书城管理做空中国:华尔街的新阴谋
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第65章 美国经济复苏

每一次危机过后,美国都会变得更加强大;每一次做空之后,美国都会变得更加富有。

美国经济在金融危机中虽然经历了严重的挫折,但作为全球最大的经济体,美国所拥有的强大实力不容小觑。从主要经济数据来看,美国经济从2009年初就已开始复苏。2010年美国经济名义GDP增长4.2%,2010年美国占据世界财富总量的28%,2011年继续保持增长;制造业生产、商业库存等指标也出现反弹,一些企业赢利能力大幅上升,其中尤以高新科技新兴企业为最,比如苹果、脸谱等高科技公司都经营良好;还有一些企业收益与流动资产比例快速增加,总额高达2人万多亿美元,实际上已经创半个世纪来的新高;股票溢价也同样处于几十年来的高位。美国全国风险投资协会报告显示2010年美国风险资产投资较上年增长了19%;目前美国金融体系运行正常,银行放贷有所增加,金融市场运行平稳,美国世界金融领导地位没有根本动摇,美元霸权地位比以往更强;企业并购持续活跃;汇率保持在可控制的稳定范围内,而且还在向有利于美国制造业重新崛起的方向发展;货币没有继续扩大供给,总量保持正常;就业市场开始转向旺盛,甚至在高端市场还有4万的缺口。美国2011年11月份失业率下降至8,6%,是2009年3月以来的最低点;2011年12月,美国有43个州的失业率出现下降。州失业率下降表明全国就业形势转好。与此同时,美国全国经济已经连续5个月每月可以提供10万个以上的就业机会。

从一些基本面来看,美国不但经济复苏动力有所增强,而且还拥有相当的发展潜力。美国在信息、航天、生物、新材料、新能源等创新和新兴产业方面仍居于优势地位;世界资本正在向美国回流;多元化人才体系也吸引着各国人才在美创业。无论从哪一方面衡量,美国的基础实力、社会弹性、应变能力以及竞争力尚无人能及。看空美国经济,其实是对美国历史、气质、特质、野心、经济实力和谋略的极度缺乏了解——如果你对美国很了解,那么就不会如此轻易看空美国,美国不会那么容易衰落。

实际上,美国已经成功走出了经济谷底。对比美国与其他西方国家的房地产业就会发现,美国已经将所有的房地产泡沫去除,而且已经低于历史平均值,正在回弹。美国的房价自2006年以来暴跌34%,同期比较,至2011年春,爱尔兰的房价跌幅较2007年的峰值下跌了45%;西班牙和丹麦的房价也下跌了15%左右。但是并不是整个西方市场上的房子都完全跌到了谷底,实际上欧美大多数国家的房价下跌了还不到10%,比如英国和意大利;甚至在澳大利亚、加拿大和瑞典,房价在下跌一段时间后现在又创出了新高。也就是说,英国、意大利、加拿大、澳大利亚、瑞典等发达国家的房市至今还没有充分完成下跌,还有很多泡沫没有释放出来。依据2011年底全球房价指数,在16个发达国家中有8个国家的房价截至2011年底仍在下跌。

我们可以用房价收入比和房价租金比这两个房市重要的指标来衡量一下发达国家现在的房市状况。通常,这两个指标是与自1975年以来的长期平均值进行比较。

根据统计数字,澳大利亚、比利时、加拿大、法国、新西兰、英国、荷兰、西班牙和瑞典的房价现在仍处在被高估的状态中,大约为25%,也就是说,发达国家的房地产泡沫仍然还有1/4没有去除。其中前澳大利亚、比利时、加拿大和法国四国的房价的泡沫程度甚至比美国房地产泡沫达到峰值时还要严重。相反,现在美国、日本和德国的房价则已经略低于历史平均值。按照房价收入比,美国房价平均房价被低估了22%;相对于租金被低估了8%;德国房价同样如此,在20世纪90年代末的德国平均房价是法国的两倍,而现在比法国便宜20%,所以也存在较大的上涨空间;日本的情况也类似,经历了20年的低迷后现在正在缓慢回升。所以,美国、德国和日本的房价从现在起肯定会有所反弹,而澳大利亚等9个国家的房价应该会继续下跌。

当然,其中还有不确定性,比如利率可能会支撑澳大利亚等9国的高房价,受欧债危机影响,欧元区国家的债务收益率正在飙升,这会提高新贷款人的抵押贷款利率,从而继续支持高房价;通货膨胀也是支撑房价的因素之一。不过,这些因素不可能支撑高房价多久,因为现在澳大利亚、英国、加拿大、荷兰、新西兰、西班牙和瑞典的家庭负债收入比甚至比美国房地产泡沫高峰期还要高,如此严重的泡沫迟早是要破裂的。过高的房价和大量的债务会给家庭带来沉重的负担,这也会影响其他方面的消费,结果间接影响经济,反过来这又会使得失业率上升,所以,这些国家的房价一定会下跌,只不过是像美国那样突然暴跌还是一个缓慢回归合理价位的过程就难以确定了。

正因为美国房价被低估过多,2011年11月份全国住房开工量和建筑许可证发放数也创一年半来新高,这表明美国楼市已经开始出现复苏。经济学家乔尔·纳罗夫说:“投资者应当振作起来,如果欧洲没有出现衰退,且国会能够解决如何延长薪资税减税政策的问题,那么经济就能持续获得增长的动力。”美国商务部公布的数据显示,2011年11月住房开工率上升9.3%,经季节调整为68.5万户,为去年4月以来最高;美国11月份建筑许可证申请率上升5.7%,达68.1万户,为2010年3月以来的最高水平。

也许有人认为,美国的债务问题会是一个严重的问题,其实,这的确是个问题,但并不严重——虽然美国政府和个人负債高达60万亿美元,但美国海外资产也逾60万亿美元,并且海外投资给美国带来了高额回报,所以,美国的债务问题与欧洲债务不是一回事。

所以,种种数据都表明,美国经济正在表现出复苏,且势头强劲。

实则,经济危机对资本主义而言是再正常不过的现象了,或者说,资本主义就是在经济危机中锻炼和成长起来的。频繁发生的经济危机没有导致资本主义制度毁灭,反而使得资本主义进行自我改良,每经历一次危机,欧美国家在经济方面就会向前迈进一步。上世纪美国经历两场大经济危机后,都重新进入到了快速发展的轨道。2007年次贷引发的经济危机,已经发生巨大的质变,这次危机不但仍处于资本主义自我修复范围内,而且是华尔街主动发起的危机,这说明美国已经走出资本主义自发危机的怪圈,而上升到了可以制造、操纵危机的水平。美国完全可以利用经济、技术生资源、管理等优势有效地主动进行经济转型——实现向预定方向转变。

美国经济复苏的过程,正是中国经济衰退的过程,这背后隐藏着巨大的秘密就是:正因为欧洲陷入债务危机、中国等新兴经济体经济陷入衰退,美国经济才会出现复苏,这正是美国制造2008年经济危机的目的——通过这场大危机,使得世界财富开始流向美国,导致了美国经济复苏,而且,这一复苏肯定会演变为一个持续10年以上的伟大繁荣——5年之内,当欧元区国家依靠收紧财政政策,慢慢清除债务;中国泡沫崩溃,全球性经济萧条过去以后,全世界会发现,美国又重新回归制造业之王的地位,仍然占据了新时代的制高点,仍旧是全球经济的主导力量,而且美国会变的更强大。归根结底,21世纪仍是美国世纪,正如上个世纪一样。