从前有一只母猪，她和她的三个孩子一起，住在一座又大又舒适的老式农家小院里。三只小猪最大的那只叫小灰，第二只叫小白，最小、最漂亮的那只叫小黑。小灰是一只脏兮兮的小猪，总是喜欢在泥浆里滚来滚去。他一到雨天就高兴得不得了，因为院子里的泥会变得又软、又厚、又黏，每到这时，他就会从妈妈身边偷偷溜走，跳到院子里最泥泞的地方打滚，玩得不亦乐乎。他妈妈很讨厌他这样，每当这时候，她就会摇着头，伤心地说：“哎！小灰，你不听妈妈的话，早晚会后悔的。”但是没有什么话能治好小灰的这个坏习惯。
小白是一只聪明的小母猪，但是她很贪心。她总是想着食物，到处去找吃的东西。每当农场女佣提着猪食桶走进院子的时候，她都会用两条后腿站起来，兴奋得又唱又跳。女佣刚把猪食倒进食槽里，她就又推又挤地把小灰和小黑挤到一边，自己去抢最大最好的食物。她的妈妈经常批评她的自私，常对她说，总有一天，她会因为贪心而惹下大麻烦。
小黑是一只优秀、善良的小猪，他不脏也不贪心。对于一头猪来说，小黑的行为举止很有礼貌，他的皮肤像黑色的绸缎一样光滑、闪闪发亮。而且他比小灰和小白还要聪明得多。他的妈妈经常听见农夫的朋友们谈起她的小黑，他们都说这只小猪非同一般，将来一定会成为一代名猪。
随着日子一天天过去，母猪渐渐觉得自己老了，她的生命即将走到尽头。一天，她将三只小猪叫到身边，对他们说：
“孩子们，我觉得我已经年迈力衰了，也许活不久了。但是这间我们幸福地住了很久的猪圈，马上就要被送给一个新的猪家庭了，到那时你们非搬家不可。所以我打算为你们每个人建一座房子。小灰，你喜欢什么样的房子呢？”
“一座用泥巴盖的房子。”小灰回答说，他渴望地看着院子角落里的一个泥泞的小水洼。母猪很失望，她觉得小灰做了一个很愚蠢的选择。于是她很伤心地说：“那么你呢，小白？”
小白正用鼻子在食槽里拱来拱去找土豆皮吃，听见母猪的话后，她费力地抬起头，嘴巴里塞满食物，嘟囔着说：
“我想要一座用卷心菜盖的房子。”她回答说。
“傻孩子！傻孩子！”母猪苦恼地说，“那么你呢，小黑？”她转头问她最小的儿子，“你想让我给你盖座什么样的房子？”
“一座用砖砌成的房子，求求你了妈妈，因为这样的房子冬暖夏凉，而且一年到头都很安全。”
“这才是聪明的小猪呢。”母猪疼爱地看着他说。
“这三间房子很快就会建好，最后我还要给你们一句忠告：你们已经听我说过我们的老冤家——狐狸的故事了。如果他知道我死了，他一定会想方设法地来抓你们，带回他的巢穴里吃掉。你们可千万要小心，狐狸十分狡猾，而且一定会伪装成别的样子，或者假装是你们的朋友。所以你们一定要答应我，不管他用什么借口，都不能让他进你们的房子。”
三只小猪毫不迟疑地答应了母猪的要求，因为他们已经听说了很多关于狐狸的可怕故事。不久之后母猪死了，三只小猪分别搬进了他们的新房。
小灰非常喜欢新家松软的泥墙和黏土地板，他的房子看起来就像一个大泥团，小灰就是喜欢在这样的环境中生活。他兴奋极了，整天都在房子里滚来滚去，把自己弄得像个泥球似的。有一天他正躺在泥浆里打瞌睡，突然听见有人轻轻地敲门，一个彬彬有礼的声音说：
“我可以进来吗，小灰先生？我想参观一下你漂亮的新房子。”
“你是谁？”小灰说，他害怕地站了起来。由于那个声音太做作了，他不禁怀疑那是狐狸装出来的。
“我是你的朋友，特地来拜访你。”那个声音回答说。
“不对，不对，”小灰说，“我才不相信你是朋友呢。你是狐狸，我妈妈说你是坏人，我不会让你进来的。”
“噢！你就这么回答我吗？”狐狸恢复了本来的嗓音，沙哑地说，“一会儿你就知道我能不能进来了。”
不一会儿，狐狸用锋利的爪子在松软的泥墙上掏出了一个大洞。他从洞里跳进屋子，一把抓住小灰的脖子，把他扛在肩膀上，带回了自己的洞穴。
第二天，正当小白在她的新房子的角落里开心地咀嚼卷心菜的菜叶时，狐狸悄悄溜到她的门口，打算把她也抓到自己的洞穴里。于是他又装出彬彬有礼的声音说：“我是你的朋友，特地来拜访你，我想向您要一些卷心菜做晚餐。”
小白吓得要命，她尖叫道：“别碰它！这些卷心菜是我的房子的墙，如果你把它们吃了，会把房子弄出一个大洞的！那我的房子就不能挡风遮雨了，我会感冒的。你走吧！我知道你不是朋友，你是邪恶的狐狸！”
可怜的小白吓得哭起来，她开始后悔自己当初为什么没有选择更坚固的材料盖房子，却贪心地选择了卷心菜。但现在后悔也晚了。不一会儿狐狸就把墙吃出了一个大洞，他抓住了吓得瑟瑟发抖的小白，把她也带回了自己的洞穴里。
狐狸很想把三只小猪都抓到，把他们统统杀掉，然后把他的朋友都请来办一次宴会。于是第三天，他又来到了小黑的房子。但这一次，他发现门被锁上了，而且被钉得死死的。于是狡猾的狐狸又装出彬彬有礼的声音说：
“你一定得让我进去呀，亲爱的小黑。我给你带礼物来啦！我在一个农家小院里捡到了一些鸡蛋。”
“不，不，狐狸先生，”小黑回答说，“我不会开门的。我已经看穿你的诡计了。虽然你抓走了可怜的小灰和小白，但我不会让你抓走的。”
狐狸气得要死。他使尽全身力气撞向小黑的房子，希望把墙撞倒。但小黑的房子造得很坚固，虽然他对着砖墙又抓又挠，可只是弄伤了自己。最后狐狸不得不一瘸一拐地走了，他的两只前爪都血淋淋的，疼得要命。
“没关系，”他生气地回头说，“咱们走着瞧吧！我迟早会抓住你的。等我把你抓到洞穴里，看我不把你的骨头磨成粉末！”他咆哮着露出锋利的牙齿。
第二天，小黑在邻近的镇子买了一个水壶，然后把水壶扛在肩上回家了。在回家的路上，小黑听见一阵脚步声正从背后偷偷地接近自己。小黑害怕得心都要从嗓子眼里跳出来了，突然他想到了一条妙计。这时他正路过一座小山的山顶，从这儿恰好可以看见他的房子掩映在山脚下的树丛里。他立即打开水壶的盖子，自己跳进了壶里，把身子舒服地蜷在壶底，然后用前腿盖上了壶盖，这样他就完完全全地藏在水壶里了。他在壶身上轻轻踢了一脚，水壶就顺着山坡滚了下来。
狐狸正在悄悄地埋伏在一边，准备突然冲出来把小黑抓住。他等了半天，却只看见一个黑色的大水壶旋转着快速滚下来，他失望极了，正打算转身走开，突然发现水壶在离砖房子很近的地方停下了，不一会儿，小黑从里面钻了出来，抱着水壶飞快地跑进了房子，然后把门锁好、封得严严实实的，然后关上了百叶窗。
“噢！”狐狸大喊大叫地说，“你以为这样就可以逃出我的手掌心了吗？咱们走着瞧吧，小子！”然后他悄悄地顺着墙根爬行，想方设法爬到房顶上。
小黑把水壶装满了水，然后把它放在火上，静静地坐着等着水沸腾。就在水壶开始唱歌，蒸气顺着壶嘴冲出来的时候，他听见房顶传来了轻微的脚步声。
“啪……啪……啪……”
不一会儿，小黑看见狐狸的头和两只前爪已经顺着烟囱钻出来了。但小黑很聪明，没有给水壶盖上盖子。于是狐狸惨叫着掉进了沸腾的水里，就这样活活烫死了。
在确认狐狸已经死了，再也不能害人之后，小黑起程前往狐狸的洞穴营救小灰和小白。他刚走到洞口，就听见了小灰和小白悲惨的哼哼声，他们害怕狐狸把他们杀了吃掉，这几天一直害怕得要死，小黑的出现让他们高兴极了。小黑用一块尖利的石头割断了小灰和小白身上的绳索，然后他们三个一起回到了小黑的房子里。从此以后，小灰改掉了在泥里打滚的坏习惯，小白也不再那么贪吃了，他俩都牢牢记住了这些坏毛病给他们带来的教训，从此，三只小猪幸福快乐地一起生活在那里。