由于股票的价值在于它的未来利润，按照公司利润划分部门似乎更有意义。这种想法虽有价值但不切实际。公司的利润每年变化很大，按照利润划分的公司很可能每年甚至每个季度在各部门之间来回跳动。实际采用的是收益而不是利润。
主要的指数编制者在定义部门、划分公司时都有各自的分类方法，惟有标准普尔公司和摩根·斯坦利资本国际公司例外，1999年，这两家公司联合起来采用同一种分类方法。同一家公司应该属于两套指数中的同一部门，这种方法将市场分为10个经济部门、25个行业组、60个行业和125个子行业。这种分类方法具有一些优点，因为追随部门指数的投资者很容易比较标准普尔指数和摩根·斯坦利资本国际指数。罗索公司、道琼斯公司、《金融时报》国际公司都有各自的部门和行业分类方法。虽然彼此间的分类细节存在差异，但更重要的是个人投资者应当全面理解各个部门以及股票的分类方法。
最近，部门投资（Sector investing）引起了人们极大的兴趣，这一点不难理解。技术消息充斥于新闻媒体，似乎人人相信技术类股票只会上涨而其他股票下跌。当然，情况并非如此，但是投资侧重于一个部门或行业这一概念很有吸引力。部门指数为投资者提供了这个部门或行业的一组股票。关键的决策就是投资于技术部门或金融服务部门或卫生保健部门而不要从100种技术类股票名单中选择5种或10种股票。不要埋头研究，把投资付诸行动。
部门sPDR是一种最简易的技术类股票投资方式，由美林公司联合标准普尔公司和美国股票交易所共同发起设立（它们称为标准普尔Select Teehnology Sector SPI）R，代码为xLK）。部门SPDR都是基于标准普尔500指数成份股的交易所挂牌基金，它们全部加起来等于标准普尔500指数。然而，购买指数基金或标准普尔500指数SPDR比购买部门SPDR要容易。但是若你希望你的证券组合所拥有的技术类股票多于指数所提供的技术类股票，你就购买标准普尔500指数SPDR和技术指数SPDR来提高技术类股票的比重。
不管你选择什么部门，你都必须对各个部门可能出现的好坏作出判断。这一点看起来似乎很容易，因为关于技术、技术类股票和新经济的话题遍布街头巷尾。但是你应该认真比较不同部门中的股票，确保你对公用事业类、金融类或技术类股票的理解接近于这些指数综合起来时所运用的那些概念。如果不是这样，你就不要购买你未打算拥有的股票。
选择一个部门可不像选择标准普尔500指数、标准普尔综合1500指数或威尔舍5000指数这一类总指数那么简单。选择某个部门意昧着你在打赌这个部门。实际上，我们刚刚步出指数基金和指数投资，转向主动管理。你正在冒某种风险——你投错了赌注，被你忽视的部门开始上涨而你所拥抱的部门却出现大跌。这些打赌没有什么简易方式，若你认为打赌某个部门而放弃其他部门并不适合你，就请跳到下一节的国际投资。
若你喜欢追逐市场热点，就应当考虑各种不同的方法。最好是综合运用各种方式选择你所喜欢的部门，众多的市场分析趋于一致时，你就重点投注。不管你怎样关注各个部门，市场分析都需要大量的数据化工作，很可能需要投入更多的精力；确定金融风险有多大，然后将你的部分资金或全部资金投入到标准普尔500指数基金，这样会显得轻松一些。下面简要探讨一下选择部门时常用的几个概念。
加大权重与减小权重
资金管理人决定采取”部门投资”时，很少因喜欢技术部门而将资金全部投入技术类股票，也不会因讨厌公用事业部门就不买公用事业类股票。他们关注标准普尔500指数（或其他市场指标），提高技术类股票组合比重使之略高于标准普尔500指数，降低缺乏吸引力的某个部门股票比重。权重的大小按证券组合的资金量来衡量并同指数的市场资本化加权进行对比。实际上，管理人在为其赌注做套头交易，以免公用事业类股票出人意料地表现出色时而没有这一类股票的头寸。这样做看上去似乎胆小，可是，许多专业资金管理人的业绩好坏是按指数和指数基金判断的，他们不想冒太大的风险，过分偏离这种指数化衡量尺度很可能使他们完全误入歧途。当然，若你坚信卫生保健部门是你投资的惟一去处，那你就把全部资金投入这一类股票。
技术分析
技术分析是指运用股票价格和成交量的过去走势预测它的未来趋势。它有时无人问津，有时却倍受欢迎。技术分析通常绘制股票价格图形，故亦称图表分析。这里不做详细介绍，有一些简单的方法可以用来比较各个部门或将这些部门同整个市场进行比较。相对强度（relal.ive strength）就是用来反映某个部门领先抑或落后于整个市场的一个基本概念。人们可以用部门指数除以市场指数，绘制其比率图。该比率上升表明这个部门上升快（或下跌慢）于市场；该比率持续下降则表明这个部门落后于市场。若你加大部门指数的投资比重，你就希望它的相对强度上升。这个比率特别有用，因为众多分析师认为相对强度的趋势往往会持续。简单地说，如果某个部门跑赢市场，这种状态很可能会保持一段时间。当然，这些趋势不可能永远持续但是相当稳定。相对强度的趋势通常不会突然转向和大跌。因此，只有傻瓜才会相信他们能在市场最高峰撤出投资。很多分析师认为你可以运用技术分析在你收回全部资金之前完全退出市场，避开某个部门的萧条。
技术分析的第二个概念是动量（momentum）。一旦事情开始运动，它们就会保持其运动方向。一些学术研究表明，动量这一指标往往会持续数月时间。正规的研究大多侧重于单个股票，分析师们常为部门甚至共同基金采用动量指标进行辩护。这个概念十分简单：如果某个部门已经领先，它可能继续保持领先。诚然，如果事情不能持续，这个概念就会失效。
技术分析的最后一个概念是移动平均值（moving average）。
200日移动平均值就是最近200天的平均价格。每天去掉一个最早的观察值，补上一个最新的观察值，重新计算这个平均值。人们通常画出它的最新移动平均线。如果某个部门（或市场）一直在上涨，当前的价格就会高于200日移动平均线；如果这个部门正在下跌，当前的价格就会低于这个移动平均线。判断部门趋势有一个简单方式：部门指数高于其移动平均线表明部门趋于上升；部门指数低于其移动平均线则表明部门趋于下降。
兢兢业业的技术人员不满足于这些概念，但是，他们关注的却是一个共同的基本问题：一个部门相对于整个市场或其他部门的价格运动。
基本分析
基本分析注重的是投资价值的评估，将部门同其过去的正常水平、同整个市场进行对比。公司分析所用的任何财务比率几乎都适用于指数，但是这些计算有时相当复杂，需要大量的数据以及计算设备。人们无须追求全面的公司损益表，只须关注几个常用的财务比率，重点比较它们的当前水平同其正常水平或一般水平之间的差距。如果一个部门远远偏离其正常水平，基本分析就可以断定这个部门将通过价格的涨跌回到其正常水平。
应用最广的一个财务比率可能是价格／收益比率即市盈率，它是用股票价格除以每股收益。每股收益有时采用分析师预测的下一年度收益，有时采用刚刚实现的收益。每一种收益的采用都有其合理性，重要的是保持前后一致。这一概念的基本思想认为市盈率有一个正常水平，如果它远远偏离正常水平，就有可能向正常水平靠拢。例如标准普尔500指数最近二三十年的平均市盈率为15倍（即价格是收益的15倍）。因此，如果市盈率为35倍，它就有可能下降。收益增加、价格下跌或这两者的某种组合都会使市盈率下降。
基本分析面临的一个挑战——如同科学中的艺术成份——就是事情极少如此简单。就标准普尔500指数而言，“正常”的市盈率水平随经济条件的变化而变化。通货膨胀率越低，市盈率就可能越高。因此，忽视90年代中期通货膨胀下降的投资者会感到标准普尔500指数的市盈率大大高于它的真实水平。
同技术人员计算相对强度的方式完全一样，基本分析也计算部门与整个市场之间的相对市盈率。这里的重点是关注过去的走势和平均值。像资本品或耐用品这种变化无常的部门通常具有较低的市盈率，因此，耐用消费品部门与标准普尔500指数的相对市盈率低也许只是表明一般状态而不是暗示耐用消费品部门价格低于其他部门。