从前，有一只老山羊，她生养了七只小山羊，她非常爱他们。有一天，她想到森林里去找些吃的，就把所有小山羊都叫了过来，说：“亲爱的孩子们，我要到森林里去了，你们要当心大灰狼，如果他进来了，会把你们都吃掉，连皮毛都不剩下。这个坏蛋常常乔装改扮，不过他嘶哑的声音还有黑色的爪子很容易辨认。”小山羊们说：“亲爱的妈妈，我们会小心的，你只管放心地去吧。”山羊妈妈“咩咩”地叫了两声，就安心地上路了。
没过多久就有人敲门，说：“开门，我的孩子们，你们的妈妈回来了，我给你们带了好东西。”但是小山羊们从那沙哑的声音辨认出来门外的是大灰狼。“我们不会开门。”他们说，“你不是我们的妈妈，她的声音纤细甜美，你的声音却那么嘶哑，你是大灰狼。”于是，狼赶紧到一个小贩那里买了一大块石灰，他把石灰吃掉以后，声音也变得纤细了。他又跑回去，敲了敲门，说：“快开门，我的孩子们，你们的妈妈在外面呢，给你们带好东西回来了。”但是狼把黑爪子搭在了窗台上，被小山羊们看到了，他们说：“我们不会开门，我们的妈妈可没有你那样的黑爪子，你是大灰狼。”于是，狼又跑到面包师那里，说：“我把脚给碰伤了，给我裹上一层生面团吧。”面包师给他抹好了面团。狼又来到磨坊主那儿，说：“把白面粉洒在我的爪子上吧。”磨坊主想，狼肯定要去骗人了，于是拒绝了狼的要求。
狼却说：“你要是不干，我就吃掉你。”磨坊主害怕了，只好把狼的爪子涂白了。唉，这就是人类。
然后，这个坏蛋又第三次去敲门，说：“把门开开，孩子们，你们亲爱的妈妈回来了，从森林里给你们带回了好吃的。”小山羊说：“给我们看看你的爪子，我们才知道你是不是我们亲爱的妈妈。”狼把爪子从窗户伸进去，小山羊们看到爪子是白色的，就以为他说的都是真话，于是就把门打开了。可是打开门后，他们才发现，原来他是大灰狼！小山羊们惊慌失措，纷纷找地方躲避。第一只躲到桌子底下，第二只躲到被子里，第三只躲进炉膛里，第四只躲到厨房里，第五只钻进柜子里，第六只躲进了挂钟的盒子里。可是狼把他们逐个找到，一点儿多余的工夫也没费，就把小山羊一个接着一个吞进了自己的血盆大口里，只有藏在挂钟里的最小的山羊没有被他发现。狼填饱了肚皮以后就溜走了，躺在一棵大树下的草地上睡觉去了。
没过多久，山羊妈妈从森林里回来了。啊，她看到了什么呀？房门敞开着，桌子、椅子，还有长凳被扔得到处都是，洗脸盆被摔成了碎片，被子和枕头都扔在了地上。她寻找着孩子们，可是哪里也找不到。她挨个儿地喊着他们的名字，可是没人答应。终于，当她喊到最小的山羊时，一个纤细的声音回答：“亲爱的妈妈，我藏在挂钟里面。”妈妈把他抱了出来，他告诉妈妈狼进来了，把别的小山羊都吃掉了。您可以想象，她为可怜的孩子们哭得多么凄惨。
悲痛欲绝的山羊妈妈走出家门，最小的孩子跟在她身后。当他们来到草地上的时候，看到狼正躺在大树底下睡觉，鼾声震得树枝都在颤抖。山羊妈妈从前后左右观察了一下，发现狼那吃得滚圆的肚皮有些轻微的蠕动。“哦，上帝啊。”她想，“也许我那些被他当做晚餐吞下的孩子们还活着呢。”于是山羊妈妈赶紧跑回家找来剪刀还有针线，她要把那个怪物的大肚子剪开。刚刚剪了一刀，一只小羊就把他的脑袋伸了出来，她继续往下剪，小羊一只接着一只从狼的肚皮里跳了出来，最后，六只小山羊全部得救了。他们不但没死，甚至连一点儿伤也没有，原来狼吃他们的时候太心急了，全部都是囫囵吞下的。这太让人高兴了！小羊们和亲爱的母亲拥抱在一起，又蹦又跳，就好像要当新郎的小裁缝一样。山羊妈妈说：“你们快去找些石头来，趁这只邪恶的坏蛋还在睡觉，我们用石头把他的肚皮塞满。”七只小羊从各个地方找到石头，然后拖过来，尽可能地往狼的肚皮里塞，直到再也塞不下为止。然后，山羊妈妈以最快的速度把他的肚皮缝好，狼一点儿也没有察觉到，甚至连动都没有动一下。
狼终于睡醒了，他站了起来。因为他的胃里都是石头，他觉得口渴难耐，想要到井边喝点儿水。可是他刚一抬腿，肚子里的石头开始相互碰撞，发出噼噼啪啪的声响。他说：
“我的肚子里是啥东西？咕咚咕咚，扑通扑通？我想，那是六只小羊，可怎么听起来像石头一样？”
他来到井边，想要弯下腰去喝水，肚子里沉重的石头却让他坠进了水里，最后狼悲惨地淹死在井里了。小山羊们看到狼淹死了，都跑了过来，欢快地叫着：“大灰狼死了！大灰狼死了！”然后和妈妈一起围着井高高兴兴地跳起舞来。