从前有个年老的国王，统治着一个小王国，他有一个年轻的儿子，后来，年老的国王死了，王子继承了王位做了小王国的国王。一个漆黑的夜晚，叛乱者带着一伙人杀进了王宫。王子早有警觉，听到喊杀声后，连忙拿起自己的弓箭，穿过王宫一个废弃的宫门，逃到了大沙漠里。
王子漫无目的的在大沙漠游荡着，靠打猎为生。一天，王子突然发现了一条恶狼在追赶一只羚羊，王子拉开了他的弓箭，射死了狼。怎么回事，它向王子投以感激和敬佩的目光，然后转身慢慢离去。
王子又在大沙漠中流浪。一天，一位庄重的老翁朝王子走过来，王子向老翁问好，老翁说：“你怎么一个人在大沙漠里呀？”王子讲述了自己不幸的遭遇。老翁说：“我们合伙去做一番事业吧！我出钱，拿主意，你当伙计，出力气，好不好？”
王子同意了。老翁又对王子说：“我还有个条件，就是无论什么事情，只要我认为是好的，你都要听我的，照我说的去做，要不然咱们两个人两个主意，不仅好事要办坏，而且还会半路散伙的。”王子一口答应了老翁的条件。“那么，你就在这里等一等我，我去把骆驼牵过来。让它送我们去巴格达”。老翁对王子说。
过了一会儿，老翁牵来了两匹骆驼。于是他们俩开始上路，走了九十天的路程，来到了巴格达。骆驼驮着王子和老翁，来到一座雄伟的宫殿面前。老翁停了下来，走到宫殿旁边的一家店铺。他问老板说：“这宫殿是什么人的？我们可以租来住吗？”老板说：“是某某人的，那是他们祖上造下的，由于住在里面的往往不到一个晚上便死了，因此，没有人去住，废弃了。”
老翁说：“我们想租下来，住在里面，我们不怕危险。”老板说：“那我给你去问一下。”说完他关上店门就去找宫殿的主人了。老板回来后对老翁说：“他们答应租给你们，价钱非常非常便宜。”
老翁和王子就租下宫殿在里住了下来，老翁对王子说：“我要给你一些忠告，希望你完全按照我的忠告去做，一点儿也不要违背。如果你违背了我的任何一条忠告，都会带来不幸的结果。”
王子说：“我一定听你的忠告，请你说吧。”于是老翁对王子说：“第一个忠告，我要你告诉每一个问你的人，你是阿拉伯半岛的一个王子；第二个忠告，我要你不要喝宫殿里的水，一滴也不要喝，你要喝水就到宫殿外面去喝，喝了水就回到宫殿里来。”王子答应了，保证完全按照老翁的忠告去做。
老翁和王子打扫了他们住的房子，点起了一盏灯，把里里外外照得亮堂堂的。他们又洗净了所有的盛水罐子，把里边都灌满了清水。夜里，一条大蛇从无人知道的地方游了过来，它围着水罐子转来转去，在每只水罐里喝上一口水，接着又把这口水吐回到这只水罐子里。因而所有水罐里的水都变成了毒水。
第二天夜里，大蛇又游回来。它以为水罐子里的水已经被人喝掉，又灌上了新水。于是它就像昨天晚上一样，在每只水罐子里喝上一口水，又把这口水吐回罐子里，这一回，大蛇被自己的毒液毒死了。
老翁看到大蛇已被毒死了，便把王子喊过来，对王子说：“以前在这座宫殿里住的人，都是被这条大蛇毒死的。现在它已经把自己毒死了，我们要赶紧把这些水罐子洗干净，重新装上清水，今后就可以放心地喝了。我们住在这里也没有危险了。”
于是，老翁和王子一起洗干净了水罐子，重新装上了新水，然后在宫殿里到处转游。他们一间屋子一间屋子地看过去，每看一处都使他们赞叹不已，因为宫殿里所有的一切实在太美了，老翁和王子看过了宫殿的顶屋后，又下到了地下室里。地下室里装满了宝藏，有金子、银子，有宝石、美玉，还有罕见的古董。从此他们慷慨大方地花钱，没有谁能超过他们。他们很快引起了人们的注意，许多人到宫殿里观看。王子告诉每一个问他的人，说他是阿拉伯半岛上的王子，到巴格达是来游玩的。
王子和老翁成了巴格达城闻名的人物。那里的国王听说他们出身高贵，富有大方，就派宰相去拜访他们，并让宰相想办法弄清他们的目的。有人先来向老翁和王子通报，说宰相来看望他们，马上就到。老翁和王子十分高兴，认为这个机会太好了。他们立即动手准备用盛大的礼节款待宰相。
宰相回到王宫后，一个劲地对国王夸奖王子和老翁的富有，称赞他们的殷勤和大方，使国王对他们也很赞赏。国王特意在王宫里设宴招待王子和老翁。从此，王子、老翁和国王不断来往，关系日益密切了。
国王有个女儿，长得像天仙一样美丽，而且也非常温柔。王子与公主一见钟情。于是，老翁叮嘱王子去向公主求婚。
国王同意了王子与公主的婚事。于是选定了日期，举行了盛大的婚礼。
王子和公主相亲相爱，一起过着幸福的生活。过了一些时候，王子有点想家了，渴望回到故乡去。国王舍不得让他走，但王子对他说：“我感谢您对我的礼遇，感激您把公主许配给我，我不会忘记您的。但是我思念故乡的乡亲，思念故乡的生活，请您允许我走吧。”国王只好答应他和公主一起回去。
王子和公主一同上路了，老翁也跟着他们一起走。过了很久后，又来到了原来王子与老翁见面的地方。老翁停下来，对王子说道：“我就要和你分手了，在临分手以前我要告诉你我是谁，也好让你明白，我就是你在沙漠里救起的那头羚羊的父亲，我和我的全家都十分感激你。因此我为你做了我应做的事，不久，我会帮助你重新当上小王国的国王，目前你和公主就先在这座小城里安身吧。”
老翁说完后就和王子、公主告了别，向沙漠走去。王子和公主依依不舍地目送老翁离去，一直到看不见他的身影。
送别了老翁以后，王子和公主一起又上路了，他们走进了小城，回到了自己的故土。