1963年美国运通公司运作出现问题，面临巨额索赔，股价从60美元迅速跌至35美元。这时候巴菲特立即展开了调查，他发现：饭店的顾客不紧不慢地继续用捷运卡付账；银行和旅行社的人们还是用运通公司的旅行支票；而后，他又通过朋友了解到美国其他城市也还在使用运通公司的运通卡和旅行支票。巴菲特觉得，运通公司并没有走下坡路，而是暂时遇到了困难，运通公司仍是美国大众最喜爱的公司之一，它的顾客并未离它而去。经过这样的分析，巴菲特觉得运通公司内在价值远远不止35美元，投资运通公司一定可以得到较高的回报。于是他当机立断，购买大量运通公司股票，最多时占他投资总额的40%。虽然在他购买运通公司股票后的前两年里，运通公司股票还是在不断下跌，但巴菲特并没有后悔当时买下运通公司股票。最终运通公司走出了困境，1967年运通公司的股票狂升至每股180美元，巴菲特在此大赚了一笔。
在选择股票的时候，最重要的是分析股票的内在价值。如果你觉得以现在的股市价格购买股票就可以得到比较满意的回报率，那么就不必再考虑这是不是一个最低价。只要你觉得物有所值，现在就是一个购买的好时机。
股价上涨求稳不求快
【巴菲特如是说】
就短期而言，股市是个情绪化的投票机器，但就长期而言，它却是个准确无比的天平。
——《巴菲特这样抄底股市》
巴菲特曾建议股东们说：“如果我们有坚定的长期投资期望，那么短期的价格波动对我们来说毫无意义，除非它们能够让我们有机会以更便宜的价格增持股份。”他的意思是说，当他看准某只股票并且买入该股票后，基本上就不去考虑短期内的股价波动了，无论股价下跌还是上涨都是如此。在巴菲特看来，股价急速上涨并不是一件好事，长期投资应该追求“稳”而不是“快”。
巴菲特觉得股市短期的价格波动根本毫无意义。每一支股票的价格，都会因市场的情绪而波动。这个波动并不是跟着公司的企业现金获利潜能而上下浮动的。短期的价格波动并不能代表企业的赢利能力和经营状况，只是被投资者操纵的一个投票机器。而从长期看，市场最终会反映公司的内在价值。因此，在长期投资中投资者一定要忍耐再忍耐，不要因为股价一时的快速上涨而雀跃，也不必因为股价一时的直线下降而沮丧。
比如，巴菲特一直认为历史上最优秀的品牌公司可口可乐，在1919年上市时每股40美元，如果投资者在当时买入而持有到今天，经过多次配股和配息后，平均每年回报率是20%。这就是可口可乐长线上的“平均”股价增值率。巴菲特就是一个喜欢注重公司长期价值而非股票价格的人，所以他会专门等到市场情绪低落时才大笔买入心目中优秀公司的股票。巴菲特在1988-1990年期间大量购入可口可乐公司的股份，一直持有至今日，平均每年赚取超过26%的股价上升获利。巴菲特曾多次强调，他买入一只个股之后，完全不担心这支个股有没有人在买卖。即使买入股票之后，市场关闭长达10年不能买卖这支股票，他也不会忧心。由此可见，巴菲特对于股价短期是否快速上涨根本毫不关心。
巴菲特选择的股票类型都有共同的特点，基本上都是涨得比较稳健，而不是快。正因为如此，巴菲特基本上不太投资高科技股。因为在巴菲特看来，那么股票上涨的速度过快，被市场高估了很多，根本不适合长期持有。
一些中国投资者抱怨巴菲特的法则在中国股市不适用，其根本原因在于他们的心态和巴菲特根本不同。这些投资者都是希望短期内股价迅速上涨，最好是能够涨停板，然后以高价卖出，赚取买入价和卖出价之间的差额。其实这更像是投机者，根据自己的直觉或者股评人的分析来赌其他投资者对于股票的态度。这和巴菲特所言的看重内在价值是截然不同的。
如果你打算长期持有股票，做长期投资，那么就不必在意股价短期的价格波动。无论价格是涨是跌，它都只是一群投资者的投资行为的综合反应，和该公司的内在价值没有任何关系。请相信，时间是市场最好的检验器。只要你持有的股票具有发展潜力，长久来看股价一定会平稳上涨的。
经济不景气，闷声发大财
【巴菲特如是说】
在这个世界上，只有非常少的买家能够立刻拿出一张47亿美元的支票来。
——2009巴菲特致股东函
世界上能拿出一张47亿美元的支票的人少之又少，而可以在很短的时间内拿出一张47亿美元的支票的人也许就只有巴菲特一人了。在巴菲特看来，手中持有大量现金是投资取胜的法宝之一。只有手中有充裕的现金，才能在投资机会来临时牢牢抓住。在2008年的金融风暴中，巴菲特就因为充裕的现金谈成了好几笔非常划算的买卖。
巴菲特收购星座能源集团就是一个典型的例子。2008年初巴菲特还在为手持着数百亿现金却找不到合适的投资目标而唉声叹气。也许当时的他也没想到，一场金融危机，带给了他新的投资目标。在2008年的金融危机中，很多优秀的企业都遇到了前所未有的困难。星座能源集团有限公司就是一个典型的例子。它是美国最大的能源批发商，因为流动资金不足和会计问题，再加上金融危机影响，投资者纷纷担心金融市场的动荡会使得能源交易业务受损，星座能源的股票价格一连3天暴跌了58%，其股票价格已经在华尔街崩溃。2008年9月，巴菲特以每股26.50美元投资47亿美元现金收购星座能源集团公司。巴菲特清楚地知道：星座能源集团只是暂时遇到了一点困难，并没有丧失长期赢利能力。巴菲特确信未来的5到10年中，星座能源股票价格一定会飙升。想当初在2008年1月份的时候星座能源股票每股价格还高达107.97美元呢，可见巴菲特这笔投资多么划算。难怪购并业务完成后，巴菲特自豪地说：在这个世界上，只有非常少的买家能够立刻拿出一张47亿美元的支票来。正因为巴菲特手中拥有如此充裕的现金，所以才会让他在星座能源集团上捡到一个大便宜。
想要在抄底超市中获胜，投资者手中就要持有充裕的现金。只有手中握有现金，才能在投资机会来临时牢牢地把它握在手中。如果手中没有足够的现金，当投资机会来临时，你也只能眼睁睁地看着别人捡便宜。
从长期来看股价是一直上涨的
【巴菲特如是说】
长期来看，股票市场的消息将会变好。在20世纪中，美国遭遇了两次世界大战以及其他受伤的和昂贵的军事冲突；大萧条；12次左右的衰退和金融恐慌；石油危机；流感爆发，以及不体面的总统辞职。但是，道指从66点涨到了11497点。
——2008巴菲特《纽约时报》
巴菲特发现，从美国股市200年的发展历史来看，长期来看股价是一直上涨的，股市的长期投资回报率是相当稳定的，而短期投资回报率是非常不稳定的。巴菲特认为既然股价在长时期的发展中会一直上涨，那么在投资股票的时候选择长期投资是最有效的。只要耐住性子做长期投资，就一定能得到比较不错的回报率。
巴菲特认为，对于投资人而言，能否为投资者赚钱的，是未来的成绩，其业绩主要来自于公司内在价值的增长以及市场认识到这些内在价值后对股价的修正，但最根本的因素还是内在价值的增长。投资人的确应该对那些高杠杆的公司和在竞争中处于弱势的企业保持一份警惕。但是没有必要对许多稳健公司的长期前景怀有恐惧。就像他们以往经历那样，这些企业肯定会遭受赢利上的波动。但5年、10年或20年以后，绝大多数大型公司将创出新的赢利高峰。
在2008年金融风暴中，巴菲特做出了很多大胆的决定。他投资50亿美元购买高盛集团优先股；他投资30亿美元购买通用电气优先股；他投资47亿美元收购星座能源集团股票等等。虽然从目前看来，他2008年投资的股票很多是被套牢了。但是他根本不在意。他向来都着重于长期投资，对短期的股价波动不感兴趣。他自信在未来的5年至10年间，这些公司长期的赢利能力和内在价值一定会体现在股票价格上。更何况，他有很多成功的经验。1973年巴菲特投资华盛顿邮报公司后，很快股价就下跌了20%左右；1987年巴菲特投资所罗门兄弟公司优先股后，因为出现公司丑闻导致重大损失；1988年巴菲特买入可口可乐公司股票后，由于股市持续低迷，股价很快就下滑了30%；2002年巴菲特买入中石油H股后，账面亏损长达3年之久……但是这些亏损都只是暂时的。众所周知，这些股票都给巴菲特带来了巨额回报。
从长期来看，股市总是不断向上的。只要你买入的是好股票，就耐心持有，不要被暂时的股市风云所迷惑，相信最后一定会为你带来一份不菲的回报。
巴菲特投资铁路时的分析
【巴菲特如是说】
伯克希尔公司在北伯林顿铁路公司的340亿美元投资，是对美国经济前景的一次赌博，而我喜欢这种赌博方式。
——2009年巴菲特收购BNSF声明
巴菲特认为，投资者在选择投资公司时，应该充分考虑公司所处的社会大环境。同一家公司在不同的时期也许有着不同的投资选择。
2009年11月3日，伯克希尔哈撒韦宣布，该公司将斥资大约270亿美元收购全美第二大铁路运营商北伯林顿铁路公司（以下简称“北伯林顿”）77%的股份。根据双方达成的协议，伯克希尔公司将以每股100美元现金收购北伯林顿约77.4％的股份。加上伯克希尔此前已经拥有的北伯林顿约２２％的股份，这次收购让伯克希尔100％持股北伯林顿。根据协议，伯克希尔还将承担北伯林顿100亿美元的债务，这使得整个交易总价达到４４0亿美元，创下伯克希尔历史上最大规模的并购案。
巴菲特这次之所以对北伯林顿的投资，有一个很大的原因就是像巴菲特说的，他看好美国长期经济发展。不同于对美元和贸易政策的不满，巴菲特非常喜欢美国的经济体制。巴菲特认为，美国具有成熟的经济体制，具备完善的法律和监管架构，能够最大限度保护投资者的所有权益。在巴菲特看来，这么完美的经济体制，一定会带领美国走向一个非常美好的未来，而美国经济的发展必将带动铁路业的发展。
而美国铁路业的发展状况也是巴菲特这次考虑投资的重大因素。19世纪，巴菲特绝不会投资北伯林顿这样的铁路业。当时，在美国铁路业刚刚发展起来，是个典型的高利润、高风险行业。后来经过了一个多世纪的发展，美国铁路变得更富有效率，经营者也开始逐渐成熟，也不会再出现有人躺到竞争对手的铁轨上这种事件。在这样的大环境下巴菲特才会开始青睐北伯林顿。
但是巴菲特这次的投资行为，并不意味着全世界的铁路业都值得投资。美国的铁路业和中国铁路业存在着巨大差异。例如北伯林顿铁路公司，已经具有成形的铁路网，无需再投入巨资，未来就可能有非常丰厚的回报；而中国铁路的建设还远未完全成型，还有很多的铁路需要建设。而未来建设铁路的投入则可能吞噬铁路大部分的利润。
在巴菲特的投资生涯中，他以前一直回避着高科技公司。他觉得高科技行业发展太过迅速，不是自己所熟悉的行业。但是2008年巴菲特投资了一家高科技公司，那就是那就是中国的电池和电动车制造商——比亚迪。对于投资比亚迪，巴菲特认为，中国高科技行业的发展状况不同于美国，所以投资比亚迪风险在可控范围内，和投资硅谷那些公司是截然不同的。
同一行业在不同的年代不同的国家有不同的行业特性。几十年前不适合投资的行业也许是今天最适合投资的行业。如果投资者想要进行国外投资，那么一定要注意不同的社会环境对该行业的不同影响。