第十四章第5节不必使用预测工具
我们不会因为谣传美国联邦储备委员会可能调整贴放利率，或是听到华尔街的分析师对股票前景的预测，就把那些好公司的部分股权任意出卖，就像我们不会把产蛋多的母鸡卖来卖去一样。
——沃伦·巴菲特
巴菲特认为，在选择投资的股票时，投资者按自己的方式交易是最正确的。投资者不必考虑宏观经济因素，也不必使用预测工具。
巴菲特认为，投资者不必浪费时间来考虑宏观经济因素。巴菲特曾经说过，即使联储主席告诉他未来几年的货币政策，也不会改变他的投资决策。在巴菲特看来，没有人能够预测经济形势。再者说，如果投资者选择的股票只在某一特定的经济形势下能够获利，那么这只股票就意味着变动和投机。巴菲特说，真正具有持续竞争优势的企业，无论在什么经济形势下都是可以获利的，经济形势影响的只是获利的多少。在巴菲特的投资生涯中，他投资的企业像可口可乐公司、华盛顿邮报、吉列这些公司都创造了很高的利润，即使在非常恶劣的经济环境中也得到了不错的效益。巴菲特认为，宏观经济形势对投资者来说只有一个作用，那就是在经济波动较大时，给投资者低价购买优良股票的机会。
巴菲特认为，投资者不必使用预测工具。预测工具貌似很精确。但股票市场总是变化多端的，没有任何规律可言。股票预测工具越严谨，就越显得股票预测工具的可笑。巴菲特认为，股票市场是癫狂与抑郁症交替发作的场所。有的时候它对未来的期望感到兴奋，而在其他时候又显出不合理的沮丧。当然，这样的行为创造出了投资机会，特别是优秀公司的股票价格受到股票市场不合理的低估时。但是股票市场并不是投资顾问，它的存在只是为了帮助投资者买进或卖出股票而已。投资者不应该考虑那些预测结果，而应该深入了解公司的历史经营记录。投资者所要做的是分析股票的内在价值，然后在股票价格进入安全边际区域内购买这些股票。股票市场短期而言是投票机，长期而言是公平的天平。所以投资者一旦选择了股票，就不必在乎股票价格的短期波动。只要你坚持长期持有，就一定能够获得丰厚的回报。在巴菲特的办公室里并没有股票行情终端机，但巴菲特依然在股市中叱咤风云。巴菲特认为，如果一个人打算长期持有一家优秀公司的股票，但却又想用预测工具预测每日的股票价格，这是非常不合理的。
投资箴言：
投资者在选择股票时，应该重点关注企业的经营状况，判断企业的内在价值，然后在股票价格落在安全边际的区域内购买股票，而不应该迷信宏观经济形势的影响和预测工具的能力。