成就一生的投资艺术成就一生的投资艺术
——著名投资经理人乔治·索罗斯在哈佛的演讲著名的投机哲学大师，同时也是世界上最伟大的投资经理人，与巴菲特不同的是，索罗斯属于投机客，在他的头上有着比巴菲特更多的头衔，誉之者称其为“金钱魔术师”、“金融怪才”、“资本高手”、“最伟大的慈善家”。毁之者称之为“投机魔王”、“金融巨鳄”。无论别人怎样评价，索罗斯是华尔街的一面永不倒的旗帜。
I am a charity ，philosophy and financial gambler.I have many aims to struggle in my life，but I don t like to defend for venturing money.I only treat it a kind of necessity of crime.I think the operation should obey my regulations.If it is out of order，it is not my mistake.
我是一个慈善的、哲学的、金融的推理者。一生中不少追求奋斗过，我也不特别喜欢为货币投机辩护，我只把它视为一种必要的罪恶。我的自辩是我的运作循规蹈矩，假如规范失灵，不是我的错。
女士们，先生们：
大家好，很高兴继巴菲特先生之后，我又成为受邀请的投资人，在此，我将给大家灌输一种与巴菲特先生不同的观点。当然，我并没有说要否定巴菲特先生，相反，我认为巴菲特先生是最了不起的投资人。在此我只想将我的投资体会告诉大家，与你们一起分享。不管我今天的言论有无与巴菲特先生的观点是否相对立，我绝无针对他的意思，那纯属我的个人看法。（鼓掌）
在此之前我也曾听过巴菲特先生的拒绝投机的言论，而我现在要和大家探讨的正好相反，那就是我的投机哲学。
我是一个慈善的、哲学的、金融的推理者。一生中不少追求奋斗过，我也不特别喜欢为货币投机辩护，我只把它视为一种必要的罪恶。我的自辩是我的运作循规蹈矩，假如规范失灵，不是我的错。我只是一个守法的市场参与者，错是订立规范者的错。（掌声）
任何企图遏制投机的措施，如外汇管制，危害往往更大。在自由浮动的汇率制度中，投机******会占有愈来愈重的比重，而在这个过程中，投机在本质上变得更为追逐趋势，使得汇率的波动慢慢变大，直至整个制度崩溃为止。
我一直梦想做个哲学家，并为之坚持不懈地努力。60年代初我曾花了3年时间试图写一本有关哲学方面的书，结果以失败而告终，才被迫放弃了做职业哲学家的梦想。
我是一个失败的哲学家。更确切地说，我是在哲学家的梦想破灭后，碰巧成为了一名投机家。（小声笑）
投机是从投资中衍生出来的，最早的投资活动是物质型的，投资是实现劳动者与生产资料结合的手段，是为了获得更多的物质产品。而社会发展到今天，人们的投资活动更多地是对游离于社会生产和劳务活动之外的“人造虚化产品”的投资以及更加抽象的东西，比如投资股票、期货、收藏品等。
经济学家对这个世界的运作方式欠缺实务上的理解。他们只管做伟大而不现实的梦，只谈理想情况，而且误以为这个世界很有理性。
然而，流行偏见是市场走势的决定因素。参与者的偏见和机制内在的缺陷，使得任何人都不能垄断真理，看不见的手也不是万能的指挥者。
市场的真正价值在于它给人们提供了一个标准，使市场的参与者据此认识、发现自己的差错，从而相对说来比较及时地做出调整。
因此，投资者的任务就是在混沌中寻找秩序。这样，随波逐流与逆流而动都可能赚钱——关键在于把握转折点。当然就是我要提倡的投机。投机需要掌握一个概念，那就是荣枯相生理论。简单地说，荣枯相生就是开始是自我推进，继而难以维持，最终物极必反。对荣枯相生周期的清醒认识是评价投机环境和选择投机时机的大前提。
观念有缺陷的个体投资者使市场对他们的情绪起到推波助澜的作用，也就是说投资者使自己陷入了某种盲目的狂躁或类似于兽性的情绪之中，这就是群羊效应。
市场的不确定因素越多，随波逐流于市场趋势的人也就越多；而这种顺势而动的投机行为影响越大，局面也就越不可确定。
投资之道其实就是在不稳定态上压注，搜寻超出预期的发展趋势。
出现“荣枯相生”的机会相当普遍。“荣枯相生”给市场的发展提供了机遇，因为它使得市场总是处于流动和不定的状态。
当然，并非我们每个人都能轻易做到对“荣枯相生”的确认。要想发现一次“荣枯相生”，投资者须了解其他投资者对各种基本经济条件的看法。投资技巧的关键就是判断市场——即投资者的总体——随时随地的想法。一旦一个投资者知道了“市场”的想法，他的投资之道就可以上升到另一个高度在超越预期的事态上下注，在对“荣枯相生”某个环节是否已经开始上下注。
很多人曾问我有没有特别的投资方法。我告诉他们我的特点就是没有特别的投资风格。努力使自己的投资方式随机应变。这是我一致强调并坚持的，我并非依照某种指定的规则施展自己的能力，相反，我愿意在这种游戏的规则中寻找那种最具活力的方法。
投机者的一窝蜂行为并不能用经济学中的价格供求论去解释。华尔街那些头脑僵化者的证券技术分析没有任何理论依据，真正有用的是基本分析。那么做为投资者你应该注意哪些问题呢？
首先，寻找不成熟的市场。这些市场必须是前景看好，在十几个月后，必须能够把其他的投资者吸引进来，这样你才有机会赢利。
要选择两个公司，这两个公司不是任意的，一个是最好的公司，一个是最差的公司。
然后运用三维方法，我们就能在各种层面上施展才能，而且可以从容不迫地考虑投资取向，这可以使我们在千变万化的机会面前，比较准确地作出抉择。
在荣枯相生理论成熟之后，你就需要一定的方法和投资准则，为此，我给大家提点意见。
当金融世界不稳定、乱成一团时，很多人相信金融世界有理性，认为股价有与生俱来的逻辑，找出那种逻辑，就可以致富。其实，那根本行不通，数学公式并没有主宰金融市场。主宰金融市场的是大众投资者的心理面，找出群众何时以及如何涌向某种股票、货币或商品之后，明智的投资人就能抢到先机。
我说过投机者的一窝蜂行为并不能用经济学中的价格供求论去解释。市场往往受到群体情绪的冲击时上时下。在现实世界里，买卖的决定取决于人们抱有怎样的预期。如果商品生产者预期产品会跌价，那么在价格下跌时他会多出售一些，而不是像经济学原理所预言的少出售一些。同样，如果价格上涨，按书本中的经典经济学理论，这时供应量会增加，需求量会下降从而制止价格上涨。但如果人们预期价格还会上涨得更高，则供应量反而会下降，需求量反而会增大。
另外，凡事总有盛极则衰或否极泰来的时候，狂涨之后就是狂跌，狂跌则孕育着大涨。要想从中获利，重要的不仅仅是认识到形势的转变不可避免，还在于找出这个转折点。
只预见到某种事物会来临是不够的，还要能准确地把握住事物变化的时机。注意经济风潮引起的某些公司的突变。不要相信那些现成的报告所提供的数据和材料，更不要跟着华尔街的意见走。要根据自己的头脑得出自己的结论。那么，怎样获得自己的信息呢？
首先，广泛订阅报刊杂志，及时把握经济动向。
其次，直接到企业调查。掌握它们的业务记录，产值情况，经营状况，股票行情。
再次，还是要寻找不成熟的市场。不成熟的市场。在这些不成熟的市场中，寻找成熟的投资对象。如何在不成熟的市场，找到适合于投资并有把握获利的投资对象呢？这就需要在掌握情况的基础上，进行深层的研究。
当你看到不利于自己的情势时，需要你超常的自信，思想敏锐行动果断。在金融市场上，不管是投资者还是投机者，目的只有一个，这就是赚钱。赚钱的机会不多，但是，想赚钱的人却很多，在这种情况下，谁的理论正确，思想敏锐，谁就更容易抓住赚钱的机会。
在激烈争斗的金融市场和翻云覆雨的股票市场上，赚钱的机会并不会明显地摆在你的眼前，而是隐藏在你看不见的地方。等待着你用自己的想象力和判断力去“摸”。
获得机会是一回事，能否抓住机会又是一回事。有些机会或隐或现，有些机会转瞬即逝。在机会面前，没有清醒的头脑和果断的作风，即使撞到鼻尖上的机会，也会被放跑。在机会面前，犹豫不决，是一些投资者或投机者常常出现的情形。之所以如此，是因为投资的行动表现为，要投入大笔的资金，这些投入，都带有很大的风险。在股市运作中，一般是机会与风险并存，因此，抓机会的同时，也就等于把相应的风险担在了自己的肩上。所以，在机会面前，表现为果断或犹豫，其实是对风险的承受能力的反应。当然更应耐心等待，保持自信。投资之后，不可能马上就会出现预想的变化，这种变化需要等待一定的时间，有时候可能是几个月，有时候可能需要几年。
在等待的时候也需要时刻关注，更需要你关注大事忽略细节。
最后要教你的一点就是逻辑与直觉互相弥补。把直觉与逻辑成功地结合在一起。那么直觉是什么呢？简单的说，它是对某件事或某个问题的灵感、顿悟，是对问题长期思考却又百思不得其解后，在苦恼之中，大脑中突然闪现的一道耀眼的光芒。在人的思维活动中，那些说不出来源的思想火花差不多都是直觉的产物。先提出一个假设，再以此为基础建立方案。然后看看自己的假设是否有效。如果果真如此，你就追加投资；反之就毫不迟疑地撤回投资。
讲完这些，或许你们当中有人已经开始困惑起来，到底是巴菲特的理论合理，还是我的理论合理些，而我也没办法给你提供具体的指导。当然，如果你一定要让我选择的话，我还是会选择我的方法。因为我的成功是靠我自己的方法得来的。所以，从某种意义上说：适合你的就是成功的。（经久不息的掌声）