1939年2月24日，匈牙利代表在《反共产国际协定》签字，它将自己的命运紧紧地与德国、意大利绑在一起。回望1600多年前的匈奴祖先，现在的小小领土远远无法满足匈牙利的野心，他们向希特勒吵着要收回特兰西瓦尼亚这个通往海洋的“窗口”。
匈牙利还要把所有的匈牙利人统一起来，但现在南斯拉夫人正跟意大利人打得火热，匈牙利不敢下手；而罗马尼亚背后有英法做后台，匈牙利只好等着德国为匈牙利出气。
1939年9月，德国入侵波兰。匈牙利的心情十分复杂，英法的软弱使他们感到“站对了队”。但波兰在短短一个月内就被德苏瓜分，让匈牙利人感到恐惧。苏联得到了波兰东部，苏联与匈牙利拥有了共同边界后，更让匈牙利人感到惊恐。
1940年5月10日，德军入侵法国。在短短6个星期内，号称欧洲大陆第一军事强国的法国投降，英军被赶走。匈牙利人对法国领土没有奢望，他们只想到一个问题：跟罗马尼亚人算旧账的机会来了。
部分匈牙利人对德国感到疑虑，但对于独裁者——摄政王霍尔蒂和军方来讲，匈牙利与德国的合作对匈牙利收复失地是必不可少的。
希特勒对于一贯左右逢源的罗马尼亚国王卡罗尔失去了耐心，决定小小地惩治一下罗马尼亚，另外希特勒准备送给匈牙利一块领土，这样匈牙利和罗马尼亚才能成为德国的“忠实”盟友。对于希特勒的侵苏大计来讲，德国需要匈牙利的资源和军队。
在维也纳谈判期间，希特勒把罗马尼亚的特兰西瓦尼亚送给匈牙利，使匈牙利的领土出现了长长的突出部。
关于南斯拉夫问题，匈牙利总理捷列基坚决反对参加对南斯拉夫的战争，因为1940年底匈牙利刚刚与南斯拉夫签署了互不侵犯协定。捷列基对于匈牙利全面倒向德国感到不安。他认为，不能完全抛弃与英国的友好关系。
为了得到匈牙利的支持，1941年3月27日，希特勒给摄政王霍尔蒂的信件中，表示同意满足匈牙利的所有领土要求，说这一次一定送给匈牙利一个亚得里亚海的出海口。
这份大礼对匈牙利人充满了巨大的诱惑力，内阁中的大部分官员表示赞同，军方也表示愿意支持德国的战争。捷列基总理召开内阁会议，决定只有德军越过萨格勒布，匈军才能参战，而且只能在伏伊伏丁那一带作战，不能越过一战以前的旧国界。4月2日，捷列基自杀。
德军很快占领了整个南斯拉夫，匈军小心翼翼地于4月10日占领了一战前的伏伊伏丁那地区。匈军的动作十分迟缓，希特勒对于匈牙利人的怯懦感到很失望。
墨索里尼反对出现一个大匈牙利，他对于扶植克罗地亚很感兴趣，如果满足匈牙利的所有领土要求，那么克罗地亚的利益就会受到损害。结果，在瓜分南斯拉夫时，匈牙利得到了60%的伏伊伏丁那，以及附近的一小块领土。匈牙利人梦想中的出海口仍然遥遥无期，他们感到很失望。这次扩张给匈牙利带来的只是一块小小的领土。
很快，匈牙利人遇到了最严峻的考验，那就是苏联问题。巴尔多希被公认为软弱的新总理，面对德国和匈军的压力，他不断让步。6月23日，巴尔多希反对向苏联宣战。6月24日，匈军参谋总长维尔特向政府提出了向苏联宣战的要求，匈牙利内阁投票反对。
6月26日，一些“苏军”飞机轰炸了拉霍和科希策，这成为匈军参战的最好借口。事实上，这些飞机绝不是苏联的，有可能是德国的，更有可能是斯洛伐克的。维尔特马上向巴尔多希施加压力。
6月27日，在没有同议会磋商的情况下，巴尔多希宣布向苏联宣战，这成为他战后被处以死刑的主要原因。匈牙利主战派人士声称，若不站在德国一边，匈牙利将被德军占领；而且收复的失地可能都会失去，特别是罗马尼亚人几乎第一时间就随德国参战了；希特勒为了奖励罗马尼亚，很可能会重新划定匈牙利-罗马尼亚边界，这种想法在匈罗两国都普遍存在。
苏德战争初期，匈牙利派出了快速军团参战，包括了最好的装甲部队。没过几个月，霍尔蒂考虑的就是怎样从苏联这个“无底洞”把部队撤回来。在匈牙利人看来，要对付的第一个敌人永远是罗马尼亚人。与此同时，德国逐步加紧对匈牙利的控制，最终把它牢牢地绑在德国的战车上。
虽然霍尔蒂是匈牙利元首，但他也是军人，他的政治才能并不高，他把注意力主要放在保住既得利益上，这种贪婪有时对匈牙利有利，但有时同样会害了匈牙利，因为匈牙利只是个小国。
1942年，在德国逐渐施压下，匈军增加了在苏联的兵力，组成了匈牙利第2集团军。在苏联南方战场，匈牙利人对于罗马尼亚获得了那么多的苏联领土感到不满，但对于罗军的惨重损失却暗暗窃喜。
1942年，罗马尼亚、斯洛伐克和克罗地亚组成反匈的“影子小协约国”。为了共同对付苏联，德国想尽办法拆散“影子小协约国”，缓解匈牙利与这3个轴心国成员之间的矛盾。
在苏联战场上，匈牙利军的装备低劣，他们在相对安全的地段与苏军交战。匈牙利人知道德国人、罗马尼亚人会与苏联人拼个两败俱伤，匈牙利人暗中窃喜。
3月10日，霍尔蒂任命好友卡洛伊为总理兼外长。卡洛伊和霍尔蒂等人秘密地抵制德国。
1942年，匈牙利的经济状况开始恶化，对德国不满的人越来越多。匈牙利是个农业国，他们的作物大量被德国征用。不过，只要德军还在前线打胜仗，匈牙利人的这种不满就不敢表现出来。
8月20日，霍尔蒂的儿子伊斯万·霍尔蒂死于飞机失事，这对于年迈的霍尔蒂是个巨大的打击。匈牙利政权的继承问题日益凸显，在整个欧洲都造成了小小的政治“地震”：很多保皇派人士认为，应该让哈布斯堡王室的奥托复辟。这个新的王朝将统治中欧，并独立于德国和苏联之外。不过，那只是保皇派人士的梦想罢了。哈布斯堡王朝是欧洲最古老的王室家族，其成员从1273年到1918年当过神圣罗马帝国、西班牙、奥地利和奥匈帝国的皇帝或国王。
1942年底，苏军重创了两个罗马尼亚集团军，罗马尼亚失去了最精锐的部队。罗马尼亚人跳了起来，很多政治家指责元首安东奈斯库将罗军士兵葬送在苏联，而没有足够的兵力对付匈牙利人。
未等匈牙利人窃喜的情绪结束，1943年1月，匈牙利第2集团军伤亡惨重，甚至远超过1942年8月匈军在顿河的伤亡。匈牙利人害怕了，因为匈军丢失了大部分重装备。这一年，匈军得到希特勒的允许，从苏联撤军。德军对终于摆脱了添麻烦多于帮忙的匈军而松了一口气，尤其是罗军更是如此。
从此，在霍尔蒂的暗中支持下，匈牙利出现了大杂烩的反德势力的联合——“人民阵线”。霍尔蒂的好友拜特伦也同情“人民阵线”。虽然“箭十字党”亲德，但随着德军在苏联的不断惨败，亲苏联和西方的人越来越多。卡洛伊总理在霍尔蒂的支持下，开始大力与英美和苏联秘密谈判，以保住匈牙利的“战果”。
1943年4月16日，在希特勒的要求下，霍尔蒂前往克莱斯海姆堡与希特勒会谈。希特勒对匈牙利没有“清除”犹太人而大发雷霆，还指责匈牙利内阁想离开轴心国。霍尔蒂顶住了压力，拒绝让卡洛伊总理下台。
1943年9月，意大利投降。意大利的崩溃，苏军的胜利，盟军在意大利的登陆等一系列事情都使匈牙利人感到恐慌。后来，凯塞林指挥驻在意大利的德军挡住了盟军的攻势，德国人还救出了墨索里尼，德国的仆从国暂时缺乏勇气脱离轴心国。
1944年，苏军快要逼近匈牙利了。这时，英美不再像一两年前那样重视匈方提出的和平建议了，苏联对此也不太感兴趣。德国人掌握了不少匈牙利“秘密谈判”的证据，1944年3月，希特勒派人把霍尔蒂挟持到克莱斯海姆堡，狠狠地训斥了霍尔蒂一顿。
希特勒宣布德军将占领匈牙利，霍尔蒂进行了抗议。希特勒切断了霍尔蒂与匈牙利的联系。1944年3月19 日，德军进驻匈牙利，卡洛伊逃到了土耳其大使馆。
3月22日，以德迈·斯托亚伊将军为首的新内阁成立，但德国驻匈公使艾德蒙德·费森迈耶控制着匈牙利的大权。在匈牙利，德国人将各种有反德言论的政党、报纸和媒体等取缔，全国范围内逮捕犹太人。除了极少数用巨额财产换取生命的人外，其余大部分犹太人都将死在集中营。
1944年6月，盟军在诺曼底登陆。1944年8月底，苏军发动了雅西-基什尼奥夫战役，德军和大部分罗军被苏军所消灭。罗马尼亚和保加利亚先后向德国宣战，德国在巴尔干半岛彻底跨了。德国失去了罗马尼亚的油田后，匈牙利的油田成为德国战车维持战争的主要动力。
罗马尼亚宣布不承认过去希特勒在维也纳的领土裁决，而苏联宣布支持罗马尼亚的领土要求，引起了匈牙利人的巨大恐慌。
匈军希望德军能把苏军和罗军赶出匈牙利。这时，德匈两国的将领之间发生了摩擦。匈军强烈要求与德军分开自成体系。德军有过罗马尼亚的经验，没有同意这种要求。
9月20日，德国因为匈军不服从指挥而发出最后通牒。匈牙利于9月底向苏联秘密派出了代表团。
10月6日，苏军发起强大的攻势，很快就逼近了匈牙利东部第三大城市德布勒森，德匈军队被击溃。
10月12日，苏军占领奥拉迪亚，克鲁日及其以东的所有城镇全被苏军占领。10月20日，苏军占领德布勒森。
值得一提的是，由于苏军带上了罗马尼亚军，竟引起了匈军的疯狂反击。尽管大部分匈军当了逃兵，但是他们一看到罗马尼亚人，竟能爆发出120%的力量。
11月26日，苏军推进到匈牙利首都布达佩斯以北地区。
12月12日，苏军39个步兵师、2个坦克军、2个机械化军、2个骑兵军和14个罗马尼亚师牵制多瑙河东岸的布达佩斯的德国守军。
同时，苏军31个步兵师、1个骑兵军、1个坦克军和2个机械化军从北面攻打布达佩斯，在首都西北方向上约32公里处与乌克兰第2方面军会师。12月20日，乌克兰第1、第2方面军联合围攻布达佩斯。
1945年1月，德军第4党卫军装甲军向布达佩斯驰援。1月17日晚，第4党卫军几乎将苏军第135步兵军全歼。1月19日，第4党卫军推进到多瑙彭泰莱，切断了乌克兰第3方面军大部分部队与后方的联系。
在布达佩斯战役中，匈罗两军的血战使德苏军官都感到震惊，他们从来没有见过如此“英勇”的罗马尼亚和匈牙利人。匈军不仅成功地进行了防御，甚至打起了肉搏战。罗军和苏军出现重大伤亡后，苏军赶紧把能“鼓舞匈军士气”的罗军撤走。由于罗军部队不服从命令，苏军不得不派兵把罗军赶走。
从1月27日起，第4党卫军遭到乌克兰第2、第3方面军的夹攻。2月7日，第4党卫军装甲军被击退。
2月11日夜晚，1.6万名德军撤离布达佩斯，向西北方向的维也纳突围。德军向前突围约19公里到达帕波城，几乎全部被歼，成功突围的德军仅有几百人。就这样，德国失去了欧洲的最后一个盟友。
战后，匈牙利失去了所有的“战利品”，相比波兰、捷克斯洛伐克、罗马尼亚、德国等“领土缩小了的国家”，匈牙利没有失去太多，因为它小得没法再小了。
霍尔蒂（1868-1957年）是匈牙利王国摄政王，出身于贵族家庭，早年在奥匈帝国海军学院上学。
1909-1914年，霍尔蒂成为弗朗西斯·约瑟夫皇帝的侍从副官。一战末期，出任奥匈帝国海军司令。在一战期间，指挥海军击溃了意大利在亚得里亚海的舰队。
1918年，海军少将霍尔蒂改任海军舰队司令，直到一战结束。1919年，霍尔蒂出任匈牙利军事部长。这一年，在匈牙利的首都布达佩斯，共产党领导了武装起义，推翻了封建王国的统治，成立以贝拉·库恩为首的政府。
1919年11月16日，霍尔蒂率领军队进驻布达佩斯，大肆屠杀共产党员和革命者。霍尔蒂赶走了贝拉·库恩以后，成立军事独裁政府，自任匈牙利摄政王。
1920年3月1日，霍尔蒂出兵强迫国会选举他为摄政王，恢复了君主专制制度。在他执政期间，对内颁布了一系列法令，撕毁了不平等的《特里亚农条约》。
1940年11月，为了夺取捷克斯洛伐克和罗马尼亚的匈牙利人居住地区，匈牙利加入轴心国，德国满足了匈牙利的领土要求。
1941年6月27日，匈牙利向苏联宣战。
1944年，霍尔蒂想退出战争，宣布与德国断交。不料，他被德军押送到了德国。1944年3月19日，德军占领了整个匈牙利。1944年10月15日，霍尔蒂被迫退位，把军政大权转交给效忠德国的“箭十字党”领袖萨拉西·费雷恩茨。
1945年，德国投降后，霍尔蒂作为战犯囚禁在德国巴伐利亚。1946年，霍尔蒂获释后住在葡萄牙。1957年，霍尔蒂直到逝世时都未能回到匈牙利。
1989年，匈牙利成立资产阶级政府后，霍尔蒂的遗骸于1993年被葬在匈牙利。