大牛市里每天都有人预言股市要大跌，甚至有些人说，多少天多少天内股市必然狂跌，结果他们看到的是行情不断上涨，并且每天都在创新高，而自己由于过于担心股市下跌早早就抛掉手中的股票。造成这样的结果没有别的因素，更不是因为股市的上涨看跌，而是完全在于自己的心浮气躁。这样投资股票，你有多少钱都会输。所以，应该也仅应该这样理解股市：股市与世间的一切都是一样的，也都是无常，因为无常就是会出现不断的变化，加之股市本身就是风险的、投机的市场，所以，更要以平常心来对待，只有真正以“平常心”对待股市，你才不会因为行情的变化而忐忑不安，也不会因为股市的涨跌而担心资金是否出现盈亏，更不会看到股市的不断上涨而感到害怕。因为，你已经把一切置之度外，平淡视之。炒股最忌心浮气躁，赚钱兴高采烈而亏钱痛苦不堪，因为这些都反映出自己是一个不懂控制自己的人，而这样的人又怎么能炒好股票呢？
没有制定适当的投资策略
【巴菲特如是说】
市场有很多所谓的专业投资人士，掌管着大量的资金，就是这些人造成了市场的震荡。他们无视企业的发展方向，反而更注重研究基金经理人的动向。对于他们而言，股票是赌博交易的筹码，类似于大富翁里的棋子一样。
他们的这种做法已经发挥到了极致，即便形成了投资组合保险，这在1986-1987年已经广为基金经理人所接受的策略。这种策略是想投机者的停损单一样，一旦投资组合或是类似与指数期货价格下跌就必须对所持股份进行处分，这种策略势必在股市下跌到一定程度的时候涌出一大堆的卖单。据研究报告显示：有高达600亿-900亿美元的股票投资在1987年10月中面临一触即发的险境。
——1987年巴菲特致股东函
有些投资理论非常的奇怪但很盛行。1987年的“黑色星期一”股灾，就是在巴菲特抨击的这种在计算机模型的主导下酝酿成灾的。很多投资者在进行股票投资时，没有一个适当的投资策略，也没有一个明确的目标和方向。在目标策略都无法确定的情况下，投资者的投资肯定是中、长、短线不分。由于操作策略不清，这就容易造成许多错误的判断和决定。
长期投资有长期的策略和方法，短期炒作则有其短线的思路和操盘手法。而最常见的错误就是长期的投资计划被短期的震荡所吓跑，原本计划赚50％以上才出局，却经不起5％～10％的小小震荡而匆忙平仓。而原打算短线投机，本来每股只想赚1元钱，却因被套而被迫长期投资，甚至每股深套10元以上，致使手中赚钱的强势股早已抛弃，而手中却全是深套的弱势股。显然，这是风险止损意识和投资报酬观念全无的表现。长此以往，输的几率肯定大于赢的几率。
在目前中国经济的条件下，长线投资理念在股市中运用没有错，然而，长线投资也是有条件的，长线投资的时机通常应该选择在一个大的底部区域，并选择成长性良好或有潜在题材的股票，如此才可以放心地做长线投资。例如，1996年1～3月份选择四川长虹作长线投资，当时其股价仅为8元左右，到1997年5月份该股高达66元，大大地超过了同期指数的上涨幅度，从而形成头部，并一路下跌。如1997年5月份买进四川长虹作长线投资，则明显犯了投资错误。
对于中国投资者而言，选择短线炒作策略的投资者适合挑选近期的强势股，即针对大盘下跌过程中，成交量较大、换手率较高，并且逆势抗跌、不跌反涨的强势股逢低买进，且应快进快出。买进后，有钱赚要走，没钱赚也要止损，是短线的炒作方法。而选择长线操作宜挑选人见人弃、大家都说不行的弱势股，特别是在经过数月甚至数年下跌的长期价格偏低的弱势股逢低买进，且买进后有小钱赚不要轻易出局，稍微吃点套也不要急着割肉，直到涨到很高的同时受到众多投资者注意，且市场媒体对其一片叫好声不断时，则可以进行长线出局了，这就是长线的投资方法。另外，有些投资者也会犯一些不自觉的错误。做长线投资却在使用短线的技术指标，而短线投机反而只看长线技术指标，这就是策略没有正确制定的结果。
只要是长线投资，都能够跑赢市场
【巴菲特如是说】
我们必须强调的是，我们不会因为被投资公司的股价上涨或是因为我们已经持有一段时间，就把它们给处分掉，我们很愿意无限期地持有一家公司的股份，只要这家公司所运用的资金可以产生令人满意的报酬，管理阶层优秀能干且正值，同时市场对其股份没有被过度高估。
——1987年巴菲特致股东函
巴菲特这段话显然再次强调了长期持有的重要性，但同时他也指出了他之所以无限期持有该股票的理由，就是这家公司必须达到一些条件，长期持有并不是万能的，也并不是针对所有股票。
当然长期投资的理念正在逐渐映入人们的脑海，目前有越来越多的投资者朋友加入这个队伍当中。但长期投资并非灵丹妙药，并非所有长期投资都能够赢过市场的平均水平。只有正确的长期投资，才能在较长的一段时间内能够跑赢市场。之所以说是“正确”的，是因为市场中的确有一些是看似“长期投资”却非“长期投资”的投资。同时，跑赢市场是在一个“较长的一段时间内”的，即便最为优秀的长期投资者，也是难免在某些阶段输给市场，甚至可能是在很多时间段内输给指数。但这些阶段性地输给市场，不能改变最终一定大幅胜过市场的结果。
如中信证券在2005年底推荐的2006年看好个股，有长江电力、宝钢股份、新安股份、楚天高速、赣粤高速、科华生物、招商银行、现代制药等品种，在2006年就并非全部跑赢上证综指。为什么会出现这样的结果？并不是因为上述个股不是价值型品种，而是因为当时的市场气氛并没有出现2006年年底那样旺盛的牛气氛围，这就使得研究所的研究人员更倾向于从稳健的角度去推荐2006年看好的品种，所以，一批高速公路、水电、钢铁等品种相继成为各券商分析师的重点推荐品种。而且，不少个股均带有当时热门股的“痕迹”，比如说现代制药在当时备受市场追捧，但实际上在2006年全年的表现并不佳，类似的个股还有长江证券推荐的兰太实业、柳化股份，申银万国推荐的士兰微、千金药业、长电科技等品种，虽然在2006年均有所表现，但毕竟不是2006年投资主流板块中的主流品种。
投资者需要清楚的是，错误的长期投资也许其伤害更甚于短线炒作。长期投资并非买入后长期持有那么简单，长期投资能够跑赢市场的原因在于“在适当的价格买入那些真正优秀的公司，并且持有到它的股价不再被低估为止”。
钱少就不要做长期投资
【巴菲特如是说】
大家不需要太认真，因为对于我们持股比重较大的投资，通常情况下需要持有一段时间，所以我们投资的结果依靠的是这些被投资公司在这段期间的经营表现，而不是在特定时期的股票的价格，正如我们已经买下了一家公司却只是去关心他短期的经营业绩是一件很傻的事，同样的情况，如果购买公司的部分股票，拥有公司的部分所有权，只是去关心短期盈余或者是盈余短暂的变动也是不应该的一件事。
——1977年巴菲特致股东函
巴菲特比较赞同莫以善小而不为。很多投资者以钱少为理由，不停地做短线。他们认为，长期投资是大资金才能做的事情。对于小资金来说，只能靠短期的投机来获取投资回报。而投机注定是要亏损的。所以小资金一定是要亏损的。但要是按照这样的话，我们就没必要进入股票市场。事实上，长期投资与资金总量没有任何关系，你的每一个1块钱，都可以进行长期投资。“投机”或“长期投资”，从结果上来看，是这样一个关系。“投机”是有可能在短期内产生暴利的，但在较长时间来看，大部分投机者是一定会跑输市场的。
在20世纪70年代，那时候巴菲特的资金持有量还是比较小的，因此股价波动对伯克希尔净值的影响是很大的，但是巴菲特那时候对长期盈余的价值比价关注。在1977年，伯克希尔保险事业投入的资金成本已经从1.346亿美元增长到2.528亿美元，因为投资增加的净收益也从1975年的税前840万美元增长到了1977年1230万美元。1977年底未实现的资本利得大约7400万美元，在1974伯克希尔刚十年的时候，账面上有1700万美元的未实现的损失。
让我们先来看一个以少的资金长线投资的故事：投资者张某，在1993年买入了1000股万科A，成本在2万左右。2007年7月，当年买入的万科市值现在是36万，回报是18倍。证券公司的工作人员说，如果每次万科A的配股和权证都要的话，回报可以达到72倍，也就是接近150万。为什么没要呢？因为张某当年买入后，就放在那里不管了。即使如此，14年获得18倍的投资回报，年均23%的收益率可以让绝大部分基金经理汗颜。由于张某投资的时间长，所以即使投入的资金很少，他也获得的收益也相当可观。
正确的投资模式永远是正确的，也许你并不是腰缠万贯的投资者，而是像我们一样，都是普通人。钱少，并不是做短线的理由。记住一句话是：“莫以善小而不为”。
盲目地去炒新股
【巴菲特如是说】
我们在吉列特别股的投资上虽然还算是成功的（在1991年已经转换为普通股），但从总体上来看类似于这样的协议谈判所取得的特别股投资的绩效还是稍逊于从次级市场所取得的投资。究其原因这与当初设定价格的方式有关。次级市场时常受惠于群众愚蠢的心理，总
是会有一个重新设定的全新价格，不管价格是多么离谱，那都是代表该股票或债券持有人想要出脱的价格，无论何时总会有一小部分股东会有这种念头。
发行公司与大股东的掌控着初级发行市场，他们通常会选择对它们最有利的时点发行，当市场状况不理想的时候，甚至会避开发行。可以理解的是，卖方不太可能让你有任何便宜可占，不管是通过公开发行还是私下协议的方式都一样，你不可能以一半的价格买到你想要的东西。尤其是在发行普通股时，唯有在他们认为市场价格明显过高时，原有股东才有可能大幅出脱其持股。
——1992年巴菲特致股东函
巴菲特这段话显然表现出了他对炒新热是不赞同的，曾经，伯克希尔公司在一级市场认购了不少股票和债券，如克莱斯勒、德士古（Texac，美国大型石油公司之一）、时代华纳、华盛顿公共电力供应系统CWPSS）与雷诺—纳比斯科（R.J.Reynolals—Nabisco，世界第三大私营卷烟生产企业）等，都是相当赚钱的投资。但是巴菲特仍然感到不满，因为如果从二级市场上购买可能会便宜，但是鉴于歇的仓位限制，这使他难以施展拳脚。
以中国股市为例，自从新股发行制度改革以来，当有5只新股登陆深沪交易所，它们立刻成为股市关注的热点之一。从深交所金融创新实验室提供的资料来看，上市首日买入桂林三金的个人投资者人数为26510人，两周之后，有82.4%的投资者为亏损，整体亏损6480万元；首日买入家润多的个人投资者数量为25437人，两周之后有99.5%的投资者亏损，整体亏损1.26亿元。
按投资者类型进行细化分析，在参与桂林三金和家润多首日买入的投资者中，持股市值10万元以下的个人投资者账户占比分别高达71.83%和62.69%，亏损账户比例达到81.83%和99.86%，合计亏损2743万元和4790万元。
中国股市，新股发行制度改革后，市场化的定价机制将使发行定价与二级市场价格进一步接轨，如果在新股上市首日涨幅较大的情况下买入股票，需要承担较大的价格回落造成亏损的风险。其实，炒新股的现象从根本上能够反映出市场的不成熟，炒新则更是一种纯粹的投机行为。其中有一个原因是大股东不会在卖新股时让别人占到便宜，另一个原因是新公司财务报表资料匮乏，融资后的投向及收益情况也起伏不定，它是不属于合适的投资。故炒新最热的时候也就是市场非理性气氛最足的时候。
慎对权威和内部消息
【巴菲特如是说】
投资经纪人会告诉你在未来两个月内如何通过股指期货、期权、股票来赚钱完全是一种不可能的幻想。如果能够实现的话，他们也根本不会告诉投资人，他们自己早就赚饱了。
——摘自《巴菲特投资语录》
与其向那些只关注股市行情而不重视调查研究的经纪人或投资专家寻找投资建议，不如从自己的生活中寻找那些优秀公司的股票。