且不论公司经营业绩如何，到期都要归还本金。当公司业绩好的时候，股票的收益会超过债券的手艺，但是当公司业绩不尽如人意的时候，甚至亏损滑坡的时候，债券的损失就比股票小得多。而且，在公司破产的时候，债权持有人可以优先于股东分配公司的财产，这就为债券提供了更可靠的包保障。
债券一般具有以下的特点：
1、期限性。
债券是一种有约定期限的有价证券。债券代{L-End}表了债权债务关系，要有确定的还本付息日。当债券到期时，债务人就要偿还本金。
2、流动性。
流动性是指债券可以在证券市场上转让流通。债券具有流动性，持券人需要现金时可以在证券市场上随时卖出或者到银行以债券作为抵押品取得抵押借款。债券的流动性一般仅次于储蓄存款。
3、收益性。
收益性是指债券持有人可以定期从债券发行者那里获得固定的债券利息。债券的利率通常高于存款利率。债券的收益率并不完全等同于债券的票面利率，而主要取决于债券的买卖价格。
4、安全性。
债券的安全性，{L-End}表现在债券持有人到期能无条件地收回本金。各种债券在发行时都要规定一定的归还条件，只有满足一定的归还条件才会有人购买。为了保护投资者的利益，债券的发行者都要经过严格审查，只有信誉较高的筹资人才被批准发行债券，而且公司发行债券大多需要担保。当发行公司破产或清算时，要优先偿还债券持有者的债券。因此，债券的安全性还是有保障的，比其他的证券投资风险要小得多。
5、自主性。
债券具有自主性，企业通过发行债券筹集到的资金是向社会公众的借款，债券的持有者只对发行企业拥有债权，而不能像股票那样参与公司的经营管理。另外，企业通过发行债券而筹集的资金，可以根据其自身生产经营的需要自由运用，不像银行借款那样有规定用途，其资金的使用情况要接受银行监督。
债券的交易方式一般有以下几种：
1.现货交易方式
又叫现金现货交易。是指交易双方在成交后立即交割或在极短的期限内交割的交易方式。
2.信用交易
又称保证金交易或垫头交易，是指交易人凭自己的信誉，通过交纳一定数额的保证金取得经纪人信任，进行债券买卖的交易方式。
3.回购交易
是指卖（（或买入）债券的同时，约定到一定的时间后以规定的价格再买回（或卖出）这笔债券，实际上就是附有购回（或卖出）条件的债券买卖。
4.期货交易
是指交易双方约定在将来某个时候按成交时约定的条件进行交割的交易方式。
5.期权交易
期权是指持有期权者可在规定的时间里，按双方约定的价格，购买或出售一定规格的金融资产的权利。
第七节 保障理财两不误—保险
公元1世纪罗马有一个宗教团体，向会员收取一定的费用，在会员死亡时给他的家人发放一笔葬仪费用。此后，中世纪欧洲的“基尔特”组织，是一种类似同业公会，由职业相同者基于相互扶助精神所组成的团体，它除了保护会员职业上的利益之外，对会员的死亡、火灾、疾病、窃盗等灾害，也共同出资救济。不过，这些早期的人寿保险，因为缺乏科学的计算基准，并不为大多数人所重视。
现代人寿保险制度的建立，要从“生命{L-End}表”（或称“死亡率{L-End}表”）运用于计算人寿保险保费开始。所谓生命{L-End}表，就是利用大数法则（通常采用十万人为统计对象），统计出来的死亡率{L-End}表。我们虽然不能预定某一个人在某一年内一定会身故的死亡机率，但是我们可以采取十万人这么大的的人数来统计过去死亡的机率。得出一个预定的死亡率，列{L-End}表做为人寿保险计算纯保费的根据。公元一七六二年英国伦敦的“衡平保险社”首先根据生命{L-End}表，按年龄及身体健康状况计算合理的保险费，由于办理趋于科学化，改变了一般人对人寿保险的看法，人寿保险也从此才受到大家的重视，开始蓬勃地发展。
很多人都认为买保险只是为了为自己购买一个保障，殊不知，保险也是投资的重要内容。
就保险的产品种类来讲，保险既有消费型的，也就是象大家吃顿饭，买件衣服那样的纯消费的保险；也有和基金、国债、银行存款一样的储蓄型的保险，在提供保障的同时也能理财和获得收益。
保险属于金融行业，实际上和银行储蓄是一个道理。如果你购买储蓄型的保险，其实就相当于是存了一笔钱。当然，办理这个存款手续的金融机构不是银行，而是保险公司。当然，这两笔存款在取用和目的，收益形式等很多方面都有不小的差别，那就是银行和保险公司为什么都存在而不会相互取代的原因。
保险、证券、基金不同的地方在于，第一，保险首先还是保险产品，就是说投资者在购买保险的时候，将获得相应的保险保障，而无论是基金产品还是股票，都是没有这些功能的。第二，保险和证券、基金产品相比，比较稳健，投资者得到保险的赔偿也好，或是得到保单的投资收益也好，都比通过购买基金、股票得到回报的稳定性程度高，也就是风险更低一些。第三，在回报收益方面，保险产品不如基金产品和股票，保险产品风险低，同时还有其他的保障功能，回报也就不能和股票、基金一样高了。
很多人都非常有意思，认为放在银行是安全的，放保险公司就危险了。实际上很多保险公司的客观财务等级比有的银行还要高。比如某著名保险公司在国际上标准普尔的评价是AAA，而中国的各大银行只能得到BBB+的等级。因此，银行可靠放心的理解更多的是一种长期的信任和心理习惯。
购买消费型的保险，你得到的是某一特定阶段特定金额的保障，如果你平安无事，你自然就消费掉了。但在大数法则的现实面前，肯定会有遇到风险的人获得赔偿，他得到的超过他所交保险费的部分其实是你和很多人为他凑的，从这个意义上看，买消费型保险就好比慈善募捐，我为人人，人人为我。当然我们希望自己永远是在帮助他人，而不想成为被帮助者。这应该就是你购买消费型保险的最合理动机。
而投资型的保险，其实就是在存一笔钱，这笔钱的收益也许不是最高的，但是却一定是最稳妥的。它肯定不是所有人最合适的理财方式，但却会是某些人，或者某些事情上最合适的理财方式之一。这里面的道理如果细细体会是不难理解的。
以投资型保险为主体的银行保险，因其在保障家庭财务安全方面作用突出，即使在证券市场持续火爆的情况下，老百姓对该类产品的投资热情依然高涨。
经过十几年的发展，投资型保险为主体的银行保险已经由以往的分红险一支独秀，发展到现在的万能险、投资连结险、分红险三强鼎立之势。
那么，从家庭理财角度来讲，如何在这三类保险中做出正确选择呢？
一、本金安全最重要。对于家庭投资来说，本金的安全是最重要的，应是最先考虑的因素。本金安全实际上可以理解为产品的流动性，即通常所说的“变现”能力。从这个因素考量以上三类险种，就会发现，在一定期限内能具有保本功能的产品只有分红险和万能险，分红险只要不提前退保就可以保证本金的绝对安全，而万能险则更为灵活，在持有一定期限后退保将不收取费用。另外，这两个险种一般都可以按照现金价值或者账户价值的一定比例办理保单借款业务，使投保人能够获得临时流动资金（如长城保险的金富利产品可以按照账户价值的80%进行借款），以解燃眉之急。
而投连险，尤其是我们这里所说的在银行销售的投连险，更像一种多账户的基金，在证券市场处在“牛市”时，该类险种的收益{L-End}表现较好，但一旦出现波动，或者买入的时机不当，极有可能出现负增长。另外，由于购买该类产品费用较高，本金出现亏损的可能性更大。因此家庭在配置投连险的资金时应参考股票和基金的配制方法，在总资产中的比重不宜过大。
二、持续增长是关键。期限长短也是家庭投资考虑的主要因素，一般将投资的大部分用于中、长期投资，小部分用于短期投资。短期投资可以考虑固定收益的产品或者证券类产品，而长期投资则需要选择浮动收益的产品，尤其在国内处在加息通道的阶段，更应该选择一款能够与存款利率增长挂钩的产品。可以说分红险和万能险都可以满足以上的条件，分红险在给客户一定保底收益的基础上，通过分红功能来实现浮动收益的功能，使整体收益水平与相应的存款利率水平相适应。
万能险对利率的“反应”则更为“灵敏”，通常按月公布收益率并进行结算，其收益水平在保底的基础上会随当时存款利率水平的上涨而上涨，实现“息涨随涨”。例如，在2007年7月20日央行加息以后，8月份市场万能险公布结算利率都相应出现了提高，9月15日央行第五次加息后，预期大部分万能险结算利率也会进一步提高。
万能险相比分红险在收益结算和持有期限上更具优势。从收益结算方式上看，分红险的红利是按年度分配的，而万能险收益一般按日复利的方式计算收益，并每月进行一次结算，客户随时可以通过电话等方式查询自己的账户价值；从持有期限上看，分红险期限相对固定，大部分产品为五年期产品，中途不能进行追加，大部分万能险的期限则是不固定的，客户可以终身持有，中途也可以根据实际需要进行追加投资，而且保险公司也会对长期持有的客户进行一定的奖励。
三、保障功能要考虑。既然是保险产品，相比其他类似的投资品种最大的优势就是其具有的保险保障功能，一般这类产品都会附带一些保障，如意外伤害保障、意外伤害医疗保障、公共交通意外保障、身故保障等。因此，在购买时也要综合考虑其保障功能的多少。在这方面三类产品的差别不大，相对来讲万能险和分红险的保障功能要强于投连险。
第八节 把鸡蛋放在不同的篮子里——组合投资
只要是投资就有风险，所以，投资最大的问题就是要规避风险。规避风险最为稳妥的方法就是不要将鸡蛋放在一个篮子里，要进行组合投资，把风险分散开来。
也就是说，就是将资金分散投资到不同的投资项目上。在具体的投资项目上，还需要就该项资产做多样化的分配，使投资比重恰到好处。任何最佳的投资组合，都必须做到分散风险。如果只是投资新手，手中只有几千元钱，这个原则或许一时还无法适用；但随着年龄增长，收入越来越多时，将手中的资金分散到不同领域绝对是明智之举。
要想要组合投资，首先要正确理解组合投资的含义，即科学合理地将资金投资在不同的地区、不同的类别上，而不是机械式的什么都投资一点。资产配置就是在股票、债券、货币、房地产和大宗商品等不同资产上进行配置。
资产配置是必要的，因为即使某个地区的股票资产非常具有吸引力，其市场平均市盈率较低，经济成长性又较好，但在某些时段，其股票投资组合还是有可能亏损的。我们来看看小米和黎女士这两位的投资经历。
小米是一位2008年入市的新股民，入市前只知道股市有风险，股票能挣钱，其他诸如上市公司的行业特征、财务报{L-End}表、分红派息等基本不了解。她在2008年上证综指4000多点的时候买入股票。当时，她听说很多上市公司报{L-End}表不实，个人投资者很容易买上“地雷股”；同时，股市的上涨都有轮动效应，如果集中买了一只股票，很难平均分享股市上涨带来的好处。因此，为了分散投资风险，增加投资收益，她陆续买了20多只股票。结果则是，每天手忙脚乱，问起哪只股票都不是特别了解，甚至连公司的年报、送配消息都看不过来。一年下来，她买的20多只股票不但没有给她分散风险，反而让她加大了亏损。
而黎女士则不赞成个人一下子买很多股票。她觉得还是投资基金好，基金由专家管理，规模大，同时投资多只股票，能够分散风险，所以多买了几只基金，以便进一步分散风险。去年以来，她花了35万元买了18只基金，其中13只为股票型基金，5只为偏股型基金。
其实，李女士这样做等于没有分散风险，因为她买的全是股票型基金。同时，基金买多了也和买股票一样，无法对每只基金的业绩等情况做到心中有数。最终，李女士的亏损反而比一直关注、投资两三只基金的基民大。
其实，投资股票，适当分散一下风险当然是必要的，但是不了解行业特征、不了解上市公司经营状况，单凭“全面撒网”的模式去捕捞一条“大鱼”是很难的。组合投资的前提是控制风险、分散风险，另外就是能照顾好，比如买股票应当在5只以内比较好。还有些股民长年只做一只股票，高抛低吸，波段操作，这样下来，收益也很可观。
而买基金，正确的组合方式是根据自己的风险承受能力以及投资风格偏好来选择，过度分散不如做好组合配置。比如风险承受能力较差的老年投资者，在自己的基金组合中，可选一只债券型基金，投资比例可占70%；另选一只货币基金应付急用，投资比例占20%；再选一只股票型基金，占10%。这样，只需买进3只基金便实现了投资的科学组合。另外，即使全部买成股票型基金，一般情况下，选三到五只也就够了。
同样的道理，在家庭资产的配置上，有些投资者为了分散风险，把钱投到了股票、基金、债券、期货、黄金、外汇、信托、民间借贷等十多个渠道中。这样做的毛病是，单凭个人的精力根本无法对每个投资行业做到面面精通，这和孩子多了一样，根本看不过来。所以，组合投资的理念本身是正确的，但组合投资要有度，尽量选择自己熟悉的投资渠道，投资渠道不能过多，根据个人的风险偏好，将家庭资产配置到5个以内的渠道中是比较科学的。
组合投资应该是科学合理地将资金投资在不同的地区、不同的资产类别上，而不是机械式的什么都投资一点。
如果你仅有的20万资金分别投资了不同的中国A股股票型基金，这就称不上资产配置，因为这些是同一地区的同一类股票资产。在同一个地区投资同一个类别的金融产品，最多只能说是分散了投资。
在构建资产配置的组合时，并非是资产种类越多越好。重要的不是资产类别的数量，而是每种资产类别的质量，这决定了整个投资组合最后的绩效。
投资金融产品，分散投资、分散风险当然是必要的，但是不了解行业特征、不了解上市公司经营状况，只凭这种“全面撒网”的模式很难捕捞到“大鱼”。
组合投资的前提是控制风险、分散风险，另外就是有能力、有精力能关注得过来，比如买股票还是应当以5只以内比较好，选定股票后可长期持有，这样几年下来，收益也很可观。
金融大师巴菲特说过，只投资自己熟悉的产品。结合自己的年龄、性格、收入，合理安排资金，才能在个人风险可以承受的范围内实现资产增值的最大化。
第九节 最神奇的财富升值工具——复利
几十年前的一部《白毛女》红遍了全国，剧中的“白毛女”喜儿，因为父亲杨白劳借了地主黄世仁的钱无力偿还，穆人智在除夕之夜强迫杨白劳卖女顶债，杨白劳喝卤水自杀。喜儿被抢进黄家，遭黄世仁奸污。后来喜儿逃入深山，过着非人的生活，头发全白。
喜儿的悲惨遭遇让人感叹不已，那么，杨白劳究竟借了穆人智多少钱，竟然会还不起呢？要知道，杨白劳还开着豆腐坊，还是有一定的收入的。
还是让我们来看看《白毛女》是怎么说的吧：
黄是啊，老杨，你家里不宽裕我也知道，可是这一年又过去啦，租子嘛还是要麻烦你一下。（翻帐本），你种我家是六亩地，去年拖下了五斗租，今年夏天是四斗半，秋天再加五斗五……
穆（打算盘）五得五，二五一十……还有你欠我的钱，你记着：我父亲在的时候，你老婆死了买棺材，借了我五块钱；前年你有病，打发大春来借了两块半；去年又一个三块整，当时同人言明是五分利，这利打利，利滚利一共是……
穆（打算盘）利打利，利滚利，一共是……五五二十五，二五一十，四迟六进一……一共二十五块五毛，一石五斗租子。
黄一共是二十五块五毛，一石五斗租子，对不对，老杨？
杨是，少东家……对。
你看，借的五斗租、四块钱，经过“利打利、利滚利”，一下子变成了二十五块五毛、一石五斗租子，这就是常说的“驴打滚利”，也就是说每次还不起，所要付的利息都要计入下一次本金里再次计息，也难怪杨白劳还不起。
说起“驴打滚利”的厉害，我们再来看一个非常古老的故事就知道了：
一个爱下棋的国王，从未有过敌手。为了找到对手，他许诺，只要能够战胜自己，他就答应任何要求。一天，一个年轻人赢了国王。国王问这个年轻人要什么奖赏，年轻人说他只要一点点小小的奖赏。就是将他们下棋用的棋盘上，在棋盘的第一个格子中放上一棵麦子，在第二个中放进前一个格子麦子数的两倍，每一个格子中都是前一个格子中麦子的两倍，一直将棋盘每一个格子摆满。
国王感觉这个要求很容易满足，就同意了。但很快国王就发现，即使将国库所有的粮食都给他，也不够年轻人所要的百分之一。因为即使一粒有一克重，也需要数十万亿吨的麦子才够。尽管从{L-End}表面上看，他的起点十分低，从一棵麦子开始，但是经过很多次的乘积，就迅速变成了庞大的数字。这个故事最终的结果，国王如何解决信用问题已经不清楚，但是它却使我们明白了什么是复利的效果。
其实，这个故事和杨白劳的“利滚利”是一样的道理，用经济学上的术语来说，就是“复利”。所谓复利，可以简单解释为“利滚利”，也就是把投资理财所获取的利息或赚到的利润加入本金，继续赚取回报。
复利计算的特点是：把上期未的本利和作为下一期的本金，在计算时每一期本金的数额是不同的。
复利用计算公式来{L-End}表达就是：
S=P（1+i）n
其中P是本金，i是利率，n是持有年限。其中持有期限是影响复利效果的关键因素。这个“期数”也被称为时间因子，是整个公司中的关键因素。
举例来说，假定某理财产品每年有10%的回报，以单利计算，投资100万元，每年可以赚10万元，十年可以赚100万元。如果以复利计算，年获利也是10%，但每年实际赚取的金额却会不断增加，以100万元投资来说，第一年赚10万元，本金变为110万元；第二年赚的就是110万元的10%，即11万元，依此类推，第三年则是12.1万元，等到第十年，总获利将近160万元，比本金多出了1.6倍。
和福利相对应的是“单利”，单利只根据本金算利，没有利滚利的过程，但是这两种方式所带来的利益差别一般人去非常容易忽略。假如投入1万元，每一年的收益率达到28%，57年后的复利所得为129亿元，可是如果是单利，同样是28%的收益率，同样是57年，却只能带来区区16.96万元的收益。这就是复利和单利的巨大差距。
难怪“复利”被爱因斯坦称为“世界第八大奇迹”。
复利有如此之大的魔力，如果应用到我们的投资上，就会起到很好的效果。快速致富是每个投资者强烈的愿望，许多初入市的投资者希望快速致富，这种浮躁的心态往往欲速而不达。很多人以为致富的先决条件是巨大的资金与庞大的信息网，和超出常人数倍的能力，其实并非如此，只要您有足够的耐心与长远的投资计划，复利会使您走向真正的成功。如果一个人在20岁开始以一万美元开始投资，如果可以保证每一次的复合增长率是0.2%，等到他70岁时，就可以拥有上万亿美元的资产，这就是复利的效果。
李嘉诚先生从16岁开始创业一直到73岁时，白手起家57年，家产就已达126亿美元，这是一个天文数字，对于普通人是不可想象的，李嘉诚也因此成为世界华人的首富。但是我们仔细来算，如果我们有一万美元，每一年复利可以达到28%，用同样时间，就可以做得同李嘉诚一样出色。猛然看，一年28%的利润并不高，我们也许会在一两个星期的时间里获得比这高得多的收益，但事实上，成功的艰难不是在于一次两次的暴利，而是持续的保持。
再看沃伦·巴菲特，他被称之为美国股市的股神，一个白手起家，资产达三百亿美元的投资人，每年的投资复合收益不到30%。巴菲特用了40年的时间，以平均每年24%——看来并不太高的年度投资收益率，实现了2700多倍的资产增值，成为全球第二富人，凭借的就是40年这个足够的时间杠杆和经年累计后的神奇复利。其实，以10年为1个单元，巴菲特的业绩肯定是比较靠前的那类，但绝非同期中收益最高的选手。罗杰斯在70年代的10年中实现了60多倍的收益，肯定比巴菲特在同期的收益要高，但10年后罗杰斯选择了环球旅行投资，自己驾车绕地球转了3周，而巴菲特则坚持用自己的套路玩足了4个10年，于是复利造就了传奇。因此我们可以得知成功是成年累月积累而成的，而不是一朝一夕的暴利所致。
所以说成功的关键就是端正态度，设立一个长期可行的方案持之以恒地去做，成功会离我们越来越近。
由于复利公式中时间因素很重要，这就要求我们有尽量多的时间进行投资。没有人知道自己的寿命是多少，但是我们可以争取尽早进行投资，比如高中时就开始，也就是14——15岁时就开始投资积累。等您到大学毕业时您的投资时间就有8年左右了。股神巴菲特就是14岁就开始投资了。26岁时就积累了一笔不小的财富。试想想如果您14岁就有了1万元人民币进行投资，每年以15%的速度增长，那么24岁大学毕业后不久就已经有了4.04万元。如果每年20%的速度增长，那么24岁时就有了6.19万元。而这时候同龄的大学毕业生可能储蓄还是零。而您自己一方面有了资本和投资收益，另一方面有了很多的投资经验，可以帮您以后继续创造财富，是不是已经遥遥领先于同龄的年轻人。
当然，我们在日常生活中也要注意“复利效应”。有时候自己毫不在意的一个举措，有可能就会给自己带来不尽的麻烦。
据《广州日报》的报道，广州61岁的关老伯两年多前透支的两万元，利滚利，如今滚到了20多万元。因为信用卡免息透支的功能就是“利滚利”来计息的。
信用卡的免费透支功能，方便了那些手头一时很紧的人。但请那些使用免费透支功能的人，切请记得及时还款，及时把漏洞补上。正所谓“小洞不补，大洞吃苦”，若是不能及时做到防微杜渐，后果将不堪设想。这方面，广州债务关老伯即是很好的例子。
所以，我们要把复利应用到投资上来赚取利益，而不要像杨白劳、关老伯一样为复利所害。
第十节 花钱比储蓄更划算——负利率
佳佳和美美是一对形影不离的好朋友，她们同一所大学毕业后，又一同进入了一家事业单位工作，两个人的收入基本相同，但是两个人的理财观念却大不相同。
佳佳的脑筋比较灵活，前些年股市红火，她就将自己攒下的3万块钱全部投入了股市。一年多下来，她的股票市值就升到了8万元。她见各种技术数据都显示风险即将到来，便果断平仓。这时，刚好他家的附近开了一条商业街，由于当时股市红火，所以购房者寥寥无几，最后房地产商不得不降价销售，佳佳便利用从股市赚的钱购买了一套房产。几年下来，她购买的商铺已经升值到35万元。后来，佳佳见当地房产价格已经见顶，就果断将房产出售。又将手中的资金买成了开放式基金，不到一年，就获得了25%的盈利，让人羡慕不已。
而美美则比较保守，她总是担心买股票会赔本，所以一直将自己的继续存到银行里，满足于每年的利息收入。但是现在由于物价不断上涨，文文发现自己的钱似乎越来越不值钱了，自己存的3万块钱前几年还能够付个房子的首付，现在似乎什么也买不了了。美美整日哀叹：“现在的钱真的不值钱了！”
正是由于美美没有考虑到货币的贬值因素，随着“负利率”的到来，美美的积蓄反而出现了“负增长”。
那么，什么是“负利率”呢？负利率指的是在一定的经济情况下，存款利率（常指一年期定期存款的利率）小于同期CPI的上涨幅度。这时居民的银行存款随着时间的推移，购买力逐渐降低，看起来就好像在“缩水”一样，所以被形象的称为负利率。
举个例子来说，2004年的CPI在3%以上运行。而银行存款1年期的利率为1.98%，扣除利息税，实际存款利率只有1.58%。
如果以CPI为3%来计，1年期存款的实际利率为1.58%-3%=-1.42%。
这意味着你将10000元存进银行，1年后它的实际价值变成了9858元，142元就白白地“蒸发”了。
负利率意味着物价在上涨，而货币的购买能力却在下降，也就是说货币已经在悄悄地贬值。
中国老百姓一直有强烈的“储蓄情结”，总认为将钱存在银行是最保险的，但是，在负利率时代，将钱放在银行只会“缩水”，长期而言，难以抵挡通货膨胀，换句话说，通货膨胀会吃掉储蓄的收益。所以，不能够单纯依赖“积少成多”的储蓄途径。
面对通胀压力增大的预期，将钱放在银行里已不合时宜。对于普通居民来说，需要拓宽理财思路，选择最适合自己的理财计划，让“钱生钱”。因此，面对悄然降临的负利率时代，而应该尽快调整理财思路，一方面尽可能减少手中财富的流失，另一方面以积极的投资策略，赚取更多的财富。
对于家庭理财来说，首先就是精打细算。在物价不断上涨的今天，如何用好每一分收入显得尤为重要。每月收入多少、开支多少、节余多少等，都应该做到心中有数，并在此基础上分清哪些是必要的开支、哪些是次要的、哪些是无关紧要的或可以延迟开支的。只有在对自己当前的财务状况明白清楚的情况下，才能做到有的放矢。其次是广开财源，在现阶段更不要盲目跳槽，与此同时也要不断地提升自我，增强职场与市场竞争力。
在做好家庭财产规划的同时，也要选择一些投资项目，以增加自己的家庭财产，抵消“负利率”给自己带来到损失。通货膨胀将会对人们的理财生活产生重大影响。以货币形式存在的财富如现金、银行存款、债券等，其实际价值将会降低，而以实物形式存在的财富如不动产、贵金属、珠宝、艺术品、股票等，将可能因为通货膨胀的因素而获得价格的快速上升。
总之，随着金融产品的增加，家庭投资理财方式越来越多，但并不是所有的投资方式都适合于工薪家庭。有一句老话很有道理：“不能把所有鸡蛋都放进一个篮子里。”在投资的时候，要以积极的态度和理性的头脑来进行投资，不要只看收益，而忽视了风险的存在。